Bankas ir svarīga ekonomiskā saikne jebkuras valsts struktūrā. Komercbankas, uzkrājot naudas piedāvājumu caur fizisko un juridisko personu noguldījumiem, nodrošina tos citu komercstruktūru un privātpersonu rīcībā un lietošanā saskaņā ar dažādu kategoriju līgumiem, ar dažādiem nosacījumiem un dažādām programmām. Tas nepieciešams gan fizisko personu finansiālo vajadzību apmierināšanai, gan juridisko personu turpmākas darbības nodrošināšanai.

Pastāv dažādi mijiedarbības veidi starp banku organizācijām un klientiem. Dažkārt klienta organizācijai ir nepieciešams kapitālieguldījumu pieplūdums, nepieciešamība iekļūt plašākā tirgū vai esošās ražošanas modernizācija. Un šādos gadījumos juridiski vai privātpersonām nepieciešams uzticams finanšu konsultants, profesionāls starpnieks un darījumu organizētājs. Un šajā gadījumā izpaužas banku investīciju aktivitāte. Šāda veida darbības izpēte ir novedusi pie daudziem pētījumiem un desmitiem publicētu zinātnisku rakstu. Mēs esam mēģinājuši apvienot mūsu lasītājam vissvarīgāko informāciju un apsvērt visparīgie principi, banku organizāciju ieguldījumu darbības modeļi un iezīmes.

Līdz šim ir vairāki galvenie banku modeļi, kas paredz investīcijas kā vienu no galvenajām darbībām. AT pirmais modelis paredz skaidru parastās komercbankas lomu sadali (kredītu izsniegšana un finanšu pakalpojumi) un uzdevumi, kuru mērķis ir ieguldīt. Modelis pirmo reizi tika nodots ekspluatācijā 30. gadu vidū Amerikas Savienotajās Valstīs pēc Glass-Steagall likuma ratifikācijas. Arī šādam modelim ir nosaukums Saxon (pēc lielākā sadalījuma principa). Gradācija tika novērota līdz 1999. gadam, kad Grehema-Līha likuma ieviešana likumdošanā ļāva parastajām bankām izveidot struktūrvienības, kas nodarbojas ar ieguldījumiem vērtspapīros. Kopš tā laika finansistu ikdienā ir parādījies izteiciens "finanšu lielveikals" - organizācija, kas nodarbojas ar visiem iespējamiem finanšu pakalpojumiem.

Otrais modelis sauc par kontinentālo (vai Eiropas) un nozīmē universālu komerciālu organizāciju pastāvēšanu, kas ietver atsevišķas nodaļas, kas nodarbojas ar vērtspapīru tirdzniecību, investīcijām, darbu kapitāla tirgū, kā arī standarta kredīta un finanšu pakalpojumu sniegšanu. Piemēram, Deutsche Bank Vācijā vai Paribas Group Francijā.

Vietējās valstis raksturo jaukta modeļa klātbūtne. Bankas ir tieši iesaistītas investīcijās rūpniecībā, un vērtspapīru tirgus ar katru gadu attīstās arvien vairāk. Ir gan universālas komercbankas ar Krievijas Bankas licencēm, gan konkrētas organizācijas, kuru darbību regulē FFMS. Otrajā kategorijā ietilpst brokeru, dīleru, depozitāriju un pārvaldības darbības.

Jāatzīmē, ka banku organizāciju ieguldījumu darbības jēdziens nav fiksēts valsts tiesību aktos un nav juridisku instrumentu, kas regulētu šo konkrēto darbības nozari.

Pakalpojumi un ieguldījumu darbības veidi

Komercbanku investīciju darbība ir prestižākā joma, kas turklāt ir arī ienesīgākā. Tāpēc uzņēmumi, kas nodarbojas ar finanšu un kredītpakalpojumu sniegšanu, cenšas kļūt par dalībniekiem brīvie tirgi vērtspapīrus un iesaistīties investīciju projektos.

Ārvalstīs esošās investīciju bankas saviem klientiem sniedz šādus pakalpojumus:

• Uzglabāšana un depozitārijs;
• Konsultācijas;
• Starpniecības pakalpojumi;
• Uzņēmējdarbības pārstrukturēšanas iespējas, izmantojot M
• Peļņas palielināšana, piesaistot finansējumu.

Lai bankas varētu investēt šajās jomās, tās attīsta vairākas jomas, kuras nosacīti iedala iekšējās un ārējās.

Ārējo investīciju darbības

Ārējais nozīmē divu veidu uzdevumu izpildi: trešo pušu investīciju piesaisti un atbalstu uzņēmumu apvienošanai un pārņemšanai. Kapitālieguldījumu piesaistes gadījumā visbiežāk tiek runāts par savu klientu noguldījumu (īpaši vērtspapīru) izvietošanu un pārvaldīšanu, taču ir arī iespējas trešo pušu investīcijām, ieviešot īpašas investīciju kreditēšanas metodes privātpersonām. un juridiskām personām.

• Konsultācijas klientiem, kuri plāno izvietot vērtspapīrus;
• parakstīšanas sindikācijas veikšana – sindikāta vadība;
• Darbs ar savu klientu dokumentiem;
• Klientu un pašu vērtspapīru pakalpojumu sniegšana primārajos un sekundārajos tirgos.

Kad valdības tirgū ir plaukstoša finanšu sistēma, komercbankas, kuru mērķos ietilpst investīciju darbība, bieži izmanto apvienošanās un pārņemšanas iespēju kā uzticamu shēmu peļņas gūšanai.

Lielais vairums pašmāju uzņēmumu nav sasnieguši to līmeni, kad kļūst skaidrs jautājums par M&A procedūru nepieciešamību, par ko jāvēršas investīciju bankās.

Tajā pašā gadījumā, ja banku organizācija sniedz apvienošanās un pārņemšanas pakalpojumus, pastāv šādas darbības jomas:

• Klientu konsultēšana par biznesa reorganizācijas iespējām un metodēm;
• Uzņēmuma faktiskā reorganizācija un sekojoša tā pārdošana;
• Efektīvu pretapvienošanās mehānismu izstrāde un ieviešana;
• Akciju paketi veidošana un pārdošana;
• Finansējuma piesaiste apvienošanai vai iegādei.

Iekšzemes investīciju darbības

Banku iestāžu iekšējo investīciju darbības galvenais uzdevums ir nodrošināt ārējo procesu un to departamentu efektīvu darbību, kas nodarbojas ar investīcijām un nes maksimālus ienākumus. Nozīmīgas iekšējo darbību šķirnes ir:

• Starpniecības pakalpojumi;
• Klientu investīciju portfeļu vadība;
• Personīgā vadība;
• Investīciju piesaiste.

Vietējā tirgus realitātē ienākumi no šādām darbībām var svārstīties no 100% gada zaudējumiem līdz iespaidīgiem ienākumiem, kas sasniedz simtiem procentu gadā.

Banku investīciju politika un investīciju plānošana

Banku organizāciju investīciju politika ir pasākumu kopums, kas vērsts uz investīciju pārvaldīšanas ideju izstrādi un galīgo realizāciju, nodrošinot optimālu investīciju apjomu efektīvai darbībai, kā arī paaugstinot bankas ienesīgumu. Banku iestādes investīciju politikas svarīgākais nosacījums ir efektīvas un ienesīgākas stratēģijas izstrāde.

Investīciju plānošana ietver labāko līdzekļu piešķiršanas un sadales veidu izvēli noteiktam laika periodam ar iespēju turpmāk nodrošināt lielāku ienesīgumu un palielināt iespējamo operāciju skaitu. Tā kā plānošana ir sarežģīts organizatorisks process, tās īstenošanā jāievēro šādi nosacījumi:

• Objektīvu un nepieciešamo informatīvo datu pieejamība;
• Esošo investīciju novērtējums, kā arī ienesīguma novērtējums no investīciju īstenošanas;
• Investīciju projektu radušos izmaksu un gala rezultātu analīze, kā arī ietekme uz konkrētā projekta bankas stāvokli;
• Izstrādāts un pārbaudīts finanšu plāns;

Banku investīciju darbībai un politikai galvenie faktori ir pareiza kredītlīdzekļu apjoma un pašu finanšu uzkrājumu attiecības noteikšana, abpusēji izdevīgas stratēģijas izstrāde investīciju projektu dividenžu sadalei, kā arī esošās investīciju investīciju struktūras optimizācija. Šie trīs rādītāji ir fundamentāli faktori tām komercbankām, kuras nodarbojas ar investīciju darbību.

Ar katru gadu kļūst arvien vairāk komercbanku, kas rada būtisku konkurenci. Tajā iesaistās ne tikai pašmāju, bet arī ārvalstu kredītu un finanšu organizācijas. Šādas konkurences apstākļos viens no būtiskākajiem faktoriem ir ieguldījumu darbību īstenošana, kas saistīta ar vērtspapīru darījumu veikšanu. Visiem komercbanku ieguldījumiem ir šādas atšķirīgās iezīmes:

• Investīcijas ir saistītas ar pastāvīgu līdzekļu ieplūšanu ilgākā laika periodā – pat pirms brīža, kad investīciju apjoms pilnībā sevi attaisno;
• Investējot, galvenais procesa iniciators ir pati banka, kas cenšas iegūt pēc iespējas vairāk aktīvu vērtspapīru tirgos;
• Atšķirībā no aizdevuma attiecībām, kur banka strādā ar aizdevēju vai aizņēmēju, investējot nav personīga kontakta - to aizstāj ar uzņēmumu un organizāciju vērtspapīriem, kurus iegādājas banku iestādes;

Investīciju portfelis ir visu esošo bankas ieguldījumu kopums, no kura tiek gūta peļņa. Bankas vienmēr cenšas gūt pēc iespējas lielāku peļņu, taču, neskatoties uz to, ir jāievēro skaidra projektu ienesīguma attiecība ar to likviditāti un finansiālo drošību.

Banka, kas iegulda riskantos projektos, kas nav likvīdi, laika gaitā var kļūt maksātnespējīga. Attiecīgi no iepriekš minētā varam secināt par ieguldījumu portfeļa funkcionalitāti.

Kāpēc jums ir nepieciešams investīciju portfelis?

Investīciju portfeļa nepieciešamība atklājas caur tā tiešajām funkcijām. Šīs funkcijas ietver:

1. Banku organizācijas finansiālā stāvokļa stabilizācija neatkarīgi no situācijas vietējā tirgū: pat ja peļņa no standarta finanšu pakalpojumu skaita samazinās, tos aizstāj ar ienākumiem no ieguldījumiem vērtspapīros.
2. Kompensācija par kredītrisku, kas var rasties objektīvu apstākļu dēļ. Bankas ņem arī kredītus, kurus var segt ar vērtspapīriem – tādējādi tiek sabalansēts kredītu/aktīvu atlikums.
3. Saņemto līdzekļu diversifikācija. Vērtspapīri netiek piešķirti noteiktam reģionam, bet tiem ir transnacionāls raksturs - tas veicina ļoti efektīvu banku ienākumu diversifikāciju.
4. Bankas likviditātes nodrošināšana. Iegādātie vērtspapīri var kalpot kā nodrošinājums faktisko līdzekļu iegūšanai vai tikt pārdoti tālāk līdzīgiem mērķiem.
5. Apdrošināšana pret iespējamām negatīvām izmaiņām likumdošanā, situācijām, kuras ir radījusi negatīva ģeopolitiskā situācija.
6. Bilances izpildes uzlabojums, pateicoties noteikta daudzuma dārgu vērtspapīru turēšanai.

Lai nodrošinātu pastāvīgu līdzekļu ieplūšanu, diversificētu ienākumus, kā arī samazinātu kredītrisku iespējamību, ieguldījumu portfeļos tiek iesaistīti vērtspapīri ar dažādu termiņu.

Samazinoties vērtspapīru skaitam, kā arī mainoties to vērtībai, ir iespējams tos reinvestēt citos objektos, kas atbilst aktuālajiem banku organizāciju ieguldījumu politikas uzdevumiem, kā arī ir labāki.

Visbeidzot, mēs atzīmējam, ka bankas, kas nodarbojas ar ieguldījumu darbībām, pēc būtības ir dalībnieces finansiālā atbalsta organizēšanā un uzturēšanā daudziem inovatīvi projekti un zinātniskās institūcijas visā pasaulē. Tas nozīmē, ka ieguldījumu darbība ir izdevīga ne tikai tās īpašniekiem, kuri gūst lielu peļņu, bet arī personām, kuru labā tiek veikts ieguldījums.

KRIEVIJAS IZGLĪTĪBAS UN ZINĀTNES MINISTRIJA

Federālā valsts budžeta izglītības iestāde

augstākā izglītība

"Samāras Valsts tehniskā universitāte"

(FGBOU VO "SamSTU")

Inženieru un ekonomikas fakultāte

Tautsaimniecības un pasaules ekonomikas departaments

Disciplīna "Banku likums"

Par tēmu: "Banku investīciju aktivitātes"

Aizpildījis: 4-IEF-3

Ivanova E.N.

Pārbaudīts:

Asoc. Mironova V.S.

Samara 2016

Ievads

Banku investīciju darbības teorētiskie pamati

1 Investīciju formas un principi

2 Investīciju aktivitātes novērtēšanas metodes

3 Investīciju aktivitāšu īstenošanu ietekmējošie faktori

Banku investīciju darbības analīze

1 Investīciju veicināšanas metodes

2 Investīciju aktivitātes problēmas un attīstības perspektīvas

3 Vispārīgi secinājumi par banku ieguldījumu darbību Krievijas Federācijā

Secinājums

Bibliogrāfija

Ievads

Šobrīd valsts varas un uzņēmēju pārstāvji bieži nāk klajā ar iniciatīvu, kuras būtība ir tāda, ka viens no galvenajiem nosacījumiem ekonomikas attīstībai Krievijas Federācija ir paplašināt banku sektora investīciju aktivitātes.

Krievijas banku sistēma ir attīstījusies tālāk nekā visas pārējās tirgus ekonomikas nozares, saistībā ar kurām tai ir galvenā loma Krievijas Federācijas ekonomikas atveseļošanās finansiālajā atbalstīšanā, kas nav iespējama bez pieauguma. investīciju darbība. Šobrīd ne pensiju fondiem, ne apdrošināšanas fondiem, ne ieguldījumu sabiedrībām nav būtiskas lomas ieguldījumu aktivitātes celšanā, jo, pirmkārt, tiem nav nepieciešamā finansiālā spēka, otrkārt, to darbību apgrūtina vērtspapīru tirgus nepietiekama attīstība. Līdz ar to bankas, kas ir gatavas to sniegt ar investīciju atbalstu, kļūst par svarīgākajām reālā sektora ekonomiskajā attīstībā.

Komercbankas ir lielu investīciju resursu īpašnieces. Uzkrājot uz laiku atbrīvotos finanšu resursus, tie virza tos pa kreditēšanas sistēmas kanāliem, nodrošinot dažādu tautsaimniecības nozaru ilgtermiņa kreditēšanu un finansēšanu. Tomēr, izstrādājot un īstenojot investīciju politiku, bankas saskaras ar vairākiem faktoriem, kas apgrūtina banku investīcijas. Runa ir par augstu investīciju riska līmeni reālajā sektorā, efektīvu investīciju projektu tirgus neveidošanu, kā arī esošās resursu bāzes īslaicīgumu mūsdienu ekonomiskajos apstākļos.

Efektīvas investīciju politikas īstenošana atstāj ietekmi uz ekonomikas izaugsmi, paaugstinot iedzīvotāju dzīves līmeni, nodrošinot sociāli ekonomisko stabilitāti un ekonomisko drošību.

1.
Banku investīciju darbības teorētiskie pamati

1.1. Investīciju formas un principi

Pašlaik nav viennozīmīgas jēdziena "investīcijas" interpretācijas. Ar ieguldījumiem saprot "uzņēmumu un valsts iestāžu vērtspapīros salīdzinoši ilgu laiku ieguldītus līdzekļus", kā arī visas banku finanšu līdzekļu izvietošanas jomas. Tomēr šī definīcija nav pilnīgi precīza.

Investīciju banka ir darbība, kurā banka ir investors, ieguldot savus līdzekļus uz noteiktu laiku nekustamo īpašumu radīšanā, iegādē vai iegādē, lai gūtu tiešus (ienākumus dividenžu, procentu, tālākpārdošanas veidā). peļņa) un netiešie (veidojas, pamatojoties uz banku ietekmes uz klientiem paplašināšanos caur to vērtspapīru kontrolpaketi) ienākumiem.

Banku ieguldījumu darbības procesu var iedalīt trīs secīgos posmos:

1. lēmuma pieņemšana par ieguldījumu, investīciju mērķu noteikšana, investīciju objekta izvēle;

2.paša ieguldījumu procesa īstenošana, kas sastāv no dažādu līgumu, licencētu līgumu slēgšanas. Šī posma rezultāts ir ieguldījumu darbības objekta izveide;

Izveidotā ieguldījumu darbības objekta darbības posms: preču ražošanas vai pakalpojumu sniegšanas procesa organizēšana, radīto preču mārketinga sistēmas izveide.

Federālais likums "Par vērtspapīru tirgu", regulējot galvenos finanšu (banku) tirgus dalībnieku darbības veidus, nosaka mūsdienu Krievijas banku ieguldījumu darbības jomas. Piemēram, ja bankai ir licence brokeru un (vai) dīlera darbību veikšanai, tā ļauj tai veikt vērtspapīru pirkšanas un pārdošanas darījumus klientu interesēs. Saņemot trasta pārvaldīšanas licenci, banka par noteiktu samaksu saņem tiesības veikt gan vērtspapīru, gan savu noguldītāju līdzekļu, kas paredzēti ieguldījumiem vērtspapīros, trasta pārvaldību.

Banku ieguldījumus var iedalīt šādās grupās:

Pēc investīciju objekta:

reālas investīcijas;

ražošanas investīcijas.

Reālie ieguldījumi ir kapitālieguldījumi ražošanas darbībās. Saskaņā ar federālo likumu "Par ieguldījumu darbībām Krievijas Federācijā, kas tiek veiktas kapitālieguldījumu veidā, kapitālieguldījumi ietver ieguldījumus, kas veikti jaunu būvniecību, rekonstrukciju, ražošanas modernizāciju, esošo uzņēmumu tehnisko pārkārtošanu. reālos ieguldījumus var iedalīt grupās:

obligātie ieguldījumi - ieguldījumi, kuru mērķis ir nodrošināt uzņēmuma darbības turpināšanu (piemēram, mainot uzņēmuma darbinieku darba apstākļus atbilstoši likumā noteiktajiem standarta rādītājiem);

investīcijas, kuru mērķis ir uzlabot uzņēmuma efektivitāti un konkurētspēju. To mērķis ir radīt apstākļus ražošanas izmaksu samazināšanai, ko veic, modernizējot iekārtas, uzlabojot pielietotās tehnoloģijas, organizējot darbu;

investīcijas, kas vērstas uz ražošanas paplašināšanu, kas ļauj uzņēmumam palielināt apjomus esošās ražošanas ietvaros;

investīcijas, kas vērstas uz jaunu projektu organizēšanu, kuru rezultātā tiek organizēta pilnīgi jaunu produktu vai pakalpojumu ražošana.

Tāpat tiek veiktas reālas investīcijas investīciju veidā nekustamajā īpašumā, dārgmetālos, intelektuālajās un īpašuma tiesībās. Ienākumus no ieguldījumiem nekustamajā īpašumā veido gan tirgus vērtības pieaugums, gan nomas maksa. Tomēr šāda veida investīcijas ir efektīvas lielajām bankām, jo. ir ievērojams atmaksāšanās laiks, un attiecīgi tam ir nepieciešami ievērojami ilgtermiņa investīciju avoti. Ieguldījums dārgmetālos arī nenozīmē pietiekami ātru peļņas gūšanu, jo. tirgus vērtības palielināšana tiek veikta tikai pēc noteikta laika.

Ražošanas investīcijas ir banku līdzdalības veids uzņēmējdarbības vienību kapitāla izmaksās. Tie tiek veikti, sniedzot investīciju aizdevumus, kā arī dažādus līdzdalības veidus investīciju projektu finansēšanā. Ražošanas investīciju īstenošana ir bankai izdevīga: pirmkārt, banka papildus peļņai saņem iespēju piedalīties uzņēmuma (gan izveidotā, gan modernizētā) pārvaldīšanā, jo banka iegūst tiesības uz daļu īpašumtiesības uz uzņēmuma īpašumā vai slēdz līgumu par vadības līdzdalību, uz kura pamata, iekļaujot ieguldījumu projektā. Arī pats uzņēmums gūst labumu no šādām investīcijām, jo, saņemot nepieciešamos resursus uz bankas dalības nosacījumiem, saņem arī šīs kredītiestādes interesi projekta veiksmīgā īstenošanā, kas sniedz vispusīgu palīdzību tā īstenošanā. Taču ievērojama ražošanas uzņēmumu īpašumtiesību koncentrācija bankā samazina finanšu sistēmas uzticamību, palielinot banku riskus.

Investīcijas uzņēmumu un organizāciju izveidē un attīstībā ir divu veidu:

investīcijas citu uzņēmumu saimnieciskajā darbībā, kas tiek veiktas, piedaloties to kapitālajos izdevumos, veidojot vai paplašinot pamatkapitālu. Piedaloties pamatkapitālā, pērkot akcijas, akcijas, pajas, komercbankas kļūst par pamatkapitāla līdzīpašniekiem un iegūst visas likumā noteiktās tiesības.

investīcijas pašas bankas darbībā, savukārt šīs investīcijas tiek iedalītas investīcijās bankas materiāli tehniskās bāzes attīstībā un personāla apmācībā, investīcijās, kas vērstas uz bankas pakalpojumu paplašināšanu (jaunu pakalpojumu ieviešana, reklāmas pasākumu rīkošana), kā arī investīcijās panākt atbilstību noteikumiem, ko Krievijas Federācijas Centrālā banka noteikusi noteikta veida darbībām. Galvenais šāda veida ieguldījumu efektivitātes rādītājs ir augstāka reitinga saņemšana bankā un attiecīgi tā uzlabošanās. finansiālais stāvoklis.

Pēc ieguldījumu līdzekļu avotiem:

pašas bankas ieguldījumi, kas veikti uz tās rēķina,

klients, ko banka veic uz savu klientu rēķina un uzdevumā.

Pēc ieguldījumu perioda:

īstermiņa investīcijas (līdz vienam gadam);

vidēja termiņa (uz laiku no 1-3 gadiem);

ilgtermiņa (vairāk nekā trīs gadus).

Jāatzīmē, ka atšķirībā no ārvalstu tiesību aktiem investīciju bankas jēdziens Krievijas likumdošanā nav noteikts, un tāpēc komercbankas un investīciju bankas nav nošķirtas. Tāpēc Krievijas bankas ir universālas kredītorganizācijas, kurām ir iespēja patstāvīgi izvēlēties prioritārās darbības jomas. Ja banka piedalās ieguldījumu procesā, tad galvenās šādas līdzdalības jomas vispārīgi ir:

banku līdzekļu mobilizācija ieguldījumu nolūkos;

investīciju aizdevumu nodrošināšana;

ieguldot vērtspapīros, akcijās, līdzdalībā kapitālā (gan uz bankas rēķina, gan klienta vārdā).

Visi atzīmētie virzieni ir cieši saistīti viens ar otru. Banka savus resursus veido, uzkrājot kapitālu, iedzīvotāju uzkrājumus un citus bezmaksas līdzekļus Nauda to izdevīgai izmantošanai. Līdzekļu uzkrāšanas operāciju apjoms un struktūra ir galvenie faktori, kas ietekmē banku kredītu un investīciju portfeļu stāvokli, to investīciju darbības iespējas.

1.2. Investīciju aktivitātes novērtēšanas metodes

Pāreja uz tirgus ekonomiku ir ietekmējusi komercbanku investīciju darbības efektivitātes novērtēšanas metodes (1.1. att.).

Rīsi. 1.1. Investīciju aktivitātes novērtēšanas metodes

Investīciju novērtēšanas metodes, pamatojoties uz diskontēšanu, kuras pamatā ir šādi rādītāji:

1. bankas neto pašreizējā vērtība - 1) reālajiem ieguldījumiem - starpība starp neto naudas plūsmas apjomu, kas samazināts līdz pašreizējai vērtībai par investīciju projekta darbības laiku un ieguldījumu izmaksu summu tā īstenošanai; 2) finanšu ieguldījumiem - starpība starp atsevišķu akciju instrumentu pašreizējo vērtību un to iegādes izmaksām, savukārt bankas sagaidāmo naudas ienākumu summā nav iekļautas nolietojuma izmaksas.

Jo lielāka ir neto pašreizējā vērtība, jo efektīvāka ir ieguldījumu darbība. Ja šis rādītājs ir vienāds ar nulli vai tam ir negatīva vērtība, tad šie ieguldījumi nav efektīvi, jo tie nenes papildu ienākumus. Šīs metodes trūkums ir grūtības izvēlēties piemērotu diskonta likmi. Tas var novest pie neobjektīva ieguldījumu efektivitātes novērtējuma.

2. Iekšējās atdeves likme izsaka projekta rentabilitātes līmeni, ko attēlo diskonta likme, ar kuru projekta naudas ieņēmumu nākotnes vērtība tiek samazināta līdz avansā piešķirto līdzekļu pašreizējai vērtībai. Iekšējā atdeves likme kalpo arī kā bankas ieguldījumu riska līmeņa rādītājs: ja iekšējā atdeves likme pārsniedz noteikto diskonta likmi, investīcijas tiek uzskatītas par uzticamākām. Ja vairāku ieguldījumu iespēju galvenie parametri (nepieciešamā ieguldījuma summa, riska līmenis, ilgums) ir identiski, šo investīciju projektu salīdzināšanai var izmantot iekšējo atdeves likmi.

3. Rentabilitātes indekss ir naudas plūsmu pašreizējās vērtības attiecība pret ieguldījumu vērtību. Tā kā jebkura ieguldījuma efektivitāte tiek noteikta, pamatojoties uz ienākumu un izmaksu salīdzinājumu, šis rādītājs metodiski darbojas kā ieguldījumu efektivitātes koeficients, kas tiek aprēķināts, ņemot vērā līdzekļu vērtības starpību laikā.

4. atmaksāšanās periods - periods, kurā ieguldījumus sedz to īstenošanas kopējie rezultāti. Trūkums atmaksāšanās perioda aprēķināšanai pēc diskontētās metodes ir tāds, ka netiek ņemta vērā naudas plūsmu rašanās secība atmaksāšanās periodā un tās naudas plūsmas, kas veidojas pēc atmaksāšanās perioda.

Visticamākais no visiem ieguldījumu novērtēšanas metodes rādītājiem, kas balstīti uz diskontēšanu, dažādās nosacījumu kombinācijās, ir neto pašreizējā vērtība. Nav pareizi izmantot visus pārējos rādītājus, kas norādīti kā vadošie vai bez sakariem ar pašreizējiem tīrajiem ienākumiem, jo, pirmkārt, tiem ir trūkumi, kas raksturīgi konkrētiem rādītājiem, un, otrkārt, tie pilnībā neņem vērā naudas plūsmas, kas izriet no neto ienākumiem. investīcijas.

Vienkāršākās investīciju novērtēšanas metodes:

1. Atmaksāšanās perioda aprēķināšanas metode ietver perioda noteikšanu, kurā sākotnējais ieguldījums atgriezīsies investora bankā. Lielāks atmaksāšanās periods ir saistīts ar nekontrolētu nejaušu faktoru iespējamības palielināšanos. , kas ir īpaši izteikti inflācijas apstākļos, palielinot investīciju izmaksas un samazinot rentabilitāti. Tas viss var novest pie atteikuma investēt. Tāpēc no šī viedokļa atmaksāšanās periods ir sava veida ierobežotājs, kas ļaus izvairīties no neefektīvām investīcijām.

2. Grāmatvedības ieguldījumu atdeves noteikšanas metode ir vērsta uz bankas ienākumu noteikšanu un atspoguļo bankas vidējo ienākumu no šiem ieguldījumiem attiecību pret ieguldījumu vidējām gada izmaksām. Šīs metodes priekšrocība: aprēķinu vienkāršība, koncentrēšanās uz peļņu. Šīs pašas metodes negatīvā puse ir līdzekļu nevienlīdzīgās vērtības ignorēšana laika gaitā.

Tādējādi investīciju darbības efektivitātes izvērtēšana no komercbankas viedokļa ir diezgan sarežģīts process. Finanšu resursu novirzīšana uz ilgu laiku vienmēr ir saistīta ar paaugstinātu risku.

3. Faktori, kas ietekmē ieguldījumu darbību īstenošanu

Bankas investīciju politiku nosaka vairāki faktori, kurus var iedalīt divās grupās:

Objektīvie faktori - tie faktori, kas nav atkarīgi no valsts kopumā un konkrēti no bankas darbības (finanšu krīzes, dabas katastrofas u.c.);

Subjektīvie faktori, kas ir pilnībā atkarīgi no valsts un atsevišķu saimniecisko vienību darbības (vadības līmenis gan banku, gan valsts vadībā; bankas investīciju formas izvēle un finanšu politika u.c.)

Turklāt bankas investīciju aktivitāti ietekmē dažādi faktori gan mikro, gan makro līmenī:

Mikroekonomiskie faktori:

resursu bāzes apjoms un struktūra, kas nosaka ieguldījumu darbības mērogu un veidus (lielajām bankām, pārējām vienādām vērtībām, ir ievērojami finanšu resursi salīdzinājumā ar vidējām un mazajām);

bankas darbības vispārējā motivācija, stratēģisko mērķu būtība un nozīme;

bankas dzīves cikla posmi;

bankas lielums, organizatoriskā struktūra un funkcionālā struktūra;

atdeve no salīdzināmiem aktīviem;

ieguldījumu portfeļa veidošanas un pārvaldības izmaksu skala.

Makroekonomiskie faktori:

ekonomiskā un politiskā situācija valstī;

investīciju un finanšu tirgus stāvoklis;

inflācijas līmenis;

nodokļu politika;

banku sistēmas struktūra;

banku sistēmas stabilitāte.

Lai šos faktorus ņemtu vērā, veidojot investīciju politiku, bankai ir jāapkopo un jāapstrādā tāda informācija kā: makroekonomiskās situācijas stāvoklis un investīciju klimats valstī (IKP, NKP, nacionālā ienākuma dinamika, valsts budžets un tā deficīta līmenis, inflācijas līmenis utt.); galvenie rādītāji, kas raksturo investīciju tirgus makroekonomisko attīstību kopumā; atsevišķu investīciju tirgus segmentu attīstības galvenie rādītāji; reģionu investīciju pievilcības rādītāji; dati par atsevišķu ieguldījumu instrumentu dinamiku; dati par atsevišķu saimniecisko vienību darbību; normatīvie akti, kas nosaka bankas ieguldījumu darbības veidu; noteikumi par dažādu veidu banku darbību aplikšanu ar nodokļiem. Šādas analīzes rezultātā iegūtie dati ir svarīgs ceļvedis investīciju lēmumu pieņemšanā. Sākotnējās informācijas kvalitāte lielā mērā nosaka investīciju analīzes līmeni.

Jāatzīmē, ka bankas ieguldījumu darbību īstenošanu ietekmē Krievijas Federācijas Centrālās bankas (Krievijas Banka) noteiktā banku darbības kontrole un diezgan stingrs regulējums. Tā kā bankas ieguldījumu darbībai ir raksturīgi būtiski riski, ieguldījumu kapitāla zaudēšanas riskam ir liela ietekme uz ieguldījumu darbību veikšanu. Bankai pašai šis risks jānosaka, salīdzinot tai pieņemamo riska līmeni un šiem aktīviem piemītošo vidējo riska līmeni, kā arī iespēju to novērst ar aktīvu diversifikāciju vai ieviešanu. alternatīvas investīcijas. Papildus tam, ka bankai ir jānodrošina savu ieguldīto līdzekļu drošība, svarīgi ir arī nodrošināt noteiktus stabilus ienākumus kārtējo skaidrās naudas maksājumu vai aktīvu tirgus vērtības pieauguma veidā, jo bankas ieguldījumu mērķis ir ir radīt ienākumus. Attiecīgi bankai būtu jāņem vērā pieļaujamā riska robežas attiecībā uz ienākumu no ieguldījumu ieguldījumiem.

Banku prakses pieredze liecina par lietderību investīciju politikas veidošanā ņemt vērā visus apsvērtos faktorus, savukārt tas viss tiek atspoguļots bankas investīciju programmas formā.

investīciju bankas attīstības novērtējums

. Banku investīciju darbības analīze

1 Investīciju veicināšanas metodes

Akciju tirgus attīstības politikas svarīgākā daļa ir nodokļu komponents. Pasaules pieredze rāda, ka akciju tirgiem kā investīciju avotam vienmēr un visur ir milzīgi nodokļu atvieglojumi. Krīzes apstākļos, investīciju trūkuma un augstu risku apstākļos nodokļu atvieglojumu radīšana, kas šos riskus kompensē, ir viens no spēcīgākajiem instrumentiem, lai mudinātu cilvēkus investēt Krievijas akcijās un obligācijās.

Tajā pašā laikā Krievijā netiek izmantotas izplatītākās starptautiskajā praksē plaši izmantotās nodokļu metodes investoru stimulēšanai vērtspapīros. Krievijas Federācijas Nodokļu kodeksā ir noteiktas šādas ienākuma nodokļa likmes:

%, ja 2.-5.punktā nav noteikts citādi. Krievijas Federācijas Nodokļu kodeksa 284. pants;

% - no ienākumiem procentu veidā par valsts un pašvaldību vērtspapīriem, kuru emisijas un apgrozības nosacījumi paredz ienākumus procentu veidā u.c.

Nodokļu politikas jomā labvēlīgu apstākļu radīšana investīciju aktivitātes aktivizēšanai apstrādes rūpniecībā nozīmē nodokļu atvieglojumu efektivitātes paaugstināšanu investīciju īstenošanā. Nodokļu atvieglojumi var tikt īstenoti kā: atbrīvojums no nodokļa daļas peļņas, kas tiek izmantota kapitālieguldījumu finansēšanai, lai attīstītu savu ražošanas bāzi un finansētu mājokļu būvniecību; atlaides, kuru ietekme ir saistīta ar izdevumiem, kas ietekmē nodokļu rezultātus; nodokļu atlaides; nodokļu brīvdienas.

Efektīvāks nodokļu atvieglojumu veids, kas ir kļuvis plaši izplatīts Rietumu praksē, ir investīciju nodokļa kredīts. Tas paredz peļņas (ienākumu) nodokļa, kā arī reģionālo un vietējo nodokļu maksājumu samazinājumu noteiktā termiņā un pieļaujamajās robežās, kam seko pakāpeniska aizdevuma summas un uzkrāto procentu samaksa. Atšķirībā no citiem pabalstu veidiem nodokļu ieguldījumu kredīts darbojas kā tiešs samazinājums nodokļu saistības un lielākā mērā ņem vērā nodokļu maksātāja mantisko stāvokli. Ja nodokļu atlaides izmantošana ir izdevīgāka nodokļu maksātājiem, kuru ienākumi tiek aplikti ar augstām likmēm, tad ieguldījumu nodokļa atlaides izmantošana ir nodokļu maksātājiem ar zemiem ienākumiem.

Krievijā investīciju nodokļa kredīta piemērošanas kārtību noteica federālais likums "Par ieguldījumu nodokļa atlaidi", tomēr aizdevuma saņemšanas sarežģītības un tiesiskā regulējuma nepilnības dēļ šāda veida nodokļu atvieglojumi nav bijuši. plaši lietots. Nodokļu kodeksā investīciju nodokļa atlaide tiek uzskatīta par galveno atvieglojumu veidu, kas stimulē investīcijas reālajā tautsaimniecības sektorā.

Investīciju sfēras regulēšanas juridiskais pamats ir atspoguļots Krievijas Federācijas Civilkodeksā. Tikmēr investīciju darbības praktiskajā organizēšanā saglabājas virkne problēmu, kas prasa tiesisku regulējumu. Tie ietver: īpašuma tiesību reālas drošības garantijas, zemes privātīpašuma jautājumu, ar ārvalstu investoru darbību saistīto uzņēmumu reģistrācijas kārtību, neparedzamas un biežas muitas nodokļu izmaiņas, kā arī juridisko pieeju nekonsekvenci un nekonsekvenci. lietots. Tiesiskajam regulējumam jābūt visu saimniecisko vienību (valsts, uzņēmumu, kapitālsabiedrību, finanšu starpnieku, iedzīvotāju) darbības pamatā.

Nepieciešams noregulēt administratīvās ietekmes robežas, palielināt saimnieciskās dzīves tiesiskā regulējuma lomu, izveidot efektīvu ekonomisko strīdu izskatīšanas tiesā sistēmu, pāriet uz normatīvo tautsaimniecības regulēšanas metožu izmantošanu. Plaši izplatīta normatīvo regulēšanas metožu izmantošana (procentos un nodokļu likmes, tautsaimniecības likviditātes standarti, maksātnespēja, obligāto rezervju normu finansiālais stāvoklis, normatīvās prasības saimnieciskās darbības licencēšanai un reģistrācijai, investīciju projektu konkursu kritēriji u.c.) nodrošinās biznesa lēmumu pieņemšanas objektivitāti, ierobežos pārvaldes institūciju lomu līdz saimnieciskās darbības nodrošināšanai. kontrolē saimnieciskās darbības atbilstību likumā noteiktajiem standartiem, prasībām un kritērijiem. Līdz ar to, ņemot vērā risināmo uzdevumu mērogu, ir acīmredzams, ka ilgtspējīga investīciju uzplaukuma ierosināšanai ir nepieciešami saskaņoti pasākumi labvēlīgas vides nodrošināšanai investīciju darbībai, ekonomikas regulēšanas formu un metožu attīstībai, kas ir nepieciešamas. ņem vērā reālo investīciju situāciju.

Lai atdzīvinātu investīciju aktivitāti Krievijā, nepieciešams izveidot efektīvu mehānismu investīcijām labvēlīga klimata radīšanai un banku sistēmā koncentrēt nepieciešamos finanšu resursus.

Investīciju prakse attīstītajās valstīs rāda, ka investīciju un inovāciju aktivitāšu integrācija norisinās ar jaudīgu iedzīvotāju skaidras naudas noguldījumu un banku apgrozāmo līdzekļu piesaistes mehānismu; attīstīts vērtspapīru tirgus; līzinga un apdrošināšanas sabiedrību, investīciju fondu, hipotekārās kreditēšanas iespēju izmantošana.

Kas attiecas uz Krieviju, tai ir lietderīgi izvēlēties tādu adaptīvu investīciju un inovāciju procesa vadīšanas stratēģiju, kurā būtu kopīgi dažādu stratēģiju elementi, kas balstīti uz pašmāju intelektuālo potenciālu un zinātniskiem un inovatīviem resursiem, kas veicina konkurētspējīgu ražošanu. preču un pakalpojumu veidi, to ieviešana vietējā un ārvalstu tirgos.

No vispārīga rakstura pasākumiem kā prioritātes jāmin:

Nacionālās saskaņas panākšana starp dažādām varas struktūrām, sociālajām grupām, politiskajām partijām un citām sabiedriskajām organizācijām;

noziedzības apkarošanas radikalizācija;

inflācijas palēnināšana ar visiem pasaules praksē zināmajiem pasākumiem, izņemot algu neizmaksāšanu darbiniekiem;

nodokļu likumdošanas pārskatīšana tās vienkāršošanas un ražošanas stimulēšanas virzienā;

uzņēmumu un iedzīvotāju brīvo līdzekļu mobilizācija investīciju vajadzībām, palielinot procentu likmes par noguldījumiem un noguldījumiem;

uzsākt likumā paredzēto bankrota mehānismu;

nodokļu atvieglojumu nodrošināšana bankām, iekšzemes un ārvalstu investoriem, kas veic ilgtermiņa ieguldījumus, lai pilnībā kompensētu tiem zaudējumus no lēnas kapitāla apgrozības salīdzinājumā ar citām savas darbības jomām;

Starp pasākumiem investīciju klimata uzlabošanai jāatzīmē:

brīvo ekonomisko zonu likumu pieņemšana;

izveidosim ārvalstu kapitāla saņemšanas sistēmu, iekļaujot plašu un konkurētspējīgu valsts institūciju, komercbanku un apdrošināšanas sabiedrību tīklu, kas apdrošina ārvalstu kapitālu pret politiskajiem un komerciālajiem riskiem, kā arī informācijas un starpniecības centrus, kas nodarbojas ar projektu atlasi un pasūtīšanu. ir aktuāli Krievijai, un to ieviešanā ieinteresēto investoru meklēšana un operatīva pabeigtu darījumu izpilde;

pēc iespējas īsākā laikā izveidot valsts sistēmu investīciju klimata pārraudzībai Krievijā;

2.2. Investīciju aktivitātes problēmas un attīstības perspektīvas

Neskatoties uz diezgan veiksmīgo finanšu, ekonomisko un investīciju darbību, bankas saskaras ar vairākām problēmām investīciju sfērā, kas ietekmē ne tikai banku peļņas pieauguma tempus, bet arī kopumā apgrūtina banku investīciju politiku.

Pirmkārt, starp Krievijas banku investīciju aktivitātes problēmām ir vērts atzīmēt nekvalitatīvo ekonomiskās situācijas un finanšu tirgus analīzi, nekvalificētu speciālistu nekvalitatīvo ieguldījumu investīciju efektivitātes novērtējumu. Krievijā joprojām nav savas investīciju klimata novērtēšanas sistēmas. Bankas vadās pēc daudzu firmu novērtējumiem, kas regulāri uzrauga investīciju klimatu daudzās pasaules valstīs, tostarp Krievijā. Taču tie ārvalstu ekspertu sniegtie Krievijas investīciju klimata vērtējumi šķiet neuzticami. Vienlaikus jāatzīmē, ka šāda ekspertu analīze tiek veikta bez Krievijas puses līdzdalības. Šī problēma var izraisīt komercbanku rentabilitātes un likviditātes samazināšanos kopumā.

Otra investīciju aktivitātes problēma ir komercbanku investīciju dominēšana lielos investīciju projektos, savukārt mazajiem un mikroprojektiem netiek pievērsta pietiekama uzmanība, neskatoties uz to, ka tie var nest arī lielu ieguldījumu tajos. Diemžēl šādi projekti tiek ātri slēgti, jo tajos trūkst investīciju.

Investīciju aktivitātes attīstību Krievijā apgrūtina arī atbilstošas ​​likumdošanas bāzes trūkums, kas regulētu attiecības starp investīciju procesa dalībniekiem.

Atsevišķu ekspertu pētījumi liecina, ka banku investīciju aktivitāti "bremzē" paši uzņēmumi. Pirmkārt, uzņēmumi nav gatavi pilnībā apgūt investīcijas zemā vadības līmeņa dēļ, otrkārt, bankām nav vēlmes investēt nereformētos uzņēmumos augsto risku un paša riska līmeņa novērtēšanas neiespējamības dēļ.

Banku investīciju politikas efektivitāti ietekmē arī nelabvēlīgais investīciju klimats valstī, kā arī iekšzemes ekonomikas stāvoklis kopumā (Krievijas Federācijas Centrālās bankas nestabilā refinansēšanas likme, paaugstināts investīciju risks investīciju projektos utt.).

Krievijā joprojām ir augsta inflācija un ievērojams ilgtermiņa investīciju risks, kas neļauj bankām pilnībā darboties šajā jomā. Inflācijas samazināšanās var radīt principiāli jaunu situāciju, kurā investīcijas kļūs par nozīmīgu virzienu bankai līdzekļu ieguldīšanai. Taču tas notiks tikai tad, ja tiks atrisināti jautājumi, kas saistīti ar riska garantijām un ieguldījumu atdevi.

Banku investīciju aktivitāte ir cieši saistīta ar Krievijas fondu tirgu un akciju tirgu.

Pēdējos gados akciju tirgus ir uzrādījis stabilu izaugsmi, taču tā "šaurums", ko izraisa vairums uzņēmumu nevēlēšanās kļūt publiski pieejams, un infrastruktūras problēmas ir faktori, kas attur investīcijas. Turklāt pēdējo 5 gadu laikā ir vērojama tendence vietējo uzņēmumu vērtspapīru tirdzniecību pārcelt uz Rietumu biržām. Vietējā akciju tirgus šaurības un relatīvā vājuma sekas ir krasi vērtspapīru vērtības lēcieni, kas zināmā mērā ir izdevīgi maziem un vidējiem spekulatīviem spēlētājiem, bet lielajiem stratēģiskajiem un institucionālajiem investoriem (komercbankām), kā arī parastajiem pilsoņiem šāda pārmērīga tirgus nepastāvība ir bīstama. Tirgus kāpumi un kritumi dažkārt ir tik strauji, ka investors var kļūt bagāts vai, gluži otrādi, bankrotēt tikai dažu minūšu laikā.

Kas attiecas uz akciju tirgu, tad tā galvenā iezīme Krievijā ir tāda, ka akcijas pašreizējā cena ir atkarīga no spekulatīvajām tendencēm (savukārt attīstītajos akciju tirgos akcijas tirgus cena veidojas, pamatojoties uz uzņēmuma finansiālā stāvokļa novērtējumu). ), kas rada augstu ieguldījumu risku. Bet vietējie uzņēmumi paši nav gatavi veikt pirmos publiskos akciju piedāvājumus. Tāpēc, ja uzņēmumiem ir nepieciešamas investīcijas, tie primāri ir gatavi vērsties pie ārvalstu, nevis pašmāju investoriem. Šī situācija noved pie Rietumu tirdzniecības grīdu īpatsvara pieauguma kopējā iekšzemes akciju tirdzniecības apjomā. Tādējādi Krievijas akciju tirgus netiek uzskatīts par uzticamu mehānismu, kas var nodrošināt valsts ekonomikas izaugsmi.

Faktiski Krievijas praksē nav mehānisma, kas stimulētu komercbanku produktīvo investīciju attīstību. Pasaules praksē netiek izmantoti tādi instrumenti kā preferenciālā aizņemto līdzekļu rezervēšanas procedūra, īpaši nosacījumi komercbanku refinansēšanai reāliem investīciju projektiem Krievijā. Neveidotie ekonomiskie apstākļi, kas ļautu investīciju procesā iesaistīties lielāko daļu komercbanku, ļaus tikai atsevišķām bankām veikt produktīvas investīcijas, kuru kopējie apjomi diemžēl nav salīdzināmi ne ar tautsaimniecības vajadzībām, ne ar pieejamo banku sistēmas investīciju potenciālu.

Pēdējā laikā ir vērojamas zināmas Krievijas komercbanku investīciju aktivitātes atdzimšanas pazīmes. Sāk saprast, ka, sākoties ekonomiskajai stabilitātei, bankas, uzsākot investīciju aktivitātes, iegūs taustāmu priekšrocību. Tajā pašā laikā ne inflācijas līmenis, ne atmaksāšanās perioda ilgums, ne projektu augstās izmaksas nekļūs par šķērsli banku dalībai Krievijas ekonomikas modernizācijā. Vairākas lielas bankas jau pārskata savu attīstības stratēģiju un sāk aktīvi iesaistīties investīciju procesā.

Turklāt, lai atrisinātu norādītās problēmas, ieteicams:

veikt nepārtrauktu speciālistu apmācību, kas novērtē komercbanku investīciju darbību, kā arī visu investīciju klimatu, lai uzlabotu viņu kompetences līmeni un kvalifikāciju;

augstāka līmeņa banku sadarbības veidošana, kuras ietvaros bankas varētu apvienot savus investīciju resursus lielu projektu finansēšanai. Vienlaikus ir nepieciešams veikt investīciju kreditēšanu maziem projektiem pēc to rūpīgas analīzes;

nepieciešams izstrādāt un nostiprināt likumā mehānismu investīciju stimulēšanai un veikšanai Krievijas ekonomikā;

nepieciešams radīt preferenciālus nosacījumus investīciju piesaistei (nodokļu maksāšanas ziņā, federālo investīciju programmu veidošanā). Tikai pie stabilas ekonomiskās situācijas var pieaugt investoru aktivitāte un banku investīciju aktivitātes.

Tāpat ir lietderīgi palielināt banku sistēmas investīciju aktivitāti, izveidojot investīciju stimulēšanas un apdrošināšanas sistēmu. Svarīgākais priekšnoteikums banku investīciju aktivitātes veicināšanai ir ilgtermiņa resursu bāzes izveide banku sektoram un apstākļu veidošana tās efektīvai darbībai ražošanas vajadzību apkalpošanā, kas saistīta ar kompleksa ieviešanu. pasākumiem Krievijas banku sistēmas pārstrukturēšanai.

3 Vispārīgi secinājumi par banku ieguldījumu darbību Krievijas Federācijā

Saistībā ar finanšu krīzes cēloņu analīzi un iespēju meklēšanu banku sistēmas tālākai attīstībai daži ekonomisti uzskata par nepieciešamu pāriet uz amerikāņu modeli, kas ļauj nošķirt komerciālos un investīciju riskus.

Atsevišķās operācijās specializēto banku peļņa var būt diezgan liela, kas padara nevajadzīgu darbību citās jomās. Tajā pašā laikā pēdējās desmitgadēs ir raksturīga izteikta tendence uz banku operāciju universalizāciju. Pieaugošā konkurence starp kredītiestādēm un principiāli jaunu iespēju parādīšanās spēcīga finanšu tirgus attīstības kontekstā ir likusi daudzām bankām atrast citus veidus, kā palielināt savas darbības rentabilitāti.

Universalizācijas tendence ir novedusi pie pakalpojumu attīstības: investīciju projektu finansēšana, līzings, klientu investīciju portfeļa pārvaldīšana, konsultāciju pakalpojumi uc Banku pakalpojumu attīstība notiek gan banku likumdošanas liberalizācijas rezultātā, gan banku darbības rezultātā. dažādas metodes, kā bankas apiet esošos likumus.

Krievijas komercbanku universālais raksturs lielā mērā ir spiests vērtspapīru tirgus un nebanku iestāžu tīkla nepietiekamās attīstības dēļ. Universālais modelis ir saistīts ar paaugstinātu komercbankas darbības riskantību, kas strauji pieaug krīzes apstākļos, jo bankas riski investīciju ieguldījumiem netiek nodalīti no noguldījumu-kredītu un norēķinu operāciju riskiem.

Ieguldījumi vērtspapīros, kas ir tieši saistīti ar galveno bankas darbību, ja nav riska kontroles mehānisma, ir pilns ar bankas likviditātes zaudēšanas draudiem.

Investīciju banku organizēšana, kas ir īpaši svarīgas Krievijas ekonomikai, kurai ir tik nepieciešami ilgtermiņa ieguldījumi, topošā universālā modeļa ietvaros, visticamāk, var būt investīciju institūciju kā lielu universālu meitasuzņēmumu izveide. bankām vai specializētu investīciju banku veidošanai, kas darbojas uz valsts garantiju un pabalstu sistēmas pamata.

Krievijas ekonomikai nepieciešams ne tikai uzlabot esošās investīciju aktivitātes formas, bet arī izmantot jaunus attiecību modeļus starp investīciju procesa dalībniekiem.

Būtiski ir, lai bankas īstenotu aktīvāku investīciju politiku un piedalītos augsti efektīvu investīciju projektu īstenošanā. Šajā ziņā ļoti svarīga ir attīstīto valstu banku līdzdalības projektu finansēšanā analīze.

Projektu finansēšanas attīstību valstī apgrūtina nelabvēlīgais investīciju klimats, nepietiekamie resursi liela apjoma kapitālietilpīgu projektu finansēšanai, projektu finansēšanas dalībnieku zemā kvalifikācija un citi faktori, kas saasina projektu riskus. Pašreizējos apstākļos problēmas risināšanai nepieciešama integrēta pieeja, kas ņem vērā dažādu pušu intereses.

Krievijā netiek izmantoti izplatītākie nodokļu atvieglojumi investoriem vērtspapīros, kas tiek plaši izmantoti starptautiskajā praksē.

Nodokļu politikas jomā labvēlīgu apstākļu radīšana investīciju aktivitātes aktivizēšanai apstrādes rūpniecībā nozīmē nodokļu atvieglojumu efektivitātes paaugstināšanu investīciju īstenošanā.

Plaša regulējuma regulēšanas metožu izmantošana (procentu un nodokļu likmes, tautsaimniecības likviditātes standarti, maksātnespēja, obligāto rezervju normu finansiālais stāvoklis, normatīvās prasības komercdarbības licencēšanai un reģistrācijai, investīciju projektu konkursu kritēriji u.c.) nodrošinās konkursa objektivitāti. biznesa lēmumu pieņemšana , ierobežot pārvaldes institūciju lomu, lai kontrolētu saimniecisko vienību darbības atbilstību likumā noteiktajiem standartiem, prasībām un kritērijiem.

Tomēr, manuprāt, neskatoties uz vilinošajām privātpersonu kreditēšanas izaugsmes perspektīvām, banku galvenie ienākumi, tāpat kā līdz šim, būs no kredītiem uzņēmumiem.

Svarīgs priekšnoteikums finanšu stabilitātei būs banku noguldījumu apdrošināšanas sistēmas reālas darbības uzsākšana. Visticamāk, par tās biedriem kļūs gandrīz visas bankas, kurām ir nozīmīga loma privāto noguldījumu tirgū, un tiks atsijāts neliels skaits banku ar nenozīmīgu noguldījumu apjomu.

Krievijas banku sistēmai beidzot ir jāizlemj par tās attīstības ceļiem uz pieaugošās ārvalstu banku konkurences fona. Notiks banku sistēmas restrukturizācija, apvienošanās un pārņemšanas ekonomikas finanšu sektorā.

Investīciju tirgus organizatoriskajai infrastruktūrai būtu jāļauj veidot finanšu multiplikatorus, jārada iespēja salīdzinoši lētus resursus izvietot dažādu instrumentu un garantiju nodrošināšanā, rentabilitātes līmenis, investīciju risku līmenis.

Secinājums

Ekonomiskajā literatūrā ar investīcijām tiek saprasti visi komercbankas resursu izvietošanas virzieni, no vienas puses, un operācijas līdzekļu izvietošanai uz laiku, lai saņemtu, no otras puses.

Bankas ieguldījumu darbība ir bankas finanšu līdzekļu ieguldīšana vērtspapīros, nekustamajā īpašumā, uzņēmumu pamatkapitālā. Komercbanku investīciju darbībai ir divējāds raksturs: no bankas (saimnieciskās vienības) viedokļa investīciju darbība ir vērsta uz bankas ienākumu palielināšanu, bet makroekonomiskajā aspektā investīciju aktivitātes ietekme ir pieauguma sasniegšana. sociālajā kapitālā.

Banku investīciju darbības ienesīgums ir atkarīgs no vairākiem ārējiem un iekšējiem faktoriem: vispārējā tautsaimniecības stāvokļa, labi funkcionējošas un labi funkcionējošas finanšu un kredītu sistēmas klātbūtnes, vērtspapīru tirgus, tirgus institūcijām; normatīvo aktu sistēma, kas regulē vērtspapīru emisijas un aprites kārtību un pašu vērtspapīru tirgus dalībnieku darbību.

Investīciju efektivitātes novērtēšanai tiek izmantotas sarežģītas un vienkāršas metodes. Sarežģītas metodes ir balstītas uz diskontēšanu un ietver neto pašreizējās vērtības, ienesīguma indeksa, iekšējās atdeves likmes un atmaksāšanās perioda rādītāju aprēķinu. Šajā rādītāju kopā kritērijs ir pašreizējā neto vērtība. Vienkāršākās metodes ietver ieguldījumu atmaksāšanās perioda aprēķinu un grāmatvedības ieguldījumu atdeves noteikšanas metodi.

Optimālu banku līdzekļu ieguldīšanas formu izvēle, ņemot vērā dažādus faktorus, kas ietekmē investīciju aktivitāti, ietver investīciju politikas izstrādi un ieviešanu.

Krievijas banku ieguldījumu darbībās ir vairākas problēmas:

nekvalitatīva investīciju klimata analīze Krievijā,

komercbanku investīciju dominēšana lielos investīciju projektos, savukārt mazajiem un mikroprojektiem tiek pievērsta maza uzmanība,

atbilstoša tiesiskā regulējuma trūkums, kas regulē attiecības starp ieguldījumu procesa dalībniekiem,

nelabvēlīgais investīciju klimats valstī, kā arī iekšzemes ekonomikas stāvoklis kopumā

mazattīstīts akciju tirgus un akciju tirgus Krievijā,

Komercbanku industriālo investīciju attīstības stimulēšanas mehānisma trūkums.

Lai atrisinātu šīs problēmas, ieteicams:

pastāvīgi pilnveidot to speciālistu prasmes, kuri nodarbojas ar investīciju klimata novērtēšanu Krievijā,

sadarbības veidošana starp augstāka līmeņa bankām,

ir jāizstrādā mehānisms investīciju stimulēšanai un veikšanai Krievijas ekonomikā un jāfiksē likumā,

nepieciešams radīt labvēlīgus apstākļus investīciju piesaistei,

investīciju stimulēšanas un apdrošināšanas sistēmas izveide.

Efektīva investīciju aktivitāte ir viens no faktoriem konkurētspējas paaugstināšanai starp kredītiestādēm, kā arī veiksmīgai banku ilgtermiņa darbībai, finanšu aktīvu efektīvai izmantošanai, finanšu stabilitātes un likviditātes stiprināšanai. Līdz ar to ar komercbanku investīciju darbības attīstību saistītie jautājumi ir svarīgi gan atsevišķām bankām, gan visai makroekonomiskajai sistēmai.

Bibliogrāfija

1. 1999. gada 25. februāra federālais likums Nr. 39-FZ (ar grozījumiem, kas izdarīti 2013. gada 28. decembrī) "Par ieguldījumu darbībām Krievijas Federācijā, kas veiktas kapitālieguldījumu veidā" // Tiesiskā sistēma "Konsultants +"

1996. gada 22. aprīļa federālais likums Nr. 39-FZ (ar grozījumiem, kas izdarīti 2015. gada 13. jūlijā, ar grozījumiem 2015. gada 13. jūlijā) “Par vērtspapīru tirgu” (ar grozījumiem un papildinājumiem, spēkā no 2015. gada 1. oktobra) / / Juridiskā sistēma "Konsultants+"

Krievijas Bankas 2012. gada 3. decembra instrukcija Nr. 139-I (grozījumi 2015. gada 1. septembrī) “Par obligātajiem banku rādītājiem” (Reģistrēts Krievijas Tieslietu ministrijā 2012. gada 13. decembrī Nr. 26104) // Konsultants+ Legāla sistēma

Askinadzi V.M. Investīcijas: mācību grāmata bakalauriem / V.M. Askinadzi, V.F. V.F. Maksimovs. - M.: Juraits. - 2014. - 422 lpp.

Alievs A.T., Efimova E.G. Nauda. Kredīts. Bankas. - M.: FLINTA. - 2012.- 296s.

Banku darbība. - 8. izdevums, pārskatīts. un papildu / red. prof. O.I. Lavrušins. - M.: KNORUS. - 2009. - 768s.

Banku darbība: mācību grāmata / zem. Ed. M.A. Petrova. - M.: RidGrupp. - 2011. - 240. gadi.

Banku darbība / red. Beloglazova. - Sanktpēterburga: Pēteris. - 2010. - 263 lpp.

Beljajeva D.P. Galvenās tendences Krievijas banku sistēmas attīstībā globalizācijas kontekstā // Samaras Finanšu un ekonomikas institūta biļetens. - 2012. - Nr.13. - P.38-43.

Bratovs A.B. Krievijas banku investīciju aktivitātes būtība un specifika // Russian Journal of Entrepreneurship. - 2014. - Nr.22 (268). - S.197-205.

Nauda. Kredīts. Bankas. / red. E.F. Žukovs. - M.: Vienotība-Dana. - 2011. - 783.

Ir labi zināms, ka komercbankas ir viena no valsts ekonomikas sastāvdaļām. Viņiem ir iespēja to ietekmēt, īstenojot ieguldījumu aktivitātes. Attiecības ar bankām notiek visdažādākajās formās, kā vienkāršā ikdienā, parastajam noslēdzot termiņnoguldījuma līgumu. Bet ir arī tādi īpaši klienti, kad, attīstot savu biznesu, vēlas iziet ārzemju līmenī, uzsākt jaunu ražošanas nozari, bet bieži vien šiem mērķiem nav līdzekļu. Šādos gadījumos, lai plāni nepaliktu tikai uz papīra, nepieciešams piesaistīt finanšu starpnieku, kura lomā tas darbojas.

Investīciju banka

Runājot par bankām un to investīcijām, vispirms ir jāizlemj, kas ir investīciju banka, par to jau tika runāts iepriekš, kā arī jāapraksta tās atšķirīgās iezīmes. Tātad investīciju bankas svarīgākā atšķirīgā iezīme ir tā, ka visas tās darbības ir vērstas uz klientu biznesa paplašināšanu un tā kvalitātes uzlabošanu. Tāpat investīciju banka no pārējām atšķiras ar to, ka izvēlas finansējuma organizēšanu klientiem, izstrādā īpašas programmas, kas vērstas uz jaunu līdzekļu piesaisti un finansēšanas tirgiem. No iepriekš minētā varam secināt, ka investīciju bankas galvenais uzdevums ir klientu biznesa kvalitatīva uzlabošana, konsultējot un finansējot to.

Lai saprastu, kas ir šī banka, vispirms ir jādefinē, ko mēs saprotam ar frāzi ieguldījumu darbība vai investīcijas. Plašākajā nozīmē tie ir naudas ekvivalenta ieguldījumi dažādās, piemēram, lauksaimniecībā vai rūpniecībā. Ekonomikai ir zināmi vairāki investīciju aktivitāšu īstenošanas modeļi. Pirmais modelis veiksmīgai investīciju aktivitāšu īstenošanai ir neiespējamība apvienot ieguldījumu darbības un parastas komercbankas darbības. Ekonomisti apgalvo, ka tieši noguldījumu piesaistīšanas un ieguldīšanas darbību nošķiršana un operācijas ar vērtspapīriem var izraisīt augsta veiktspēja. Pirmo reizi šī metode tika izmantota ASV 20. gadsimta 30. gados. Arī šis modelis ir labāk pazīstams kā anglosakšu depozīta modelis. Taču laiks ir parādījis, ka šim modelim ir ne tikai vairākas priekšrocības, piemēram, lielu klientu piesaiste, pārveidojot bankas par investīciju kompānijām, šajā laikā parādījās šis termins. Tāpat kļuva zināms, ka šis modelis praktiski nespēj pārdzīvot finanšu krīzi, bankām, kas apvienojās, viena pēc otras “uzsprāga”, jo to aktīvi bija savstarpēji saistīti. Lai kaut kā noturētos virs ūdens, amerikāņu bankām nācās meklēt palīdzību Krievijas Federācijas Centrālajā bankā, Krievijas Federācijas Centrālā banka piešķīra vairākus ilgtermiņa kredītus, ko tai ir parādā vairākas, šodien veiksmīgas ASV bankas. Nākamais modelis ir raksturīgs Eiropas bankām, to sauc par kontinentālo un gandrīz pilnībā ir pretrunā ar iepriekšējo. Šī modeļa būtība ir investīciju darbību veikšana, ko veic universālās bankas, kuras pārdod pēc klientu pieprasījuma, veic un piesaista noguldījumus.

Investīciju darbība Krievijas bankās

Neviens modelis nav piemērots Krievijai. Krievijas banku veiksmīgā investīciju aktivitāte ir divu iepriekšējo modeļu sintēzē. Tas ir saistīts ar faktu, ka Krievija ir ļoti attīstīta, kas pastāvīgi priecē ar savu izaugsmi. Tādējādi Krievijā ir gan universālas bankas, gan brokeru kompānijas, kas nodarbojas tikai ar investīcijām. Abi ir legāli un ar licencēm savas darbības veikšanai, tāpēc klientiem ir plaša izvēle investīciju pieteikšanai un, protams, katra banka vai brokeru kompānija piedāvā izdevīgākus nosacījumus, tādējādi attīstot veselīgu konkurenci, kas pozitīvi ietekmē finanšu Krievija. Neskatoties uz šīs darbības pozitīvo attīstību, Krievijas likumdošanā joprojām nav skaidra priekšstata par to, kas ir investīciju darbība un kas ir investīciju banka.

Mūsdienu sabiedrībā pastāv vairāki investīciju veidi. Pirmais un visizplatītākais veids ir tiešās investīcijas. Tā ir tā sauktā apgrozāmo līdzekļu uzpirkšana, ko banka veic pašā ražošanā. Otrs veids ir portfeļieguldījumi. Tas ir tas, ka bankai pieder noteikta procentuālā daļa no kopējām akcijām vai līdzekļu ieguldījums likumā noteiktajā ražošanā, bieži vien bankas spēcīgi ietekmē šāda veida ražošanu, piederot kontrolpaketi. Trešais investīciju veids ir ļoti izdevīgs mazajiem uzņēmumiem, jo ​​tas sastāv no bankas subsīdiju vai aizdevumu izsniegšanas ražošanas attīstībai. Visa šī darbība ir vērsta uz gan īstermiņa, gan ilgtermiņa plānu maksimālu izmantošanu. Maksimālais efekts no šādām aktivitātēm tiek panākts ar kompetentas investīciju politikas plānošanas palīdzību, ar šiem jautājumiem risina bankas speciālie dienesti. Pamatojoties uz iepriekš minēto, varam secināt, ka papildus trim galvenajiem globālā investīciju tirgus modeļiem šī tautsaimniecības nozare ir ļoti daudzveidīga un turpina attīstīties, radot arvien vairāk romānu. Piemēram, junk bija inovācija pagājušā gadsimta vidū, un tagad tie ir ieņēmuši brīvu nišu šajā biznesā un ir stingri nostiprinājušies.

Esiet informēts par visiem svarīgajiem United Traders notikumiem - abonējiet mūsu

0

Ievads

Pasaules finanšu tirgus efektivitāti raksturo ne tikai tas, kā un par kādām izmaksām notiek kreditoru un aizņēmēju sapulces. Finanšu starpnieki - finanšu institūcijas, kas ir profesionāli finanšu tirgus dalībnieki - tiek aicināti sniegt savu ieguldījumu šī procesa optimizācijā. Pie šādiem starpniekiem pieder tā sauktās investīciju bankas.

Izgājušas garu veidošanās ceļu, investīciju bankas tikai 20. gadsimta otrajā pusē pārvērtās par finanšu institūcijām, kas spēj būtiski ietekmēt globālo finanšu tirgu un demonstrēt plašas iespējas brīvā kapitāla uzkrāšanai un sadalei starp galalietotājiem. . Pakāpeniski šīs finanšu iestādes izveidoja globālu investīciju banku oligopolu.

Šobrīd jēdzienu "investīciju banka" plaši izmanto globālā finanšu tirgus dalībnieki (no plašas sabiedrības pārstāvjiem līdz valstu vadītājiem, dažādu starptautisku organizāciju biedriem un finanšu institūciju darbiniekiem). Šis jēdziens ir veiksmīgi nostiprinājies gan Krievijas mediju ikdienā, gan ekonomikas zinātnes un biznesa aprindās, gan Krievijas finanšu tirgū. Tāpēc šī jēdziena ignorēšana un iespēju liegt iespēju analizēt šīs finanšu iestādes un to darbību šķiet nesaprātīgi.

Tēmas atbilstība kursa darbs sakarā ar to, ka no valsts amatpersonu un uzņēmēju puses bieži var dzirdēt apgalvojumus, ka viens no galvenajiem Krievijas ekonomikas attīstības nosacījumiem ir banku sektora investīciju aktivitāšu paplašināšanās. Viens no galvenajiem visas banku sistēmas attīstības virzieniem ilgtermiņā ir būtisks kreditēšanas īpatsvara pieaugums valsts tautsaimniecības materiālajā sektorā. Pamatlīdzekļu nolietojums lielākajā daļā materiālu ražošanas nozaru ir sasniedzis kritisko vērtību 70 - 80%, kas draud ar lielām cilvēku izraisītām katastrofām un avārijām.

Banku investīciju darbības teorētiskie pamati un tās īstenošanas iezīmes Krievijas ekonomikas modernizācijas apstākļos ir aplūkoti tādu Krievijas ekonomistu darbos kā E.F. Žukovs, O.G. Semenjuta, L.L. Igonina un citi.

Ārvalstu ekonomikas skolu pārstāvji, piemēram, D.N.Enand, A.D. Morisons un citi.

Kursa darba mērķis ir izpētīt investīciju banku darbības iezīmes un to attīstības perspektīvas mūsdienu Krievijas apstākļos.

Kursa darbā atbilstoši mērķim tiek risināti šādi uzdevumi:

Analizēt jēdziena "investīciju banka" būtību;

Izpētīt banku investīciju aktivitāšu lomu ekonomikā;

Izpētīt investīciju - banku sistēmu modeļus;

Analizēt investīciju banku galvenās darbības;

Izpētīt investīciju banku darba perspektīvas vērtspapīru tirgū;

Apsveriet projektu finansēšanas (investīciju kreditēšanas) attīstību banku investīciju aktivitātēs.

Pētījuma objekti ir ASV, Lielbritānijas, Vācijas, Japānas, Ķīnas, Indijas, Brazīlijas un Krievijas vadošās investīciju bankas. Pētījuma priekšmets ir šo valstu investīciju banku darbības īpatnības nacionālā un globālā līmenī.

Tika apkopota kursa darba informatīvā bāze teorētiskās norises pašmāju un ārvalstu ekonomisti, vispārīgu un speciālu ekonomiska un finansiāla rakstura publikāciju materiāli, vadošo pētniecības ekonomikas un finanšu institūciju un organizāciju dati, kā arī vairāku valstu likumdošanas un normatīvie akti. Plaši tika izmantoti avoti no interneta.

Esencejēdziens "investīciju banka"

Investīciju institūciju darba būtība un principi mūsdienu Krievijas ekonomikā ir pētīti un pētīti diezgan daudzveidīgi. Tiek aplūkota ieguldījumu institūciju darbība vērtspapīru tirgū, investīciju banku kā ieguldījumu institūciju darbība un ieguldījumu institūciju vadība. Tomēr šobrīd nav vienotas vispārpieņemtas ieguldījumu institūcijas koncepcijas. Nav vienprātības par to, kuras organizācijas pieder ieguldījumu iestādēm. Lai definētu šo jēdzienu, mēs nevarēsim ķerties pie juridiskām definīcijām, jo ​​tās vienkārši nepastāv vairumā valstu tiesību sistēmās.

Daudzi pētnieki uzskata, ka ASV ir investīciju banku priekštece, taču pat ASV tiesību sistēmā jēdziens "investīciju banka" (investīciju banka) neparādās. Ja pievērsīsimies galvenajiem ASV banku likumdošanas dokumentiem, kas tieši saistīti ar pētījuma tēmu, atklāsim, ka jēdziens "investīciju banka" (investīciju banka) šajos dokumentos nav fiksēts. Tas nav pat labi zināmajā Glass - Steagall likumdošanas aktā (1933. gada Glass — Steagall banku likumprojekts), kas 1933. gadā sadalīja komerciālo un investīciju banku darbību ASV.

Runājot par vārdnīcām un teorētiskajiem avotiem, gan vietējiem, gan ārvalstu, tie piedāvā dažādas jēdziena "investīciju banka" definīcijas, taču parasti tie ir balstīti uz šo finanšu iestāžu veikto operāciju sarakstu.

"Investīciju banka ir institūcija, kas specializējas vērtspapīru emisijā, izvietošanā un tirdzniecībā, kā arī klientu konsultēšanā par dažādiem finanšu jautājumiem (galvenokārt par apvienošanos un pārņemšanu), vienlaikus koncentrējoties galvenokārt uz vairumtirdzniecības finanšu tirgiem (ASV nosacījumiem)" - un kā - "netīrvērtes banka, kas specializējas vidēja un ilgtermiņa ieguldījumos mazos un vidējos uzņēmumos (Apvienotās Karalistes nosacījumiem)".

"Investīciju banka ir liela vispārēja komerciāla organizācija, kas apvieno lielāko daļu atbilstošo darbību vērtspapīru tirgū un dažos citos finanšu tirgos."

"Investīciju banka ir finanšu institūcija, kas specializējas operācijās ar ilgtermiņa ieguldījumiem, galvenokārt jaunu pamatlīdzekļu radīšanas, industriālo korporāciju akciju iegādes un individuālo investīciju projektu īstenošanas jomā."

"Banka, kas nodarbojas ar vērtspapīriem un piedāvā finanšu pakalpojumus, piemēram, vērtspapīru tirdzniecību, kapitāla piesaisti vai apvienošanās un pārņemšanas pārvaldību, ir investīciju banka." akciju tirgus un piedāvā finanšu pakalpojumus, piemēram, vērtspapīru tirdzniecību, līdzekļu piesaisti vai M&A darījumu pārvaldību, ir investīciju banka).

Investīciju banka ir iestāde, kas darbojas kā parakstītājs vai aģents sabiedrībām un pašvaldībām, kas emitē vērtspapīrus

Tādējādi, pamatojoties uz iepriekš minētajām definīcijām, var pieņemt, ka jēdzienam "investīciju banka" ir gan privātas, gan vispārīgas definīcijas. Tātad vairākās definīcijās tiek izsekota doma, ka investīciju banka ir finanšu un kredītiestāde, kas nodarbojas ar investīcijām rūpniecībā, lauksaimniecībā, būvniecībā un citās tautsaimniecības nozarēs. Tajā pašā laikā investīcijas tiek veiktas, visticamāk, tiešu, reālu naudas iepludināšanu saimnieciskās vienības pamatkapitālā un apgrozāmajā kapitālā. Šī ideja tiek apstiprināta praksē. Piemēram, ir Eiropas Investīciju banka (EIB). Tas tika izveidots 1958. gadā saskaņā ar Romas līgumu, ar ko izveido "kopējo tirgu". EIB apkalpo vairākas Eiropas valstis, emitē obligācijas un sniedz aizdevumus valsts un privātajiem uzņēmumiem šajās valstīs un vairākās Āfrikas valstīs. Lielākā daļa bankas aizdevumu tiek novirzīti "infrastruktūras izveidei un uzlabošanai (dzelzceļu un ceļu, ostu, sakaru uzņēmumu būvniecība) un lauksaimniecības attīstībai."

Turklāt ir, piemēram, Ķīnas Investīciju banka (CIB), kas tika izveidota 1981. gadā ar Pasaules Bankas atbalstu. CIB galvenais uzdevums ir iepludināt investīcijas reālajā tautsaimniecības sektorā mazo un vidējo vieglās rūpniecības uzņēmumu attīstībai un modernizācijai. Investējot šajā tautsaimniecības nozarē, CIB cenšas izlīdzināt nesabalansētību, kas vērojama starp ĶTR smagās un vieglās rūpniecības nozarēm. Bez Ķīnas ir arī Vācijā, Japānā, Itālijā, Turcijā un dažās citās valstīs valsts investīciju bankas, kuru kapitāls tiek veidots no budžeta līdzekļiem.

Tādējādi, pamatojoties uz investīciju bankas privāto definīciju, tā ir liela finanšu institūcija, kas darbojas starpvalstu, valsts (nacionālā) un reģionālā līmenī un piesaista tiešas naudas investīcijas reālajā ekonomikas sektorā vai konkrētas valsts ekonomikā.

un regulē to paredzēto izmantošanu.

Runājot par vispārīgo definīciju, ir nepareizi definēt jēdzienu "investīciju banka" tikai pēc operācijām, ko šī finanšu iestāde veic. Definīcijas, kas balstītas uz iestādes darbību, var būt juridiski pamatotas. Ir zināms, ka daudzu juridisko jēdzienu pamatā ir atsevišķu finanšu iestāžu operāciju sadale, bez kuras tās vienkārši nav iedomājamas. Šis darbības pamats it kā atdala un norobežo šīs finanšu iestādes no visām pārējām. Taču, kā jau minēts, investīciju bankai kā finanšu institūcijai nav juridiska statusa (lielākās daļas valstu finanšu sistēmās), kas nozīmē, ka jēdzienam "investīciju banka" vairumā valstu nav juridiskas definīcijas, kas varētu izmantot.

Turklāt investīciju bankas veikto operāciju sadale neatklāj investīciju bankas būtību, bet tikai tuvina to atklāšanai.

Lai noteiktu investīciju bankas būtību, ir jāatsaucas nevis uz bankas veiktajām operācijām, bet gan “bankas un ekonomikas attiecību makrolīmeni, ... uz kvalitatīvo pusi, kas izpaužas makrolīmenī”, uz funkcijām, kuras ir jāpilda investīciju bankai. Lai atklātu investīciju bankas būtību, ir jāņem vērā specifiskās īpašības, kas raksturīgas tikai vai lielākā mērā investīciju bankām; tās pamatkvalitāte makrolīmenī, struktūra, tās kā ekonomikas institūcijas raksturojums, funkcijas.

Pirmkārt, investīciju banka ir finanšu institūcija, kuras darbības produktīvais raksturs slēpjas tajā, ka investīciju banka rada savu specifisko produktu. Šādai idejai piekrīt arī ārvalstu pētnieki, piemēram, Hārvardas universitātes profesors Bharads N. Anands uzskata, ka investīciju bankas ir “vairāku produktu kompānijas” (investīciju bankas ir daudzproduktu firmas). Investīciju banku ražotie produkti ietver:

Vērtspapīri, ko emitējušas investīciju bankas, kā arī atvasinātie un strukturētie finanšu instrumenti, kas izveidoti tieši investīciju bankas ietvaros;

Līdzekļi, ko investīciju bankas piesaista noteiktām uzņēmējdarbības vienībām un pārvērš dīkstāvējus, ienākumus nenesošus līdzekļus strādājošos. Tādējādi investīciju bankas "baro" ekonomiku un stimulē darba produktu apmaiņu un vairošanās procesu;

Aizdevumi, ko investīciju bankas izsniedz saviem klientiem (privātajiem un institucionālajiem investoriem) skaidras naudas un vērtspapīru veidā un kuri tiek atdoti investīciju bankām "to sākuma punktā ar pieaugumu jaunradītās vērtības veidā";

Daudzveidīgi pakalpojumi, ko investīciju bankas sniedz saviem klientiem un "kuru produktīvo raksturu apliecina peļņas organiska iekļaušana kopējā kopējā sociālā produkta apjomā, kas izveidots attiecīgajā laika periodā".

Pēc mūsdienu ekonomistu domām, ieguldījumu institūcijas ir viena no finanšu institūciju sastāvdaļām. Profesora V.V.Careva skatījumā investīciju institūcija ir "institūcija, kas nodarbojas ar investīcijām, tas ir, ilgtermiņa investīcijām dažādos projektos (biznesa projektos)".

1.2. Banku investīciju aktivitāšu loma tautsaimniecībā

Investīciju bankas būtība un funkcijas nosaka tās lomu ekonomikā. Investīciju bankas loma ir tās mērķis, tas ir, kā dēļ tā tika izveidota un kura dēļ tā darbojas. Investīciju bankas mērķis ir akumulēt un pārdalīt naudas resursus un noteiktā veidā regulēt noteiktus finanšu tirgus segmentus. Investīciju bankas ir īslaicīgi brīvu naudas resursu "ievācēji", kas vēlāk nonāk ražošanas, izplatīšanas, maiņas un patēriņa vajadzību apmierināšanai. Tādējādi investīciju bankas sniedz ieguldījumu produkta ražošanas un aprites nepārtrauktības nodrošināšanā, paātrinot reproducēšanas procesu kopumā.

Turklāt investīciju bankas, izvietojot savus un aizņemtos līdzekļus dažādos investīciju projektos, veicina jaunu nozaru izveidi, zinātnisku un tehnoloģisku ideju un sasniegumu ātru ieviešanu ražošanā un esošo nozaru pāraprīkošanu ar modernām iekārtām. un tehnoloģijas.

Neaizmirstiet, ka investīciju banka ir produktīva institūcija, atsevišķa biznesa vienība, kas, savukārt, rada savu specifisko produktu. Investīciju banku produkti un pakalpojumi, kā jau minēts, “baro” ekonomiku un stimulē darba produktu apmaiņu un atražošanas procesu, veicina vērtības pieaugumu un kopējā radītā sociālā produkta attiecīgajā laika periodā.

Turklāt investīciju banka ir sava veida atsevišķu finanšu tirgus segmentu regulators, šķiet, ka to var saukt par finanšu tirgus struktūru veidojošu elementu. Šajā statusā investīciju banka ir paredzēta, lai daļēji sakārtotu un racionalizētu finanšu instrumentu apriti (diemžēl praksē investīciju bankas ne vienmēr ir tikušas galā ar šo lomu).

No tā, cik stabili un efektīvi funkcionē banku sektors, lielā mērā ir atkarīgas valsts ekonomiskās izaugsmes un attīstības iespējas.

Banku investīciju darbībai ir ne tikai ekonomiska, bet arī sociālpolitiska nozīme, veicinot tirgus attiecību attīstību ekonomikā, radot finansiālu bāzi tās subjektu saimnieciskajai darbībai. Uz investīciju bāzes tiek veidoti jauni uzņēmumi un paplašināti esošie, tiek izstrādāti jauni, modernākie produktu veidi. Uzņēmējdarbības īstenošana bieži vien nav iespējama bez ēku būvniecības vai iegādes šiem mērķiem, aprīkojuma iegādes, Transportlīdzeklis, tehnoloģijas un citi ilgtermiņa aktīvi. Par šādiem ieguldījumiem raksturīgās iezīmes ir ilgs atmaksas termiņš, šo izmaksu atlīdzināšana, objektu augstās izmaksas, kuru iegādei uzņēmēji izmanto gan savus līdzekļus, gan piesaista līdzekļus no trešajām personām – kreditoriem, investoriem. Uzņēmējs uzņēmējdarbības mehānismā darbojas divējādi - vispirms viņš piesaista līdzekļus - investīcijas, tad iegulda tos pamatlīdzekļos, nemateriālie aktīvi, vērtspapīri. Uzņēmējam ienākot tirgū, lai ilgstoši ieņemtu tajā savu nišu, nepārtraukti norit atjaunošanas, pamatlīdzekļu modernizācijas, kā arī līdzekļu piesaistes process no investoriem.

vīrieši, sarindojot akciju, obligāciju un visu eksotisko vērtspapīru pircējus un pārdevējus” (Būtībā investīciju bankas ir starpnieki, kas savieno akciju, obligāciju un visu veidu eksotisku vērtspapīru pircējus un pārdevējus); "Investīciju bankas darbojas kā starpnieki tirdzniecībā un finansēs" (Investīciju bankas darbojas kā starpnieki tirdzniecībā un finanšu jautājumu risināšanā). Investīciju banka kā finanšu starpnieks ir paredzēta vairāku apakšfunkciju veikšanai vienlaikus:

Līdzekļu uzkrāšana: investīciju banka, kas darbojas kā pilnvarnieks (MC, IF segmenti), uzkrāj ievērojamus klientu naudas resursus un pēc tam nosūta tos kreditoriem. Ar to atsevišķu saimniecisko vienību mazumtirdzniecības uzkrājumi tiek "pārveidoti" par vairumtirdzniecības uzkrājumiem. Tajā pašā laikā investīciju bankas naudas resursu uzkrāšanas process atšķiras no citu finanšu institūciju resursu uzkrāšanas. Tādējādi īpašumtiesības uz uzkrātajiem naudas resursiem paliek kreditoriem (investīciju bankas klientiem); banka nevar izmantot šos līdzekļus saviem mērķiem un savām vajadzībām; banka uzkrātos līdzekļus izmanto tikai paredzētajam mērķim, kas iepriekš saskaņots ar klientiem un klientu interesēs.

Līdzekļu pārdale:

a) Investīciju bankas saistībās (uzņēmuma dokumenti, vekseļi, strukturēti produkti). Ar ieņēmumiem no šo obligāciju pārdošanas investīciju bankas var iegādāties parādzīmes un citu saimniecisko vienību vērtspapīri. Tādējādi notiek sava veida dubultā parādsaistību apmaiņa. Proti, pēc dažu ekspertu domām, tieši tas atšķir finanšu starpniekus no citām finanšu struktūrām (piemēram, brokeru-dīleru kompānijām, kas neizsniedz savas saistības, bet atvieglo līdzekļu apriti no kreditoriem pie aizņēmējiem).

Riska samazināšana, to diversificējot:

a) Investīciju bankas ar MC un IF sektoru starpniecību pārvalda nevis atsevišķus finanšu instrumentus, bet gan lielus finanšu instrumentu portfeļus, kas iegūti par klientu naudu. Tādējādi tie var vismaz daļēji samazināt dažus nesistēmiskus riskus, kas ir gandrīz neiespējami, ja individuālais privātais investors pārvalda salīdzinoši nelielu vērtspapīru portfeli.

b) Investīciju bankas, kas darbojas kā parakstītāji un/vai emisijas organizētāji, garantē emitentiem vērtspapīru izvietošanu un to likviditātes saglabāšanu noteiktā laika periodā, tādējādi uzņemoties riskus, kas saistīti ar emisijas kategorijas "neizvietošanu". vērtspapīri.

c) Investīciju bankas, darbojoties kā parakstītāji, garantē emitēto vērtspapīru vērtību ar savu reputāciju, tādējādi mazinot dažus nesistēmiskus riskus potenciālajiem investoriem, kas rodas, pērkot noteiktu emitentu vērtspapīrus. Būtībā investīciju bankas

darbojas kā "deleģētie kontrolieri", kompensējot ieguldītāju sniegtās informācijas nepilnības.

Izplatīšanas izmaksu samazināšana: investīciju bankas kā finanšu starpnieki palīdz samazināt izplatīšanas izmaksas (savām un saviem klientiem), specializējoties atsevišķos vērtspapīru emisijas procesos, piesaistot kreditoru finanšu resursus, kuri dodas pirkt aizņēmēju vērtspapīrus. Tādējādi notiek pārplūde, naudas resursu kustība no tiem, kam ir nauda, ​​uz tiem, kam tā ir vajadzīga.

b) Investīciju bankas pašas var palielināt naudas līdzekļu apjomu, jo tās laiž tirgū savus parādu finanšu darījumu veidus (investīciju boutiques) to darbības plašā mēroga dēļ (lielās investīciju bankas), jo pastāv konsultatīvās un analītiskās nodaļas investīciju bankā un citas.

Līdz ar to, īstenojot visas augstākminētās apakšfunkcijas, investīciju bankas ir izstrādājušas tādu finanšu starpniecības mehānismu, ar kura palīdzību visefektīvāk notiek finanšu līdzekļu uzkrāšana un pārdale no aizdevēja līdz aizņēmējam.

Tomēr investīciju bankas veic vēl vienu svarīgu makroekonomisko funkciju, kas ir finanšu tirgus segmentu regulēšana.

a) Darbojoties kā brokeri (tirgus uzturētāji), investīciju bankas veicina godīgas cenas noteikšanu noteiktiem finanšu instrumentiem, saglabājot šo instrumentu likviditāti (biržas vai ārpusbiržas tirgos).

b) Darbojoties kā brokeri/dīleri (lielie finanšu instrumentu pārdevēji-pircēji), investīciju bankas spēj būtiski ietekmēt finanšu instrumentu cenu (īpaši vājos tirgos). Tajā pašā laikā investīciju bankām jārīkojas "uz godīga un godīga pamata, pirmkārt, savu klientu interesēs un jāpieliek visas pūles, lai saglabātu godīgu un godīgu tirgus būtību".

c) Darbojoties kā profesionāli finanšu tirgus dalībnieki, investīciju bankas veicina paša tirgus uzturēšanu (biržas vai ārpusbiržas), jo tirgus pastāv tikai tad, ja ir pārdevēji un pircēji, tas ir, tirdzniecības dalībnieki. .

d) Darbojoties kā parakstītāji, savu korporatīvo vērtspapīru emitenti un atvasināto instrumentu un strukturēto instrumentu "ražotāji", investīciju bankas rada finanšu produktus, kas ar noteiktu likviditāti cirkulē un tiek tirgoti akciju tirgū. Tas ir, investīciju bankas ir finanšu instrumentu ražotājas.

Citas, mazāk nozīmīgas un mazāk svarīgas investīciju bankas funkcijas ietver informācijas pārdales funkciju, vairumtirdzniecības vērtspapīru pārvēršanas par mazumtirdzniecības funkciju un informācijas tirgus telpas veidošanas funkciju.

Ideja, ka investīciju bankas ir iesaistītas "informācijas pārdales" procesā, atspoguļojas gan pašmāju, gan ārvalstu avotos. "Informācijas pārdale", pēc D.S. Uļjanova, notiek vērtspapīru emisijas sagatavošanas procesā, kad investīciju bankas konsultē emitentu visos jautājumos, kas saistīti ar vērtspapīru emisiju.

Ārvalstu pētnieki jautājumu par investīciju banku informācijas pārdali interpretē nedaudz atšķirīgi. Viņi apgalvo, ka finanšu tirgi nevar darboties efektīvi, ja vērtīga informācija nesasniedz tos, kam tā ir vajadzīga. Investīciju banku izveidotā informācijas tirgus telpa veicina vienmērīgāku un efektīvāku darījumu plūsmu, kas saistīta ar informācijas jutīgiem vērtspapīriem. Investīciju bankas ir informācijas telpas kodols un darbojas kā starpnieki, aģenti, savienojot tos, kuri ir ieinteresēti iegādāties informāciju un tos, kas ir ieinteresēti to pārdot.

Vēl viena investīciju banku funkcija tiek saukta par "vairumtirdzniecības vērtspapīru pārvēršanu mazumtirdzniecībā". Tas notiek, kad investīciju banka pērk lielu korporatīvo vērtspapīru bloku, izlaiž savu vērtspapīru ar mazāku nominālvērtību un ievieto to starp saviem klientiem.

2.1. Investīciju banku sistēmu modeļi

Ārvalstu pieredze banku investīciju biznesa organizēšanā liecina, ka pasaules praksē ir zināmi divi galvenie investīciju banku sistēmu veidošanas modeļi: segmentētais (amerikāņu) un universālais (vācu).

Šo sistēmu specifika raksturo komercbanku atšķirīgo lomu.

Segmentētajai sistēmai raksturīga stingra kredītiestāžu darbības jomu likumdošanas nodalīšana: banku operācijas (līdzekļu piesaiste, īstermiņa kredītu izsniegšana) ir nodalītas no operācijām ar vērtspapīru emisiju un izvietošanu un dažiem citiem finanšu pakalpojumu veidiem. Savukārt saskaņā ar universālo sistēmu bankas saskaņā ar likumu var bez ierobežojumiem sniegt plašāku finanšu pakalpojumu klāstu, nekā tikai banku darbība.

Paralēlā banku darbības universalizācijas un specializācijas procesu attīstība ir novedusi pie jauna veida investīciju banku veidošanās, kuru atšķirīgās iezīmes ir: to darbības globālais raksturs, ievērojama brīvā kapitāla klātbūtne, pilnu diversificētu un integrētu pakalpojumu klāstu, sava aktīvu pārvaldīšanas biznesa izveidi, mazumtirdzniecības operācijas ar maziem un vidējiem klientiem, attīstot jaudīgus brokeru tīklus, apvienojoties ar apdrošināšanas biznesu. Tajā pašā laikā ieguldījumu pakalpojumu tirgus galvenās iezīmes ir kapitāla un varas koncentrācija investīciju banku sektorā, līniju izplūšana starp komercbankām un investīciju bankām.

Darbības sfēru sadalījums starp kredītiestādēm vairākās valstīs tika ieviests pēc 1929.-1933.gada ekonomiskās krīzes. Tātad Itālijā saskaņā ar 1936. gada Banku likumu. bankas tika specializētas: tika identificētas bankas, kas nodarbojas tikai ar īstermiņa vai tikai vidēja termiņa un ilgtermiņa kreditēšanu.

Amerikas Savienotajās Valstīs bankas saskaņā ar 1933. gada Banku likumu. tika sadalītas komercbankās un investīciju bankās. 1933. gadā Amerikas Savienotajās Valstīs tika pieņemts Glass-Steagall likums, kas ilgus gadus noteica "tiesisko ietvaru" ASV finanšu pakalpojumu tirgus regulēšanai. Saskaņā ar šo likumu komercbankas savu darbību koncentrēja uz tradicionālajām banku operācijām, tām bija aizliegts veikt darījumus ar vērtspapīriem, izņemot operācijas ar valsts federālajiem vai pašvaldību vērtspapīriem. Investīciju bankas veica ilgtermiņa ieguldījumus, kā arī darījumus ar vērtspapīriem. Likums paredzēja vairākus ierobežojumus komercbanku un ieguldījumu sabiedrību darbībai. Proti, šis likums noteica ļoti ierobežotu to vērtspapīru darījumu sarakstu, kurus bankas drīkst veikt; aizliedza praksi veidot banku filiāles, kas nodarbojas ar operācijām ar vērtspapīriem, un uzņēmumiem, kas nodarbojas ar operācijām vērtspapīru tirgū - veikt banku operācijas, lai piesaistītu līdzekļus noguldījumiem, atvērtu un uzturētu klientu kontus, veiktu norēķinus u.c. banku operāciju veidi; aizliedza direktoriem, ieguldījumu sabiedrību darbiniekiem būt vienlaikus amatpersonām, direktoriem, darbiniekiem banku sabiedrībās.

Tomēr šobrīd ir tendence uz banku operāciju universālizāciju. Nepieciešamību meklēt citus veidus, kā palielināt banku darbības rentabilitāti, radīja pieaugošā konkurence starp kredītiestādēm, kā arī jaunu iespēju rašanās finanšu tirgus attīstības kontekstā. Šo meklējumu rezultāts bija straujš bankas veikto operāciju skaita pieaugums, kā arī investīciju darbības formu attīstība: investīciju projektu finansēšana, līzings, klientu investīciju portfeļa pārvaldīšana, konsultāciju pakalpojumi u.c. Šis apstāklis ​​bija saistīts ar banku likumdošanas mīkstināšanu, kā arī to, ka, īstenojot savu darbību, bankas apiet spēkā esošo likumu. Tajā pašā laikā vairākas lielas bankas ir sākušas īstenot līzinga darījumus, kā arī veidot līzinga kompānijas. Pieaugusi banku līdzdalība projektu finansēšanā, kurā bankas patstāvīgi sagatavo investīciju projektu vai sniedz konsultācijas klientiem, apmaksā projekta izmaksas, un nereti bankas kļūst par akciju līdzīpašniekiem.

dibinātiem uzņēmumiem.

Vēlme universalizēt banku darbību ir raksturīga visu attīstīto valstu kredītsistēmām, taču katrai no tām ir

to raksturīgās iezīmes.

Banku sistēmas universalizācijas piemērošana tieši

nestabilā Krievijas ekonomika ir saistīta ar to, ka universālajām bankām ir lielākas attīstības iespējas. Investīciju banku izveide Krievijā ir īpaši svarīga, jo Krievijas ekonomikai ir nepieciešami ilgtermiņa ieguldījumi. Savukārt universālā modeļa ietvaros investīciju banku veidošana iespējama, veidojot ieguldījumu institūcijas kā universālo banku meitasuzņēmumus, kā arī veidojot specializētas bankas, kuru darbība tiks veikta, pamatojoties uz valsts garantijas un pabalsti. Tajā pašā laikā valsts līdzdalības pakāpi nosaka skaidrs visu tirgus mehānismu līdzsvars. Savukārt valsts neiejaukšanās var radīt sekas iekšzemes ekonomikas, kā arī banku sektora sabrukuma veidā.

Lielākajai daļai valstu, saskaroties ar banku sistēmas krīzi, izdevās novērst tās iznīcināšanu, izmantojot valsts budžeta un valsts aizdevumus. Dažādu valstu banku sistēmu analīze vienlaikus liecina par paralēlu tendences attīstību komercbanku darbības specializācijai. Tādējādi valstīs ar attīstītu tirgus ekonomiku nozīmīgu vietu ieņem specializētās bankas, kuru galvenā darbība ir vērsta uz investīciju projektu īstenošanu.

Savukārt valstīs ar universālu kreditēšanas sistēmu bankas finansē dažāda veida uzņēmumus, ne tikai sniedzot ilgtermiņa kredītus, bet arī iegādājoties to akcijas un obligācijas. Tajā pašā laikā investīciju bankām, kuras galvenokārt veic operācijas par saviem līdzekļiem, kapitāla nepieciešamība ir lielāka nekā komercbankām, kas nodarbojas ar tradicionālajiem banku pakalpojumiem.

Tāpat jāatzīmē, ka investīciju banku panākumi galvenokārt ir atkarīgi no vērtspapīru tirgus veidošanās pakāpes. Pamatojoties uz iepriekš minēto, varam teikt, ka investīciju banku kā īpaša veida finanšu institūcijas izvietošana nozīmē augstu vērtspapīru tirgus attīstības pakāpi.

Runājot par Krievijas banku sektoru, tajā ir vērojamas Vācijas universālās komercbankas modeļa pazīmes. Tajā pašā laikā lielajām bankām ir ievērojamas līdzdalības lielākajos rūpniecības uzņēmumos, kas dod iespēju bankām kontrolēt paredzēto aizdevuma izlietojumu, kā arī uzņēmuma finansiālo stāvokli kopumā. Šo shēmu var novērot finanšu un rūpniecības grupās, kur bankām ir vadošā loma finanšu plūsmu regulēšanā un investīciju projektos. Taču šajos apstākļos universālais modelis ir saistīts ar paaugstinātu risku bankas darbībā, kopš pastāv savstarpēja saistība starp riskiem, kas saistīti ar ieguldījumu darbību, un riskiem banku norēķinu un kredītu operācijās. Tajā pašā laikā bankas darbība zināmā mērā ir atkarīga no lielo klientu stāvokļa, kuru apgrozījumā iesaistīti līdzekļi.

2.2. Investīciju banku pamatdarbības

Jāpiebilst, ka līdzekļu piesaistīšanas aktivitātes attīstības tirgos parasti tiek raksturotas kā investīciju banku darbība. Pats par sevi saprotams, ka vienkāršākā investīciju bankas definīcija būtu šāda: Investīciju banka ir finanšu iestāde, kas nodarbojas ar investīciju banku darbību. Tomēr šī definīcija nav pilnīgi precīza. Tas netieši nozīmē šīs institūcijas specializāciju investīciju banku jomā. Bet jūs nevarat specializēties tikai investīciju banku jomā. Šādu darbību īstenošana iespējama tikai patiesi universālas institūcijas ietvaros, kurā visas pārējās investīciju bankas darbības ir pietiekami attīstītas. Līdzekļu piesaistes aktivitātes nav iespējamas bez labi organizēta un attīstīta darba visās citās investīciju bankai raksturīgajās jomās. Ilustrēsim finansējuma piesaistes neiespējamību bez attīstītām citām jomām. Banka nolēma piesaistīt savam klientam finanšu resursus, emitējot klienta vērtspapīrus. Pat šī darba pirmo daļu - konkrēta piesaistes instrumenta izvēli un tā galvenos parametrus - viņš nespēs veikt, jo nezinās, kāda šobrīd ir tirgus attieksme pret atsevišķiem instrumentiem. Pat ja šāds projekts ir sasniedzis vērtspapīru izvietošanas stadiju, tad šajā posmā tas apstāsies. Investori nepirks vērtspapīrus, jo neviens viņus nepārliecināja, ka šie vērtspapīri ir pietiekami uzticami un ienesīgi (un banka nevarēs veikt profesionālu sava klienta pārstāvību analītisko aktivitāšu trūkuma dēļ). Savukārt brokeri nesāks darījumus vērtspapīru iegādei, jo nepazīst pārdevēju, nekad ar viņu nav strādājuši.) Var teikt, ka visas pārējās investīciju bankas darbības rada pamatu investīciju bankas attīstībai. šīs bankas ietvaros. Savukārt investīciju banka ir ne tikai "prestižākais" virziens investīciju bankas darbībā, bet arī ienesīgākais. Tāpēc visi lielie un ambiciozie uzņēmumi vērtspapīru tirgū cenšas saņemt finansējuma projektus (citiem vārdiem sakot, tie cenšas izaugt par investīciju banku). Attīstītajos tirgos investīciju banku darbību papildina operācijas otrreizējā vērtspapīru tirgū, kas saistītas ar pakalpojumu sniegšanu klienta biznesa restrukturizācijai (apvienošanās un pārņemšana).

Investīciju bankas pakalpojumi. Attīstītajās valstīs investīciju bankas saviem klientiem sniedz šādus pakalpojumus: piesaistīt finanšu resursus; uzņēmumu pārstrukturēšana, apvienojoties un pārņemot uzņēmumus; starpniecība; Portfeļa vadība; depozitārijs-turēšana; konsultāciju sniegšana klientiem. Lai sniegtu minētos pakalpojumus, investīciju banka izstrādā vairākus darbības veidus, kurus var iedalīt ārējās (tieši vērstas uz klientu un darījumu partneriem, kas veido pakalpojumus) un iekšējās (rada nepieciešamos priekšnosacījumus ārējo darbību īstenošanai). Tagad varam pāriet pie tādu darbību izskatīšanas, kas nes peļņu, t.i. uz ārpusi.

Pareiza investīciju banku darbība. Šeit ir divas galvenās jomas: finansējuma piesaiste; apvienošanās un pārņemšanas. Turklāt investīciju bankas bieži vien aktīvi tirgo mazo un vidējo uzņēmumu kontrolpaketi nevis klientu vārdā, lai pārstrukturētu savu biznesu, bet gan lai gūtu spekulatīvu peļņu. Tajā pašā laikā laika posmā, kad investīciju bankai pieder viena vai otra kontrolpakete, tā var veikt šī uzņēmuma finansiālo sanāciju, šīs korporācijas finanšu optimizāciju, kā arī citus pasākumus, kas vērsti uz šī uzņēmuma tirgus vērtības palielināšanu. bloķēt. Šādas darbības pašlaik diezgan plaši veic atsevišķas Krievijas investīciju kompānijas. Finansējuma piesaiste visbiežāk nozīmē klienta vērtspapīru izvietošanas veidu, tomēr nav izslēgtas iespējas piesaistīt finansējumu, veidojot riska kapitāla uzņēmumus un izmantojot investīciju kreditēšanas mehānismus. Šis darbības veids dabiski sadalās vairākos specifiskākos darbības veidos: finanšu konsultācijas klientam, kurš vēlas piesaistīt finanšu resursus, emitējot vērtspapīrus; parakstīšanas sindikācija, t.i. Parakstītāju sindikātu izveide un vadība; klienta vērtspapīru virzīšana finanšu tirgos; klienta vērtspapīru apkalpošana otrreizējā tirgū. Raksturīgi, ka investīciju banku darbības ietvaros tiek izdalīts tāds virziens kā uzņēmumu finansēšana, kas paredz finansējuma piesaisti korporatīvajiem klientiem, t.i. palīdzība kapitālsabiedrību – investīciju bankas klientu – papildu kapitāla piesaistē. Pašlaik tikai ļoti neliela daļa investīciju banku ir iesaistītas finansējuma piesaistē valdībām un pašvaldībām, tāpēc lielākajai daļai citu investīciju banku termini "investīciju banka" un "uzņēmuma finanses" būtībā ir vienādi. Apvienošanās un pārņemšana investīciju bankai, kas darbojas valstī ar attīstītu finanšu tirgu, diezgan bieži kļūst par galveno ienākumu jomu. Lielākā daļa Krievijas uzņēmumu un finanšu grupu vēl nav sasnieguši tādu attīstības līmeni, kad ir nepieciešami investīciju bankas pakalpojumi uzņēmumu apvienošanai un pārņemšanai. Krievijas apstākļos ar apvienošanos un pārņemšanu bieži saprot operācijas ar lieliem akciju blokiem. Tomēr individuālo uzņēmumu pirkšanas un pārdošanas darbība nav identiska apvienošanai un pārņemšanai. Investīciju bankas darbību apvienošanās un pārņemšanas laikā var iedalīt šādos komponentos: konsultāciju darbības, lai noteiktu labāko biznesa restrukturizācijas variantu; finanšu līdzekļu piesaiste uzņēmumu apvienošanai un pārņemšanai; lielu akciju bloku uzkrāšana tirgū pēc klienta pieprasījuma (lielo bloku iegāde), lielo bloku pārdošana; atsevišķa uzņēmuma restrukturizācija un tā daļu pārdošana; efektīvas klienta aizsardzības pret pārņemšanu izstrāde un ieviešana.

Vērtspapīru tirdzniecība. Šo darbības veidu definējām kā ārēju, pateicoties iespējai tieši pārdot starpniecības pakalpojumus, t.i. Vērtspapīru pirkšanas un pārdošanas pakalpojumi. Vienlaikus tiek veiktas arī vērtspapīru tirdzniecības darbības kā instruments investīciju banku darbības (izvietoto vērtspapīru pārdošana) un aktīvu pārvaldīšanas (vērtspapīru pirkšanas un pārdošanas vērtspapīru portfeļa pārstrukturēšanas procesā) atbalstam. Tajā pašā laikā attīstītajos finanšu tirgos ar vērtspapīru tirdzniecību saprot ne tikai vērtspapīru pirkšanas/pārdošanas darījumu noslēgšanas procesu, bet gan sarežģītu tirdzniecības un arbitrāžas stratēģiju ieviešanu, kas sastāv gan no daudziem vienkāršiem pirkšanas/pārdošanas darījumiem, gan sarežģītākiem darījumiem. . Mūsdienās Krievijā vērtspapīru tirdzniecība gandrīz vienmēr nozīmē nesaistītus pirkšanas/pārdošanas darījumus, un tikai reti lielas institūcijas izmanto sarežģītākus darījumus. Vērtspapīru tirdzniecības organizēšana investīciju bankā vai lielā ieguldījumu sabiedrībā ir atsevišķa biznesa un zinātnes joma, kurai ir savi sarežģīti modeļi un tehnoloģijas. Tas ir darbības veids, ko pirmām kārtām apgūst tirgus dalībnieki. Vairumā gadījumu lielajiem Krievijas tirgus dalībniekiem ir vērtspapīru tirdzniecībā iesaistītas diezgan augsto tehnoloģiju apakšvienības.

Aktīvu pārvaldīšana. Aktīvu pārvaldīšana (jeb ieguldījumu pārvaldīšana) ir vērsta gan uz investīciju bankas pašu līdzekļu, gan uz klientu līdzekļu rēķina veidotu portfeļu pārvaldīšanu. No klienta viedokļa investīciju banka var sniegt resursu pārvaldības pakalpojumus, piemēram, Lielbritānijas obligāciju tirgū, resursu pārvaldības pakalpojumus ASV akciju tirgū, kā arī jebkurā citā tirgū vai sektorā, tirgu grupā. Šajā gadījumā klients var vai nu ieguldīt un izņemt naudu jebkurā dienā, sazinoties ar pārvaldnieku, vai arī darīt to tikai noteiktās dienās, vai arī izmantot biržu šiem mērķiem. No investīciju bankas viedokļa visi tās pārvaldītie fondi ir finanšu resursu piegādātāji kopējam investīciju bankas portfelim, kura struktūru lielā mērā nosaka caur dažādiem fondiem piesaistīto resursu struktūra. Papildus klientu resursiem šajā portfelī ietilpst arī pašu līdzekļi. Šī portfeļa pārvaldību sauc par ieguldījumu pārvaldību. Pārvaldot ieguldījumus, tiek izmantoti bankas analītiskās daļas ieteikumi. Viņš arī izstrādā dinamiskus portfeļa modeļus, kas kļūst par mērķi tai investīciju bankas daļai, kas veic vērtspapīru tirdzniecības darbības.

Depozitārijs - aizbildnības darbība.Šīs darbības būtība ir klientu vērtspapīru glabāšana, aizbildnība, aizbildnība, uzskaite, pašu vērtspapīru un citu finanšu aktīvu glabāšana un uzskaite. Juridiski vairumā gadījumu šāda veida darbība ir ārpus investīciju bankas funkcijas pildošas juridiskās personas darbības jomas, taču šī nepieciešamā darbības daļa ir vērsta uz visaptverošu pakalpojumu sniegšanu. Līdz ar to tehnoloģiski šāda veida darbība kļūst par obligātu elementu universālās investīciju bankas veiktajā darbībā. Analītiskā izpēte un ieteikumu izstrāde. Šī darbība pati par sevi, kā likums, nenes peļņu. Gluži pretēji, tā ir kļuvusi par vienu no dārgākajām investīciju bankās. Tāpēc šāda veida darbību var klasificēt kā starpposmu starp investīciju bankas ārējām un iekšējām darbībām. Mūsdienu investīciju bankas valstīs ar attīstītiem finanšu tirgiem tērē arvien vairāk naudas savu pētnieku grupu attīstībai. Var norādīt vismaz divus iemeslus baņķieru mīlestībai uz pētniecību. Pētījumi un klientiem sniegtie ieteikumi ir sava veida investīciju bankas "seja", kas norāda uz tās iespējām un norāda uz šīs bankas pakalpojumu kvalitāti. Pirmais solis klienta piesaistē ir prezentēt savu pētījumu, ieteikumus, tirgus novērtējumus, prognozes. Kvalitatīvs pētnieciskais darbs ir veiksmīgas investīciju pārvaldības un līdzekļu piesaistes aktivitāšu pamatā. Jo augstāka analītiskā darba kvalitāte investīciju bankā, jo izdevīgāk pārvaldīt aktīvus, lielāks ir piesaistīto finanšu resursu apjoms un izdevīgāki ir piesaistes nosacījumi. Ārējo darbību veikšanai investīciju banka attīsta arī iekšējās darbības, kas nodrošina normālus darbības apstākļus tām struktūrvienībām, kuras veic ārējo darbību un gūst peļņu. Investīciju bankas lielākie ienākumu posteņi ir: ienākumi no pakalpojumu sniegšanas finansējuma piesaistei; ienākumi no sava portfeļa pārvaldīšanas; ienākumi no klientu portfeļa pārvaldīšanas pakalpojumu sniegšanas; ienākumi no nodrošināšanas brokeru pakalpojumi. Investīciju banka sākotnēji sāk pārvaldīt savus līdzekļus (vai dibinātāju līdzekļus).

3.1. Investīciju banku darba perspektīvas vērtspapīru tirgū

Saglabāsies dominējošais mājsaimniecību kreditēšanas segments patēriņa kredīti, kuras pielietojuma klāsts ir ļoti plašs – no automašīnām un sarežģītas sadzīves tehnikas līdz medicīnas un tūrisma pakalpojumiem. Taču arī patēriņa kreditēšanai ir jāuzlabo infrastruktūra. Paplašinot kredītņēmēju loku, iesaistot tajā jaunas sociālās grupas ar zemākiem ienākumiem un īpašumu, palielinās kreditēšanas riski, kas nozīmē, ka tas prasīs lielāku uzmanību aizņēmēja analīzei.

Svarīgs priekšnoteikums tam būs banku noguldījumu apdrošināšanas sistēmas darbība. Būs būtiskas izmaiņas investīciju procesos un pielietotajās investīciju tehnoloģijās:

Informācijas iespēja un finanšu kontrole par investora ieguldījumu resursu izmantošanu reāllaikā, attālināti jebkurā attālumā no resursu ieguldīšanas vietas;

Vienotu informācijas standartu ieviešana nodrošinājuma mehānismiem, finanšu pārskati, projektu un programmu, uzņēmumu, reģionu un valstu prezentācija informācijas sistēmās;

Integrētas investīciju infrastruktūras (banku, likumdošanas, organizatoriskā) izveide investīciju apkalpošanai.

Integrētu mehānismu un tehnoloģiju izstrāde un ieviešana investīciju procesu vadīšanai.

Investīciju tirgus mehānismu un instrumentu integrācijas pamats, manuprāt, būs informācijas tehnoloģijas, kas veidos (kopā ar organizatorisko) vadības lēmumu piramīdas pamatu. Viss pārējais (organizatoriskais, investīciju, finansiālais, likumdošanas) iegūst pakārtotu raksturu un attīstīsies, pamatojoties uz vadošajām informācijas attīstības tendencēm. Pēdējo raksturos šādas īpašības:

Informatīvās refleksijas un aktuālā atbalsta apvienošana, katra investīciju un biznesa objekta padziļināts apraksts, kas ļauj operatīvi iegūt ticamu informāciju par šo objektu jebkurā pasaules malā;

Informācijas uzticamības likumdošanas nodrošināšana jebkurā līmenī, šādas nodrošināšanas saskaņošana ar visu pasaules sabiedrības valstu starpvalstu daudzpusējiem līgumiem;

Organizatorisks atbalsts notiekošajiem darījumiem preču, finanšu, pakalpojumu un investīciju tirgos interneta vidē, pasaules valstu ekonomisko tiesību elementu apvienošana, kas nodrošina šādu darījumu drošību;

Pēdējais finanšu pārvedums - banku atbalsts uzņēmējdarbība informācijas un virtuālo tehnoloģiju vidē;

Arī globālā investīciju tirgus tiesiskais regulējums pārstāvēs harmonisku, līdzsvarotu, uz informācijas tehnoloģiju bāzes veidotu daudzlīmeņu likumu un noteikumu sistēmu.

Krievijas banku sistēmai jau beidzot būtu jāizlemj par tās attīstības ceļiem uz pieaugošās ārvalstu banku konkurences fona. Pēc analītiķu domām, notiks banku sistēmas pārstrukturēšana, apvienošanās un pārņemšanas finanšu sektorā ekonomikā. Paredzams, ka šis process ilgs 2-3 gadus, kā rezultātā tirgū paliks tikai lielākās un konkurētspējīgākās bankas.

Pēc vadošo analītiķu domām, tuvākā pusotra gada laikā ir iespējams šāds obligāciju tirgus attīstības scenārijs. Krasu tirgus regulējuma izmaiņu trūkuma apstākļos var sagaidīt, ka pieaugs emitentu skaits un pieaugs darījumu apjoms. Tiks pagarināti aizņemšanās termiņi, paplašināts to nozaru loks, kuru uzņēmumi ķersies pie obligāciju emisijas. Līdz nākamā gada beigām būs ievērojams otrreizējā tirgus apgrozījuma pieaugums.

Šobrīd daudzu biržā kotēto uzņēmumu akcijas ir nenovērtētas. Vispārējs noteikums, ko izstrādājusi pasaules akciju tirgu darbības prakse, var apkopot šādi:

1. Ja tirgus vērtība ir lielāka par "patieso" vērtību, tirgus nepārprotami ir pārvērtējis akcijas. Agri vai vēlu tirgus to sapratīs un līdz ar to cena neizbēgami samazināsies.
2. Ja tirgus vērtība ir mazāka par "patieso" vērtību, tirgus novērtē pētāmās akcijas par zemu. Agri vai vēlu šo vērtspapīru tirgus cenām ir jāpaaugstinās. No vienas puses, Krievijas uzņēmumu vispārējā nenovērtēšana liecina par ekonomikas un līdz ar to arī vērtspapīru tirgus nepietiekamu attīstību valstī, investīciju trūkumu, jo akciju tirgus cena veidojas galvenokārt piedāvājuma un pieprasījums pēc akcijām. No otras puses, akciju cenai joprojām vajadzētu sākt augt. Ievērojot šos nosacījumus, investoram, kura mērķis ir vidēja un ilgtermiņa kapitāla investīcijas, ir jānosaka tieši tās akcijas, kas tuvākajos gados dos maksimālo to tirgus vērtības pieaugumu.

Tiesību aktiem (un, pirmkārt, starptautiskajiem) aktiem būtu jānodrošina informācijas sniegšanas uzticamība par investīciju tirgu, projektiem un programmām, investīciju pretendentiem, ražošanas sistēmām un uzņēmumiem, saistību izpilde pret investoriem, priekšrocību un priekšrocību nodrošināšana. uz pēdējo resursu attīstības periodā. Iepriekš minētā virziena likumprojektiem ir jābūt mūsu likumdevēja izskatīšanas un pieņemšanas prioritātei.

Pamatojoties uz galvenajiem tiesību aktiem un to funkcionēšanas nodrošināšanai, jāizveido starptautisks normatīvais regulējums, vienota uzskaites un atskaites sistēma, vienota likumdošanas parauglēmumu pakete, kas ļautu pasaules valstīm ātri saskaņot savu tiesisko regulējumu. .

Ieguldījumu institūciju attīstība var būt pakļauta šādām izmaiņām, un to nosaka šādas galvenās tendences:

Pirmkārt, ieguldījumu institūcijām arvien vairāk jākoncentrējas uz apstākļu radīšanu ārvalstu kapitāla iespiešanai, radot labvēlīgus apstākļus šādai iespiešanai. Runa ir par ieguldījumu risku apdrošināšanu, ņemot vērā nacionālo valūtu valūtas kursu atšķirību, investīciju resursu nodrošinājumu ilgtermiņā, ķīlas aktīvu likviditāti un sniegtās garantijas. Tieši organizatoriskās struktūras, kas īsteno minētās funkcijas, ir investīciju tirgus subjektu tuvākās nākotnes primārais uzdevums.

Otrkārt, investīciju instrumentu izstrāde tiks veikta, veicot ieguldījumu pakalpojumu informācijas modelēšanu un tikai pēc tam nepieciešamo (trūkstošo) tā materiālo elementu sakārtošanu.

Investīciju tirgus organizatoriskajai infrastruktūrai būtu jāļauj veidot finanšu multiplikatorus, jārada iespēja salīdzinoši lētus resursus izvietot dažādu instrumentu un garantiju nodrošināšanā, rentabilitātes līmenis, investīciju risku līmenis. Veidojamajai investīciju infrastruktūrai jābūt investoram saprotamai un pazīstamai, spējīgai vispusīgi apkalpot pašu investoru, viņa investīciju institūciju un investīciju meklētājus.

Starptautiskā sadarbība ir viens no reālajiem veidiem, kā piesaistīt valstu ekonomikā nozīmīgus investīciju resursus. Vienlaikus starptautiskā sadarbība noslēdz to investīciju tirgus nišu, kas nacionālajām un reģionālajām investīciju institūcijām nav interesanta - mazo projektu nišu.

Krievijas komercbankas būs nozīmīgi investori rubļa korporatīvo obligāciju tirgū, savukārt to īpatsvars šajā segmentā optimistiskā scenārija gadījumā (ja korporatīvo obligāciju ienesīgums samazināsies) samazināsies un pretējā gadījumā palielināsies.

Uzņēmumu obligāciju kredītu tirgus attīstības perspektīvas mūsu reģiona līmenī galvenokārt būs atkarīgas no reģiona vadības un ekonomiskās politikas rakstura, kā arī no uzņēmumu investīciju aktivitātes, kam nepieciešams papildu finansējums.

Komercbanku interese emitēt savas akcijas un laist tās atklātā tirgū skaidrojama ar vairākiem apstākļiem. Pirmkārt, tā ir inflācija, kas pastāvīgi devalvē bankas pašu kapitālu un vienlaikus izraisa strauju "nepārvaldīto" noguldījumu (norēķinu kontu atlikumu) pieaugumu, kā rezultātā tiek pārkāpti Centrālās bankas standarti. Krievijas Federācijas. Inflācija liedz bankām iespēju piesaistīt ilgtermiņa noguldījumus, tāpēc, lai veiktu salīdzinoši ilgtermiņa investīcijas, bankām arvien lielākos apmēros jāizmanto savs kapitāls. Turklāt augstas banku akciju kotācijas bankas uzskata par veidu, kā nostiprināt savas pozīcijas tirgū, paplašināt ietekmes sfēru un piesaistīt jaunus klientus.

Tajā pašā laikā reālajos Krievijas ekonomikas apstākļos, kuros vērtspapīru tirgus pēdējā laikā nav bijis populārs, jo. investori vēl nevar ilgstoši ieguldīt līdzekļus. Bet līdz ar vērtspapīru tirgus attīstību, inflācijas kritumu, var cerēt, ka mainīsies banku parādsaistību struktūra, un bankas vairāk emitēs obligācijas. Obligāciju priekšrocība ir tā, ka tās var izmantot kā maksāšanas līdzekli. Lai emitētu obligāciju, ir jāreģistrē arī prospekts. Tas ir, informācija būs pieejama investoriem, un viņi varēs izvēlēties pareizo prioritāro jomu investīcijām.

Saskaņā ar Rosstat datiem (1. tabula), 2010. gadā Krievijas ekonomika saņēma 114,746 miljardus dolāru ārvalstu investīcijas, kas ir par 40% vairāk nekā 2009. gadā. No tiem: tiešās investīcijas samazinājās par 13,2% un bija 13,810 miljardu dolāru apmērā; portfeļieguldījumu apjoms sastādīja 1,076 miljardus dolāru (pieaugums par 21,9%); pārējās investīcijas saņemtas 99,86 miljardu dolāru apmērā (+53,3%).

3.2. Projektu finansēšanas attīstība (investīciju kreditēšana)

Viena no aktuālākajām Krievijas ekonomiskās attīstības problēmām šobrīd ir investīciju aktivitātes pieaugums, kas prasa efektīva investīciju tirgus veidošanos. Tās veidošanās sarežģītība un tirgus ekonomikai atbilstošs investīciju finansēšanas mehānisms slēpjas apstāklī, ka Krievijas ekonomikā tikai sāk veidoties un attīstīties nepieciešamā tirgus infrastruktūra, kas nodrošina brīvu informācijas apmaiņu starp visām biznesa vienībām, nav uzticamu un pielāgotu instrumentu ieguldījumu darbību finansēšanai. Viens no šiem instrumentiem ir projektu finansēšana, kas plaši izplatījās 20. gadsimta pēdējās desmitgadēs un ir veiksmīgi izmantota daudzās nozarēs lielu investīciju projektu īstenošanai.

Attīstības īpatnību un esošās institucionālās vides dēļ Krievijā nevar piemērot projektu finansējumu tādā formā, kādā to izmanto Rietumu nacionālās un transnacionālās korporācijas. Nepieciešama zināma ārvalstu prakses izstrādāto pieeju transformācija un to pielāgošana mūsdienu Krievijas apstākļiem, kuru pazīme ir informācijas nestabilitāte, nepilnīgums un nepilnīgums. Attīstīto valstu izstrādāto pieeju projektu finansēšanas organizēšanai izpēte un teorētiskā izpratne apvienojumā ar mūsu pašu pieredzes zinātnisku vispārināšanu investīciju finansēšanas jomā var kļūt par pamatu efektīvas projektu finansēšanas sistēmas veidošanai.

Projektu finansēšana - investīciju projektu finansēšana, kam raksturīgs īpašs veids, kā nodrošināt ieguldījumu atdevi, kas balstās uz paša projekta investīciju kvalitāti, ienākumiem, ko jaunizveidotais vai restrukturizētais uzņēmums saņems nākotnē.

Konkrētais projekta finansēšanas mehānisms ietver investīciju projekta tehnisko un ekonomisko raksturojumu analīzi un ar to saistīto risku novērtējumu, un par pamatu ieguldīto līdzekļu atdevei ir projekta ienākumi, kas paliek pēc visu izmaksu segšanas.

Šī finansēšanas veida iezīme ir arī iespēja apvienot dažāda veida kapitālu: banku, komerciālo, valsts, starptautisko. Atšķirībā no tradicionālā kredīta darījuma, risku var sadalīt starp investīciju projekta dalībniekiem.

Kā finansējuma avoti starptautisko finanšu tirgu līdzekļi, specializētās eksporta kredītaģentūras, finanšu, investīciju, līzinga un apdrošināšanas sabiedrības, ilgtermiņa aizdevumi no Starptautiskās Rekonstrukcijas un attīstības bankas, Starptautiskās finanšu korporācijas un Eiropas Rekonstrukcijas bankas un Attīstību var piesaistīt. lielās bankas, kas iesaistīts investīciju projektu finansēšanā, ir specializētas struktūrvienības projektu īstenošanas organizēšanai, kontrolei un analīzei.

Ņemot vērā investīciju aktivitāšu koordinēšanas nozīmi Krievijā, ir izveidots Federālais projektu finansēšanas centrs, kura mērķis ir efektīvi veicināt finanšu resursu, tai skaitā ārējā finansējuma, piesaisti un nodrošināt tādu investīciju projektu īstenošanu, kuriem ir prioritāte priekš tautsaimniecība raksturs.

Tajā pašā laikā esošie tiesību akti apgrūtina projektu ieviešanu ar pievienoto vērtību. Jo īpaši nav regulēts projektu finansēšanas tiesiskais regulējums dažādās tirgus nozarēs: koncesiju un garantiju sniegšana, apdrošināšana, konsorciju tiesības, akciju tirgus, trasts, līzinga operācijas u.c.

Projektu finansēšanas attīstību valstī apgrūtina nelabvēlīgais investīciju klimats, nepietiekamie resursi liela apjoma kapitālietilpīgu projektu finansēšanai, projektu finansēšanas dalībnieku zemā kvalifikācija un citi faktori, kas saasina projektu riskus. Pašreizējos apstākļos problēmas risināšanai nepieciešama integrēta pieeja, kas ņem vērā dažādu pušu intereses.

Būtiskas šīs pieejas sastāvdaļas ir valsts galvojumu lomas nostiprināšana projektu risku apdrošināšanai, tai skaitā galvojumu sniegšana bankām, kas piedalās valsts prioritāšu sistēmā iekļauto investīciju projektu un programmu finansēšanā, nodokļu atvieglojumi investīciju mehānismiem un starpbanku sadarbības attīstība investīciju projektu kopīgās kreditēšanas jomā.

Projektu finansēšanas attīstībā būtiski ir izpētīt iespējas pielāgot pasaules prakses pieredzi Krievijas apstākļiem, tai skaitā metodisko pieeju izstrādes jomā, kas nodrošina investīciju efektivitātes paaugstināšanu. Investīciju efektivitātes paaugstināšanas problēmas risināšana (neatkarīgi no konkrētā ieguldījumu veida) ir cieši saistīta ar investora spēju mobilizēt savus un aizņemtos avotus, ārējās vides investīciju pievilcību un investīciju objektu izvēli. lai noteiktu pieņemamu riska līmeni, vienlaikus sasniedzot nepieciešamo atdevi.

Secinājums

Jēdzienu "investīciju banka" raksturo privātas un vispārīgas definīcijas. Saskaņā ar privāto definīciju investīciju banka ir liela finanšu institūcija, kas darbojas starpvalstu, valsts (nacionālā) un reģionālā līmenī un piesaista tiešos naudas ieguldījumus reālajā vai konkrētas valsts ekonomikas reālajā sektorā un regulē to plānotos. izmantot. Saskaņā ar vispārīgo definīciju investīciju banka ir liela produktīva finanšu institūcija, kas nodarbojas ar finanšu starpniecību un finanšu resursu mobilizāciju finanšu tirgū dažāda līmeņa saimniecisko vienību kreditēšanas un ilgtermiņa finansēšanas nolūkos; finanšu instrumentu apgrozījuma regulēšana, radot jaunus produktus un tirgojot tos biržas un ārpusbiržas tirgos.

Investīciju bankas galvenās funkcijas ir starpnieka funkcija un finanšu tirgus segmentu regulēšanas funkcija.

Veicot finanšu starpniecību, investīciju banka vienlaikus īsteno vairākas apakšfunkcijas, proti: līdzekļu uzkrāšanu un pārdali, riska samazināšanu ar tās diversifikāciju un izplatīšanas izmaksu samazināšanu.

Citas, mazāk nozīmīgas investīciju bankas funkcijas ietver informācijas pārdales funkcijas, vairumtirdzniecības vērtspapīru pārvēršanu par mazumtirdzniecības vērtspapīriem un informācijas tirgus telpas izveidi.

Mūsdienu investīciju bankas loma ekonomikā ir šāda: radīt konkrētu produktu, kas veicina vērtības un kopējā sociālā produkta pieaugumu; būt finanšu tirgus struktūru veidojošam elementam, racionalizējot un racionalizējot atsevišķu finanšu instrumentu apgrozījumu; veicināt produkta ražošanas un aprites nepārtrauktību, paātrināt reproducēšanas procesu kopumā; veicināt jaunu ražošanas nozaru izveidi, zinātniski tehnoloģisku ideju un sasniegumu ātru ieviešanu ražošanā, esošo ražošanas nozaru pāraprīkošanu ar modernām iekārtām un tehnoloģijām.

Ideālā gadījumā investīciju banka sniedz pilnu ar investīcijām saistīto pakalpojumu klāstu. Viņš nodarbojas ar līdzekļu piesaisti ražošanas attīstībai, uzņēmumu apvienošanai un pārņemšanai, uzņēmumu restrukturizācijai, stratēģiskā investora meklējumiem, obligāciju un akciju tirdzniecību utt. Investīciju banka pārvalda arī klienta ieguldījumu portfeli, klienta vārdā veic darījumus biržā, kā arī palīdz savam klientam pieņemt vispareizāko lēmumu klienta darbībā akciju tirgū.

Pasaules praksē ir pieņemts izšķirt divus galvenos investīciju banku sistēmu modeļus: segmentēto (amerikāņu) un universālo (vācu).

Šīs sistēmas ir balstītas uz īpašu finanšu risku sadalījumu. Amerikas sistēmā riski lielākoties ir sadalīti komerciālajos un investīciju riskos un tiek turēti, izmantojot apdrošināšanas procedūru. Vācijas sistēmā risku kontroli nodrošina universālās komercbankas, kas vienlaikus ir arī galvenie finanšu tirgus subjekti.

Izmantojot Amerikas sistēmu, rūpniecības uzņēmumu intereses tiek apmierinātas galvenokārt ar vērtspapīru izvietošanu finanšu tirgū. Savukārt ilgtermiņa kredītiem no komercbankām ir mazāka nozīme finansēšanā. Tajā pašā laikā banku līdzdalība dažādu korporāciju īpašumā ir ierobežota likumdošanas līmenī.

Vācijas sistēmai raksturīgs kreditēšanas metodes pārsvars, savukārt galvenais veids, kas nodrošina kredītlīdzekļu efektīvu izmantošanu, ir banku kontroles izveidošana pār aizņēmējiem, piedaloties tās īpašumā.

Šobrīd vērojama tendence uz banku operāciju universalizāciju. Nepieciešamību meklēt citus veidus, kā palielināt banku darbības rentabilitāti, radīja pieaugošā konkurence starp kredītiestādēm, kā arī jaunu iespēju rašanās finanšu tirgus attīstības kontekstā. Šo meklējumu rezultāts bija straujš bankas veikto operāciju skaita pieaugums, kā arī investīciju darbības formu attīstība: investīciju projektu finansēšana, līzings, klientu investīciju portfeļa pārvaldīšana, konsultāciju pakalpojumi u.c. Šis apstāklis ​​bija saistīts ar banku likumdošanas mīkstināšanu, kā arī to, ka, īstenojot savu darbību, bankas apiet spēkā esošo likumu. Ir paplašinājusies banku līdzdalība projektu finansēšanā (investīciju projektu finansēšana, ko raksturo īpašs investīciju atdeves nodrošināšanas veids, kas balstās uz paša projekta investīciju kvalitāti, ienākumiem, ko saņems jaunizveidotais vai restrukturizētais uzņēmums nākotnē), kurā bankas patstāvīgi sagatavo investīciju projektu vai sniedz konsultācijas klientiem, apmaksā projekta izmaksas, un nereti bankas kļūst par topošo uzņēmumu daļu līdzīpašniekiem.

Ieguldījumu institūciju attīstība būs pakļauta šādām izmaiņām un to noteiks šādas galvenās tendences: pašu institūciju globalizācija, to apvienošana un internacionalizācija, orientācija uz apstākļu radīšanu ārvalstu kapitāla iespiešanās nodrošināšanai, radot labvēlīgus apstākļus šādai iespiešanai, ieguldījumu pakalpojumu informācijas modelēšana.

Izmantoto avotu saraksts

1. Bannikova, M. Investīciju institūcijas jēdziens Krievijas ekonomikā / M. Bannikova // Nekustamā īpašuma pārdošana: URL: http://ros-nedvigimost.ru/publikaciya-polnaya/1143 (2011. gada 10. oktobris).
2. Fjodorovs, B.G. Angļu - krievu banku enciklopēdiskā vārdnīca / B.G. Fjodorovs. - Sanktpēterburga: Limbus Press, 1995. - 478 lpp.
3. Investīciju bankas izveide un attīstība Krievijā: monogrāfija / Yu.A. Daņilovs. - M.: Delo, 1998. - 352 lpp.
4. Lielā ekonomikas vārdnīca. - M.: Zinātniskā izdevniecība "Lielā krievu enciklopēdija", 2000. - 627 lpp.
5. Mirkins, Ya.M. Vērtspapīru tirgus: mācību grāmata / Ya.M. Mirkins. - M.: Izdevniecība "Alpina Publisher", 2002. - 77 lpp.
6. Nauda. Kredīts. Bankas: mācību grāmata augstskolām / red. O.I. Lavrušins. - 2. izdevums, pārskatīts. un papildu - M.: Finanses un statistika, 2000. - 464 lpp.
7. Anands, D.N. Investīciju banku darbība un vērtspapīru tirgus attīstība: vai finanses seko nozarei? / D. Anands, A.P. Galetovičs A. - Hārvarda: HUP, 2001. - 104 lpp.
8. Bērmans, D.K. Iedomājoties pasauli bez investīciju bankām / D. Bermans. - Brk: Berkley Publishing, 2007. - 99 lpp.
9. Uļjanova, D.S. Investīciju banka Krievijas tirgū

vērtspapīri: dipl. Darbs. - M., 2003. - 106 lpp.

1. Pyrkova, G.Kh. Riska parakstīšana kā investīciju banku pamatdarbība / G.Kh. Pyrkova // Ekonomikas un vadības problēmas, 2003. - Nr. 2. - 102 lpp.
2. Morisons, A.D. Investīciju banka: pagātne, tagadne un nākotne / A.D. Morisons, V. Dž. Vilhelms // Journal of Applied Corporate Finance. - 2007. - Nr.1. - 115 lpp.
3. Fjodorovs, N.A. Komercbanku ieguldījumu instrumenti / N.А. Fjodorovs. - M.: Tirgus DS, 2005. - 174 lpp.
4. Tagirbekova, K.D. Komercbankas darbības organizēšana / K.D. Tagirbekovs. - M.: Visa pasaule, 2006. - 848 lpp.
5. Igonina, L.L. Investīcijas: mācību grāmata / L.L. Igonina; Ed. V.A. Sļepova. - M.: Ekonomists, 2005. - 478 lpp.
6. Žukovs, E.V. Investīciju institūcijas: mācību grāmata augstskolām / E.V. Žukovs. - M.: Bankas un biržas, UNITI, 1998. - 199 lpp.
7. Radygin, A. Krievijas apvienošanās un pārņemšanas tirgus / A. Radygin // Economic Issues. - 2009. - Nr.10. - 127 lpp.
8. Semenjuta, O. Nauda, ​​kredīts, bankas Krievijas Federācijā: mācību ceļvedis / O.G. Semenjuta. - M.: "Kontūra", 1998. - 334 lpp.
9. Nekhaev, S. Galvenās tendences investīciju tirgus attīstībā globalizācijas laikmetā / S. Nekhaev // Finanses: URL: http://www.finansy.ru.
10. Komercbanku investīciju darbība // ITAR-TASS un RIA Novosti: - URL: http://www.prime-tass.ru, bezmaksas.
11. Makhlovs, A.F. Investīciju tirgus un jaunās globalizācijas kontūras // Bizness: organizācija, stratēģija, sistēmas. - 2000. - Nr.6. - 163 lpp.
12. Ņesterenko, R.B. Projektu finansēšanas mehānisms / R.B. Ņesterenko // RCB. - 2005. - Nr.12. - 116 lpp.

A pielikums

(atsauce)

1. tabula. Investīciju vērtība un pieauguma tempi Krievijas Federācijā

gadiem	Ārvalstu investīcijas – kopā (miljonos dolāru)		Ieguldījumi pamatkapitālā Krievijas Federācijā (miljoni rubļu)	Izaugsmes tempi, salīdzinot ar iepriekšējo gadu, %

Bannikova, M. Investīciju institūcijas jēdziens Krievijas ekonomikā / M. Bannikova // Nekustamā īpašuma pārdošana: URL: http://ros-nedvigimost.ru/publikaciya-polnaya/1143 (2011. gada 10. oktobris).

Fjodorovs, B.G. Angļu - krievu banku enciklopēdiskā vārdnīca / B.G. Fjodorovs. - Sanktpēterburga: Limbus Press, 1995. - S. 212.

Investīciju bankas izveide un attīstība Krievijā: monogrāfija / Yu.A. Daņilovs. - M.: Delo, 1998. - S. 16.

Lielā ekonomikas vārdnīca. - M.: Zinātniskā izdevniecība "Lielā krievu enciklopēdija", 2000. - S. 147.

Kas ir investīciju banka? // Investora vārdi. - URL: www.investorwords.com (2011. gada 12. oktobris).

Mirkins, Ya.M. Vērtspapīru tirgus: mācību grāmata / Ya.M. Mirkins. - M.: Izdevniecība "Alpina Publisher", 2002. - S. 56.

Investīcijas tirgus ekonomikā // Bibliotekar.Ru. - URL: www.bibliotekar.ru (2011. gada 14. oktobris).

Nauda. Kredīts. Bankas: mācību grāmata augstskolām / Red. O.I. Lavrušins. - 2. izdevums, pārskatīts. un papildu - M.: Finanses un statistika, 2000. - S. 181.

Anands, D.N. Investīciju banku un vērtspapīru tirgus attīstība: vai finanses seko

nozare? / D. Anands, A.P. Galetovičs. - Hārvarda: HUP, 2001. - 9. lpp.

Sakova, O.I. Krievijas Federācijas veidojošo vienību vajadzību analīze pēc ieguldījumiem pamatkapitālā / O.I. Sakova, N.A. Sadovņikova // Ekonomika, zinātne un izglītība 21. gadsimtā: III reģionālās zinātnieku, studentu un maģistrantu zinātniski praktiskās konferences tēzes. - 2011. - 0,5 p.l. (autora 0,4 pp).

Bērmans, D.K. Iedomājoties pasauli bez investīciju bankām / D. Bermans. - Brk: Berkley Publishing, 2007. - R. 4.

Uļjanova, D.S. Investīciju banku darbība Krievijas vērtspapīru tirgū: dipl. Darbs. - M.,

1. - S. 26.

Pyrkova, G.Kh. Riska parakstīšana kā investīciju banku pamatdarbība / G.Kh. Pyrkova // Ekonomikas un vadības problēmas, 2003. - Nr. 2. - Lpp. 25-27.

Morisons, A.D. Investīciju banka: pagātne, tagadne un nākotne / A.D. Morisons, V. Dž. Vilhelms // Journal of Applied Corporate Finance. - 2007. - Nr.1. - C. 27.

Fjodorovs, N.A. Komercbanku ieguldījumu instrumenti / N.А. Fjodorovs. - M.: Market DS, 2005. - S. 3.

Tagirbekova, K.D. Komercbankas darbības organizēšana / K.D. Tagirbekovs. - M.: Visa pasaule, 2006. - S. 148.

Igonina, L.L. Investīcijas: mācību grāmata / L.L. Igonina; Ed. V.A. Sļepova. - M.: Ekonomists, 2005. - S. 140.

Banku investīciju darbību īstenošana Krievijas Federācijā: juridiskie jautājumi // Būvniecība, investīcijas, remonts. - URL: http://www.portal-law.ru/articles/strinv/3156/ (2011. gada 5. novembris).

Žukovs, E.V. Investīciju institūcijas: mācību grāmata augstskolām / E.V. Žukovs. - M.: Bankas un biržas, UNITI, 1998. - S. 86.

Radygin, A. Krievijas apvienošanās un pārņemšanas tirgus: posmi, iezīmes, perspektīvas / A. Radygin // Ekonomikas jautājumi. - 2009. - Nr. 10. - S. 23-45.

Banku sistēma ir viena no svarīgākajām un neatņemamākajām tirgus ekonomikas struktūrām. Daudzējādā ziņā tieši banku sektors nosaka tautsaimniecības attīstības līmeni, ar investīcijām dažādās tautsaimniecības nozarēs ietekmējot ekonomikas izaugsmes tempu. Pašreizējā likumdošana nodrošina komercbankām ar ekonomiskā brīvība savu līdzekļu un ienākumu rīcībā, tāpēc bankas līdztekus citiem banku darbības veidiem iegulda uzņēmējdarbībā un cita veida darbībās, lai gūtu peļņu.

Investīciju darbība - investīcijas, jeb investīcijas, un praktisko darbību kopums investīciju īstenošanai. Ar banku ieguldījumu parasti saprot ieguldījumu privātos un valsts vērtspapīros uz salīdzinoši ilgu laiku.

Raksturojot komercbanku ieguldījumu darbību, var izdalīt investēšanas un kreditēšanas atšķirīgās iezīmes: 1) aizdevums ietver bankas līdzekļu izmantošanu salīdzinoši īsā laika periodā, ja tie tiek atdoti līdz noteiktajam termiņam ar maksājumu. aizdevuma procenti; investīcijas ir saistītas ar līdzekļu izmantošanu ilgu laiku; 2) kreditējot, darījuma iniciators ir aizņēmējs, investējot, iniciatīva ir bankai, kura vēlas iegūt aktīvus vērtspapīru tirgū; 3) kredīta darījumos banka ir viens no galvenajiem un nedaudzajiem kreditoriem, ieguldot vērtspapīros, banka ir viens no daudziem citiem investoriem; 4) kreditēšana paredz ciešu kontaktu starp aizņēmēju un aizdevēju, investīcijas ir bezpersonisks darījums.

Banku kā institucionālo investoru darbība ietver vērtspapīru pirkšanas un pārdošanas darījumu veikšanu, ar iegādātiem vērtspapīriem nodrošināto kredītu piesaisti, operācijas, lai investoru banka īstenotu ar iegādātajiem vērtspapīriem apliecinātās tiesības, piedalīšanās vērtspapīru emisijas vadībā. akciju sabiedrība, dalība bankrota procesā kā kreditors vai akcionārs, saņemot pienākošos mantas daļu uzņēmuma likvidācijas gadījumā.

Komercbankas ieguldījumu darbības objekti ir parastās un priekšrocību akcijas, obligācijas, valsts parāda saistības, noguldījumu sertifikāti, vekseļi u.c.

Atkarībā no bankas izvirzītajiem mērķiem, īstenojot ieguldījumu operācijas, investīcijas var iedalīt divās grupās: tiešās investīcijas ir investīcijas tiešās investīciju objekta pārvaldīšanas nolūkā, kas var būt uzņēmumi, dažādi fondi un korporācijas, nekustamais īpašums. un citu īpašumu; portfeļieguldījumi tiek veikti, veidojot dažādu emitentu vērtspapīru portfeli, kas tiek pārvaldīts kopumā. Portfeļieguldījumu mērķis ir gūt ienākumus no portfelī esošo vērtspapīru tirgus vērtības pieauguma un peļņu dividenžu un procentu veidā.

Galvenie faktori, kas spiež komercbanku veikt ieguldījumu operācijas, ir rentabilitāte (investīcijas ir otrs svarīgākais bankas peļņas avots aiz kreditēšanas operācijām) un likviditāte.

Komercbankas investīciju darbības ienesīgumu nosaka valsts ekonomikas un tās likumdošanas sistēmas stabilitāte, kredītu un finanšu sistēmas attīstības līmenis, vērtspapīru tirgus attīstība, kvalitatīvu vērtspapīru pieejamība tirgu un vērtspapīru termiņu.

Banku investīciju darbība tiek veikta uz pašu resursu, kā arī aizņemto un aizņemto līdzekļu rēķina.

Banku efektīvas investīciju darbības galvenie principi ir: profesionālu darbinieku pieejamība (jo banku investīciju aktivitāte lielā mērā ir atkarīga no investīciju lēmumu efektivitātes); investīciju diversifikācija (ieguldījumus vēlams ierobežot pēc vērtspapīru veidiem, tautsaimniecības nozarēm, reģioniem, termiņiem u.c.); ieguldījumu likviditāte (ieguldījumiem jābūt ļoti likvīdiem, lai tos varētu ātri pārvērst instrumentos, kas, mainoties tirgus apstākļiem, kļūtu ienesīgāki, kā arī lai banka varētu ātri atgūt tajā ieguldītos līdzekļus).

Veicot investīcijas, bankai ir jāatrod labākais variants starp peļņas vēlmi un komercbankas likviditātes nodrošināšanu. Ieguldot komercbanka pārvēršot līdzekļus vērtspapīros, rodas ieguldījumu risks, kas nosaka pretrunu starp vērtspapīru ienesīgumu un likviditāti un ir kredīta, tirgus un procentu riska veidu kombinācija.

Sarežģītākais brīdis, izvēloties ieguldījumu darbības instrumentu, ir to ienesīguma noteikšana. Diviem faktoriem ir nozīmīga loma obligāciju un akciju atdevē, proti, inflācijai un nodokļiem. Lai iegūtu vērtspapīra reālo atdevi, ir nepieciešams, lai tā kopējais ienesīgums būtu lielāks par pašreizējo inflācijas līmeni. Turklāt vērtspapīra reālais ienesīgums ir jāaprēķina pēc samaksāto nodokļu summas atskaitīšanas no tā gūtajiem ienākumiem. Tāpēc, lai panāktu optimālu drošības un rentabilitātes kombināciju, bankas veido investīciju portfeli un pastāvīgi uzrauga tā efektivitāti. Investīciju portfelis - vērtspapīru kopums, kas iegūts, lai gūtu ienākumus un nodrošinātu ieguldījumu likviditāti. Portfeļa pārvaldība ir līdzsvara saglabāšana starp likviditāti un rentabilitāti. Bankas turējumā esošo vērtspapīru apjoms ir tieši saistīts ar bankas spēju aktīvi pārvaldīt ieguldījumu vērtspapīrus un ir atkarīgs no bankas lieluma.

Investīciju portfeļa pārvaldīšanai bankas izmanto divu veidu stratēģijas: aktīvo un pasīvo. Aktīvās stratēģijas balstās uz situācijas prognozēšanu dažādos finanšu tirgus sektoros un banku speciālistu aktīvu prognožu izmantošanu vērtspapīru portfeļa korekcijai. Pasīvās stratēģijas balstās uz indeksēšanu, t.i. vērtspapīri portfelim tiek izvēlēti, ņemot vērā to, ka ieguldījumu atdevei ir jāatbilst noteiktam indeksam un ar vienmērīgu ieguldījumu sadalījumu starp dažāda termiņa emisijām. Tajā pašā laikā ilgtermiņa vērtspapīri nodrošina bankai lielākus ienākumus, bet īstermiņa vērtspapīri nodrošina likviditāti. Īsta portfeļa stratēģija apvieno gan aktīvās, gan pasīvās pārvaldības elementus.

Jāatzīmē, ka būtiski palielinās banku ieguldījumu operāciju īpatsvars vērtspapīros, kā svarīgākie iemesli ir salīdzinoši augstais ienākumu līmenis no tiem, zemāks risks un augsta likviditāte salīdzinājumā ar kreditēšanas operācijām.

Tādējādi var secināt, ka komercbankas, veicot investīciju darbības, veicina ekonomikas stabilitātes uzturēšanu, banku sistēmas uzlabošanu un valsts ekonomikas attīstību.

Literatūra: Investīciju projektu efektivitātes novērtējums / Vilensky P.L., Livshits V.K., Orlova E.R., Smolyan S.L.. Ed. ed. Vilenskis P.L. - M., 2007. gads. Galanovs V.A. Vērtspapīru tirgus: mācību grāmata. - M.: INFRA-M. - 2007. gads Askinadzi V.M. Vērtspapīru tirgus / Maskavas Starptautiskais ekonometrijas, informātikas, finanšu un tiesību institūts. - M., 2003. gads. Heidarovs M.M. Investīciju finansēšana un kreditēšana. - A., 2003. gads. Poputarovskis O. Investīciju fondi: struktūra, veidi un izveides kārtība // Kazahstānas Vērtspapīru tirgus. - 2009. - Nr.3. - P.44-50.