Tipuri de investiții și baza analizei acestora. Metode de analiza a proiectelor de investitii

Fiecare decizie de investiție se bazează pe:

Evaluarea stării financiare proprii a companiei și a fezabilității participării companiei la activitate de investitii;

Evaluarea volumului investițiilor și a surselor de finanțare ale acestora;

Estimarea randamentelor viitoare din investiții.

Baza de informații pentru luarea unei decizii privind includerea unui proiect în portofoliul de investiții, înainte de începerea investiției acestuia și, bineînțeles, monitorizarea continuă a implementării este asigurată de analiza investițiilor. Este o parte integrantă a procesului de management al investițiilor.

Analiza investițiilor este un set de tehnici și metode metodologice și practice de dezvoltare, fundamentare și evaluare a fezabilității efectuării investițiilor în vederea luării unei decizii eficiente de către investitor.

Metodele și tehnicile de analiză a investițiilor reprezintă mijloacele pentru studiul în profunzime a fenomenelor și proceselor din sfera investițională, precum și pentru formularea concluziilor și recomandărilor pe această bază. Procedura și metodele aplicate ale unei astfel de analize vizează propunerea de opțiuni alternative pentru rezolvarea problemelor de proiectare și investiții, identificarea gradului de incertitudine pentru fiecare dintre ele și compararea lor reală în funcție de diverse criterii de performanță.

Doar o pondere nesemnificativă a investițiilor nu dă rezultatul așteptat și planificat din motive independente de controlul investitorului. Majoritatea proiectelor care s-au dovedit a fi neprofitabil, nu putea fi permis pentru implementare, sub rezerva analizei investiționale de înaltă calitate. Astfel, analiza investițiilor ajută la îmbunătățirea eficienței managementului investițiilor.

Trebuie avut în vedere faptul că analiza investițiilor este un proces dinamic care are loc în două planuri – temporal și subiect. În planul temporal se desfășoară lucrări care asigură procesul de dezvoltare a proiectelor de investiții, de la apariția ideii în sine și până la finalizarea acestora. În planul subiectului, se realizează în principal analiza și dezvoltarea deciziilor de investiții în diverse aspecte semnificative. Aceste aspecte includ mediul economic, scopurile și obiectivele stabilite corect de investiții, marketing, producție, planurile financiare și organizaționale ale investitorului, baza tehnică a proiectului de investiții, semnificația sa socială, siguranța mediului, viabilitatea financiară a proiectului, organizarea managementul proiectelor, analiza riscului de investiții și sensibilitatea generală proiect să schimbe anumite semnificative factori, precum și adecvarea indicatorilor de performanță, evaluarea capacităților participanților la proiect, calitățile de afaceri și personale ale managerilor săi. Aspectele enumerate trebuie dezvoltate în procesul de pregătire și dezvoltare a unui proiect de investiții, luate în considerare în timpul analizei acestuia, luate în considerare la luarea unei decizii de investiție și, de asemenea, controlate în timpul implementării proiectului până la finalizarea sau încetarea acestuia.

Subiectul analizei investițiilor este cauzal conexiuni ale proceselor si fenomenelor economiceîn activitatea de investiţii, precum şi eficienţa socio-economică a acesteia. Studiul lor ne permite să dăm corect evaluarea rezultatelor obținute, identificarea rezervelorîmbunătățirea eficienței producției, justificarea planurilor de afaceri și a deciziilor de investiții.

Obiectul analizei investiționale îl constituie activitatea financiară și economică a întreprinderilor în contextul relației cu condițiile tehnice, organizatorice, sociale și de altă natură ale activității investiționale.

Subiectele analizei investitiilor

Subiecții analizei investiționale sunt utilizatorii informațiilor analitice, direct sau indirect interesați de rezultatele și realizările activităților de investiții. În primul rând, aceștia includ proprietari, conducere, personal, furnizori, cumpărători, creditori, statul (reprezentat prin autorități fiscale, statistice și alte autorități care analizează informațiile din punctul de vedere al intereselor lor pentru a lua decizii de investiții). În special, pentru proprietarii interesați de stabilitatea și creșterea dividendelor asupra capitalului investit, domeniile prioritare de analiză sunt randamentul capitalului și stabilitatea financiară a întreprinderii și, prin urmare, obiectul analizei investiționale pentru aceștia este, în primul rând, impactul proiectelor de investiții asupra stării financiare a întreprinderii și rezultate financiare din implementarea lor. Furnizorii și cumpărătorii efectuează analize de investiții pentru a determina capacitatea întreprinderii de a-și îndeplini obligațiile contractuale din punctul de vedere al evaluării schimbării predictive a situației sale financiare ca urmare a activităților de investiții. Obiectul analizei investiționale pentru creditorii întreprinderii este lichiditatea bilanţului, solvabilitatea și bonitatea acesteia. Personalul întreprinderii, în ciuda interesului de creștere salariile, alte forme de stimulente și beneficii sociale, analizează în principal schimbările predictive ale rezultatelor financiare. Obiectul prioritar al analizei investiționale pentru reprezentanții statului, în special, autoritățile fiscale, prin interesul lor pentru maximizarea și încasarea la timp a impozitelor și taxelor, sunt rezultatele financiare. Doar conducerea întreprinderii efectuează o evaluare cuprinzătoare a eficacității activităților de investiții pentru a obține informații complete și fiabile care sunt necesare în mod obiectiv pentru luarea deciziilor optime de investiții.

Scopul analizei investițiilor este de a determina valoarea investițiilor, adică efectul, rezultatul implementării acestora, care în cazul general este diferența dintre modificarea beneficiilor primite din investiția în implementarea anumitor proiecte de investiții și modificarea costurile totale care sunt realizate în cadrul acestor proiecte.

Principalele funcții ale analizei investițiilor sunt:

Dezvoltați o structură ordonată de colectare date care ar asigura coordonarea eficientă a activităților în implementarea proiectelor de investiții;

Optimizarea procesului decizional pe baza analizei optiunilor alternative, prioritizarea activităților și selectarea tehnologiilor optime pentru investiții;

O definiție clară a organizației, financiare, probleme tehnologice, sociale și de mediu, apărute în diferite etape ale implementării proiectelor de investiții;

Promovarea procesului decizional competent asupra oportunității utilizării resurselor investiționale.

Cu toate celelalte caracteristici favorabile proiect de investiții, nu va fi acceptat pentru implementare dacă nu prevede:

Rambursarea fondurilor investite;

Obținerea unui profit care să asigure o rentabilitate a investiției nu mai mică decât nivelul dorit de investitor;

Rambursarea investițiilor financiare într-o anumită perioadă acceptabilă pentru investitor.

Definirea realitatii si metode de realizare tocmai astfel de rezultate ale activității de investiții,și este o sarcină cheie a analizei investițiilor.

Pentru fiecare corporație solidă, scopul principal va fi întotdeauna creșterea veniturilor prin investiții de capital. Înainte de a continua cu investiția, conducerea trebuie să determine baza financiară a companiei, valoarea investițiilor posibile, precum și fezabilitatea economică a participării la proiectul propus. Prin urmare, este foarte important să utilizați corect informațiile colectate și să analizați în continuare proiectele de investiții pentru a monitoriza și controla procesul de management al investițiilor. Acesta este singurul mod de a obține o rentabilitate ridicată a investiției.

Ce este analiza investițiilor

Pentru a facilita înțelegerea complexității investiției, trebuie mai întâi să cunoașteți definiția de bază.

Deci, aplicarea complexă a metodelor și tehnicilor de evaluare a fezabilității economice a finanțării oricăror proiecte pe care se bazează investitorii pentru a lua decizia corectă se numește analiză investițională.

Procesul unei astfel de analize este întotdeauna dinamic și are două direcții: subiect și temporal. Subiectul efectuează analize pentru a determina deciziile investiționale de bază, luând în considerare diverși factori.

Acești factori includ:

• mediu economic;
• scopurile și obiectivele stabilite pentru investiții;
• Siguranța mediului;
• semnificația și impactul proiectului asupra infrastructurii sociale a regiunii;
• determinarea prezenței riscurilor financiare;
• planurile investitorilor de finanţare, organizare, marketing etc.

Aspectele de mai sus sunt elaborate în timpul pregătirii proiectului în sine, iar apoi, în timpul analizei, sunt luate în considerare pentru luarea deciziilor și acțiunile corective.

In directia temporara se considera munca care incepe din momentul in care apare ideea si dureaza pe toata durata de viata a proiectului, deoarece asigura dezvoltarea lui continua, astfel incat la finalizarea acestuia, investitorii sa primeasca un profit nu mai mic decat nivelul asteptat.

Funcții

Principalele funcții ale analizei investițiilor sunt:

1. Crearea unei organizații autorizate care va colecta informații și va coordona procesul de implementare a obiectivelor proiectului de investiții.
2. Pentru a alege cele mai potrivite sisteme de investiții, organizația ia o decizie pe baza analizelor preliminare, luând în considerare opțiunile alternative, și determină succesiunea activităților necesare.
3. Identificarea și rezolvarea în timp util a problemelor tehnologice, de finanțare, de mediu sau sociale care pot apărea în timpul implementării proiectului.

Sarcini

Analiza activității investiționale are ca scop găsirea de soluții la următoarele probleme:

• o evaluare cuprinzătoare a condițiilor necesare investițiilor;
• justificarea prețurilor pentru activitățile necesare și alegerea unei surse de finanțare;
• definirea precisă a aspectelor obiective și subiective externe și interne care pot duce la modificări negative ale rezultatelor investițiilor;
• compararea pierderilor acceptabile pentru investitori de la posibilele riscuri cu randamentele așteptate;
• monitorizarea finală obligatorie a proiectului pentru a introduce măsuri care să îmbunătățească rezultatele investițiilor ulterioare.

Goluri

Analiza investițională a unei întreprinderi își propune să găsească cu exactitate rezultatul posibil din implementarea proiectelor de investiții cu întocmirea obligatorie a unei liste a tuturor cheltuielilor care au format proiectul. La urma urmei, ele joacă un rol cheie în formarea valorii.

Metode de analiză a investițiilor

Acum trebuie să luăm în considerare în detaliu modul în care investitorii își măresc capitalul.

O analiză a atractivității investițiilor este necesară pentru ca liderii corporativi să ofere informații fiabile despre obiectele în care intenționează să investească. Deoarece există atât de multe modalități de a găzdui aceste evenimente, cel mai bine este să luați în considerare fiecare opțiune în detaliu, în funcție de popularitatea și frecvența lor de utilizare.

Dacă o corporație dorește să achiziționeze acțiuni la alte companii, atunci vor fi utilizate următoarele metode de analiză a investițiilor:

1. Analiza costului de înlocuire ia în considerare construcția capitală a unei facilități de la zero la prețuri curente, dar se aplică reduceri (cel mai adesea 10-20%) din costul uneia noi pentru a estima costul întreprinderii curente.
2. Analiza relativă a tranzacției de achiziție, atunci când o corporație cumpără o altă companie, aceasta ia în considerare Valoarea cărții activele și prețurile acțiunilor.
3. Analiza comparativă a companiilor - procesul de comparare a performanței economice a unei companii cu întreprinderi similare.
4. Analiza fluxului de numerar cu discount este o procedură de evaluare a companiei care determină venitul estimat din achiziția de valori mobiliare care confirmă deținerea unei părți a companiei.

Analiza retrospectivă

Acest tip de analiză poate fi utilizat atunci când datele anterioare privind fluctuațiile prețurilor au fost deja analizate pentru a determina cauzele fluctuațiilor și consecințele acestora asupra derulării unui proiect de investiții.

Evaluarea acțiunilor

Uneori apare o situație în care acțiunile companiei pe care corporația urmează să o preia nu sunt tranzacționate la bursă. Apoi efectuează o analiză a investițiilor financiare, sau mai bine zis, folosesc informațiile din rapoartele departamentului de contabilitate al companiei de interes și, dacă este posibil, rapoartele de la departamentul de contabilitate al firmelor din aceeași industrie, dar astfel încât cotele lor să fie cotat la bursa. Indicatorii cotațiilor bursiere ale companiilor sus-menționate sunt neapărat luați în considerare.

Analiza factorilor

Pentru a face față sarcinilor și a obține soluția potrivită, experții folosesc algoritmi matematici în combinație cu gândirea logică și intuiția. Pentru a facilita efectuarea unei analize de investiții a unei întreprinderi și pentru a evalua mai ușor riscurile pentru valoarea unui proiect de investiții, managerii alcătuiesc un chestionar care are o formă universală.

După prelucrarea atentă a informațiilor primite și rezolvarea a numeroase sarcini de optimizare, experții identifică și evaluează direct tipurile specifice de riscuri financiare ale proiectului și, de asemenea, întocmesc lista necesară de măsuri pentru a minimiza eventualele pierderi și a ajusta structura portofoliului de investiții.

În procesul de cercetare în domeniul previziunii au fost dezvoltate majoritatea metodelor de evaluare a experților. Cele mai faimoase dintre ele sunt metoda Delphi și metoda de lucru cu matrice de scor, care sunt pliate datorită utilizării factorilor de ponderare liniară în fiecare caz individual. Cu toate acestea, rămâne întotdeauna o problemă principală cu care este foarte greu de rezolvat: fiecare dintre experții în analiză de investiții vorbește pe baza experienței personale, deci toate deciziile luate sunt mai degrabă subiective.

Neajunsuri similare sunt întâlnite în metoda comparațiilor în perechi. Pentru început, ei formulează criteriile, iar apoi le acordă o anumită pondere de influență asupra proiectului de investiții, astfel încât pe viitor să fie posibilă eficientizarea tuturor factorilor importanți ai riscurilor financiare.

Investiția profitabilă este unul dintre factorii principali
afectând creșterea profitabilității întreprinderii.*

Această metodă de analiză a investițiilor se bazează pe varianta clasică, cea mai răspândită în lume, de evaluare a prognozei modificărilor fluxurilor de numerar generate de un proiect de investiții. Diferența acestei metodologii constă în legătura cu sistemul de impozitare rus și complicația asociată cu luarea în considerare a inflației și a condițiilor economice foarte în schimbare (ratele barierelor variabile).

Prin investiții profitabile înțelegem investițiile realizate de specialiști competenți, luând în considerare toți factorii financiari și non-financiari semnificativi. De ce nu putem spune doar: investiții eficiente sau profitabile, de multe ori, investițiile sunt nerentabile – obligatorii, iar în acest caz este important să le alegem pe cele mai puțin costisitoare. Există situații în care cea mai profitabilă opțiune pentru o companie nu este cel mai profitabil proiect, ci un proiect care are o rentabilitate și mai mică, dar un profit mai mare în termeni absoluti (o opțiune de investiție este alegerea unui proiect de investiții din mai multe, și acolo este mult capital de investit). De ce să nu spunem - teoriile relevante ale analizei investițiilor, adesea, pe lângă considerentele financiare, sunt importante pentru alegere, variind de la producție, tehnologic, organizațional, logistic și terminând cu factorii de mediu.

Pentru un efect maxim, analiza investițiilor trebuie efectuată ținând cont.

Sarcina principală a analizei investițiilor este de a calcula eficacitatea unui proiect de investiții și de a evalua riscul acestuia. Cu alte cuvinte, alegerea optimă se face în funcție de doi parametri: eficiență și risc.

În analiza clasică a investițiilor, se pot distinge trei tipuri de modele matematice care determină parametrii:
suma (NV, NPV, MNPV),
randament (NRR, IRR, MIRR, MIRR(bar),
indicele randamentului (DPI) și
perioada de rambursare (rambursare, rambursare TC, durată)
fluxurile de numerar generate de proiectul de investiții.

Modelul nr. 1. Modelul include doar flux de fonduri(CF și eu). Sunt determinați parametrii NV și Payback.

Numărul de model 2. Modelul include fluxuri de numerar și o rată de barieră (CF, I și Rbar). Sunt determinați parametrii IRR, NPV, DPI, NRR, Duration, TC-payback și MIRR (bară). În acest model, se adaugă contabilizarea modificării valorii banilor în timp (folosind Rbar).

Numărul de model 3. Modelul include fluxurile de numerar, rata de barieră și rata de reinvestire (CF, I, Rbar și Rrein). Sunt determinați parametrii MIRR, MNPV și MNRR. S-a adăugat, pe lângă contabilizarea modificărilor valorii banilor în timp, contabilizarea ratei de rentabilitate a reinvestiției (folosind Rrein).

Calculele după modelul de tip I au fost efectuate înainte de introducerea pe scară largă a tehnologiei informatice, pentru o evaluare grosieră a proiectelor de investiții. De exemplu, dacă NV

Calculele după modelul de tip III sunt efectuate destul de rar din cauza dezvoltării insuficiente a software-ului și a lipsei de estimări (analiza post-investiție) și previziuni ale nivelului de reinvestire pentru companii. De asemenea, lipsa de experiență. pentru că prognoza parametrilor proiectului de investiții calculate după modelul III este cea mai exactă, apoi în viitor acest tip de calcul își va ocupa locul cuvenit în practica analizei investiționale.

Procesul de analiză a investițiilor include următorii pași:
1. Întocmirea unei liste de investiții alternative.
2. Pregătirea pentru fiecare alternativă de prognoză a fluxului de numerar.
3. Prognoza datelor pentru calcularea și calcularea ratelor barierei (Rbar).
4. Prognoza datelor pentru calcularea și calcularea nivelului de reinvestire (Rrein).
5. Calcul pentru fiecare perioadă a fluxului net de numerar.
6. Calculul parametrilor proiectelor de investiții (valoarea curentă a fluxurilor de numerar VAN, IRR, MIRR, DPI etc.).
7. Analiza de sensibilitate și evaluarea factorilor calitativi.
8. Evaluarea și compararea investițiilor alternative.
9. Analiza modificărilor lichidității și solvabilității (realizată pentru proiecte relativ mari).
10. Analiza post-investitie.
11. Analiza factorilor de investiții (dacă este necesar).

Primele patru puncte ar trebui să ocupe aproximativ 85% din timpul de analiză a proiectului de investiții.

1. Alcătuiește o listă de investiții alternative

Cea mai mare și cea mai frecventă greșeală în alegerea unui proiect de investiții este de a nu lua în considerare toate opțiunile de investiții posibile. .

Soluții posibile la problemă:
1. Înlocuirea cu echipamente noi (moderne și/sau mai productive);
2. Înlocuire cu echipamente similare;
3. Transfer de subcontract;
4. Nu face nimic;
5. Opriți producția.

2. Pregătirea pentru fiecare alternativă de prognoză a fluxului de numerar

Analiza investițiilor ia în considerare doar fluxurile de numerar incrementale, adică rezultatul modificărilor veniturilor și costurilor după impozitare, ca urmare a implementării unui proiect de investiții. Orice costuri sau venituri, ale căror volume rămân neschimbate înainte și după implementarea proiectului de investiții, nu sunt luate în considerare.

Formularul de calcul corespunde Tabelului 2.1 (FLUXURI DE NUMERAR) „Recomandări metodologice Nr. VK 477 ...” (p. 12). Tabelul 2.1 este universal, astfel încât unele linii sunt descrise mai detaliat și sunt introduse altele noi, ținând cont de specificul schimbării echipamentelor.

În funcție de schema de atracție Bani:
- ;
- ;
- .

Pentru a estima fluxurile de numerar, aveți nevoie de o prognoză a datelor privind mediul fiscal și inflația:
- TVA;
- impozit pe venit;
- impozitul pe proprietate;
- rata de refinanțare a Băncii Centrale a Federației Ruse;
- rata inflației;
- dacă este necesar, se iau în considerare și alte taxe (de exemplu, taxa de transport, unificată impozitul social, taxa pe posibilitatea de accidente etc.).

Nota 1. Mai multe despre acest lucru în fișierul de ajutor pentru versiunea demo a programului.
Nota 2. Detalierea prognozei fluxului de numerar nu crește semnificativ acuratețea acesteia.

3. Prognoza datelor pentru calcularea și calcularea ratelor barierei

Pentru companiile care operează în țări cu inflație scăzută sau constantă, legislație stabilă, având un nivel constant de reinvestire și un nivel constant de risc sau cost al capitalului, utilizarea ratelor variabile nu are sens practic (în acest caz, nefiabilitatea fluxul de numerar în sine, iar valoarea ratelor depășește semnificativ diferența dintre ratele diferențelor de nivel).

Este posibil ca calculul conform opțiunilor de mai sus să se facă pentru perioadele trecute (cel mai apropiate) și apoi să se efectueze extrapolarea:
- ;
- ;
- .

4. Date de prognoză pentru calculul și calculul nivelului de reinvestire

Pentru posibilitatea utilizării celui de-al 3-lea model se realizează o prognoză de date pentru calcul (prognoza datelor și procedură de calcul). Ca și în prognoza ratei barierei, poate fi utilizat un extrapolator de tendințe.

5. Calculul fluxului net de numerar pentru fiecare perioadă

Pentru opțiunea de finanțare prin capital propriu și opțiunea de împrumut, trebuie să produceți .
Pentru schema de finanțare prin împrumut se face și acest lucru.

În funcție de schema aleasă la pasul 2:

- procedura de calcul a fluxului de numerar ( ;
- procedura de calcul a fluxului de numerar ( .

6. Calculul parametrilor proiectelor de investiții

Este mai bine să aveți puțini indicatori ai proiectului de investiții, dar acești indicatori trebuie să fie calculați cu un grad ridicat de fiabilitate și să acopere pe deplin principalele caracteristici ale proiectului de investiții.

masa cu caracteristici scurte parametrii pentru care se efectuează analiza investiţiilor.

F(CF) - functie, in functie de parametrul variabil CF;
CF - flux de numerar;
I - costuri de investiții (ieșiri de numerar);
Rbar - rata de barieră;
R bar ef -;
Rreinv - nivelul de reinvestire.

OS - pentru o comparație corectă a două investiții, acestea trebuie să aibă aceeași dată de expirare a investiției.
RR - pentru o comparație corectă a două investiții, acestea trebuie să aibă aceeași valoare a costurilor de investiție.
LR&S - orice durată și dimensiune a investiției.

Dacă prognoza ratei barierei și nivelul de reinvestire sunt cunoscute cu un grad ridicat de fiabilitate, atunci indicatorul MIRR caracterizează cel mai exact eficacitatea (rentabilitatea) proiectului. Dacă nu există date privind rata IRR. Dacă există doar o rată de barieră, atunci DPI.

NPV cu Modif NPV este similar.

7. Analiza de sensibilitate și evaluarea factorilor calitativi

Un punct important în evaluarea eficacității proiectelor de investiții este analiza sensibilității criteriilor luate în considerare la modificările celor mai semnificativi factori: nivelul ratele dobânzilor, ratele inflației, ciclul de viață estimat al proiectului, frecvența de primire a veniturilor etc. Acest lucru va face posibilă determinarea celor mai riscanți parametri ai proiectului, ceea ce este important în fundamentarea unei decizii de investiție.

8. Evaluarea și compararea investițiilor alternative

În funcție de sarcină, sunt selectați parametrii care caracterizează proiectul de investiții, iar apoi sunt utilizați pentru a compara și selecta proiectele optime (optimale).

În general, fiecare flux de plată ar trebui comparat cu cea mai bună alternativă în ceea ce privește eficiența și riscul.

Gestionarea unui număr mare de proiecte de investiții este mai dificilă decât gestionarea câtorva proiecte mari.

Într-o concluzie analitică, este necesar să exprimăm în cuvinte ceea ce nu poate fi descris în cifre.

9. Analiza modificărilor lichidității și solvabilității

Fiabilitatea unor astfel de previziuni (contul de profit-pierdere și bilanțul), în condițiile moderne din Rusia, este atât de scăzută încât nu are sens practic să se folosească datele lor pentru a calcula previziunile pe termen lung, cu excepția analizei modificărilor lichidității în perioadele inițiale. .

Este departe de a fi o sarcină banală să faci o prognoză cu adevărat fiabilă a TLE și BV pentru o perioadă mai mare de 2 ani: există prea mulți factori aleatori și independenți care afectează acești indicatori.

Pentru a justifica primirea unui împrumut și finanțare în cadrul schemei de leasing, este mai bine să indicați că nu sunt prevăzute modificări majore pentru perioada proiectului: i.e. luarea de împrumuturi suplimentare etc. sau descrieți posibilele modificări.

Prognoza și calculul datelor pentru .

10. Analiza post investitie

Vă permite să analizați erorile și deficiențele și, prin urmare, să îmbunătățiți evaluarea proiectelor de investiții ulterioare. Ridica nivelul de calificare al unui analist.

11. Analiza factorilor de investiții

Analiza factorială a investițiilor este utilizată pentru a determina gradul de influență a unui proiect de investiții asupra principalilor indicatori de performanță ai unei întreprinderi și include calculul următorilor indicatori:
- - caracterizează rentabilitatea investiţiei pentru creşterea volumului brut de producţie;
- - caracterizează rentabilitatea investiţiei pentru reducerea costurilor;
- - caracterizează rentabilitatea acţiunii investiţionale de reducere a costurilor forţei de muncă pentru producerea unei unităţi de producţie;
- - asemanator celui precedent, dar cu recalculare pentru scaderea numarului de personal;
- caracterizează rentabilitatea acţiunii investiţiei de creştere a volumului profitului;
- - evaluarea cresterii profitului din proiect datorita actiunii unor investitii suplimentare;
- - evaluarea reducerii perioadei de amortizare a proiectului datorita actiunii unor investitii suplimentare;
- - evaluarea unor factori precum volumul produselor fabricate, rata timpilor de nefuncționare, costurile aferente, numărul de angajați și costurile cu forța de muncă pentru indicatorii relevanți.

Este necesar să se studieze dinamica acestor indicatori, punerea în aplicare a planului, să se efectueze o analiză comparativă între fermă, să se determine influența factorilor și să se elaboreze măsuri pentru creșterea (scăderea) nivelului acestora.

Direcția principală de creștere a eficienței investițiilor este complexitatea utilizării acestora. Aceasta înseamnă că, cu ajutorul investițiilor suplimentare, întreprinderile trebuie să realizeze raporturi optime între activele fixe și circulante, părțile active și pasive, puterea și mașinile de lucru etc.

Literatură

Holt N. Robert, Barnes B. Seth. Această carte a stat la baza metodologiei și programului de mai sus.

Implementarea programului va fi realizată în Altair Investment Analysis 2.xx.

* În versiunea veche a metodologiei era „Investiție competentă”, la momentul scrierii, cu mulți ani în urmă, judecând după exemplele de proiecte de investiții date pe internet, era, în opinia mea, relevantă, în ciuda faptului că a zbuciumat – ei nu vorbesc așa despre obiecte neînsuflețite. Ideea a fost de a muta percepția metodologiei către înțelegerea sensului economic al calculelor.

Dacă observați o inexactitate, ambiguitate sau impracticabilitate în program sau pe site, atunci puteți raporta acest lucru în formularul de feedback din FAQ sau scrieți la E-mail: .

Analiza investitiilor
Copyright © 2003-2011 de către Altair Software Company. Programe și proiecte potențiale.
La utilizarea oricăror materiale, este necesar un hyperlink care să indice numele și adresa site-ului.

Analiza investițiilor este un set de acțiuni care vă permit să evaluați eficacitatea investițiilor într-un anumit proiect. Să luăm în considerare metodele unei astfel de analize pentru a înțelege cum să evităm greșelile în evaluarea eficienței proiectelor de investiții.

Sarcini de analiză a investițiilor

Analiza investițiilor este un set de acțiuni care vă permit să evaluați eficacitatea investițiilor într-un anumit proiect. Mecanismul executat corect și în timp util rezolvă următoarele sarcini:

• Determină conformitatea proiectului cu obiectivele de dezvoltare strategică ale companiei investitoare;
• Estimează necesarul de investiții planificat, distribuit pe orizontul de planificare;
• Calculeaza structura optima de finantare;
• Identifică factorii (amenințări și oportunități) care pot afecta semnificativ proiectul;
• Determină conformitatea fluxurilor de numerar cu așteptările beneficiarilor;
• Identifică punctele cheie de dezvoltare pentru controlul ulterior al indicatorilor cantitativi și calitativi

Rezultatul analizei proiectelor de investiții este un pachet de documente pentru luarea unei decizii de investiție. Compoziția pachetului de documente poate varia, dar componentele principale pot fi distinse:

Principalele etape ale analizei investițiilor

În primele etape, informațiile sunt colectate, datele sunt analizate pentru a forma un pachet de documente. Această etapă se numește pre-proiect sau pre-investiție.

În această perioadă are loc colectarea și analiza inițială a informațiilor, dar decizia privind finanțarea directă a proiectului nu a fost încă luată. Când se ia o decizie pozitivă, începe faza de implementare a proiectului. Obiectivul acestei etape este atingerea obiectivelor de investiții stabilite în documentele de proiect aprobate. Finalizarea unui proiect de investiții este reclasificarea acestuia în activități de exploatare sau ieșirea din proiect.

Încheierea grupului de lucru este un document aprobat în care grupul de lucru al etapei de pre-proiect prezintă un punct de vedere motivat. Aceasta este o opinie de expertiză care nu a fost reflectată în alte documente ale analizei investiționale, dar în același timp este esențială pentru luarea unei decizii.

Este posibil să se evite erorile în evaluarea proiectelor de investiții și, ca urmare, concluziile incorecte dacă regulile de realizare a analizei investițiilor sunt aprobate printr-un regulament separat. Vă vom spune cum să pregătiți un astfel de document,

Un teaser sau prospect este un document care rezumă analiza inițială. Pe baza acestui document se ia o decizie cu privire la începerea etapei de pre-proiect sau refuzul de a investi.

Există multe opțiuni pentru clasificarea proiectelor în funcție de obiective, de valoarea investiției, de momentul implementării și de forma de proprietate. Din punctul de vedere al organizării procesului investițional într-o societate comercială, este indicat să se evidențieze următoarele grupe de investiții:

• Real - reprezintă investiții financiare în achiziția sau crearea de active reale corporale sau necorporale;
• Investițiile financiare sunt în general asociate cu achiziționarea de valori mobiliare fără implicarea activă în operațiuni.

Investițiile reale ar trebui împărțite în:

• proiecte de afaceri;
• proiecte organizatorice.

Semnificația diviziunii este că rentabilitatea proiectelor de afaceri poate fi calculată în mod fiabil, în timp ce este destul de dificil să se calculeze veniturile din implementarea proiectelor organizaționale. De exemplu, este dificil de calculat rentabilitatea investiției la implementarea unui sistem ERP într-o companie. În acest caz, doar costurile pot fi estimate relativ fiabil.

Înainte de a lua o decizie cu privire la implementarea unui nou proiect de investiții sau de a-l compara cu altele alternative, este necesar să vă asigurați că nu s-au făcut greșeli la evaluarea eficacității acestuia. Această soluție va ajuta la detectarea defectelor în calcule și la corectarea acestora.

Plan de afaceri și model financiar

Planul de afaceri este principalul document de analiză a investițiilor. Secțiunea principală a planului de afaceri este modelul financiar. Toate celelalte secțiuni ale planului de afaceri sunt prezentate pentru a sprijini proiecțiile financiare reflectate în model.

Modelul financiar definește:

• Fluxurile de numerar ale proiectului;
• Volumul și programul de finanțare;
• Indicatori de performanță ai proiectelor;
• Program pentru primirea veniturilor din proiect;
• Modificarea previziunilor financiare in functie de diverse scenarii de implementare a proiectului.

Un exemplu de model financiar al unui proiect de investiții și de calcul al indicatorilor de performanță este prezentat în fișierul de mai jos (dosarul trebuie deschis cu modul de calcul iterativ activ).

Metode de analiză a investițiilor

Baza analizei investiționale este construirea unui model de rentabilitate a capitalului investit. Metoda fluxului de numerar actualizat este utilizată pentru a calcula rentabilitatea capitalului investit.

Principalii indicatori de performanță ai proiectului de investiții, calculați prin metoda fluxului de numerar actualizat, sunt:

Unde: IC - investiție inițială;

În exemplul de model financiar atașat, indicatorii atractivității investiționale a proiectului au convins investitorii de perspectivele proiectului. În general, există mai mult de 100 de indicatori suplimentari care pot fi utilizați atunci când se analizează rezultatele calculelor. Acestea ar trebui alese în funcție de prioritățile dictate de proiect și de capacitățile financiare ale investitorului.

Când analizați rezultatele calculului, ar trebui să acordați atenție și la următoarele:

1. Sursă de venit ar trebui să fie clar. Este important să rezolvi problema producerii unui produs de calitate, dar acest lucru nu este suficient. Nu este nevoie de mai puțin efort, timp și resurse pentru a obține produsul proiectului pe piață. Și aici este important să înțelegem ce anume va oferi proiectul pieței pentru a atrage un cumpărător.

2. Un separat analiza echipei de proiect. O echipă puternică este capabilă să maximizeze veniturile sau să reconstruiască un proiect dacă acesta eșuează. O echipă slabă va reduce critic potențialul oricărui proiect. Dacă este inițiat de o companie terță, atunci ar trebui să se acorde o atenție deosebită analizei reputației și situației financiare a unui potențial partener.

3. Financiar plan ar trebui să fie sincronizate cu planul de acțiune reflectat în planul de afaceri.

4. Planul de afaceri ar trebui să acorde atenție nu numai previziunilor financiare, ci și analiza nefinanciare indicatori. De exemplu, monitorizarea activităților planificate de testare a produselor va oferi informațiile necesare înainte ca acestea să fie reflectate în rezultatele financiare.

5. Riscul este prezent în absolut orice investiție. Analiza de sensibilitate și analiza scenariilor ar trebui să ofere un răspuns la întrebarea privind schimbările în performanța financiară a proiectului în funcție de diverse ipoteze. Investitorii ar trebui să prezinte posibilele consecințe în caz de eșec sau venituri suplimentare în cazul implementării cu succes. Cm.,

6. Pe lângă indicatorii principali (VAN, IRR, DPP și PI), ar trebui să se acorde prioritate fluxurilor de numerar planificate direct. Cât de realiste sunt fluxurile de numerar generate de plan? Dinamica planificată corespunde practicii curente?

7. Prezența unei creșteri sau scăderi puternice a oricăror indicatori financiari (de exemplu, venituri sau profitabilitate) trebuie justificată. Dacă nu există o justificare de încredere, atunci calculele ar trebui verificate suplimentar și previziunile trebuie revizuite;

8. Împărțirea proiectului în etape cheie poate economisi semnificativ resursele. În cazul în care nu se atinge o etapă cheie, motivele ar trebui analizate cu atenție înainte de finanțarea următoarei etape;

9. Asigurarea proiectului cu resurse și motivare ridicată a echipei de proiect nu este suficientă. Ar trebui să se acorde atenție monitorizării și revizuirii echilibrate în timpul implementării proiectului. Echipa de proiect nu își asumă riscuri în totalitate sau în parte fonduri propriiîn plus, obiectivele interpreților și ale investitorului diferă unele de altele. Controlul este conceput pentru a echilibra interesele și pentru a informa prompt despre amenințarea viitoare. Analiza investițiilor nu se încheie în etapa de luare a unei decizii privind finanțarea proiectelor. Dimpotrivă, în acest caz, deciziile de investiții vor trebui luate în mod constant.

rezumat

Efectuarea analizei investitiilor - condiție cerută atunci când luați decizii de investiții semnificative. Cantitatea și calitatea indicatorilor analizați, un pachet de documente și recomandări se formează individual pentru fiecare proiect. Rezultatul analizei investițiilor ar trebui să ofere o recomandare clară - să investiți în proiect sau să vă abțineți de la acest pas.

Mulțumesc pentru test.
Cunoaștem deja rezultatul, află pentru tine ↓
Aflați rezultatul