Jenis investasi dan dasar analisisnya. Metode untuk menganalisis proyek investasi

Setiap keputusan investasi didasarkan pada:

Menilai kondisi keuangan sendiri dan kelayakan keikutsertaan perusahaan dalam kegiatan investasi;

Menilai volume investasi dan sumber pembiayaannya;

Memperkirakan pengembalian masa depan dari investasi.

Basis informasi untuk membuat keputusan tentang penyertaan proyek dalam portofolio investasi, sebelum dimulainya investasi, dan tentu saja, pemantauan implementasi yang berkelanjutan disediakan oleh analisis investasi. Ini adalah bagian integral dari proses manajemen investasi.

Analisis investasi adalah seperangkat teknik dan metode metodologis dan praktis untuk mengembangkan, membuktikan dan mengevaluasi kelayakan melakukan investasi untuk membuat keputusan yang efektif oleh investor.

Metode dan teknik analisis investasi merupakan alat untuk mempelajari fenomena dan proses secara mendalam di bidang investasi, serta merumuskan kesimpulan dan rekomendasi atas dasar ini. Prosedur dan metode yang diterapkan dari analisis semacam itu ditujukan untuk mengajukan opsi alternatif untuk memecahkan masalah desain dan investasi, mengidentifikasi tingkat ketidakpastian untuk masing-masing dan perbandingan nyata mereka sesuai dengan berbagai kriteria kinerja.

Hanya sebagian kecil dari investasi yang tidak memberikan hasil yang diharapkan dan direncanakan karena alasan di luar kendali investor. Sebagian besar proyek yang ternyata tidak menguntungkan, tidak bisa dibiarkan untuk implementasi, tunduk pada analisis investasi berkualitas tinggi. Dengan demikian, analisis investasi membantu meningkatkan efisiensi pengelolaan investasi.

Harus diingat bahwa analisis investasi adalah proses dinamis yang terjadi di dua bidang - temporal dan subjek. Dalam bidang waktu, pekerjaan dilakukan yang memastikan proses pengembangan proyek investasi, dari munculnya ide itu sendiri hingga penyelesaiannya. Di bidang subjek, analisis dan pengembangan keputusan investasi dalam berbagai aspek yang bermakna terutama dilakukan. Aspek-aspek ini termasuk lingkungan ekonomi, tujuan dan sasaran investasi yang ditetapkan dengan benar, pemasaran, produksi, rencana keuangan dan organisasi investor, dasar teknis proyek investasi, signifikansi sosialnya, keamanan lingkungan, kelayakan finansial proyek, organisasi manajemen proyek, analisis risiko investasi, dan sensitivitas umum proyek untuk mengubah signifikan tertentu faktor, serta kecukupan indikator kinerja, penilaian kemampuan peserta proyek, kualitas bisnis dan pribadi manajernya. Aspek-aspek yang terdaftar harus dikembangkan dalam proses persiapan dan pengembangan proyek investasi, dipertimbangkan selama analisisnya, diperhitungkan ketika membuat keputusan tentang investasi, dan juga dikendalikan selama pelaksanaan proyek sampai selesai atau dihentikan.

Subyek analisis investasi adalah kausal koneksi proses dan fenomena ekonomi dalam kegiatan investasi, serta efisiensi sosial ekonomi. Studi mereka memungkinkan kita untuk memberikan yang benar penilaian hasil yang dicapai, mengidentifikasi cadangan meningkatkan efisiensi produksi, membenarkan rencana bisnis dan keputusan investasi.

Objek analisis investasi adalah aktivitas keuangan dan ekonomi perusahaan dalam konteks hubungannya dengan kondisi teknis, organisasi, sosial, dan aktivitas investasi lainnya.

Subyek analisis investasi

Subyek analisis investasi adalah pengguna informasi analitis, yang secara langsung atau tidak langsung tertarik pada hasil dan pencapaian kegiatan investasi. Pertama-tama, ini termasuk pemilik, manajemen, personel, pemasok, pembeli, kreditur, negara (diwakili oleh otoritas pajak, statistik, dan lainnya yang menganalisis informasi dari sudut pandang kepentingan mereka untuk membuat keputusan investasi). Khususnya, bagi pemilik yang tertarik pada stabilitas dan pertumbuhan dividen atas modal yang diinvestasikan, area prioritas analisis adalah pengembalian modal dan stabilitas keuangan perusahaan, dan oleh karena itu objek analisis investasi bagi mereka, pertama-tama, adalah dampak proyek investasi pada kondisi keuangan perusahaan dan hasil keuangan dari implementasi mereka. Pemasok dan pembeli melakukan analisis investasi untuk menentukan kemampuan perusahaan untuk memenuhi kewajiban kontraktualnya dari sudut pandang penilaian perubahan prediktif dalam kondisi keuangannya sebagai akibat dari kegiatan investasi. Objek analisis investasi untuk kreditur perusahaan adalah likuiditas neraca, solvabilitas, dan kelayakan kreditnya. Personil perusahaan, meskipun tertarik untuk meningkatkan upah, bentuk insentif lainnya dan pembayaran sosial, menganalisis terutama perubahan prediktif dalam hasil keuangan. Objek prioritas analisis investasi untuk perwakilan negara, khususnya otoritas pajak, melalui minat mereka untuk memaksimalkan dan menerima pajak dan biaya secara tepat waktu, adalah hasil keuangan. Hanya manajemen perusahaan yang melakukan penilaian komprehensif atas efektivitas kegiatan investasi untuk memperoleh informasi lengkap yang andal yang diperlukan secara objektif untuk membuat keputusan investasi yang optimal.

Tujuan analisis investasi adalah untuk menentukan nilai investasi, yaitu efek, hasil pelaksanaannya, yang dalam hal umum adalah perbedaan antara perubahan manfaat yang diterima dari investasi dalam pelaksanaan proyek-proyek investasi tertentu, dan perubahan dalam total biaya yang dilakukan dalam kerangka proyek-proyek ini.

Fungsi utama dari analisis investasi adalah:

Kembangkan struktur koleksi yang teratur data yang akan memastikan koordinasi kegiatan yang efektif dalam pelaksanaan proyek investasi;

Optimalisasi proses pengambilan keputusan berdasarkan analisis opsi alternatif, prioritas kegiatan dan pemilihan teknologi yang optimal untuk investasi;

Definisi yang jelas tentang organisasi, keuangan, masalah teknologi, sosial dan lingkungan, timbul pada berbagai tahap pelaksanaan proyek investasi;

Mempromosikan pengambilan keputusan yang kompeten pada kemanfaatan penggunaan sumber daya investasi.

Dengan semua karakteristik yang menguntungkan lainnya proyek investasi, tidak akan diterima untuk dilaksanakan jika tidak menyediakan:

Penggantian dana yang diinvestasikan;

Mendapatkan keuntungan yang menjamin pengembalian investasi tidak lebih rendah dari tingkat yang diinginkan oleh investor;

Pengembalian investasi keuangan dalam jangka waktu tertentu yang dapat diterima oleh investor.

Definisi realitas dan metode pencapaian justru hasil kegiatan investasi tersebut, dan merupakan tugas utama analisis investasi.

Untuk setiap perusahaan yang solid, tujuan utama akan selalu untuk meningkatkan pendapatan melalui investasi modal. Sebelum melanjutkan investasi, manajemen perlu menentukan dasar keuangan perusahaan, jumlah kemungkinan investasi, serta kelayakan ekonomi untuk berpartisipasi dalam proyek yang diusulkan. Oleh karena itu, sangat penting untuk menggunakan informasi yang dikumpulkan dengan benar dan menganalisis lebih lanjut proyek investasi untuk memantau dan mengendalikan proses manajemen investasi. Ini adalah satu-satunya cara untuk mencapai pengembalian investasi yang tinggi.

Apa itu analisis investasi?

Agar lebih mudah memahami seluk-beluk berinvestasi, Anda harus tahu dulu definisi dasarnya.

Jadi, penerapan metode dan teknik yang kompleks untuk menilai kelayakan ekonomi dari pembiayaan proyek apa pun yang diandalkan investor untuk membuat keputusan yang tepat disebut analisis investasi.

Proses analisis semacam itu selalu dinamis dan memiliki dua arah: subjek dan temporal. Subjek melakukan analisis untuk menentukan keputusan investasi dasar, dengan mempertimbangkan berbagai faktor.

Faktor-faktor ini meliputi:

• lingkungan ekonomi;
• tujuan dan sasaran yang ditetapkan untuk investasi;
• Keselamatan lingkungan;
• signifikansi dan dampak proyek terhadap infrastruktur sosial di wilayah tersebut;
• menentukan adanya risiko keuangan;
• rencana investor untuk pembiayaan, organisasi, pemasaran, dll.

Aspek-aspek di atas dikerjakan selama persiapan proyek itu sendiri, dan kemudian, selama analisis, mereka diperhitungkan untuk pengambilan keputusan dan tindakan korektif.

Dalam arah sementara, pekerjaan dianggap dimulai dari saat ide muncul dan berlangsung sepanjang umur proyek, karena memastikan pengembangannya yang berkelanjutan, sehingga setelah selesai, investor menerima keuntungan tidak lebih rendah dari tingkat yang diharapkan.

Fungsi

Fungsi utama dari analisis investasi adalah:

1. Penciptaan organisasi resmi yang akan mengumpulkan informasi dan mengoordinasikan proses penerapan tujuan proyek investasi.
2. Untuk membuat pilihan sistem investasi yang paling sesuai, organisasi membuat keputusan berdasarkan analisis awal, dengan mempertimbangkan opsi alternatif, dan menentukan urutan kegiatan yang diperlukan.
3. Identifikasi tepat waktu dan penyelesaian masalah teknologi, pembiayaan, lingkungan atau sosial yang mungkin timbul selama pelaksanaan proyek.

Tugas

Analisis kegiatan investasi ditujukan untuk mencari solusi atas permasalahan berikut:

• penilaian yang komprehensif dari kondisi yang diperlukan untuk investasi;
• pembenaran harga untuk kegiatan yang diperlukan dan pilihan sumber pembiayaan;
• definisi yang tepat dari aspek objektif dan subjektif eksternal dan internal yang dapat menyebabkan perubahan negatif dalam hasil investasi;
• perbandingan kerugian yang dapat diterima investor dari kemungkinan risiko dengan pengembalian yang diharapkan;
• pemantauan akhir wajib proyek untuk memperkenalkan langkah-langkah yang meningkatkan hasil investasi lebih lanjut.

Sasaran

Analisis investasi suatu perusahaan bertujuan untuk secara akurat menemukan hasil yang mungkin dari pelaksanaan proyek investasi dengan kompilasi wajib daftar semua biaya yang membentuk proyek. Bagaimanapun, mereka memainkan peran kunci dalam pembentukan nilai.

Metode analisis investasi

Sekarang kita perlu mempertimbangkan secara rinci bagaimana sebenarnya investor meningkatkan modalnya.

Analisis daya tarik investasi diperlukan bagi para pemimpin perusahaan untuk memberikan informasi yang dapat dipercaya tentang objek yang mereka rencanakan untuk diinvestasikan. Karena ada begitu banyak cara untuk menyelenggarakan acara ini, sebaiknya pertimbangkan setiap opsi secara mendetail sesuai dengan popularitas dan frekuensi penggunaannya.

Jika suatu korporasi ingin mengakuisisi saham pada perusahaan lain, maka metode analisis investasi yang akan digunakan adalah sebagai berikut:

1. Analisis biaya penggantian memperhitungkan pembangunan modal fasilitas dari awal dengan harga saat ini, tetapi diskon (paling sering 10-20%) dari biaya yang baru diterapkan untuk memperkirakan biaya perusahaan saat ini.
2. Analisis relatif dari transaksi akuisisi, ketika satu perusahaan membeli perusahaan lain, ini memperhitungkan nilai buku aset dan harga saham.
3. Analisis komparatif perusahaan - proses membandingkan kinerja ekonomi satu perusahaan dengan perusahaan serupa.
4. Analisis arus kas diskonto adalah prosedur penilaian perusahaan yang menentukan estimasi pendapatan dari akuisisi sekuritas yang mengkonfirmasi kepemilikan sebagian perusahaan.

Analisis retrospektif

Jenis analisis ini dapat digunakan ketika data fluktuasi harga masa lalu telah dianalisis untuk menentukan penyebab fluktuasi dan konsekuensinya terhadap kinerja proyek investasi.

Penilaian kepemilikan saham

Terkadang muncul situasi dimana saham perusahaan yang akan diambil alih oleh korporasi tidak diperdagangkan di bursa. Kemudian mereka melakukan analisis investasi keuangan, atau lebih tepatnya, menggunakan informasi dari laporan departemen akuntansi perusahaan yang diminati dan, jika mungkin, laporan dari departemen akuntansi perusahaan dalam industri yang sama, tetapi agar saham mereka dikutip di pasar saham. Indikator harga saham dari perusahaan yang disebutkan di atas perlu diperhitungkan.

Analisis faktor

Untuk mengatasi tugas dan mencapai solusi yang tepat, para ahli menggunakan algoritma matematika dalam kombinasi dengan pemikiran logis dan intuisi. Untuk memudahkan melakukan analisis investasi suatu perusahaan dan untuk lebih mudah menilai risiko terhadap nilai proyek investasi, manajer menyusun kuesioner yang memiliki bentuk universal.

Setelah memproses dengan cermat informasi yang diterima dan menyelesaikan banyak tugas pengoptimalan, para ahli secara langsung mengidentifikasi dan menilai jenis risiko keuangan tertentu dari proyek, dan juga menyusun daftar tindakan yang diperlukan untuk meminimalkan kemungkinan kerugian dan menyesuaikan struktur portofolio investasi.

Dalam proses penelitian di bidang peramalan itulah sebagian besar metode penilaian ahli dikembangkan. Yang paling terkenal di antara mereka adalah metode Delphi dan metode bekerja dengan matriks penilaian, yang dilipat karena penggunaan faktor pembobotan linier dalam setiap kasus individu. Namun, selalu ada satu masalah utama yang sangat sulit untuk ditangani: masing-masing pakar analisis investasi berbicara berdasarkan pengalaman pribadi mereka, sehingga semua keputusan yang dibuat agak subjektif.

Kekurangan serupa ditemui dalam metode perbandingan berpasangan. Pertama-tama, mereka merumuskan kriteria, dan kemudian memberi mereka bobot pengaruh tertentu pada proyek investasi, sehingga di masa depan dimungkinkan untuk merampingkan semua faktor penting dari risiko keuangan.

Investasi yang menguntungkan adalah salah satu faktor utama
mempengaruhi peningkatan profitabilitas perusahaan.*

Metode analisis investasi ini didasarkan pada versi klasik, yang paling umum di dunia, untuk menilai perkiraan perubahan arus kas yang dihasilkan oleh proyek investasi. Perbedaan metodologi ini terletak pada keterkaitan dengan sistem perpajakan Rusia dan komplikasi yang terkait dengan memperhitungkan inflasi dan kondisi ekonomi yang sangat berubah (tingkat hambatan variabel).

Dengan investasi yang menguntungkan, yang kami maksud adalah investasi yang dilakukan oleh spesialis yang kompeten, dengan mempertimbangkan semua faktor keuangan dan non-keuangan yang signifikan. Mengapa kita tidak bisa mengatakan: investasi yang efektif atau menguntungkan, seringkali, investasi tidak menguntungkan - wajib, dan dalam hal ini penting untuk memilih yang paling murah. Ada situasi ketika opsi yang paling menguntungkan bagi perusahaan bukanlah proyek yang paling menguntungkan, tetapi proyek yang memiliki profitabilitas lebih rendah, tetapi keuntungan lebih besar secara absolut (opsi investasi adalah pilihan satu proyek investasi dari beberapa, dan ada banyak modal untuk diinvestasikan). Mengapa tidak mengatakan - teori analisis investasi yang relevan, seringkali, selain pertimbangan keuangan, penting untuk pilihan, mulai dari produksi, teknologi, organisasi, logistik, dan diakhiri dengan faktor lingkungan.

Untuk efek maksimal, analisis investasi harus dilakukan dengan mempertimbangkan.

Tugas utama analisis investasi adalah menghitung efektivitas proyek investasi dan mengevaluasi risikonya. Dengan kata lain, pilihan optimal dibuat berdasarkan dua parameter: efisiensi dan risiko.

Dalam analisis investasi klasik, tiga jenis model matematika dapat dibedakan yang menentukan parameter:
jumlah (NV, NPV, MNPV),
hasil (NRR, IRR, MIRR, MIRR (bar),
indeks hasil (DPI) dan
periode pengembalian (payback, TC-payback, durasi)
arus kas yang dihasilkan oleh proyek investasi.

Nomor Model 1. Model hanya mencakup arus kas (CF dan I). Parameter NV dan Payback ditentukan.

Nomor model 2. Model tersebut mencakup arus kas dan tingkat penghalang (CF, I dan Rbar). Parameter IRR, NPV, DPI, NRR, Duration, TC-payback dan MIRR (bar) ditentukan. Dalam model ini, akuntansi untuk perubahan nilai uang dari waktu ke waktu (menggunakan Rbar) ditambahkan.

Nomor model 3. Model tersebut mencakup arus kas, tingkat penghalang dan tingkat reinvestasi (CF, I, Rbar dan Rrein). Parameter MIRR, MNPV dan MNRR ditentukan. Ditambahkan, selain memperhitungkan perubahan nilai uang dari waktu ke waktu, memperhitungkan tingkat pengembalian investasi kembali (menggunakan Rrein).

Perhitungan menurut model tipe I dilakukan sebelum pengenalan luas teknologi komputer, untuk penilaian kasar proyek investasi. Misalnya, jika NV

Perhitungan menurut model tipe III jarang dilakukan karena pengembangan perangkat lunak yang tidak memadai dan kurangnya perkiraan (analisis pasca-investasi) dan perkiraan tingkat reinvestasi untuk perusahaan. Juga kurangnya pengalaman. Karena perkiraan parameter proyek investasi yang dihitung menurut model III adalah yang paling akurat, kemudian di masa depan jenis perhitungan ini akan mengambil tempat yang tepat dalam praktik analisis investasi.

Proses analisis investasi meliputi langkah-langkah berikut:
1. Penyusunan daftar alternatif investasi.
2. Persiapan untuk setiap alternatif peramalan arus kas.
3. Data forecast untuk perhitungan dan perhitungan tarif hambatan (Rbar).
4. Data forecast untuk perhitungan dan perhitungan tingkat reinvestasi (Rrein).
5. Perhitungan untuk setiap periode arus kas bersih.
6. Perhitungan parameter proyek investasi (nilai arus kas NPV, IRR, MIRR, DPI, dll saat ini).
7. Analisis sensitivitas dan penilaian faktor kualitatif.
8. Evaluasi dan perbandingan alternatif investasi.
9. Analisis perubahan likuiditas dan solvabilitas (dilakukan untuk proyek yang relatif besar).
10. Analisis pasca investasi.
11. Analisis faktor investasi (bila perlu).

Empat poin pertama harus memakan waktu sekitar 85% dari waktu analisis proyek investasi.

1. Menyusun daftar alternatif investasi

Kesalahan terbesar dan paling umum dalam memilih proyek investasi adalah tidak mempertimbangkan semua kemungkinan pilihan investasi. .

Kemungkinan solusi untuk masalah:
1. Penggantian dengan peralatan baru (modern dan/atau lebih produktif);
2. Penggantian dengan peralatan sejenis;
3. Pengalihan subkontrak;
4. Tidak melakukan apa-apa;
5. Hentikan produksi.

2. Persiapan untuk setiap alternatif perkiraan arus kas

Analisis investasi hanya memperhitungkan arus kas tambahan, yaitu hasil dari perubahan pendapatan dan biaya setelah pajak, karena pelaksanaan proyek investasi. Setiap biaya atau pendapatan, yang volumenya tetap tidak berubah sebelum dan sesudah pelaksanaan proyek investasi, tidak diperhitungkan.

Bentuk perhitungan sesuai dengan Tabel 2.1 (ALIRAN KAS) "Rekomendasi metodologis No. VK 477 ..." (hal. 12). Tabel 2.1 bersifat universal, sehingga beberapa jalur dijelaskan secara lebih rinci dan yang baru diperkenalkan, dengan mempertimbangkan kekhususan perubahan peralatan.

Tergantung pada skema atraksi Uang:
- ;
- ;
- .

Untuk memperkirakan arus kas, Anda memerlukan perkiraan data tentang lingkungan pajak dan inflasi:
- PPN;
- pajak penghasilan;
- pajak properti;
- tingkat pembiayaan kembali Bank Sentral Federasi Rusia;
- tingkat inflasi;
- jika perlu, pajak lainnya diperhitungkan (misalnya, pajak transportasi, terpadu pajak sosial, pajak atas kemungkinan kecelakaan, dll).

Catatan 1. Lebih lanjut tentang ini di file bantuan untuk versi demo program.
Catatan 2. Merinci perkiraan arus kas tidak secara signifikan meningkatkan akurasinya.

3. Prakiraan data untuk perhitungan dan perhitungan tarif penghalang

Untuk perusahaan yang beroperasi di negara-negara dengan inflasi rendah atau konstan, undang-undang yang stabil, memiliki tingkat reinvestasi yang konstan dan tingkat risiko atau biaya modal yang konstan, penggunaan kurs variabel tidak masuk akal secara praktis (dalam hal ini, ketidakandalan perkiraan arus kas itu sendiri dan nilai tarif secara signifikan melebihi perbedaan tingkat perbedaan tarif).

Ada kemungkinan bahwa perhitungan menurut opsi-opsi di atas dilakukan untuk periode-periode yang lalu (terdekat) kemudian dilakukan ekstrapolasi:
- ;
- ;
- .

4. Data perkiraan untuk perhitungan dan perhitungan tingkat reinvestasi

Untuk kemungkinan menggunakan model ke-3, dibuat ramalan data untuk perhitungan (peramalan data dan prosedur perhitungan). Seperti dalam perkiraan tingkat penghalang, ekstrapolator tren dapat digunakan.

5. Perhitungan arus kas bersih untuk setiap periode

Untuk opsi pembiayaan ekuitas dan opsi pinjaman, Anda perlu menghasilkan .
Untuk skema pembiayaan pinjaman, hal ini juga dilakukan.

Tergantung pada skema yang dipilih pada langkah 2:

- prosedur untuk menghitung arus kas ( ;
- prosedur untuk menghitung arus kas ( .

6. Perhitungan parameter proyek investasi

Lebih baik memiliki beberapa indikator proyek investasi, tetapi indikator ini harus dihitung dengan tingkat keandalan yang tinggi dan sepenuhnya mencakup karakteristik utama proyek investasi.

meja dengan karakteristik singkat parameter untuk mana analisis investasi dilakukan.

F(CF) - fungsi, tergantung pada parameter variabel CF;
CF - arus kas masuk;
I - biaya investasi (arus kas keluar);
Rbar - tingkat penghalang;
R bar ef - ;
Rreinv - tingkat reinvestasi.

OS - untuk perbandingan dua investasi yang benar, mereka harus memiliki tanggal kedaluwarsa investasi yang sama.
RR - untuk perbandingan dua investasi yang benar, mereka harus memiliki jumlah biaya investasi yang sama.
LR&S - durasi dan ukuran investasi apa pun.

Jika perkiraan tingkat penghalang dan tingkat reinvestasi diketahui dengan tingkat keandalan yang tinggi, maka indikator MIRR paling akurat mencirikan efektivitas (profitabilitas) proyek. Jika tidak ada data rate IRR. Jika hanya ada tarif penghalang, maka DPI.

NPV dengan Modif NPV serupa.

7. Analisis sensitivitas dan penilaian faktor kualitatif

Poin penting dalam mengevaluasi efektivitas proyek investasi adalah analisis sensitivitas kriteria yang dipertimbangkan terhadap perubahan dalam faktor yang paling signifikan: tingkat suku bunga, tingkat inflasi, perkiraan siklus hidup proyek, frekuensi penerimaan pendapatan, dll. Ini akan memungkinkan untuk menentukan parameter proyek yang paling berisiko, yang penting ketika mendukung keputusan investasi.

8. Evaluasi dan perbandingan investasi alternatif

Tergantung pada tugasnya, parameter yang menjadi ciri proyek investasi dipilih, dan kemudian digunakan untuk membandingkan dan memilih proyek yang optimal (optimal).

Secara umum, setiap aliran pembayaran harus dibandingkan dengan alternatif terbaik dalam hal efisiensi dan risiko.

Mengelola sejumlah besar proyek investasi lebih sulit daripada mengelola beberapa proyek besar.

Dalam kesimpulan analitis, perlu diungkapkan dengan kata-kata apa yang tidak dapat digambarkan dengan angka.

9. Analisis perubahan likuiditas dan solvabilitas

Keandalan prakiraan tersebut (laporan laba rugi dan neraca), dalam kondisi Rusia modern, sangat rendah sehingga tidak masuk akal untuk menggunakan data mereka untuk menghitung prakiraan jangka panjang, kecuali untuk menganalisis perubahan likuiditas pada periode awal. .

Jauh dari tugas sepele untuk membuat perkiraan TLE dan BV yang benar-benar andal untuk jangka waktu lebih dari 2 tahun: ada terlalu banyak faktor acak dan independen yang memengaruhi indikator ini.

Untuk membenarkan penerimaan pinjaman dan pembiayaan di bawah skema leasing, lebih baik untuk menunjukkan bahwa tidak ada perubahan besar yang diramalkan untuk periode proyek: mis. mengambil pinjaman tambahan, dll. atau menggambarkan kemungkinan perubahan.

Perkiraan dan perhitungan data untuk .

10. Analisis pasca investasi

Memungkinkan Anda untuk menganalisis kesalahan dan kekurangan dan dengan demikian meningkatkan evaluasi proyek investasi berikutnya. Meningkatkan tingkat keterampilan seorang analis.

11. Analisis faktor investasi

Analisis faktor investasi digunakan untuk menentukan tingkat pengaruh proyek investasi pada indikator kinerja utama suatu perusahaan dan mencakup perhitungan indikator berikut:
- - mencirikan profitabilitas investasi untuk meningkatkan volume produksi kotor;
- - mencirikan profitabilitas investasi untuk mengurangi biaya;
- - mencirikan profitabilitas tindakan investasi untuk mengurangi biaya tenaga kerja untuk produksi satu unit output;
- - mirip dengan yang sebelumnya, tetapi dengan perhitungan ulang untuk pengurangan jumlah personel;
- mencirikan profitabilitas tindakan investasi untuk meningkatkan volume keuntungan;
- - penilaian peningkatan keuntungan dari proyek karena tindakan investasi tambahan;
- - penilaian pengurangan periode pengembalian proyek karena tindakan investasi tambahan;
- - penilaian faktor-faktor seperti volume produk yang diproduksi, rasio waktu henti, biaya terkait, jumlah karyawan dan biaya tenaga kerja untuk indikator yang relevan.

Penting untuk mempelajari dinamika indikator-indikator ini, implementasi rencana, melakukan analisis komparatif antar pertanian, menentukan pengaruh faktor-faktor dan mengembangkan langkah-langkah untuk meningkatkan (menurunkan) levelnya.

Arah utama peningkatan efisiensi investasi adalah kompleksitas penggunaannya. Ini berarti bahwa dengan bantuan investasi tambahan, perusahaan harus mencapai rasio optimal antara aset tetap dan yang beredar, bagian aktif dan pasif, daya dan mesin yang berfungsi, dll.

literatur

Holt N. Robert, Barnes B. Seth. Buku inilah yang menjadi dasar metodologi dan program di atas.

Implementasi program akan dilakukan di Altair Investment Analysis 2.xx.

* Dalam metodologi versi lama itu adalah "Investasi yang kompeten", pada saat penulisan, bertahun-tahun yang lalu, dilihat dari contoh proyek investasi yang diberikan di Internet, menurut saya, relevan, terlepas dari kenyataan bahwa itu tersentak - mereka tidak berbicara seperti itu tentang benda mati. Idenya adalah untuk mengubah persepsi metodologi menuju pemahaman makna ekonomi dari perhitungan.

Jika Anda melihat ketidakakuratan, ambiguitas, atau ketidakpraktisan dalam program atau di situs, maka Anda dapat melaporkannya dalam formulir umpan balik di FAQ atau menulis ke E-mail: .

Analisis investasi
Hak Cipta © 2003-2011 oleh Altair Software Company. Program dan proyek potensial.
Saat menggunakan materi apa pun, hyperlink yang menunjukkan nama dan alamat situs diperlukan.

Analisis investasi adalah serangkaian tindakan yang memungkinkan Anda untuk mengevaluasi efektivitas investasi dalam proyek tertentu. Mari kita pertimbangkan metode analisis semacam itu untuk memahami bagaimana menghindari kesalahan dalam mengevaluasi efektivitas proyek investasi.

Tugas analisis investasi

Analisis investasi adalah serangkaian tindakan yang memungkinkan Anda untuk mengevaluasi efektivitas investasi dalam proyek tertentu. Mekanisme yang dilakukan dengan benar dan tepat waktu menyelesaikan tugas-tugas berikut:

• Menentukan kepatuhan proyek dengan tujuan pengembangan strategis perusahaan investor;
• Memperkirakan kebutuhan yang direncanakan untuk investasi, didistribusikan di atas cakrawala perencanaan;
• Menghitung struktur pembiayaan yang optimal;
• Mengidentifikasi faktor (ancaman dan peluang) yang dapat mempengaruhi proyek secara signifikan;
• Menentukan kepatuhan arus kas dengan harapan penerima manfaat;
• Mengidentifikasi poin-poin pengembangan kunci untuk pengendalian indikator kuantitatif dan kualitatif selanjutnya

Hasil analisis proyek investasi merupakan paket dokumen untuk pengambilan keputusan investasi. Komposisi paket dokumen dapat bervariasi, tetapi komponen utama dapat dibedakan:

Tahapan utama analisis investasi

Pada tahap pertama, informasi dikumpulkan, data dianalisis untuk membentuk paket dokumen. Tahap ini disebut pra-proyek atau pra-investasi.

Selama periode ini, pengumpulan dan analisis awal informasi dilakukan, tetapi keputusan tentang pendanaan langsung ke proyek belum dibuat. Ketika keputusan positif dibuat, fase implementasi proyek dimulai. Tujuan dari tahap ini adalah untuk mencapai tujuan investasi yang ditetapkan dalam dokumen proyek yang disetujui. Penyelesaian proyek investasi adalah reklasifikasi ke dalam aktivitas operasi atau keluar dari proyek.

Kesimpulan dari kelompok kerja adalah dokumen yang disetujui di mana kelompok kerja dari tahap pra-proyek menyajikan sudut pandang yang masuk akal. Ini adalah pendapat ahli yang tidak tercermin dalam dokumen lain dari analisis investasi, tetapi pada saat yang sama penting untuk membuat keputusan.

Dimungkinkan untuk menghindari kesalahan dalam evaluasi proyek investasi dan, sebagai akibatnya, kesimpulan yang salah jika aturan untuk melakukan analisis investasi disetujui oleh peraturan terpisah. Kami akan memberi tahu Anda cara menyiapkan dokumen seperti itu,

Penggoda atau prospektus adalah dokumen yang merangkum analisis awal. Berdasarkan dokumen ini, keputusan dibuat pada awal tahap pra-proyek atau penolakan untuk berinvestasi.

Ada banyak pilihan untuk mengklasifikasikan proyek tergantung pada tujuan, jumlah investasi, waktu pelaksanaan dan bentuk kepemilikan. Dari sudut pandang pengorganisasian proses investasi di perusahaan komersial, disarankan untuk memilih kelompok investasi berikut:

• Nyata - mewakili investasi keuangan dalam perolehan atau penciptaan aset nyata nyata atau tidak berwujud;
• Investasi keuangan umumnya dikaitkan dengan akuisisi sekuritas tanpa keterlibatan aktif dalam operasi.

Investasi riil harus dibagi menjadi:

• proyek bisnis;
• proyek organisasi.

Arti dari pembagian adalah bahwa pengembalian proyek bisnis dapat dihitung secara andal, sementara agak sulit untuk menghitung pendapatan dari pelaksanaan proyek organisasi. Misalnya, sulitnya menghitung pengembalian investasi atas penerapan sistem ERP di suatu perusahaan. Dalam hal ini, hanya biaya yang dapat diestimasi secara relatif andal.

Sebelum mengambil keputusan tentang pelaksanaan proyek investasi baru atau membandingkannya dengan proyek alternatif, perlu dipastikan bahwa tidak ada kesalahan dalam mengevaluasi efektivitasnya. Solusi ini akan membantu mendeteksi kekurangan dalam perhitungan dan memperbaikinya.

Rencana bisnis dan model keuangan

Rencana bisnis adalah dokumen utama analisis investasi. Bagian utama dari rencana bisnis adalah model keuangan. Semua bagian lain dari rencana bisnis disajikan untuk mendukung proyeksi keuangan yang tercermin dalam model.

Model keuangan mendefinisikan:

• Arus kas proyek;
• Volume dan jadwal pembiayaan;
• Indikator kinerja proyek;
• Jadwal penerimaan pendapatan dari proyek;
• Perubahan prakiraan keuangan tergantung pada berbagai skenario pelaksanaan proyek.

Contoh model keuangan proyek investasi dan perhitungan indikator kinerja disajikan dalam file di bawah ini (file harus dibuka dengan mode perhitungan berulang aktif).

Metode analisis investasi

Dasar analisis investasi adalah konstruksi model pengembalian modal yang diinvestasikan. Metode arus kas yang didiskontokan digunakan untuk menghitung pengembalian modal yang diinvestasikan.

Indikator kinerja utama dari proyek investasi, dihitung dengan menggunakan metode arus kas yang didiskontokan, adalah:

Dimana: IC - investasi awal;

Dalam contoh model keuangan terlampir, indikator daya tarik investasi proyek meyakinkan investor tentang prospek proyek. Secara umum, ada lebih dari 100 indikator tambahan yang dapat digunakan saat menganalisis hasil perhitungan. Mereka harus dipilih berdasarkan prioritas yang ditentukan oleh proyek dan kemampuan keuangan investor.

Saat menganalisis hasil perhitungan, Anda juga harus memperhatikan hal-hal berikut:

1. Sumber pendapatan harus jelas. Penting untuk memecahkan masalah menghasilkan produk yang berkualitas, tetapi ini tidak cukup. Dibutuhkan tidak sedikit usaha, waktu dan sumber daya untuk mendapatkan produk dari proyek di pasar. Dan di sini penting untuk memahami apa sebenarnya proyek yang akan ditawarkan pasar untuk menarik pembeli.

2. Terpisah analisis tim proyek. Tim yang kuat mampu memaksimalkan pendapatan atau membangun kembali proyek jika gagal. Tim yang lemah akan secara kritis mengurangi potensi proyek apa pun. Jika diprakarsai oleh perusahaan pihak ketiga, maka perhatian khusus harus diberikan pada analisis reputasi dan kondisi keuangan calon mitra.

3. Keuangan rencana harus disinkronkan dengan rencana tindakan yang tercermin dalam rencana bisnis.

4. Rencana bisnis harus memperhatikan tidak hanya prakiraan keuangan, tetapi juga untuk analisis non-keuangan indikator. Misalnya, pemantauan kegiatan pengujian produk yang direncanakan akan memberikan informasi yang diperlukan sebelum tercermin dalam hasil keuangan.

5. Risiko hadir dalam setiap investasi. Analisis sensitivitas dan analisis skenario harus memberikan jawaban atas pertanyaan tentang perubahan kinerja keuangan proyek tergantung pada berbagai asumsi. Investor harus menyajikan konsekuensi yang mungkin terjadi jika terjadi kegagalan atau pendapatan tambahan jika implementasi lebih berhasil. cm.,

6. Selain indikator utama (NPV, IRR, DPP dan PI), prioritas harus diberikan pada arus kas yang direncanakan secara langsung. Seberapa realistis arus kas yang dihasilkan oleh rencana tersebut? Apakah dinamika yang direncanakan sesuai dengan praktik saat ini?

7. Adanya peningkatan atau penurunan tajam dalam indikator keuangan apa pun (misalnya, pendapatan atau profitabilitas) harus dibenarkan. Jika tidak ada pembenaran yang dapat diandalkan, maka perhitungan harus diperiksa tambahan dan prakiraan direvisi;

8. Memisahkan proyek menjadi tahap-tahap penting dapat menghemat sumber daya secara signifikan. Jika tonggak penting tidak tercapai, alasan harus dianalisis dengan cermat sebelum mendanai tonggak berikutnya;

9. Menyediakan proyek dengan sumber daya dan motivasi yang tinggi dari tim proyek tidak cukup. Perhatian harus diberikan pada pemantauan dan tinjauan yang seimbang selama pelaksanaan proyek. Tim proyek tidak mengambil risiko secara keseluruhan atau sebagian dana sendiri selain itu, tujuan pelaku dan investor berbeda satu sama lain. Kontrol dirancang untuk menyeimbangkan kepentingan dan segera menginformasikan tentang ancaman yang akan datang. Analisis investasi tidak berakhir pada tahap pengambilan keputusan tentang pembiayaan proyek. Sebaliknya, dalam hal ini, keputusan investasi harus dibuat terus-menerus.

Ringkasan

Melakukan analisis investasi merupakan prasyarat untuk membuat keputusan investasi yang signifikan. Kuantitas dan kualitas indikator yang dianalisis, paket dokumen dan rekomendasi dibentuk secara individual untuk setiap proyek. Hasil analisis investasi harus memberikan rekomendasi yang jelas - untuk berinvestasi dalam proyek atau menahan diri dari langkah ini.

Terima kasih telah mengikuti tes.
Kami sudah tahu hasilnya, cari tahu untuk Anda
Cari tahu hasilnya