Najveće društvo za upravljanje sa stranim kapitalom TKB BNP Paribas Investment Partners promijenilo je vlasnika. Financijske strukture Ruskih željeznica i francuski BNP Paribas Investment Partners prodale su svoje udjele čelniku grupe tvrtki Alor Anatoliju Gavrilenku, jednom od konsolidatora nedržavnih mirovinskih fondova (NPF). Stručnjaci ocjenjuju promjene koje su se dogodile kao negativne: jedna od posljednjih tržišnih tvrtki otišla je u zatvorene strukture.

Završen je jedan od najvećih poslova na ruskom tržištu povjereničkog upravljanja. Financijske strukture Ruskih željeznica i društva za upravljanje BNP Paribas Investment Partners (dio međunarodnog financijska grupa BNP Paribas) prodali su svoje udjele u TKB BNP Paribas Investment Partners strukturama čelnika grupe tvrtki Alor Anatolija Gavrilenka. "Tvrtka u potpunosti prelazi pod kontrolu ruskog dioničara Anatolija Gavrilenka, posao je već završen", potvrdio je informaciju Vladimir Kirillov, generalni direktor TKB BNP Paribas Investment Partners. G. Gavrilenko akviziciju vidi kao dobru tvrtku "s učinkovitim upravljanjem i velikom količinom sredstava" za koju se nada da će "biti dobra za rusko gospodarstvo". Kontrola nad društvom za upravljanje prošla je prije otprilike tjedan dana, navode izvori Kommersanta na tržištu.

TKB BNP Paribas Investment Partners (izvorno KIT Finance, zatim KIT Fortis Investments) posluje na tržištu trust menadžmenta od 2002. godine i jedna je od 10 najvećih ruskih kompanija za upravljanje imovinom. Prema podacima tvrtke, na dan 30. travnja 2015. ukupan volumen neto imovina pod upravljanjem i savjetovanjem premašio je 153 milijarde rubalja. Prema podacima Kommersanta, početkom godine trećinu investicijskog portfelja činila su sredstva stranih investitora. Prihodi od usluga povjereničkog upravljanja u 2014. premašili su 562 milijuna RUB.

Razlogom za prodaju udjela u društvu za upravljanje, izvršni direktor NPF Blagosostoyanie (pod kontrolom Ruskih željeznica), Yuri Novozhilov, nazvao je odluku fonda da se fokusira na upravljanje mirovinskim rezervama (mirovinska štednja je izdvojena u poseban fond, Blagosostoyanie OPS, a krajem prošle godine prodan investicijskoj tvrtki O1 Group Borisa Mintsa). "Za upravljanje njima imamo tvrtke s kojima smo povijesno surađivali. TKB BNP Paribas radila je s mirovinskom štednjom i koncentrirala se na upravljanje tržišnom imovinom i tržišnim liderima mirovinska štednja dao nam je dobru ponudu", objasnio je. Zahtjev grupi BNP Paribas jučer je ostao bez odgovora.

Sudionici ne otkrivaju cijenu transakcije, ali, prema izvorima bliskim jednoj od strana, postavljena je na razini kapitala tvrtke (oko 800 milijuna rubalja). Stručnjaci napominju da to nije puno, tek 0,5% imovine pod upravljanjem, dok u prosjeku društva za upravljanje to procjenjuju na 1-2% imovine. "Vrlo je vjerojatno da će stranci povući većinu imovine istovremeno s prodajom tvrtke", kaže izvor Kommersanta upoznat sa situacijom.

No, prema riječima Vladimira Kirillova, tvrtka će nastaviti razvijati ista područja kao i dosad - upravljanje sredstvima institucionalnih investitora i savjetovanje o upravljanju stranim fondovima. "Osoblje će biti zadržano nakon promjene dioničara, a tvrtka će poslovati autonomno", rekao je gospodin Kirillov. Anatolij Gavrilenko, koji je dioničar tri velika NPF-a (KIT Finance, Heritage, Promagrofond), priznaje da će stečeno društvo za upravljanje biti povezano s upravljanjem mirovinskom štednjom.

Sudionici na tržištu prodaju tvrtke ocjenjuju negativno. "Bila je to jedna od posljednjih tvrtki sa stranim kapitalom i zanimljivim modelom rada, u kojoj je ruski tim upravljao novcem BNP Paribas. Također je važno da je to bila jedna od nekoliko tržišnih kompanija, a prelazak na kontrolu nad nove strukture očigledan su korak prema zatočeništvu, rad s imovinom NPF-ova", žali se glavna direktorica Alfa Capitala Irina Krivosheeva. "TKB BNP Paribas jedan je od rijetkih poštenih i tržišnih igrača s kojima je zanimljivo natjecati se, ali sada je prodan zatvorenoj strukturi i nije jasno kako će se dalje razvijati", kaže Anton Rakhmanov, predsjednik Uprave Sberbank upravljanje imovinom. Po njegovom mišljenju, ključnu ulogu u poslu odigrao je geopolitički faktor i želja strane kompanije da "isključi poslovanje u Rusiji".

Maria Yakovleva, Yulia Lokshina, Kirill Sarhanyants

(Foto: osobna arhiva)

Vladimir Tsuprov, direktor za investicije u TKB Investment Partners, odgovoran je za investicijski portfelj od gotovo 300 milijardi rubalja. Pod njegovim vodstvom, obujam imovine tvrtke u 2015. porastao je za 128%, što ga je dovelo na četvrto mjesto najvećih ruskih društava za upravljanje, a zajednički investicijski fond deviznih obveznica postao je drugi najprofitabilniji fond na ruskom tržištu. za pet godina. O tome kako upravljati velikim novcem, zašto je to bolje činiti iz Sankt Peterburga i što će se dogoditi s ruskim gospodarstvom, Tsuprov je rekao za RBC.

"U Moskvi je previše bučno"

• Moj put u financijsku industriju bio je vrlo kratak: diplomirao sam na Sveučilištu za ekonomiju i financije u Sankt Peterburgu, gdje sam studirao na Odsjeku za vrijednosne papire, a zatim sam vrlo brzo prošao sve stepenice karijere - od kapitalnog analitičara do generalnog direktora za investicije .
• Kad sam započeo svoju karijeru 1998. morao sam učiti na svojim greškama i greškama ljudi oko sebe. Nemam ovlasti u području ulaganja, ali obraćam pažnju na svako zanimljivo iskustvo.
• Upravljam imovinom više od deset godina, koji se nalazi u St. Petersburgu, kao i moj tim, što ni na koji način ne utječe na učinkovitost procesa. Štoviše, eliminira dodatnu buku koja neprestano okružuje upravitelja. Investicijski prostor Moskve, uzavreo i pun glasina, zamagljuje percepciju i može odvratiti pozornost od posla. Bolje je biti daleko od toga.
• Ja sam povjerenik, što znači da radim u strogim okvirima postavljenim od strane klijenta i važećih zakona. Imam dva glavna zadatka: prvi je osigurati kvalitetan rad tima na odabranom tržištu, drugi je odbiti raditi na tržištu za koje nemam stručnosti. Iz nekog razloga, u Rusiji je uobičajeno ignorirati potonje.
• Menadžer ima jedinstvene sposobnosti- Brzo donosi odluke u uvjetima kada drugi malo razumiju. Lako se možemo kladiti u milijune dolara u uvjetima potpune neizvjesnosti. Ali moram znati mjeru: čak i ako je potencijalni prihod od transakcije ogroman, nemam pravo u nju uložiti više novca nego što to rizici dopuštaju. Oni koji se ne pridržavaju ovog pravila uvijek završe na isti način – bankrot.

Vladimir Tsuprov

Rođen 1976. u Lenjingradu. Diplomirao u St Državno sveučilište ekonomije i financija, smjer financije i kredit. Od 1998. godine bavi se investicijskim poslom. Godine 2000. vodi odjel analitike u Web-Invest banci, a 2002. preuzima mjesto zamjenika generalnog direktora Društva za upravljanje financijama KIT. Od 2003. do 2005. Tsuprov je bio na visokim položajima u Nacionalnoj razvojnoj banci. 2005. godine vraća se u Društvo za upravljanje financijama KIT na mjesto direktora Odjela za upravljanje imovinom. Danas je direktor za investicije u TKB Investment Partners.

• Glavno načelo upravitelja- razumjeti što treba učiniti, zašto i koji rizici nastaju u ovom slučaju. Zlatna kombinacija ovih čimbenika, zajedno sa sposobnošću izvlačenja informacija potrebnih za donošenje odluke, ključ je uspjeha. Ovo uvijek možete poboljšati.
• U našoj tvrtki investicijski proces se stalno razvija, a sada postoje čak dva pristupa koji se međusobno natječu. Jedan se temelji na proračunu održivosti budućnosti protok novca tvrtka pri procjeni vrijednosti svojih dionica, drugi - o metodama vrijednosnog ulaganja, kada se vrijednost tvrtke procjenjuje prema povijesnim podacima.
• Vidimo krizu povjerenja menadžerima. Ljudi ne žele davati novac drugim ljudima koji svoju ušteđevinu, kako oni misle, stavljaju u nekakvu crnu kutiju, iz nje sami režu kupone, a ulagač dobiva "kako se to dogodilo".

“Ekonomija se neće vratiti stabilnom rastu”

• Očigledne investicijske ideje ne može biti. Na tržištu se vrte milijarde rubalja i milijarde dolara, tako da su sve ideje koje su nekad ležale na površini odavno otkupljene. Kad bi bilo jasno gdje sada uložiti novac, ta bi imovina odmah postala jako skupa.
• U 2015. ruske euroobveznice ostvario je profitabilnost i zbog devalvacije rublje i zbog rasta dolarskih cijena tih vrijednosnih papira. U tome nema velike zasluge menadžera, jer su oni koji su upravljali takvim fondovima “otišli” na pad rublje i rast američke valute. Dakle, ako želite pohvaliti upravitelja portfelja euroobveznica, onda ne biste trebali gledati na profitabilnost, već na to kako se ponašao u usporedbi s konkurencijom ili mjerilom.
• Ove godine teško da će biti euroobveznica atraktivna kao i 2015. Obveznice su već jako dobro poskupile. Da bi se taj rast nastavio, moraju postići nulti povrat, ali to je nemoguće. Stoga sada ne govorimo o tome kako ostvariti super profit, već o tome kako pokazati povrat koji znatno premašuje depozite.

"TKB Investment Partners - Valutni obveznički fond"

Vrijednost neto imovine (na dan 30. svibnja 2016.) iznosi 439,2 milijuna rubalja, dionica - 27,3 tisuća rubalja. Ulaže u dostupno međunarodna tržišta državne i korporativne euroobveznice izdavatelja iz Rusije i zemalja ZND-a, kao iu valutne obveznice za koje jamče tvrtke iz Rusije i zemalja ZND-a. Prema Investfundsu, postao je najprofitabilniji zajednički fond na ruskom tržištu (među onima kojima se aktivno trguje) u pet godina. Njegov rezultat (na dan 31. prosinca 2015.) je 150,84%. Istodobno, u 2015. fond je iskazao prinos od 38,03%.

• Euroobveznički investicijski fondovi snose značajne troškove u usporedbi s depozitima - više od 2% godišnje. Upravitelj, kako bi nadmašio depozit sa stopom od 2% godišnje u stranoj valuti, treba zaraditi 5% godišnje "prljavo". Onda, bez troškova, to će biti dobar rezultat za klijenta. Sada menadžer mora razmišljati o tome, a ne o tome kako ponoviti rezultat iz 2015. godine.
• Prije nekoliko godina na jednoj od prezentacija klijenata rekao sam da ne vidim mogućnosti za značajan porast indeksa MICEX i ne razumijem što bi mogao biti razlog za to. A onda je "došao odakle ga nisu očekivali": više od dvostruka devalvacija rublje gurnula je indeks rublje na nove visine. Danas su glavni čimbenici koji će utjecati na kotacije ruskih dionica tečaj rublje i dinamika kamatnih stopa.
• Ono što je sada važno nije ima li rusko gospodarstvošansa da odskoči od "dna". Važno je da nemamo kamo odskočiti: sila teže će nas povući natrag. Rusko gospodarstvo može se stabilizirati i rasti za 1-2%, ali to neće biti održivo kretanje prema gore. Gospodarstvo se neće vratiti u stabilan rast, a dugoročno može nastaviti padati. To je prilično teško dokazati, jer se to već osjeća na razini intuicije.

Direktor za investicije, TKB Investment Partners Vladimir Tsuprov (Foto: osobna arhiva)

"Nauči iznijeti smeće"

• Živimo u uvjetima zatrpani informacijski prostor. Industrija ulaganja, kao jedna od najtežih, zatrpana je do krajnjih granica. Čak iu tvrtkama Sony, Nikon i Canon marketinški odjeli odlučuju koje bi specifikacije trebali imati novi digitalni fotoaparati. Naučite sortirati ovo informacijsko smeće. Ako je to teško, uložite u bankovne depozite.
• Prvo pitanje na koje treba odgovoriti je je valuta u koju ćete ulagati. Također je potrebno razumjeti koliko dugo se formira investicijski portfelj. Nakon odgovora na ova dva pitanja već možete razmišljati o imovini u koju ćete uložiti novac.
• Ako želite deviznu štednju, ali ne u obliku bankovnog depozita, onda treba obratiti pozornost na investicijske fondove koji ulažu u devizne instrumente. Dobri su jer ne morate platiti porez na dohodak od revalorizacije valute. To povoljno razlikuje udjele u takvim investicijskim fondovima od kupnje euroobveznica na brokerskom računu. A ako uvedu dodatne poreze na devizne depozite, onda će se ovaj instrument pokazati najbolji način uštedjeti novac u stranoj valuti
• Zapamtite da sa 1. siječnja 2015. imate priliku dobiti porezni odbitak(ne plaćajte porez na dohodak od 13%) ubuduće ako ulažete u bilo koji zajednički fond dulje od tri godine. To je vrlo ozbiljna prednost, koja značajno povećava atraktivnost investicijskih fondova kao instrumenata ulaganja.

TKB Investment Partners

Bivši TKB BNP Paribas Investment Partners, KIT Finance i KIT Fortis Investments. Na tržištu povjereničkog upravljanja posluje od 2002. godine. Do 2015. bila je najveća tvrtka za upravljanje sa stranim kapitalom u Rusiji, vlasnici su francuski BNP Paribas Investment Partners i financijske strukture Ruskih željeznica. U srpnju 2015. prodali su svoje udjele čelniku grupe tvrtki Alor Anatoliju Gavrilenku.

10.07.2015 09:00

Anatolij Gavrilenko kupio je TKB BNP Paribas Investment Partners

Nakon razlaza s oba bivša vlasnika, društvo za upravljanje promijenit će ime u TKB Investment Partners, ali će zadržati strategiju i tim.

Stopostotna kontrola nad TKB BNP Paribas Investment Partners prešla je na Anatolija Gavrilenka, predsjednika Nadzornog odbora Alore i korisnika mirovinskih fondova KIT Finance NPF, Promagrofond i Heritage. "Novi dioničar u potpunosti podržava ciljeve društva, pozitivno ocjenjuje rezultate njegova razvoja i postignuća uprave", ističe se u poruci društva za upravljanje.

Prethodno je tvrtka bila u paritetnom vlasništvu BNP Paribas Investment Partners (odjeljak francuske grupe BNP Paribas) i struktura Ruskih željeznica. Strane nisu otkrile iznos transakcije, ali prema izvorima Kommersanta bliskim jednom od njih, brojka je usporediva s kapitalom TKB BNP Paribas Investment Partners.

Na dan 31. svibnja vlastita sredstva tvrtke iznosila su 655 milijuna rubalja, a obujam neto imovine pod upravljanjem i savjetovanjem, prema njezinim podacima, iznosio je 136 milijardi rubalja. Prema Narodnoj rejting agencija, tijekom godine, imovina pod upravljanjem tvrtke naglo je pala - za 43% na 115 milijardi rubalja (krajem ožujka). U isto vrijeme, volumen vlastita sredstva u istom razdoblju porasla je za 2% na 674 milijuna rubalja.

Generalni direktor TKB BNP Paribas Investment Partners Vladimir Kirillov očekuje da će njegova tvrtka nastaviti biti profitabilna

Prema izvoru RBC-a, jedan od razloga za prodaju svog udjela od strane BNP Paribasa bila je nevoljkost zapadnih investitora da posluju u Rusiji nakon produljenja sankcija. Istodobno je nestala potreba da Ruske željeznice posjeduju vlastitu tvrtku za upravljanje nakon što je dio njezinog mirovinskog carstva preuzela grupa O1 Borisa Mintsa.

Promjenom imena u TKB Investment Partners, tvrtka će ostati investicijski centar za ruske vrijednosne papire za domaće i strane klijente. “Takva kupnja je jedinstvena prilika na tržištu! Tvrtka zapošljava izvrsne stručnjake koji su u stanju pratiti plan i samostalno ga razvijati, kao što su to radili i svih prethodnih godina”, rekao je Gavrilenko u poruci.

“Drago mi je da novi dioničar u potpunosti dijeli stav uprave o daljnjem razvoju”, komentirao je transakciju direktor tvrtke tvrtke Vladimir Kirillov, ističući da je njegova tvrtka za upravljanje "neovisna i samostalna" te da posluje isključivo na račun vlastite dobiti.

Partner UniCredit Banke, društvo za upravljanje TKB BNP Paribas Investment Partners (OJSC), odlučilo je spojiti fondove zajedničkog ulaganja.

Udruživanje sredstava provodi se radi optimizacije linije fondova na temelju temeljite analize tržišnih trendova, preferencija dioničara i više od 10 godina iskustva društva za upravljanje. Također, svrha spajanja je povećanje učinkovitosti upravljanja fondom, a dioničari će moći iskoristiti perspektivnije investicijske proizvode.

S tim u vezi, od 25. studenog 2014. obustavlja se zaprimanje zahtjeva za poslovanje s investicijskim jedinicama svih fondova koji sudjeluju u postupku pripajanja. Također, privremeno se neće prihvaćati zahtjevi za zamjenu investicijskih jedinica drugih fondova kojima upravlja TKB BNP Paribas Investment Partners (OJSC) za investicijske jedinice povezanih fondova.

Najkasnije do 01. prosinca 2014. godine izvršit će se konverzija (zamjena) investicijskih jedinica i nastaviti zaprimanje zahtjeva za poslovanje s investicijskim jedinicama fondova za koje je izvršeno povezivanje.

Nakon pripajanja primjenjivat će se olakšice i popusti u skladu s pravilima povjereničkog upravljanja fonda kojem je izvršeno pripajanje. Istovremeno, iznos popusta za otkup udjela fonda za koji je izvršeno povezivanje utvrđivat će se na temelju vremenskog razdoblja od dana konverzije udjela do datuma njihovog otkupa.

TKB BNP Paribas Investment Partners (OJSC) (Licenca za upravljanje investicijskim fondovima, zajedničkim investicijskim fondovima i nedržavnim mirovinskim fondovima, izdana od strane Federalne službe za financijska tržišta Rusije 17. lipnja 2002. br. 21-000-1-00069, valjanost Licence je neodređena; Licenca profesionalnog sudionika na tržištu vrijednosnih papira za obavljanje poslova upravljanja vrijednosnim papirima, izdana od strane Federalne službe za financijska tržišta Rusije 11. travnja 2006. pod brojem 078-09042-001000, valjanost Licenca je neograničena).

OPIF obveznica "TKB BNP Paribas - Fond obveznica" (Pravila povjereničkog upravljanja fondom registrirana su od strane Federalne komisije za vrijednosne papire Rusije 24. prosinca 2002. pod brojem 0081-58233855); OPIF mješovitih ulaganja "TKB BNP Paribas - Balanced Conservative Fund" (Pravila povjereničkog upravljanja fondom registrirana su od strane Federalne komisije za vrijednosne papire Rusije 24. prosinca 2002. pod brojem 0078-58234010); OPIF dionica "TKB BNP Paribas - Dionički fond" (Pravila povjereničkog upravljanja fondom registrirana su od strane FCSM Rusije 16. srpnja 2003. pod brojem 0122-58234576); OPIF dionica TKB BNP Paribas - Ruska nafta (Pravila povjereničkog upravljanja fondom registrirana su od strane Federalne komisije za vrijednosne papire Rusije 24. prosinca 2002. pod brojem 0080-58233938); OPIF dionica TKB BNP Paribas - Ruska elektroprivreda (Pravila povjereničkog upravljanja fondom registrirana su od strane Federalne komisije za vrijednosne papire Rusije 24. prosinca 2002. pod brojem 0079-58233772); OPIF dionica "TKB BNP Paribas - Telekomunikacije i inovacije" (Pravila povjereničkog upravljanja fondom registrirana su od strane Federalne komisije za vrijednosne papire Rusije 21. ožujka 2003. pod brojem 0096-58227323); OPIF tržišta novca "TKB BNP Paribas - Fond tržišta novca" (Pravila povjereničkog upravljanja fondom registrirana su od strane Savezne službe za financijska tržišta Rusije 27. listopada 2004. pod brojem 0273–58234047); OPEIF indeks "TKB BNP Paribas - MICEX indeks" (Pravila povjereničkog upravljanja fondom registrirana su od strane Federalne službe za financijska tržišta Rusije 11. studenog 2004. pod brojem 0276-58234367); OPIF dionica "TKB BNP Paribas - Prospektivna ulaganja" (Pravila povjereničkog upravljanja fondom registrirana su od strane Federalne službe za financijska tržišta Rusije 30. lipnja 2004. pod brojem 0224-58234352); OPEIF indeks "TCB BNP Paribas - RTS Index" (Pravila povjereničkog upravljanja fondom registrirana su od strane Federalne službe za financijska tržišta Rusije 29. prosinca 2005. pod brojem 0455-75409706); OPIF dionica "TKB BNP Paribas - Ruska metalurgija i inženjering" (Pravila povjereničkog upravljanja fondom registrirana su od strane Savezne službe za financijska tržišta Rusije 13. rujna 2005. pod brojem 0404-75408026); OPEIF dionice TKB BNP Paribas - Premium. Dionički fond” (Pravila za povjereničko upravljanje Fondom registrirana su od strane Federalne službe za financijska tržišta Rusije 28. veljače 2006. pod brojem 0478-75408434); OPIF dionica TKB BNP Paribas - Russian Consumer Sector (Pravila povjereničkog upravljanja fondom registrirana su od strane Federalne službe za financijska tržišta Rusije 8. studenog 2007. pod br. 1074-58228736); OPIF dionica "TKB BNP Paribas - Dionički fond 2" (Pravila povjereničkog upravljanja Fondom registrirana su od strane Federalne službe za financijska tržišta Rusije od 20. rujna 2007. pod br. 0989-94131910); OPIF mješovitih ulaganja "TKB BNP Paribas - Mješoviti investicijski fond 2" (Pravila povjereničkog upravljanja Fondom registrirana su od strane Federalne službe za financijska tržišta Rusije od 20. rujna 2007. pod br. 0990-94131837).