Vrste naložb in osnove njihove analize. Metode analize investicijskih projektov

Vsaka naložbena odločitev temelji na:

Ocenjevanje lastnega finančnega stanja družbe in smotrnosti sodelovanja družbe pri investicijska dejavnost;

Ocena obsega investicij in virov njihovega financiranja;

Ocena prihodnjih donosov naložb.

Informacijska podlaga za odločitev o vključitvi projekta v portfelj naložb, pred začetkom njegovega vlaganja, ter seveda kontinuirano spremljanje izvajanja je naložbena analiza. Je sestavni del procesa upravljanja naložb.

Investicijska analiza je nabor metodoloških in praktičnih prijemov in metod za razvoj, utemeljitev in ovrednotenje izvedljivosti naložb z namenom sprejemanja učinkovite odločitve investitorja.

Metode in tehnike investicijske analize so sredstvo za poglobljeno preučevanje pojavov in procesov v investicijski sferi ter oblikovanje sklepov in priporočil na tej podlagi. Postopek in uporabljene metode takšne analize so usmerjene v predlaganje alternativnih možnosti za reševanje projektantskih in investicijskih problemov, ugotavljanje obsega negotovosti za vsakega od njih in njihovo realno primerjavo glede na različne kriterije uspešnosti.

Le nepomemben delež naložb ne daje pričakovanega in načrtovanega rezultata iz razlogov, na katere vlagatelj ne more vplivati. Večina projektov, ki so se izkazali za nedonosna, ni bilo mogoče dovoliti za izvedbo ob kakovostni investicijski analizi. Tako naložbena analiza pomaga izboljšati učinkovitost upravljanja naložb.

Upoštevati je treba, da je analiza naložb dinamičen proces, ki poteka v dveh ravninah - časovni in predmetni. V časovni ravnini potekajo dela, ki zagotavljajo proces razvoja investicijskih projektov, od nastanka same ideje do njihovega zaključka. V predmetni ravnini se izvaja predvsem analiza in razvoj investicijskih odločitev v različnih smiselnih vidikih. Ti vidiki vključujejo gospodarsko okolje, pravilno zastavljene cilje in cilje investicije, tržne, proizvodne, finančne in organizacijske načrte investitorja, tehnično podlago investicijskega projekta, njegov družbeni pomen, okoljsko varnost, finančno upravičenost projekta, organizacijo vodenje projektov, analiza naložbenega tveganja in splošna občutljivost projekt za spremembo nekaterih pomembnih dejavnikov, pa tudi ustreznosti kazalnikov uspešnosti, ocene sposobnosti udeležencev projekta, poslovnih in osebnih kvalitet njegovih vodij. Naštete vidike je treba razvijati v procesu priprave in razvoja investicijskega projekta, upoštevati pri njegovi analizi, jih upoštevati pri odločitvi o investiciji in jih tudi nadzorovati med izvajanjem projekta do njegovega zaključka ali zaključka.

Predmet investicijske analize je vzročnost povezave gospodarskih procesov in pojavov investicijske dejavnosti, pa tudi njene socialno-ekonomske učinkovitosti. Njihova študija nam omogoča, da damo pravilno ocena doseženih rezultatov, ugotavljanje rezerv izboljšati proizvodno učinkovitost, utemeljiti poslovne načrte in investicijske odločitve.

Predmet investicijske analize je finančna in gospodarska dejavnost podjetij v kontekstu razmerja s tehničnimi, organizacijskimi, socialnimi in drugimi pogoji investicijske dejavnosti.

Predmeti investicijske analize

Subjekti investicijske analize so uporabniki analitičnih informacij, ki jih neposredno ali posredno zanimajo rezultati in dosežki investicijske dejavnosti. V prvi vrsti so to lastniki, vodstvo, kadri, dobavitelji, kupci, upniki, država (ki jo predstavljajo davčni, statistični in drugi organi, ki podatke analizirajo z vidika svojih interesov za sprejemanje investicijskih odločitev). Predvsem za lastnike, ki jih zanima stabilnost in rast dividend na vloženi kapital, sta prednostni področji analize donosnost kapitala in finančna stabilnost podjetja, zato je zanje predmet naložbene analize predvsem vpliv investicijskih projektov na finančno stanje podjetja in finančni rezultati od njihovega izvajanja. Dobavitelji in kupci izvajajo investicijsko analizo z namenom ugotavljanja sposobnosti podjetja za izpolnjevanje pogodbenih obveznosti z vidika ocene napovedne spremembe njegovega finančnega stanja kot posledice investicijskih aktivnosti. Predmet naložbene analize upnikov podjetja je likvidnost njegove bilance stanja, plačilna sposobnost in kreditna sposobnost. Osebje podjetja, kljub interesu za povečanje plače, druge oblike spodbud in socialni prejemki, analizira predvsem napovedne spremembe finančnih rezultatov. Prednostni predmet analize naložb za predstavnike države, zlasti davčnih organov, zaradi njihovega interesa za čim večje in pravočasno prejemanje davkov in pristojbin, so finančni rezultati. Samo vodstvo podjetja izvaja celovito oceno učinkovitosti naložbenih aktivnosti, da bi pridobilo popolne zanesljive informacije, ki so objektivno potrebne za sprejemanje optimalnih naložbenih odločitev.

Namen investicijske analize je ugotoviti vrednost naložb, to je učinek, rezultat njihove izvedbe, ki je v splošnem razlika med spremembo koristi, prejetih od vlaganja v izvedbo določenih investicijskih projektov, in spremembo skupnih stroškov, ki se izvajajo v okviru teh projektov.

Glavne funkcije naložbene analize so:

Razvijte urejeno strukturo zbiranja podatke, ki bi zagotavljali učinkovito koordinacijo aktivnosti pri izvajanju investicijskih projektov;

Optimizacija procesa odločanja na podlagi analize alternativnih možnosti, prednostne dejavnosti in izbor tehnologij, ki so optimalne za naložbe;

Jasna opredelitev organizacijskih, finančnih, tehnološki, socialni in okoljski problemi, ki nastanejo na različnih stopnjah izvajanja investicijskih projektov;

Spodbujanje kompetentnega odločanja o smotrnosti uporabe investicijskih sredstev.

Z vsemi drugimi ugodnimi lastnostmi investicijski projekt ne bo sprejet v izvedbo, če ne zagotavlja:

Povračilo vloženih sredstev;

Pridobivanje dobička, ki zagotavlja donosnost naložbe, ki ni nižja od ravni, ki jo želi vlagatelj;

Povračilo finančnih naložb v določenem roku, sprejemljivem za vlagatelja.

Opredelitev realnosti in metode doseganja prav takšni rezultati investicijske dejavnosti, in je ključna naloga investicijske analize.

Za vsako trdno korporacijo bo vedno glavni cilj povečanje dohodka s kapitalskimi naložbami. Preden nadaljuje z naložbo, mora vodstvo določiti finančno osnovo podjetja, višino možnih naložb, pa tudi ekonomsko upravičenost sodelovanja v predlaganem projektu. Zato je zelo pomembna pravilna uporaba zbranih informacij in nadaljnja analiza investicijskih projektov za spremljanje in nadzor procesa upravljanja naložb. Le tako lahko dosežete visoko donosnost naložbe.

Kaj je naložbena analiza

Da bi lažje razumeli zapletenost vlaganja, morate najprej poznati osnovno definicijo.

Tako se kompleksna uporaba metod in tehnik za ocenjevanje ekonomske izvedljivosti financiranja kakršnih koli projektov, na katere se vlagatelji zanašajo pri pravilni odločitvi, imenuje naložbena analiza.

Proces takšne analize je vedno dinamičen in ima dve smeri: predmetno in časovno. Predmet izvaja analizo z namenom določitve osnovnih investicijskih odločitev ob upoštevanju različnih dejavnikov.

Ti dejavniki vključujejo:

• gospodarsko okolje;
• zastavljeni cilji in cilji naložbe;
• okoljska varnost;
• pomen in vpliv projekta na socialno infrastrukturo regije;
• ugotavljanje prisotnosti finančnih tveganj;
• načrti investitorjev glede financiranja, organizacije, trženja itd.

Navedeni vidiki so obdelani med pripravo samega projekta, nato pa se pri analizi upoštevajo pri odločanju in korektivnih ukrepih.

V začasni smeri se šteje delo, ki se začne od trenutka nastanka ideje in traja skozi celotno življenjsko dobo projekta, saj zagotavlja njegov nenehen razvoj, tako da po njegovem zaključku vlagatelji prejmejo dobiček, ki ni nižji od pričakovane ravni.

Funkcije

Glavne funkcije naložbene analize so:

1. Oblikovanje pooblaščene organizacije, ki bo zbirala informacije in koordinirala proces uresničevanja ciljev investicijskega projekta.
2. Za izbiro najustreznejših naložbenih sistemov se organizacija odloči na podlagi predhodnih analiz z upoštevanjem alternativnih možnosti in določi zaporedje potrebnih aktivnosti.
3. Pravočasno prepoznavanje in reševanje tehnoloških, finančnih, okoljskih ali socialnih vprašanj, ki se lahko pojavijo med izvajanjem projekta.

Naloge

Analiza investicijske aktivnosti je namenjena iskanju rešitev za naslednje probleme:

• celovito oceno potrebnih pogojev za investicijo;
• utemeljitev cen potrebnih dejavnosti in izbira vira financiranja;
• natančna opredelitev zunanjih in notranjih objektivnih in subjektivnih vidikov, ki lahko privedejo do negativnih sprememb rezultatov investiranja;
• primerjava za vlagatelje sprejemljivih izgub zaradi možnih tveganj s pričakovanimi donosi;
• obvezno končno spremljanje projekta za uvedbo ukrepov, ki izboljšajo rezultate nadaljnje investicije.

Cilji

Namen naložbene analize podjetja je natančno ugotoviti možni rezultat izvajanja naložbenih projektov z obvezno sestavo seznama vseh stroškov, ki so oblikovali projekt. Navsezadnje igrajo ključno vlogo pri oblikovanju vrednosti.

Metode investicijske analize

Zdaj moramo podrobno razmisliti, kako natančno vlagatelji povečajo svoj kapital.

Analiza naložbene privlačnosti je potrebna, da vodje podjetij zagotovijo zanesljive informacije o predmetih, v katere nameravajo vlagati. Ker obstaja toliko načinov za organizacijo teh dogodkov, je najbolje, da podrobno razmislite o vsaki možnosti glede na njihovo priljubljenost in pogostost uporabe.

Če želi družba pridobiti deleže v drugih podjetjih, bodo uporabljene naslednje metode analize naložb:

1. Analiza nadomestnih stroškov upošteva kapitalsko gradnjo objekta iz nič po trenutnih cenah, vendar se za oceno stroškov trenutnega podjetja uporabijo popusti (najpogosteje 10-20%) od stroškov novega.
2. Relativna analiza transakcije prevzema, ko ena korporacija kupi drugo podjetje, to upošteva Knjigovodska vrednost sredstva in cene delnic.
3. Primerjalna analiza podjetij - postopek primerjave gospodarske uspešnosti enega podjetja s podobnimi podjetji.
4. Diskontna analiza denarnega toka je postopek vrednotenja podjetja, s katerim se ugotavlja ocenjeni prihodek od nakupa vrednostnih papirjev, ki potrjujejo lastništvo dela podjetja.

Retrospektivna analiza

Tovrstno analizo lahko uporabimo, kadar so že analizirani pretekli podatki o nihanju cen z namenom ugotavljanja vzrokov za nihanje in njihovih posledic za uspešnost investicijskega projekta.

Vrednotenje lastniških deležev

Včasih pride do situacije, da se na borzi ne trguje z delnicami podjetja, ki ga bo družba prevzela. Nato opravijo analizo finančnih naložb, oziroma uporabijo podatke iz poročil računovodstva interesnega podjetja in, če je mogoče, poročila računovodstva podjetij iz iste panoge, vendar tako, da so njihovi deleži kotira na borzi. Obvezno se upoštevajo kazalniki borznih tečajev zgoraj omenjenih podjetij.

Faktorska analiza

Za obvladovanje nalog in doseganje prave rešitve strokovnjaki uporabljajo matematične algoritme v kombinaciji z logičnim razmišljanjem in intuicijo. Da bi olajšali izvedbo investicijske analize podjetja in lažje ocenili tveganja za vrednost investicijskega projekta, menedžerji sestavijo vprašalnik, ki ima univerzalno obliko.

Po skrbni obdelavi prejetih informacij in reševanju številnih optimizacijskih nalog strokovnjaki neposredno prepoznajo in ocenijo specifične vrste finančnih tveganj projekta ter sestavijo potreben seznam ukrepov za zmanjšanje možnih izgub in prilagoditev strukture naložbenega portfelja.

Prav v procesu raziskovanja na področju napovedovanja se je razvila večina metod strokovnih ocen. Najbolj znani med njimi sta metoda Delphi in metoda dela s točkovalnimi matrikami, ki so zložene zaradi uporabe linearnih utežnih faktorjev v vsakem posameznem primeru. Vedno pa ostaja ena glavna težava, s katero se je zelo težko spoprijeti: vsak izmed strokovnjakov za investicijske analize govori na podlagi svojih osebnih izkušenj, zato so vse sprejete odločitve precej subjektivne.

Podobne pomanjkljivosti se pojavljajo pri metodi parnih primerjav. Za začetek oblikujejo merila, nato pa jim dajo določeno težo vpliva na investicijski projekt, da bi bilo v prihodnje mogoče racionalizirati vse pomembne dejavnike finančnih tveganj.

Donosna naložba je eden glavnih dejavnikov
vpliva na povečanje donosnosti podjetja.*

Ta metoda investicijske analize temelji na klasični različici, v svetu najpogostejši, ocene napovedi sprememb denarnih tokov, ki jih ustvarja investicijski projekt. Razlika te metodologije je v povezavi z ruskim davčnim sistemom in zapletom, povezanim z upoštevanjem inflacije in zelo spremenljivih gospodarskih razmer (spremenljive mejne stopnje).

Z donosnimi naložbami razumemo naložbe kompetentnih strokovnjakov ob upoštevanju vseh pomembnih finančnih in nefinančnih dejavnikov. Zakaj ne moremo samo reči: učinkovite ali donosne naložbe, pogosto so naložbe nedonosne – obvezne in v tem primeru je pomembno izbrati najcenejše. Obstajajo situacije, ko za podjetje najbolj dobičkonosna možnost ni najbolj donosen projekt, ampak projekt, ki ima še nižjo dobičkonosnost, a večji dobiček v absolutnem smislu (naložbena možnost je izbira enega izmed več investicijskih projektov, tj. je veliko kapitala za vlaganje). Zakaj ne bi rekli – za izbiro so pogosto poleg finančnih pomembnih relevantne teorije investicijske analize, od proizvodnih, tehnoloških, organizacijskih, logističnih in konča z okoljskimi dejavniki.

Za največji učinek je treba analizo naložb izvesti ob upoštevanju.

Glavna naloga investicijske analize je izračunati učinkovitost investicijskega projekta in oceniti njegovo tveganost. Z drugimi besedami, optimalna izbira je narejena glede na dva parametra: učinkovitost in tveganje.

V klasični investicijski analizi lahko ločimo tri vrste matematičnih modelov, ki določajo parametre:
znesek (NV, NPV, MNPV),
donos (NRR, IRR, MIRR, MIRR(bar),
indeks donosa (DPI) in
vračilna doba (vračilo, TC-vračilo, trajanje)
denarnih tokov, ustvarjenih z naložbenim projektom.

Model št. 1. Model vključuje samo denarni tokovi(CF in jaz). Določena sta parametra NV in Payback.

Model številka 2. Model vključuje denarne tokove in mejno obrestno mero (CF, I in Rbar). Določeni so parametri IRR, NPV, DPI, NRR, Duration, TC-payback in MIRR (bar). V tem modelu je dodano obračunavanje spremembe vrednosti denarja skozi čas (z uporabo Rbar).

Model številka 3. Model vključuje denarne tokove, mejno stopnjo in stopnjo reinvestiranja (CF, I, Rbar in Rrein). Določeni so parametri MIRR, MNPV in MNRR. Dodano, poleg upoštevanja sprememb vrednosti denarja skozi čas, upoštevanje stopnje donosa ponovne naložbe (z uporabo Rrein).

Izračuni po modelu tipa I so bili izvedeni pred široko uvedbo računalniške tehnologije za grobo oceno investicijskih projektov. Na primer, če NV

Izračuni po modelu tipa III se zaradi nezadostne razvitosti programske opreme in pomanjkanja ocen (poinvesticijske analize) in napovedi višine reinvesticij za podjetja izvajajo precej redko. Tudi pomanjkanje izkušenj. Ker napoved parametrov investicijskega projekta, izračunana po modelu III, je najbolj natančna, potem bo v prihodnosti ta vrsta izračuna zavzela pravo mesto v praksi investicijske analize.

Postopek naložbene analize vključuje naslednje korake:
1. Sestava seznama alternativnih naložb.
2. Priprava na vsako alternativo napovedi denarnega toka.
3. Napoved podatkov za izračun in izračun pregradnih stopenj (Rbar).
4. Napoved podatkov za izračun in izračun stopnje reinvestiranja (Rrein).
5. Izračun za vsako obdobje neto denarnega toka.
6. Izračun parametrov investicijskega projekta (trenutna vrednost denarnih tokov NPV, IRR, MIRR, DPI itd.).
7. Analiza občutljivosti in ocena kvalitativnih dejavnikov.
8. Vrednotenje in primerjava alternativnih naložb.
9. Analiza sprememb likvidnosti in solventnosti (izdelana za relativno velike projekte).
10. Poinvesticijska analiza.
11. Faktorska analiza naložb (po potrebi).

Prve štiri točke naj zavzamejo približno 85 % časa analize investicijskega projekta.

1. Sestavite seznam alternativnih naložb

Največja in najpogostejša napaka pri izbiri investicijskega projekta je neupoštevanje vseh možnih investicijskih možnosti. .

Možne rešitve problema:
1. Zamenjava z novo (sodobnejšo in/ali bolj produktivno) opremo;
2. Zamenjava s podobno opremo;
3. Prenos podizvajalcev;
4. Ne storite ničesar;
5. Ustavite proizvodnjo.

2. Priprava na vsako alternativo napovedi denarnega toka

Investicijska analiza upošteva le inkrementalne denarne tokove, to je rezultat sprememb prihodkov in stroškov po obdavčitvi zaradi izvedbe investicijskega projekta. Stroški ali prihodki, katerih obseg ostane nespremenjen pred in po izvedbi investicijskega projekta, se ne upoštevajo.

Obrazec za izračun ustreza tabeli 2.1 (DENARNI TOKOVI) »Metodološka priporočila št. VK 477 ...« (str. 12). Tabela 2.1 je univerzalna, zato so nekatere vrstice podrobneje opisane in uvedene nove ob upoštevanju posebnosti menjave opreme.

Odvisno od sheme privlačnosti denar:
- ;
- ;
- .

Za napoved denarnih tokov potrebujete napoved podatkov o davčnem okolju in inflaciji:
- DDV;
- davek na prihodek;
- davek na nepremičnine;
- stopnja refinanciranja Centralne banke Ruske federacije;
- stopnja inflacije;
- po potrebi se upoštevajo tudi drugi davki (na primer prometni davek, enoten socialni davek, davek na možnost nesreč itd.).

Opomba #1. Več o tem v datoteki pomoči za demo različico programa.
Opomba #2. Podrobnost napovedi denarnega toka ne poveča bistveno njene natančnosti.

3. Napoved podatkov za izračun in izračun stopenj ovir

Za podjetja, ki poslujejo v državah z nizko ali stalno inflacijo, stabilno zakonodajo, ki imajo stalno stopnjo reinvestiranja in stalno stopnjo tveganja ali stroškov kapitala, uporaba variabilnih obrestnih mer praktično ni smiselna (v tem primeru gre za nezanesljivost sama napoved denarnega toka in vrednost obrestnih mer znatno presega razliko v stopnjah razlike v nivoju).

Možno je, da se izračun po zgornjih možnostih izvede za pretekla (najbližja) obdobja in se nato izvede ekstrapolacija:
- ;
- ;
- .

4. Napovedni podatki za izračun in izračun stopnje reinvestiranja

Za možnost uporabe 3. modela je izdelana napoved podatkov za izračun (napoved podatkov in postopek izračuna). Kot pri napovedi mejne stopnje je mogoče uporabiti ekstrapolator trenda.

5. Izračun čistega denarnega toka za vsako obdobje

Za možnost lastniškega financiranja in možnost posojila morate pripraviti .
Za shemo financiranja posojil se to tudi naredi.

Odvisno od sheme, izbrane v koraku 2:

- postopek izračuna denarnega toka ( ;
- postopek izračuna denarnega toka ( .

6. Izračun parametrov investicijskega projekta

Bolje je imeti malo kazalnikov investicijskega projekta, vendar morajo biti ti kazalniki izračunani z visoko stopnjo zanesljivosti in v celoti zajemati glavne značilnosti investicijskega projekta.

tabela z kratke značilnosti parametrov, za katere se izvaja investicijska analiza.

F(CF) - funkcija, odvisna od spremenljivega parametra CF;
CF - denarni priliv;
I - investicijski stroški (denarni odtok);
Rbar - mejna stopnja;
R bar ef - ;
Rreinv - raven ponovnega vlaganja.

OS - za pravilno primerjavo dveh naložb morata imeti enak rok zapadlosti naložbe.
RR - za pravilno primerjavo dveh naložb morata imeti enako višino stroškov naložbe.
LR&S - poljubno trajanje in velikost naložbe.

Če sta napoved stopnje ovire in stopnja ponovnega vlaganja znana z visoko stopnjo zanesljivosti, potem indikator MIRR najbolj natančno označuje učinkovitost (donosnost) projekta. Če ni podatkov o stopnji IRR. Če je samo stopnja ovire, potem DPI.

NPV z Modif NPV je podoben.

7. Analiza občutljivosti in ocena kvalitativnih dejavnikov

Pomembna točka pri ocenjevanju učinkovitosti investicijskih projektov je analiza občutljivosti obravnavanih kriterijev na spremembe najpomembnejših dejavnikov: obrestne mere, stopnje inflacije, predvideni življenjski cikel projekta, pogostost prejemanja dohodka itd. Tako bo mogoče določiti najbolj tvegane parametre projekta, kar je pomembno pri utemeljitvi investicijske odločitve.

8. Vrednotenje in primerjava alternativnih naložb

Glede na nalogo se izberejo parametri, ki označujejo investicijski projekt, nato pa se z njimi primerja in izbere optimalne (optimalne) projekte.

Na splošno je treba vsak tok plačil primerjati z najboljšo alternativo v smislu učinkovitosti in tveganja.

Vodenje velikega števila investicijskih projektov je težje kot vodenje nekaj velikih.

V analitičnem zaključku je treba z besedami izraziti tisto, česar ni mogoče opisati s številkami.

9. Analiza gibanja likvidnosti in plačilne sposobnosti

Zanesljivost takšnih napovedi (izkaz poslovnega izida in bilanca stanja) je v sodobnih ruskih razmerah tako nizka, da ni praktičnega smisla uporabljati njihovih podatkov za izračun dolgoročnih napovedi, razen za analizo sprememb likvidnosti v začetnih obdobjih. .

Narediti resnično zanesljivo napoved TLE in BV za obdobje, daljše od dveh let, še zdaleč ni nepomembna naloga: preveč je naključnih in neodvisnih dejavnikov, ki vplivajo na te kazalnike.

Za utemeljitev prejema posojila in financiranja po shemi lizinga je bolje navesti, da v času trajanja projekta niso predvidene večje spremembe: t.j. najem dodatnega posojila itd. ali opišite možne spremembe.

Napoved podatkov in izračun za .

10. Analiza po investiciji

Omogoča analizo napak in pomanjkljivosti ter s tem izboljša vrednotenje kasnejših investicijskih projektov. Dviguje raven znanja analitika.

11. Faktorska analiza naložb

Faktorska naložbena analiza se uporablja za določitev stopnje vpliva naložbenega projekta na glavne kazalnike uspešnosti podjetja in vključuje izračun naslednjih kazalnikov:
- - označuje donosnost naložbe za povečanje bruto obsega proizvodnje;
- - označuje donosnost naložbe za zmanjšanje stroškov;
- - označuje donosnost naložbenega ukrepa za zmanjšanje stroškov dela za proizvodnjo enote proizvoda;
- - podobno prejšnjemu, vendar s preračunom za zmanjšanje števila osebja;
- označuje donosnost ukrepa naložbe za povečanje obsega dobička;
- - ocena povečanja dobička projekta zaradi ukrepanja dodatnih investicij;
- - ocena skrajšanja vračilne dobe projekta zaradi ukrepanja dodatnih investicij;
- - ocena dejavnikov, kot so obseg proizvedenih izdelkov, razmerje izpadov, s tem povezani stroški, število zaposlenih in stroški dela za ustrezne kazalnike.

Treba je preučiti dinamiko teh kazalnikov, izvajanje načrta, opraviti primerjalno analizo med kmetijami, določiti vpliv dejavnikov in razviti ukrepe za povečanje (zmanjšanje) njihove ravni.

Glavna smer povečanja učinkovitosti naložb je kompleksnost njihove uporabe. To pomeni, da morajo podjetja s pomočjo dodatnih vlaganj doseči optimalna razmerja med osnovnimi in obratnimi sredstvi, aktivnimi in pasivnimi deli, močjo in delovnimi stroji itd.

Literatura

Holt N. Robert, Barnes B. Seth. Prav ta knjiga je bila osnova zgornje metodologije in programa.

Izvedba programa bo potekala v Altair Investment Analysis 2.xx.

* V stari različici metodologije je bila »Kompetentna investicija«, v času pisanja, pred mnogimi leti, sodeč po primerih investicijskih projektov na internetu, je bila po mojem mnenju relevantna, kljub temu, da zamajalo se je - o neživih predmetih se tako ne govori. Ideja je bila preusmeriti dojemanje metodologije v smeri razumevanja ekonomskega pomena izračunov.

Če v programu ali na spletnem mestu opazite netočnost, dvoumnost ali nepraktičnost, lahko to sporočite v obrazcu za povratne informacije na pogostih vprašanjih ali pišete na e-pošto: .

Investicijska analiza
Avtorske pravice © 2003-2011 Altair Software Company. Potencialni programi in projekti.
Pri uporabi katerega koli gradiva je potrebna hiperpovezava z imenom in naslovom spletnega mesta.

Analiza naložb je niz ukrepov, ki vam omogočajo, da ocenite učinkovitost naložb v določen projekt. Razmislimo o metodah takšne analize, da bi razumeli, kako se izogniti napakam pri ocenjevanju učinkovitosti naložbenih projektov.

Naloge investicijske analize

Analiza naložb je niz ukrepov, ki vam omogočajo, da ocenite učinkovitost naložb v določen projekt. Pravilno in pravočasno izveden mehanizem rešuje naslednje naloge:

• Ugotavlja skladnost projekta s strateškimi razvojnimi cilji družbe investitorja;
• Ocenjuje načrtovane potrebe po investicijah, razporejene po planskem horizontu;
• Izračuna optimalno strukturo financiranja;
• Identificira dejavnike (grožnje in priložnosti), ki lahko pomembno vplivajo na projekt;
• Ugotavlja skladnost denarnih tokov s pričakovanji upravičencev;
• Identificira ključne razvojne točke za naknadno kontrolo kvantitativnih in kvalitativnih indikatorjev

Rezultat analize investicijskih projektov je paket dokumentov za odločitev o investiciji. Sestava paketa dokumentov se lahko razlikuje, vendar je mogoče razlikovati glavne komponente:

Glavne faze investicijske analize

Na prvih stopnjah se informacije zbirajo, podatki se analizirajo, da se oblikuje paket dokumentov. Ta faza se imenuje predprojektna ali predinvesticijska.

V tem obdobju poteka zbiranje in prva analiza informacij, vendar odločitev o financiranju neposredno na projekt še ni sprejeta. Ko je sprejeta pozitivna odločitev, se začne faza izvajanja projekta. Cilj te faze je doseganje investicijskih ciljev iz potrjene projektne dokumentacije. Zaključek investicijskega projekta je njegova prerazvrstitev v dejavnost poslovanja oziroma izstop iz projekta.

Sklep delovne skupine je potrjen dokument, v katerem delovna skupina predprojektne faze predstavi utemeljeno stališče. Gre za strokovno mnenje, ki ni bilo odraženo v drugih dokumentih investicijske analize, a je hkrati bistveno za odločitev.

Napakam pri ocenjevanju investicijskih projektov in posledično napačnim zaključkom se je mogoče izogniti, če so pravila za izvajanje investicijskih analiz potrjena s posebnim predpisom. Povedali vam bomo, kako pripraviti tak dokument,

Teaser ali prospekt je dokument, ki povzema začetno analizo. Na podlagi tega dokumenta se sprejme odločitev o začetku predprojektne faze ali o zavrnitvi investicije.

Obstaja veliko možnosti za razvrščanje projektov glede na cilje, višino investicije, čas izvedbe in obliko lastništva. Z vidika organizacije naložbenega procesa v gospodarski družbi je priporočljivo izpostaviti naslednje skupine naložb:

• Realne – predstavljajo finančne naložbe v pridobitev ali ustvarjanje realnih opredmetenih ali neopredmetenih sredstev;
• Finančne naložbe so praviloma povezane s pridobivanjem vrednostnih papirjev brez aktivnega sodelovanja pri poslovanju.

Realne naložbe je treba razdeliti na:

• poslovni projekti;
• organizacijski projekti.

Pomen delitve je v tem, da je mogoče zanesljivo izračunati donosnost poslovnih projektov, medtem ko je dohodke od izvajanja organizacijskih projektov precej težko izračunati. Težko je na primer izračunati donosnost naložbe pri uvedbi sistema ERP v podjetje. V tem primeru je relativno zanesljivo mogoče oceniti le stroške.

Preden se odločimo za izvedbo novega investicijskega projekta ali ga primerjamo z alternativnimi, se je treba prepričati, da pri ocenjevanju njegove učinkovitosti ni prišlo do napak. Ta rešitev bo pomagala odkriti napake v izračunih in jih popraviti.

Poslovni načrt in finančni model

Poslovni načrt je glavni dokument investicijske analize. Glavni del poslovnega načrta je finančni model. Vsi drugi deli poslovnega načrta so predstavljeni v podporo finančnim projekcijam, ki se odražajo v modelu.

Finančni model opredeljuje:

• Denarni tokovi projekta;
• Obseg in načrt financiranja;
• Kazalniki uspešnosti projekta;
• Urnik prejema dohodka od projekta;
• Sprememba finančnih napovedi glede na različne scenarije izvedbe projekta.

Primer finančnega modela investicijskega projekta in izračun kazalnikov uspešnosti je predstavljen v spodnji datoteki (datoteka mora biti odprta z aktivnim načinom iterativnega izračuna).

Metode investicijske analize

Osnova investicijske analize je konstrukcija modela donosnosti vloženega kapitala. Za izračun donosnosti vloženega kapitala se uporablja metoda diskontiranih denarnih tokov.

Glavni kazalniki uspešnosti investicijskega projekta, izračunani po metodi diskontiranih denarnih tokov, so:

Kjer je: IC - začetna naložba;

V priloženem primeru finančnega modela so kazalniki investicijske privlačnosti projekta prepričali investitorje o perspektivnosti projekta. Na splošno obstaja več kot 100 dodatnih kazalnikov, ki jih je mogoče uporabiti pri analizi rezultatov izračunov. Izbrati jih je treba glede na prioritete, ki jih narekuje projekt, in finančne zmožnosti investitorja.

Pri analizi rezultatov izračuna bodite pozorni tudi na naslednje:

1. Vir prihodka mora biti jasno. Pomembno je rešiti problem proizvodnje kakovostnega izdelka, vendar to ni dovolj. Nič manj truda, časa in sredstev ni potrebnih, da pride izdelek projekta na trg. In tukaj je pomembno razumeti, kaj točno bo projekt ponudil trgu, da bi pritegnil kupca.

2. Ločeno analiza projektne skupine. Močna ekipa je sposobna povečati prihodke ali obnoviti projekt, če ta ne uspe. Šibka ekipa bo kritično zmanjšala potencial katerega koli projekta. Če ga sproži tretja oseba, je treba posebno pozornost nameniti analizi ugleda in finančnega stanja potencialnega partnerja.

3. Finančna načrt mora biti usklajen z akcijskim načrtom, ki se odraža v poslovnem načrtu.

4. Poslovni načrt naj bo pozoren ne le na finančne napovedi, ampak tudi na analizo nefin indikatorji. Na primer, spremljanje načrtovanih dejavnosti testiranja izdelkov bo zagotovilo potrebne informacije, preden se bodo odrazile v finančnih rezultatih.

5. Tveganje je prisotno v čisto vsaki naložbi. Analiza občutljivosti in analiza scenarijev naj bi dala odgovor na vprašanje, kako se finančna uspešnost projekta spreminja glede na različne predpostavke. Investitorji naj predstavijo možne posledice v primeru neuspeha ali dodatne prihodke v primeru uspešnejše izvedbe. glej,

6. Poleg glavnih kazalnikov (NPV, IRR, DPP in PI) je treba dati prednost neposredno načrtovanim denarnim tokovom. Kako realni so denarni tokovi, ki jih ustvarja načrt? Ali načrtovana dinamika ustreza dosedanji praksi?

7. Prisotnost močnega povečanja ali zmanjšanja katerega koli finančnega kazalnika (na primer prihodka ali dobičkonosnosti) mora biti utemeljena. Če zanesljive utemeljitve ni, je treba izračune dodatno preveriti in napovedi revidirati;

8. Razdelitev projekta na ključne faze lahko znatno prihrani vire. Če ključni mejnik ni dosežen, je treba razloge natančno analizirati, preden financirate naslednji mejnik;

9. Zagotavljanje projekta s sredstvi in ​​visoko motivacijo projektne ekipe ni dovolj. Pozornost je treba nameniti uravnoteženemu spremljanju in pregledovanju med izvajanjem projekta. Projektna skupina ne tvega v celoti ali delno lastna sredstva poleg tega se cilji izvajalcev in investitorja med seboj razlikujejo. Nadzor je zasnovan za uravnoteženje interesov in takojšnje obveščanje o prihajajoči grožnji. Investicijska analiza se ne konča v fazi sprejema odločitve o financiranju projekta. Nasprotno, v tem primeru se bo treba nenehno odločati o naložbah.

Povzetek

Izvajanje naložbene analize – zahtevan pogoj ko sprejema pomembne investicijske odločitve. Količina in kakovost analiziranih kazalnikov, paket dokumentov in priporočil se oblikuje posebej za vsak projekt. Rezultat investicijske analize bi moral dati nedvoumno priporočilo - vlagati v projekt ali se vzdržati tega koraka.

Hvala za opravljanje testa.
Rezultat že poznamo, ugotovite za vas ↓
Ugotovite rezultat