Хөрөнгө оруулалтын төрлүүд, тэдгээрийн шинжилгээний үндэс. Хөрөнгө оруулалтын төслүүдэд дүн шинжилгээ хийх арга

Хөрөнгө оруулалтын шийдвэр бүр дараахь үндсэн дээр суурилдаг.

Компанийн өөрийн санхүүгийн байдал, компанийн оролцох боломжийн үнэлгээ хөрөнгө оруулалтын үйл ажиллагаа;

Хөрөнгө оруулалтын хэмжээ, түүний санхүүжилтийн эх үүсвэрийг үнэлэх;

Хөрөнгө оруулалтын ирээдүйн өгөөжийг тооцоолох.

Төслийг хөрөнгө оруулалт эхлэхээс өмнө хөрөнгө оруулалтын багцад оруулах тухай шийдвэр гаргах мэдээллийн бааз, мэдээж хэрэг хэрэгжилтийн тасралтгүй хяналт нь хөрөнгө оруулалтын шинжилгээгээр хангагдсан байдаг. Энэ нь хөрөнгө оруулалтын менежментийн үйл явцын салшгүй хэсэг юм.

Хөрөнгө оруулалтын шинжилгээ ньхөрөнгө оруулагч үр дүнтэй шийдвэр гаргах зорилгоор хөрөнгө оруулалт хийх боломжийн талаар боловсруулах, үндэслэлийг тогтоох, үнэлэх арга зүйн болон практик арга, аргуудын цогц.

Хөрөнгө оруулалтын шинжилгээний арга, техник нь хөрөнгө оруулалтын салбарын үзэгдэл, үйл явцыг гүнзгийрүүлэн судлах, үүний үндсэн дээр дүгнэлт, зөвлөмж гаргах хэрэгсэл юм. Ийм дүн шинжилгээ хийх журам, ашигласан аргууд нь дизайн, хөрөнгө оруулалтын асуудлыг шийдвэрлэх өөр хувилбаруудыг дэвшүүлж, тэдгээр нь тус бүрийн тодорхойгүй байдлын цар хүрээг тодорхойлох, гүйцэтгэлийн янз бүрийн шалгуурын дагуу бодит харьцуулалт хийхэд чиглэгддэг.

Хөрөнгө оруулалтын өчүүхэн хувь нь л хөрөнгө оруулагчаас үл хамаарах шалтгаанаар хүлээгдэж буй болон төлөвлөсөн үр дүнг өгдөггүй. Ихэнх төслүүд нь болж хувирсан ашиггүй, зөвшөөрөх боломжгүйөндөр чанартай хөрөнгө оруулалтын шинжилгээнд хамрагдсанаар хэрэгжүүлэх. Тиймээс хөрөнгө оруулалтын шинжилгээ нь хөрөнгө оруулалтын менежментийн үр ашгийг дээшлүүлэхэд тусалдаг.

Хөрөнгө оруулалтын шинжилгээ нь цаг хугацааны болон субьект гэсэн хоёр хавтгайд явагддаг динамик үйл явц гэдгийг санах нь зүйтэй. Хугацааны хавтгайд хөрөнгө оруулалтын төслүүдийг боловсруулах, санаа нь өөрөө бий болохоос эхлээд дуусгах хүртэлх үйл явцыг хангах ажил хийгдэж байна. Сэдвийн хавтгайд хөрөнгө оруулалтын шийдвэрийг янз бүрийн утга учиртай тал дээр дүн шинжилгээ хийх, боловсруулах ажлыг голчлон явуулдаг. Эдгээр талуудад эдийн засгийн орчин, хөрөнгө оруулалтын зөв тодорхойлсон зорилго, зорилт, хөрөнгө оруулагчийн маркетинг, үйлдвэрлэл, санхүү, зохион байгуулалтын төлөвлөгөө, хөрөнгө оруулалтын төслийн техникийн үндэслэл, түүний нийгмийн ач холбогдол, байгаль орчны аюулгүй байдал, төслийн санхүүгийн чадавхи, зохион байгуулалт зэрэг орно. төслийн удирдлага, хөрөнгө оруулалтын эрсдэлийн шинжилгээ, ерөнхий мэдрэмж тодорхой чухал өөрчлөлт оруулах төсөлхүчин зүйлүүд, түүнчлэн гүйцэтгэлийн шалгуур үзүүлэлтүүдийн хүрэлцээ, төслийн оролцогчдын чадавхийг үнэлэх, түүний менежерүүдийн бизнесийн болон хувийн шинж чанарууд. Жагсаалтад дурдсан асуудлуудыг хөрөнгө оруулалтын төслийг бэлтгэх, боловсруулах явцад боловсруулж, дүн шинжилгээ хийх явцад анхаарч үзэх, хөрөнгө оруулалтын талаар шийдвэр гаргахдаа харгалзан үзэх, мөн төслийг хэрэгжүүлэх явцад түүнийг дуусгах, дуусгах хүртэл хянах шаардлагатай.

Хөрөнгө оруулалтын шинжилгээний сэдэв нь учир шалтгааны эдийн засгийн үйл явц, үзэгдлийн холбоохөрөнгө оруулалтын үйл ажиллагаа, түүнчлэн түүний нийгэм-эдийн засгийн үр ашиг. Тэдний судалгаа нь бидэнд зөвийг өгөх боломжийг олгодог хүрсэн үр дүнг үнэлэх, нөөцийг тодорхойлохүйлдвэрлэлийн үр ашгийг дээшлүүлэх, бизнес төлөвлөгөө, хөрөнгө оруулалтын шийдвэрийг зөвтгөх.

Хөрөнгө оруулалтын шинжилгээний объект нь хөрөнгө оруулалтын үйл ажиллагааны техникийн, зохион байгуулалт, нийгмийн болон бусад нөхцөлтэй харилцах харилцааны хүрээнд аж ахуйн нэгжийн санхүү, эдийн засгийн үйл ажиллагаа юм.

Хөрөнгө оруулалтын шинжилгээний сэдвүүд

Хөрөнгө оруулалтын шинжилгээний субъектууд нь хөрөнгө оруулалтын үйл ажиллагааны үр дүн, ололт амжилтыг шууд болон шууд бусаар сонирхдог аналитик мэдээллийн хэрэглэгчид юм. Юуны өмнө эдгээрт өмчлөгчид, удирдлага, боловсон хүчин, ханган нийлүүлэгчид, худалдан авагчид, зээлдүүлэгчид, төр (хөрөнгө оруулалтын шийдвэр гаргахын тулд тэдний ашиг сонирхлын үүднээс мэдээлэлд дүн шинжилгээ хийдэг татвар, статистикийн болон бусад эрх бүхий байгууллагууд төлөөлдөг) орно. Ялангуяа хөрөнгө оруулсан хөрөнгийн ногдол ашгийн тогтвортой байдал, өсөлтийг сонирхож буй эздийн хувьд шинжилгээний тэргүүлэх чиглэлүүд нь хөрөнгийн өгөөж, аж ахуйн нэгжийн санхүүгийн тогтвортой байдал байдаг тул тэдний хувьд хөрөнгө оруулалтын шинжилгээний объект нь юуны өмнө юм. хөрөнгө оруулалтын төслүүдийн аж ахуйн нэгжийн санхүүгийн байдалд үзүүлэх нөлөө болон санхүүгийн үр дүнтэдгээрийн хэрэгжилтээс. Хөрөнгө оруулалтын үйл ажиллагааны үр дүнд санхүүгийн байдалд гарсан урьдчилан таамагласан өөрчлөлтийг үнэлэх үүднээс аж ахуйн нэгжийн гэрээгээр хүлээсэн үүргээ биелүүлэх чадварыг тодорхойлохын тулд ханган нийлүүлэгчид, худалдан авагчид хөрөнгө оруулалтын дүн шинжилгээ хийдэг. Аж ахуйн нэгжийн зээлдүүлэгчдийн хөрөнгө оруулалтын шинжилгээний объект нь түүний балансын хөрвөх чадвар, төлбөрийн чадвар, зээлийн чадвар юм. Аж ахуйн нэгжийн боловсон хүчин нэмэгдэх сонирхол байгаа хэдий ч цалин, бусад төрлийн урамшуулал болон нийгмийн тэтгэмж, санхүүгийн үр дүнгийн урьдчилан таамаглах өөрчлөлтийг голчлон шинжилдэг. Татвар, хураамжийг дээд зэргээр нэмэгдүүлэх, цаг тухайд нь авах сонирхолоор дамжуулан төрийн төлөөлөгчдийн, ялангуяа татварын албаны хөрөнгө оруулалтын шинжилгээний тэргүүлэх объект нь санхүүгийн үр дүн юм. Зөвхөн аж ахуйн нэгжийн удирдлага нь хөрөнгө оруулалтын оновчтой шийдвэр гаргахад бодитой шаардлагатай бүрэн найдвартай мэдээллийг олж авахын тулд хөрөнгө оруулалтын үйл ажиллагааны үр нөлөөний цогц үнэлгээг хийдэг.

Хөрөнгө оруулалтын шинжилгээний зорилгоЭнэ нь хөрөнгө оруулалтын үнэ цэнийг, өөрөөр хэлбэл тэдгээрийг хэрэгжүүлэх үр нөлөө, үр дүнг тодорхойлох явдал бөгөөд энэ нь ерөнхий тохиолдолд тодорхой хөрөнгө оруулалтын төслийг хэрэгжүүлэхэд хөрөнгө оруулалт хийснээс олж авсан үр өгөөжийн өөрчлөлт, хөрөнгө оруулалтын өөрчлөлтийн хоорондын зөрүү юм. эдгээр төслийн хүрээнд хийгдсэн нийт зардал.

Хөрөнгө оруулалтын шинжилгээний үндсэн чиг үүрэг нь:

Цуглуулгын эмх цэгцтэй бүтцийг бий болгоххөрөнгө оруулалтын төслийг хэрэгжүүлэхэд үйл ажиллагааны үр дүнтэй зохицуулалтыг хангах өгөгдөл;

Альтернатив хувилбаруудын дүн шинжилгээнд үндэслэн шийдвэр гаргах үйл явцыг оновчтой болгох, үйл ажиллагааны тэргүүлэх чиглэл болонхөрөнгө оруулалтад оновчтой технологи сонгох;

Зохион байгуулалт, санхүүгийн, технологи, нийгэм, байгаль орчны асуудал,хөрөнгө оруулалтын төслийг хэрэгжүүлэх янз бүрийн үе шатанд үүссэн;

Чадварлаг шийдвэр гаргахыг дэмжиххөрөнгө оруулалтын нөөцийг ашиглах нь зүйтэй эсэх.

Бусад бүх таатай шинж чанаруудтайХөрөнгө оруулалтын төсөлд дараахь зүйлийг заагаагүй тохиолдолд түүнийг хэрэгжүүлэхэд хүлээн зөвшөөрөхгүй.

Хөрөнгө оруулсан хөрөнгийн нөхөн төлбөр;

Хөрөнгө оруулагчийн хүссэн түвшнээс багагүй хөрөнгө оруулалтын өгөөжийг баталгаажуулсан ашиг олох;

Хөрөнгө оруулагчдад хүлээн зөвшөөрөгдсөн тодорхой хугацаанд санхүүгийн хөрөнгө оруулалтыг нөхөх.

Бодит байдлын тодорхойлолт, амжилтанд хүрэх арга хөрөнгө оруулалтын үйл ажиллагааны яг ийм үр дүн,мөн хөрөнгө оруулалтын шинжилгээний гол ажил юм.

Хатуу корпорац бүрийн хувьд үндсэн зорилго нь хөрөнгө оруулалтаар орлогыг нэмэгдүүлэх явдал байх болно. Хөрөнгө оруулалтыг үргэлжлүүлэхийн өмнө удирдлага нь компанийн санхүүгийн бааз, боломжит хөрөнгө оруулалтын хэмжээ, түүнчлэн санал болгож буй төсөлд оролцох эдийн засгийн үндэслэлийг тодорхойлох шаардлагатай. Тиймээс цуглуулсан мэдээллээ зөв ашиглах, хөрөнгө оруулалтын төслүүдэд цаашид дүн шинжилгээ хийх нь хөрөнгө оруулалтын менежментийн үйл явцыг хянах, хянах нь маш чухал юм. Энэ бол хөрөнгө оруулалтаас өндөр ашиг олох цорын ганц арга зам юм.

Хөрөнгө оруулалтын шинжилгээ гэж юу вэ

Хөрөнгө оруулалтын нарийн төвөгтэй байдлыг ойлгоход хялбар болгохын тулд эхлээд үндсэн тодорхойлолтыг мэдэх хэрэгтэй.

Тиймээс хөрөнгө оруулагчид зөв шийдвэр гаргахад найдаж буй аливаа төслийг санхүүжүүлэх эдийн засгийн үндэслэлийг үнэлэх арга, аргачлалын цогц хэрэглээг хөрөнгө оруулалтын шинжилгээ гэж нэрлэдэг.

Ийм дүн шинжилгээ хийх үйл явц нь үргэлж динамик бөгөөд сэдэв ба цаг хугацааны гэсэн хоёр чиглэлтэй байдаг. Субьект нь янз бүрийн хүчин зүйлийг харгалзан хөрөнгө оруулалтын үндсэн шийдвэрийг тодорхойлохын тулд дүн шинжилгээ хийдэг.

Эдгээр хүчин зүйлүүд орно:

• эдийн засгийн орчин;
• хөрөнгө оруулалтад тавигдах зорилго, зорилтууд;
• байгаль орчны аюулгүй байдал;
• төслийн ач холбогдол, бүс нутгийн нийгмийн дэд бүтцэд үзүүлэх нөлөө;
• санхүүгийн эрсдэл байгаа эсэхийг тодорхойлох;
• хөрөнгө оруулагчдын санхүүжилт, зохион байгуулалт, маркетинг гэх мэт төлөвлөгөө.

Дээрх талуудыг төслийг өөрөө бэлтгэх явцад боловсруулж, дараа нь дүн шинжилгээ хийх явцад шийдвэр гаргах, засч залруулах арга хэмжээг харгалзан үздэг.

Түр зуурын чиглэлд ажил нь санаа үүссэн үеэс эхэлж, төслийн амьдралын туршид үргэлжилдэг ажил гэж тооцогддог, учир нь энэ нь түүний тасралтгүй хөгжлийг хангадаг бөгөөд ингэснээр түүнийг дуусгасны дараа хөрөнгө оруулагчид хүлээгдэж буй түвшнээс доогуур ашиг олохгүй болно.

Функцүүд

Хөрөнгө оруулалтын шинжилгээний үндсэн чиг үүрэг нь:

1. Хөрөнгө оруулалтын төслийн зорилгыг хэрэгжүүлэх үйл явцыг зохицуулах, мэдээлэл цуглуулах эрх бүхий байгууллагыг бий болгох.
2. Хамгийн тохиромжтой хөрөнгө оруулалтын системийг сонгохын тулд байгууллага нь өөр хувилбаруудыг харгалзан урьдчилсан дүн шинжилгээнд үндэслэн шийдвэр гаргаж, шаардлагатай үйл ажиллагааны дарааллыг тодорхойлдог.
3. Төслийг хэрэгжүүлэх явцад гарч болох технологи, санхүүжилт, байгаль орчин, нийгмийн асуудлыг цаг тухайд нь тодорхойлж, шийдвэрлэх.

Даалгаврууд

Хөрөнгө оруулалтын үйл ажиллагааны дүн шинжилгээ нь дараахь асуудлуудын шийдлийг олоход чиглэгддэг.

• хөрөнгө оруулалт хийхэд шаардлагатай нөхцлийн цогц үнэлгээ;
• шаардлагатай үйл ажиллагааны үнийн үндэслэл, санхүүжилтийн эх үүсвэрийг сонгох;
• хөрөнгө оруулалтын үр дүнд сөргөөр нөлөөлж болзошгүй гадаад, дотоод объектив болон субъектив талуудыг нарийн тодорхойлох;
• болзошгүй эрсдэлээс хөрөнгө оруулагчдад хүлээн зөвшөөрөгдсөн алдагдлыг хүлээгдэж буй өгөөжтэй харьцуулах;
• цаашдын хөрөнгө оруулалтын үр дүнг сайжруулах арга хэмжээг нэвтрүүлэх төслийн эцсийн хяналтыг заавал хийх.

Зорилго

Аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтын дүн шинжилгээ нь төслийг бүрдүүлсэн бүх зардлын жагсаалтыг заавал гаргах замаар хөрөнгө оруулалтын төслийг хэрэгжүүлэхээс гарах үр дүнг үнэн зөв олох зорилготой юм. Эцсийн эцэст тэд үнэ цэнийг бий болгоход гол үүрэг гүйцэтгэдэг.

Хөрөнгө оруулалтын шинжилгээний аргууд

Одоо бид хөрөнгө оруулагчид хөрөнгөө яг яаж нэмэгдүүлэх талаар нарийвчлан авч үзэх хэрэгтэй.

Аж ахуйн нэгжийн удирдагчид хөрөнгө оруулахаар төлөвлөж буй объектын талаар найдвартай мэдээлэл өгөхийн тулд хөрөнгө оруулалтын сонирхол татахуйц дүн шинжилгээ хийх шаардлагатай. Эдгээр арга хэмжээг зохион байгуулах маш олон арга байдаг тул тэдгээрийн түгээмэл байдал, хэрэглээний давтамжаас хамааран сонголт бүрийг нарийвчлан авч үзэх нь дээр.

Хэрэв корпораци бусад компанийн хувьцааг авахыг хүсвэл хөрөнгө оруулалтын шинжилгээний дараах аргуудыг ашиглана.

1. Орлуулах зардлын шинжилгээ нь тухайн объектын үндсэн барилгын ажлыг эхнээс нь тухайн үеийн үнээр тооцдог боловч одоогийн аж ахуйн нэгжийн өртгийг тооцохдоо шинэ барилгын өртгийн хөнгөлөлтийг (ихэнхдээ 10-20%) ашигладаг.
2. Худалдан авалтын гүйлгээний харьцангуй дүн шинжилгээ нь нэг корпораци өөр компанийг худалдаж авах үед үүнийг харгалзан үздэг номын утгахөрөнгө болон хувьцааны үнэ.
3. Компаниудын харьцуулсан шинжилгээ - нэг компанийн эдийн засгийн үр дүнг ижил төстэй аж ахуйн нэгжүүдтэй харьцуулах үйл явц.
4. Хөнгөлөлтийн мөнгөн гүйлгээний шинжилгээ гэдэг нь компанийн тодорхой хэсгийг өмчлөх эрхийг баталгаажуулсан үнэт цаасыг худалдан авснаас олсон орлогыг тодорхойлдог компанийн үнэлгээний журам юм.

Ретроспектив шинжилгээ

Хөрөнгө оруулалтын төслийн гүйцэтгэлд хэлбэлзлийн шалтгаан, үр дагаврыг тодорхойлохын тулд үнийн хэлбэлзлийн талаарх өнгөрсөн үеийн өгөгдөлд аль хэдийн дүн шинжилгээ хийсэн тохиолдолд энэ төрлийн шинжилгээг ашиглаж болно.

Хувьцааг үнэлэх

Заримдаа тус корпорацийн авах гэж байгаа компанийн хувьцааг хөрөнгийн биржээр арилжаалахгүй байх нөхцөл байдал үүсдэг. Дараа нь тэд санхүүгийн хөрөнгө оруулалтын дүн шинжилгээ хийдэг, эс тэгвээс сонирхсон компанийн нягтлан бодох бүртгэлийн хэлтсийн тайлангийн мэдээлэл, боломжтой бол тухайн салбарын пүүсүүдийн нягтлан бодох бүртгэлийн хэлтсийн тайланг ашигладаг, гэхдээ тэдний хувьцааг хөрөнгийн зах зээл дээр үнэлэгдсэн. Дээр дурдсан компаниудын хувьцааны ханшийн үзүүлэлтийг заавал харгалзан үзнэ.

Хүчин зүйлийн шинжилгээ

Даалгавруудыг даван туулах, зөв ​​шийдэлд хүрэхийн тулд мэргэжилтнүүд логик сэтгэлгээ, зөн совинтой хослуулан математикийн алгоритмуудыг ашигладаг. Аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө оруулалтын дүн шинжилгээг хийхэд хялбар болгох, хөрөнгө оруулалтын төслийн үнэ цэнийн эрсдэлийг илүү хялбар үнэлэхийн тулд менежерүүд бүх нийтийн маягттай санал асуулгын хуудсыг эмхэтгэдэг.

Хүлээн авсан мэдээллийг сайтар боловсруулж, олон тооны оновчтой болгох асуудлыг шийдсэний дараа мэргэжилтнүүд төслийн санхүүгийн эрсдлийн тодорхой төрлийг шууд тодорхойлж, үнэлж, боломжит алдагдлыг багасгах, хөрөнгө оруулалтын багцын бүтцийг тохируулах шаардлагатай арга хэмжээний жагсаалтыг гаргадаг.

Урьдчилан таамаглах чиглэлээр судалгааны явцад шинжээчдийн үнэлгээний ихэнх аргыг боловсруулсан. Тэдгээрийн дотроос хамгийн алдартай нь Delphi арга ба онооны матрицуудтай ажиллах арга бөгөөд энэ нь тухайн тохиолдол бүрт шугаман жингийн хүчин зүйлийг ашигладаг тул нугалав. Гэсэн хэдий ч шийдвэрлэхэд маш хэцүү байдаг нэг гол асуудал байсаар байна: хөрөнгө оруулалтын шинжилгээний мэргэжилтнүүд тус бүр өөрийн хувийн туршлагад үндэслэн ярьдаг тул гаргасан бүх шийдвэр нь субьектив шинж чанартай байдаг.

Үүнтэй төстэй дутагдал нь хос хосолсон харьцуулах аргад тохиолддог. Эхлээд тэд шалгуур үзүүлэлтийг боловсруулж, дараа нь хөрөнгө оруулалтын төсөлд үзүүлэх нөлөөллийн тодорхой жинг өгдөг бөгөөд ингэснээр ирээдүйд санхүүгийн эрсдэлийн бүх чухал хүчин зүйлийг оновчтой болгох боломжтой болно.

Ашигтай хөрөнгө оруулалт бол гол хүчин зүйлүүдийн нэг юм
аж ахуйн нэгжийн ашигт ажиллагааны өсөлтөд нөлөөлж байна.*

Хөрөнгө оруулалтын шинжилгээний энэхүү арга нь хөрөнгө оруулалтын төслөөс бий болсон мөнгөн гүйлгээний өөрчлөлтийн таамаглалыг үнэлэх дэлхийн хамгийн түгээмэл сонгодог хувилбарт суурилдаг. Энэхүү аргын ялгаа нь ОХУ-ын татварын тогтолцоотой уялдаа холбоотой бөгөөд инфляци, маш их өөрчлөгдөж буй эдийн засгийн нөхцөл байдлыг (хувьсах саад бэрхшээл) харгалзан үзэхтэй холбоотой хүндрэлд оршдог.

Ашигтай хөрөнгө оруулалт гэж бид санхүүгийн болон санхүүгийн бус бүх чухал хүчин зүйлийг харгалзан чадварлаг мэргэжилтнүүдийн хийсэн хөрөнгө оруулалтыг хэлнэ. Яагаад бид зүгээр л хэлж болохгүй гэж: үр дүнтэй эсвэл ашигтай хөрөнгө оруулалт, ихэнхдээ хөрөнгө оруулалт нь ашиггүй байдаг - заавал байх ёстой бөгөөд энэ тохиолдолд хамгийн бага өртөгтэйг сонгох нь чухал юм. Компанийн хувьд хамгийн ашигтай сонголт бол хамгийн ашигтай төсөл биш, харин ашиг орлого нь бүр бага, гэхдээ үнэмлэхүй утгаараа илүү их ашиг тустай төсөл байх тохиолдол байдаг (хөрөнгө оруулалтын хувилбар нь хэд хэдэн хөрөнгө оруулалтын төслийн нэгийг сонгох явдал юм. хөрөнгө оруулалт хийх нь маш их хөрөнгө юм). Яагаад хэлж болохгүй гэж - хөрөнгө оруулалтын шинжилгээний холбогдох онолууд нь ихэвчлэн санхүүгийн асуудлаас гадна үйлдвэрлэл, технологи, зохион байгуулалт, логистик, хүрээлэн буй орчны хүчин зүйлсээс эхлээд сонголт хийхэд чухал байдаг.

Хамгийн их үр дүнд хүрэхийн тулд хөрөнгө оруулалтын шинжилгээг харгалзан үзэх шаардлагатай.

Хөрөнгө оруулалтын шинжилгээний гол ажил бол хөрөнгө оруулалтын төслийн үр ашгийг тооцоолох, түүний эрсдэлийг үнэлэх явдал юм. Өөрөөр хэлбэл, үр ашиг, эрсдэл гэсэн хоёр параметрийн дагуу оновчтой сонголтыг хийдэг.

Сонгодог хөрөнгө оруулалтын шинжилгээнд параметрүүдийг тодорхойлдог гурван төрлийн математик загварыг ялгаж салгаж болно.
хэмжээ (NV, NPV, MNPV),
өгөөж (NRR, IRR, MIRR, MIRR(бар),
гарцын индекс (DPI) ба
эргэн төлөгдөх хугацаа (өгөөжөө төлөх, TC-өгөгдөх хугацаа, үргэлжлэх хугацаа)
хөрөнгө оруулалтын төслөөр бий болсон мөнгөн гүйлгээ.

Загвар дугаар 1. Энэ загварт зөвхөн орно мөнгөн гүйлгээ(CF ба би). NV болон Payback параметрүүдийг тодорхойлсон.

Загварын дугаар 2. Загвар нь мөнгөн гүйлгээ ба саад бэрхшээлийн хувь хэмжээг (CF, I, Rbar) агуулдаг. IRR, NPV, DPI, NRR, Үргэлжлэх хугацаа, TC-өгөгдөх хугацаа, MIRR (бар) параметрүүдийг тодорхойлно. Энэ загварт мөнгөний үнэ цэнийн цаг хугацааны өөрчлөлтийн тооцоог (Rbar ашиглан) нэмсэн.

Загварын дугаар 3. Уг загварт мөнгөн гүйлгээ, саад бэрхшээл, дахин хөрөнгө оруулалтын хувь (CF, I, Rbar, Rrein) орно. MIRR, MNPV, MNRR параметрүүдийг тодорхойлсон. Мөнгөний үнэ цэнийн цаг хугацааны өөрчлөлтийг бүртгэхээс гадна дахин хөрөнгө оруулалтын өгөөжийн хувь хэмжээг (Rrein ашиглан) бүртгэсэн.

I төрлийн загварын дагуу тооцооллыг компьютерийн технологийг өргөнөөр нэвтрүүлэхээс өмнө, хөрөнгө оруулалтын төслүүдийг бүдүүлэг үнэлэх зорилгоор хийсэн. Жишээлбэл, хэрэв NV

Програм хангамжийн хөгжил хангалтгүй, компаниудын дахин хөрөнгө оруулалтын түвшний тооцоо (хөрөнгө оруулалтын дараах дүн шинжилгээ) болон таамаглал байхгүйгээс III төрлийн загварын дагуу тооцоо хийх нь маш ховор байдаг. Мөн туршлага дутмаг. Учир нь III загварын дагуу тооцоолсон хөрөнгө оруулалтын төслийн параметрүүдийн урьдчилсан таамаглал нь хамгийн үнэн зөв бөгөөд ирээдүйд энэ төрлийн тооцоо нь хөрөнгө оруулалтын шинжилгээний практикт зохих байр сууриа эзэлнэ.

Хөрөнгө оруулалтын шинжилгээний үйл явц нь дараахь алхмуудыг агуулна.
1. Альтернатив хөрөнгө оруулалтын жагсаалтыг гаргах.
2. Мөнгөн гүйлгээний төсөөллийн хувилбар бүрийн бэлтгэл.
3. Саад бэрхшээлийн түвшинг (Rbar) тооцоолох, тооцоолох өгөгдлийн урьдчилсан мэдээ.
4. Дахин хөрөнгө оруулалтын түвшинг тооцоолох, тооцоолох өгөгдлийн урьдчилсан мэдээ (Rrein).
5. Цэвэр мөнгөн гүйлгээний үе бүрийн тооцоо.
6. Хөрөнгө оруулалтын төслийн параметрийн тооцоо (мөнгөний урсгалын өнөөгийн үнэ цэнэ NPV, IRR, MIRR, DPI гэх мэт).
7. Мэдрэмжийн шинжилгээ, чанарын хүчин зүйлийн үнэлгээ.
8. Альтернатив хөрөнгө оруулалтын үнэлгээ, харьцуулалт.
9. Хөрвөх чадвар, төлбөрийн чадварын өөрчлөлтийн шинжилгээ (харьцангуй том төслүүдэд хийсэн).
10. Хөрөнгө оруулалтын дараах шинжилгээ.
11. Хөрөнгө оруулалтын хүчин зүйлийн шинжилгээ (шаардлагатай бол).

Эхний дөрвөн цэг нь хөрөнгө оруулалтын төслийн дүн шинжилгээ хийх хугацааны 85 орчим хувийг эзлэх ёстой.

1. Өөр хөрөнгө оруулалтын жагсаалтыг гаргах

Хөрөнгө оруулалтын төслийг сонгохдоо хамгийн том бөгөөд нийтлэг алдаа бол хөрөнгө оруулалтын бүх боломжит хувилбаруудыг авч үзэхгүй байх явдал юм. .

Асуудлын боломжит шийдлүүд:
1. Шинэ (орчин үеийн ба/эсвэл илүү бүтээмжтэй) тоног төхөөрөмжөөр солих;
2. Ижил төрлийн тоног төхөөрөмжөөр солих;
3. Туслан гүйцэтгэгчээр шилжүүлэх;
4. Юу ч хийхгүй байх;
5. Үйлдвэрлэлийг зогсоох.

2. Мөнгөн гүйлгээний төсөөллийн хувилбар бүрийн бэлтгэл

Хөрөнгө оруулалтын шинжилгээнд зөвхөн өсөн нэмэгдэж буй мөнгөн гүйлгээг, өөрөөр хэлбэл, хөрөнгө оруулалтын төслийг хэрэгжүүлснээс үүдэн татварын дараах орлого, зардлын өөрчлөлтийн үр дүнг харгалзан үздэг. Хөрөнгө оруулалтын төслийг хэрэгжүүлэхээс өмнө болон дараа нь хэмжээ нь өөрчлөгдөөгүй байгаа аливаа зардал, орлогыг тооцохгүй.

Тооцооллын маягт нь Хүснэгт 2.1 (МӨНГӨНИЙ ГҮЙЛГЭЭ) "Арга зүйн зөвлөмж No. VK 477 ..." (х. 12) -тай тохирч байна. Хүснэгт 2.1 нь бүх нийтийнх тул зарим шугамыг илүү дэлгэрэнгүй тайлбарлаж, тоног төхөөрөмжийн өөрчлөлтийн онцлогийг харгалзан шинээр нэвтрүүлсэн болно.

Таталцлын схемээс хамаарна Мөнгө:
- ;
- ;
- .

Мөнгөн гүйлгээг урьдчилан таамаглахын тулд татварын орчин, инфляцийн талаархи урьдчилсан мэдээ хэрэгтэй.
- НӨАТ;
- орлогын албан татвар;
- үл хөдлөх хөрөнгийн татвар;
- ОХУ-ын Төв банкны дахин санхүүжилтийн хувь хэмжээ;
- инфляцийн түвшин;
- шаардлагатай бол бусад татварыг харгалзан үзнэ (жишээлбэл, тээврийн татвар, нэгдсэн нийгмийн татвар, ослын магадлалын татвар гэх мэт).

Тайлбар №1. Хөтөлбөрийн демо хувилбарын тусламжийн файлаас энэ талаар дэлгэрэнгүй үзнэ үү.
Тайлбар №2. Мөнгөний урсгалын таамаглалыг нарийвчлан гаргах нь түүний нарийвчлалыг төдийлөн нэмэгдүүлэхгүй.

3. Саад бэрхшээлийн түвшинг тооцоолох, тооцоолох өгөгдлийн урьдчилсан мэдээ

Бага буюу тогтмол инфляцтай, тогтвортой хууль тогтоомжтой, дахин хөрөнгө оруулалт хийх тогтмол түвшин, эрсдэлийн түвшин эсвэл хөрөнгийн өртөг тогтмол байдаг компаниудын хувьд хувьсах хүүг ашиглах нь практик ач холбогдолтой биш юм (энэ тохиолдолд инфляцийн найдваргүй байдал Мөнгөн гүйлгээг өөрөө урьдчилан таамаглаж байгаа бөгөөд ханшийн үнэ цэнэ нь түвшний зөрүүний ханшийн зөрүүгээс ихээхэн давсан байна).

Дээрх сонголтуудын дагуу тооцооллыг өнгөрсөн (хамгийн ойрын) хугацаанд хийж, дараа нь экстраполяци хийх боломжтой.
- ;
- ;
- .

4. Дахин хөрөнгө оруулалтын түвшинг тооцоолох, тооцоолох урьдчилсан мэдээ

3-р загварыг ашиглах боломжийн хувьд тооцооллын өгөгдлийн урьдчилсан мэдээг гаргадаг (өгөгдлийн урьдчилсан мэдээ ба тооцоолох журам). Саад тотгорын прогнозын нэгэн адил чиг хандлагын экстраполяторыг ашиглаж болно.

5. Хугацаа тус бүрийн цэвэр мөнгөн гүйлгээний тооцоо

Өөрийн хөрөнгийн санхүүжилтийн сонголт болон зээлийн сонголтын хувьд та үйлдвэрлэх хэрэгтэй .
Зээлийн санхүүжилтийн схемийн хувьд энэ нь бас хийгддэг.

2-р алхамд сонгосон схемээс хамааран:

- мөнгөн гүйлгээг тооцоолох журам ( ;
- мөнгөн гүйлгээг тооцоолох журам ( .

6. Хөрөнгө оруулалтын төслийн параметрийн тооцоо

Хөрөнгө оруулалтын төслийн цөөн үзүүлэлттэй байх нь дээр, гэхдээ эдгээр үзүүлэлтүүдийг өндөр найдвартайгаар тооцож, хөрөнгө оруулалтын төслийн үндсэн шинж чанарыг бүрэн хамарсан байх ёстой.

бүхий ширээ товч шинж чанаруудхөрөнгө оруулалтын дүн шинжилгээ хийх параметрүүд.

F(CF) - CF хувьсагчийн параметрээс хамааран функц;
CF - мөнгөн орлого;
I - хөрөнгө оруулалтын зардал (мөнгөний гадагшлах урсгал);
Rbar - саад бэрхшээлийн түвшин;
R бар ef - ;
Rreinv - дахин хөрөнгө оруулалтын түвшин.

OS - хоёр хөрөнгө оруулалтыг зөв харьцуулахын тулд хөрөнгө оруулалтын хугацаа нь ижил байх ёстой.
RR - хоёр хөрөнгө оруулалтыг зөв харьцуулахын тулд тэд ижил хэмжээний хөрөнгө оруулалтын зардалтай байх ёстой.
LR&S - аливаа хөрөнгө оруулалтын хугацаа, хэмжээ.

Хэрэв саад бэрхшээлийн түвшин ба дахин хөрөнгө оруулалтын түвшинг өндөр найдвартайгаар мэддэг бол MIRR үзүүлэлт нь төслийн үр ашгийг (ашиг) хамгийн зөв тодорхойлдог. Хэрэв тарифын өгөгдөл байхгүй бол IRR. Хэрэв зөвхөн саад бэрхшээл байгаа бол DPI.

Modif NPV-тэй NPV нь адилхан.

7. Мэдрэмжийн шинжилгээ, чанарын хүчин зүйлийн үнэлгээ

Хөрөнгө оруулалтын төслийн үр ашгийг үнэлэх чухал цэг бол хамгийн чухал хүчин зүйлсийн өөрчлөлтөд авч үзэх шалгууруудын мэдрэмжийн дүн шинжилгээ юм: түвшин. хүү, инфляцийн түвшин, төслийн тооцоолсон амьдралын мөчлөг, орлого хүлээн авах давтамж гэх мэт. Энэ нь төслийн хамгийн эрсдэлтэй параметрүүдийг тодорхойлох боломжтой болох бөгөөд энэ нь хөрөнгө оруулалтын шийдвэрийг батлахад чухал ач холбогдолтой юм.

8. Альтернатив хөрөнгө оруулалтын үнэлгээ, харьцуулалт

Даалгавраас хамааран хөрөнгө оруулалтын төслийг тодорхойлох параметрүүдийг сонгож, дараа нь оновчтой (оновчтой) төслүүдийг харьцуулж, сонгоход ашигладаг.

Ерөнхийдөө төлбөрийн урсгал бүрийг үр ашиг, эрсдэлийн хувьд хамгийн сайн хувилбартай харьцуулах ёстой.

Олон тооны хөрөнгө оруулалтын төслийг удирдах нь цөөн хэдэн том төслийг удирдахаас илүү хэцүү байдаг.

Аналитик дүгнэлт хийхдээ тоогоор илэрхийлэх боломжгүй зүйлийг үгээр илэрхийлэх шаардлагатай.

9. Хөрвөх чадвар, төлбөрийн чадварын өөрчлөлтийн шинжилгээ

Орчин үеийн Оросын нөхцөлд ийм урьдчилсан мэдээний найдвартай байдал (ашиг алдагдлын тайлан, тайлан баланс) маш бага тул эхний үеийн хөрвөх чадварын өөрчлөлтөд дүн шинжилгээ хийхээс бусад тохиолдолд урт хугацааны таамаглалыг тооцоолоход тэдгээрийн өгөгдлийг ашиглах нь практик утгагүй юм. .

TLE болон BV-ийн 2-оос дээш жилийн хугацаанд үнэхээр найдвартай таамаглал гаргах нь тийм ч энгийн ажил биш юм: эдгээр үзүүлэлтүүдэд нөлөөлж буй санамсаргүй, бие даасан хүчин зүйлүүд хэтэрхий олон байдаг.

Лизингийн схемийн дагуу зээл, санхүүжилтийг хүлээн авахыг зөвтгөхийн тулд төслийн хугацаанд томоохон өөрчлөлт гарахгүй гэдгийг тэмдэглэх нь зүйтэй. нэмэлт зээл авах гэх мэт. эсвэл боломжит өөрчлөлтүүдийг тайлбарлана уу.

Мэдээллийн урьдчилсан мэдээ, тооцоо .

10. Хөрөнгө оруулалтын дараах шинжилгээ

Алдаа, дутагдлыг шинжлэх, улмаар дараагийн хөрөнгө оруулалтын төслүүдийн үнэлгээг сайжруулах боломжийг танд олгоно. Шинжээчдийн ур чадварын түвшинг дээшлүүлдэг.

11. Хөрөнгө оруулалтын хүчин зүйлийн шинжилгээ

Хүчин зүйлийн хөрөнгө оруулалтын шинжилгээ нь аж ахуйн нэгжийн гүйцэтгэлийн үндсэн үзүүлэлтүүдэд хөрөнгө оруулалтын төслийн нөлөөллийн түвшинг тодорхойлоход хэрэглэгддэг бөгөөд дараахь үзүүлэлтүүдийн тооцоог багтаасан болно.
- - үйлдвэрлэлийн нийт хэмжээг нэмэгдүүлэх хөрөнгө оруулалтын үр ашгийг тодорхойлдог;
- - зардлыг бууруулахын тулд хөрөнгө оруулалтын үр ашгийг тодорхойлдог;
- - нэгж бүтээгдэхүүн үйлдвэрлэх хөдөлмөрийн зардлыг бууруулах хөрөнгө оруулалтын үр ашгийг тодорхойлдог;
- - өмнөхтэй төстэй, гэхдээ боловсон хүчний тоог бууруулахад дахин тооцоолсон;
- ашгийн хэмжээг нэмэгдүүлэх хөрөнгө оруулалтын үйл ажиллагааны үр ашгийг тодорхойлдог;
- - нэмэлт хөрөнгө оруулалтын үйл ажиллагааны улмаас төслийн ашгийн өсөлтийн үнэлгээ;
- - нэмэлт хөрөнгө оруулалтын үйл ажиллагааны улмаас төслийн эргэн төлөгдөх хугацаа буурсан үнэлгээ;
- - үйлдвэрлэсэн бүтээгдэхүүний хэмжээ, сул зогсолтын харьцаа, холбогдох зардал, ажилчдын тоо, хөдөлмөрийн зардал зэрэг хүчин зүйлсийг холбогдох үзүүлэлтүүдийн үнэлгээ.

Эдгээр үзүүлэлтүүдийн динамик, төлөвлөгөөний хэрэгжилтийг судлах, ферм хоорондын харьцуулсан дүн шинжилгээ хийх, хүчин зүйлийн нөлөөллийг тодорхойлох, тэдгээрийн түвшинг нэмэгдүүлэх (бууруулах) арга хэмжээг боловсруулах шаардлагатай.

Хөрөнгө оруулалтын үр ашгийг нэмэгдүүлэх гол чиглэл бол тэдгээрийг ашиглах нарийн төвөгтэй байдал юм. Энэ нь нэмэлт хөрөнгө оруулалтын тусламжтайгаар аж ахуйн нэгжүүд үндсэн ба эргэлтийн хөрөнгө, идэвхтэй ба идэвхгүй эд анги, цахилгаан ба ажлын машин гэх мэт оновчтой харьцааг хангах ёстой гэсэн үг юм.

Уран зохиол

Холт Н.Роберт, Барнс Б.Сет. Дээрх аргачлал, хөтөлбөрийн үндэс суурь нь энэ ном байсан юм.

Хөтөлбөрийн хэрэгжилтийг Altair Investment Analysis 2.xx-д хийнэ.

* Аргачлалын хуучин хувилбарт энэ нь "Чадварлаг хөрөнгө оруулалт" байсан бөгөөд үүнийг бичиж байх үед олон жилийн өмнө Интернетэд өгсөн хөрөнгө оруулалтын төслүүдийн жишээнээс харахад энэ нь миний бодлоор хамааралтай байсан ч гэсэн Энэ нь чичиргээтэй - тэд амьгүй зүйлийн талаар ингэж ярьдаггүй. Тооцооллын эдийн засгийн утгыг ойлгох аргачлалын талаарх ойлголтыг өөрчлөх санаа байв.

Хэрэв та програм эсвэл сайт дээр алдаа, ойлгомжгүй байдал, боломжгүй зүйл байгааг анзаарсан бол энэ тухай FAQ хэсэгт санал хүсэлтийн маягтаар мэдэгдэх эсвэл цахим шуудангаар бичих боломжтой.

Хөрөнгө оруулалтын шинжилгээ
Зохиогчийн эрх © 2003-2011 Altair Software Company. Боломжит хөтөлбөр, төсөл.
Аливаа материалыг ашиглахдаа сайтын нэр, хаягийг харуулсан холбоос шаардлагатай.

Хөрөнгө оруулалтын шинжилгээ гэдэг нь тодорхой төсөлд оруулсан хөрөнгө оруулалтын үр ашгийг үнэлэх боломжийг олгодог үйл ажиллагааны багц юм. Хөрөнгө оруулалтын төслийн үр ашгийг үнэлэхэд алдаа гаргахгүй байхын тулд ийм шинжилгээний аргуудыг авч үзье.

Хөрөнгө оруулалтын шинжилгээний даалгавар

Хөрөнгө оруулалтын шинжилгээ гэдэг нь тодорхой төсөлд оруулсан хөрөнгө оруулалтын үр ашгийг үнэлэх боломжийг олгодог үйл ажиллагааны багц юм. Зөв, цаг тухайд нь хэрэгжүүлсэн механизм нь дараахь ажлуудыг шийддэг.

• Төсөл нь хөрөнгө оруулагч компанийн хөгжлийн стратегийн зорилтод нийцэж байгаа эсэхийг тодорхойлох;
• Төлөвлөлтийн хүрээнд хуваарилагдсан хөрөнгө оруулалтын хэрэгцээг тооцоолох;
• Санхүүжилтийн оновчтой бүтцийг тооцоолох;
• Төсөлд ихээхэн нөлөөлж болох хүчин зүйлсийг (аюул ба боломж) тодорхойлох;
• Бэлэн мөнгөний гүйлгээ нь ашиг хүртэгчдийн хүлээлттэй нийцэж байгаа эсэхийг тодорхойлдог;
• Тоон болон чанарын үзүүлэлтүүдийг дараа нь хянах хөгжлийн гол цэгүүдийг тодорхойлно

Хөрөнгө оруулалтын төслийн дүн шинжилгээний үр дүн нь хөрөнгө оруулалтын шийдвэр гаргах баримт бичгийн багц юм. Баримт бичгийн багцын найрлага өөр байж болох ч үндсэн бүрэлдэхүүн хэсгүүдийг ялгаж салгаж болно.

Хөрөнгө оруулалтын шинжилгээний үндсэн үе шатууд

Эхний үе шатанд мэдээлэл цуглуулж, баримт бичгийн багц бүрдүүлэхийн тулд өгөгдөлд дүн шинжилгээ хийдэг. Энэ үе шатыг төслийн өмнөх буюу хөрөнгө оруулалтын өмнөх үе гэж нэрлэдэг.

Энэ хугацаанд мэдээлэл цуглуулах, анхан шатны дүн шинжилгээ хийх ажил хийгдэж байгаа ч төслийн санхүүжилтийг шууд шийдэх шийдвэр хараахан гараагүй байна. Эерэг шийдвэр гарснаар төслийн хэрэгжилтийн үе шат эхэлдэг. Энэ үе шатны зорилго нь батлагдсан төслийн баримт бичигт тусгагдсан хөрөнгө оруулалтын зорилтуудыг хэрэгжүүлэхэд оршино. Хөрөнгө оруулалтын төслийг дуусгах нь түүнийг үйл ажиллагааны үйл ажиллагаанд дахин ангилах эсвэл төслөөс гарах явдал юм.

Ажлын хэсгийн дүгнэлт нь төслийн өмнөх шатны ажлын хэсэг үндэслэл бүхий байр сууриа илэрхийлсэн батлагдсан баримт бичиг юм. Энэ бол хөрөнгө оруулалтын шинжилгээний бусад баримт бичигт тусгаагүй шинжээчийн дүгнэлт боловч шийдвэр гаргахад зайлшгүй шаардлагатай.

Хөрөнгө оруулалтын төслийн үнэлгээг хийхдээ хөрөнгө оруулалтын дүн шинжилгээ хийх журмыг тусад нь журмаар баталбал алдаа, үр дүнд нь буруу дүгнэлт гарахаас зайлсхийх боломжтой. Ийм баримт бичгийг хэрхэн бэлтгэх талаар бид танд хэлэх болно.

Тизер эсвэл танилцуулга нь анхны шинжилгээг нэгтгэсэн баримт бичиг юм. Энэхүү баримт бичигт үндэслэн төслийн өмнөх үе шатыг эхлүүлэх эсвэл хөрөнгө оруулалт хийхээс татгалзах шийдвэрийг гаргадаг.

Зорилго, хөрөнгө оруулалтын хэмжээ, хэрэгжүүлэх хугацаа, өмчлөлийн хэлбэр зэргээс шалтгаалан төслүүдийг ангилах олон хувилбар байдаг. Арилжааны компанид хөрөнгө оруулалтын үйл явцыг зохион байгуулах үүднээс дараахь хөрөнгө оруулалтын бүлгүүдийг ялгахыг зөвлөж байна.

• Бодит - бодит биет болон биет бус хөрөнгийг олж авах, бий болгоход санхүүгийн хөрөнгө оруулалтыг төлөөлөх;
• Санхүүгийн хөрөнгө оруулалт нь ерөнхийдөө үйл ажиллагаанд идэвхтэй оролцохгүйгээр үнэт цаас худалдан авахтай холбоотой байдаг.

Бодит хөрөнгө оруулалтыг дараахь байдлаар хуваана.

• бизнесийн төслүүд;
• зохион байгуулалтын төслүүд.

Хуваалтын утга нь бизнесийн төслүүдийн өгөөжийг найдвартай тооцоолоход оршино, харин зохион байгуулалтын төслүүдийн хэрэгжилтээс олсон орлогыг тооцоолоход нэлээд хэцүү байдаг. Жишээлбэл, компанид ERP системийг хэрэгжүүлснээр хөрөнгө оруулалтын өгөөжийг тооцоход хэцүү байдаг. Энэ тохиолдолд зөвхөн зардлыг харьцангуй найдвартай тооцоолж болно.

Шинэ хөрөнгө оруулалтын төслийг хэрэгжүүлэх шийдвэр гаргах эсвэл өөр хувилбартай харьцуулахаасаа өмнө түүний үр нөлөөг үнэлэхдээ алдаа гаргаагүй эсэхийг шалгах шаардлагатай. Энэхүү шийдэл нь тооцооллын алдааг илрүүлж, засахад тусална.

Бизнес төлөвлөгөө, санхүүгийн загвар

Бизнес төлөвлөгөө нь хөрөнгө оруулалтын шинжилгээний гол баримт бичиг юм. Бизнес төлөвлөгөөний гол хэсэг нь санхүүгийн загвар юм. Загварт тусгагдсан санхүүгийн төсөөллийг дэмжих үүднээс бизнес төлөвлөгөөний бусад бүх хэсгийг толилуулж байна.

Санхүүгийн загвар нь дараахь зүйлийг тодорхойлдог.

• Төслийн мөнгөн гүйлгээ;
• Санхүүжилтийн хэмжээ, хуваарь;
• Төслийн гүйцэтгэлийн үзүүлэлтүүд;
• Төслөөс орлого хүлээн авах хуваарь;
• Төслийн хэрэгжилтийн янз бүрийн хувилбараас хамааран санхүүгийн таамаглалыг өөрчлөх.

Хөрөнгө оруулалтын төслийн санхүүгийн загвар болон гүйцэтгэлийн үзүүлэлтүүдийн тооцооны жишээг доорх файлд үзүүлэв (файлыг давталтын тооцооллын горим идэвхтэй байхад нээх ёстой).

Хөрөнгө оруулалтын шинжилгээний аргууд

Хөрөнгө оруулалтын шинжилгээний үндэс нь оруулсан хөрөнгийн өгөөжийн загварыг бий болгох явдал юм. Хөрөнгө оруулсан хөрөнгийн өгөөжийг тооцохдоо хямдруулсан мөнгөн гүйлгээний аргыг ашигладаг.

Хөнгөлөлттэй мөнгөн гүйлгээний аргаар тооцоолсон хөрөнгө оруулалтын төслийн гүйцэтгэлийн үндсэн үзүүлэлтүүд нь:

Үүнд: IC - анхны хөрөнгө оруулалт;

Санхүүгийн загварын хавсаргасан жишээн дээр төслийн хөрөнгө оруулалтын сонирхол татахуйц үзүүлэлтүүд нь төслийн хэтийн төлөвт хөрөнгө оруулагчдыг итгүүлсэн. Ерөнхийдөө тооцооллын үр дүнд дүн шинжилгээ хийхдээ ашиглаж болох 100 гаруй нэмэлт үзүүлэлтүүд байдаг. Тэдгээрийг төслийн тэргүүлэх чиглэл, хөрөнгө оруулагчийн санхүүгийн чадавхид үндэслэн сонгох ёстой.

Тооцооллын үр дүнд дүн шинжилгээ хийхдээ дараахь зүйлийг анхаарч үзэх хэрэгтэй.

1. Орлогын эх үүсвэртодорхой байх ёстой. Чанартай бүтээгдэхүүн үйлдвэрлэх асуудлыг шийдэх нь чухал ч энэ нь хангалтгүй юм. Төслийн бүтээгдэхүүнийг зах зээлд гаргахын тулд багагүй хүчин чармайлт, цаг хугацаа, нөөц шаардлагатай. Эндээс худалдан авагчийг татахын тулд уг төсөл зах зээлд яг юу санал болгохыг ойлгох нь чухал юм.

2. Тусдаа төслийн багийн дүн шинжилгээ. Хүчтэй баг нь орлогоо нэмэгдүүлэх эсвэл бүтэлгүйтсэн тохиолдолд төслийг сэргээн босгох чадвартай. Сул баг нь аливаа төслийн боломжийг эрс бууруулна. Хэрэв гуравдагч талын компани санаачилсан бол боломжит түншийн нэр хүнд, санхүүгийн байдалд дүн шинжилгээ хийхэд онцгой анхаарал хандуулах хэрэгтэй.

3. Санхүүгийн төлөвлөбизнес төлөвлөгөөнд тусгагдсан үйл ажиллагааны төлөвлөгөөтэй синхрончлогдсон байх ёстой.

4. Бизнес төлөвлөгөө нь зөвхөн санхүүгийн таамаглалаас гадна анхаарал хандуулах ёстой санхүүгийн бус шинжилгээүзүүлэлтүүд. Жишээлбэл, төлөвлөсөн бүтээгдэхүүний туршилтын үйл ажиллагаанд хяналт тавих нь санхүүгийн үр дүнд тусгагдахаас өмнө шаардлагатай мэдээллээр хангана.

5. Аливаа хөрөнгө оруулалтад эрсдэл байдаг. Мэдрэмжийн шинжилгээ ба хувилбарын шинжилгээ нь янз бүрийн таамаглалаас хамааран төслийн санхүүгийн гүйцэтгэлд гарсан өөрчлөлтийн талаархи асуултын хариултыг өгөх ёстой. Хөрөнгө оруулагчид бүтэлгүйтсэн тохиолдолд гарч болох үр дагавар эсвэл илүү амжилттай хэрэгжсэн тохиолдолд нэмэлт орлогын талаар танилцуулах ёстой. см.,

6. Үндсэн үзүүлэлтүүдээс (NPV, IRR, DPP and PI) гадна шууд төлөвлөсөн мөнгөн гүйлгээнд тэргүүлэх ач холбогдол өгнө. Төлөвлөгөөний дагуу бий болсон мөнгөн гүйлгээ хэр бодитой вэ? Төлөвлөсөн динамик нь одоогийн практикт нийцэж байна уу?

7. Аливаа санхүүгийн үзүүлэлтүүд (жишээлбэл, орлого, ашигт ажиллагаа) огцом өсөлт, бууралт байгаа нь үндэслэлтэй байх ёстой. Хэрэв найдвартай үндэслэл байхгүй бол тооцооллыг нэмж шалгаж, урьдчилсан мэдээг хянан үзэх шаардлагатай;

8. Төслийг үндсэн үе шатуудад хуваах нь нөөцийг ихээхэн хэмнэнэ. Хэрэв гол үе шатанд хүрч чадаагүй бол дараагийн үе шатыг санхүүжүүлэхээс өмнө шалтгааныг сайтар шинжлэх хэрэгтэй;

9. Төслийг нөөцөөр хангах, төслийн багийн өндөр урам зориг хангалтгүй. Төслийг хэрэгжүүлэх явцад тэнцвэртэй хяналт-шинжилгээ, дүгнэлт гаргахад анхаарах хэрэгтэй. Төслийн баг эрсдэлийг бүхэлд нь эсвэл хэсэгчлэн хүлээж авдаггүй өөрийн хөрөнгөҮүнээс гадна, жүжигчид болон хөрөнгө оруулагчдын зорилго бие биенээсээ ялгаатай. Хяналт нь ашиг сонирхлыг тэнцвэржүүлэх, удахгүй болох аюулын талаар шуурхай мэдээлэх зорилготой юм. Хөрөнгө оруулалтын шинжилгээ нь төслийн санхүүжилтийн шийдвэр гаргах үе шатанд дуусдаггүй. Үүний эсрэгээр, энэ тохиолдолд хөрөнгө оруулалтын шийдвэрийг байнга гаргах шаардлагатай болно.

Дүгнэлт

Хөрөнгө оруулалтын шинжилгээ хийх - шаардлагатай нөхцөлхөрөнгө оруулалтын чухал шийдвэр гаргах үед. Шинжилсэн үзүүлэлтүүдийн тоо хэмжээ, чанар, баримт бичгийн багц, зөвлөмжийг төсөл тус бүрээр бүрдүүлдэг. Хөрөнгө оруулалтын шинжилгээний үр дүн нь төсөлд хөрөнгө оруулах эсвэл энэ алхамаас татгалзах гэсэн хоёрдмол утгагүй зөвлөмжийг өгөх ёстой.

Шалгалт өгсөнд баярлалаа.
Бид үр дүнг нь аль хэдийн мэдэж байгаа тул та ↓ олж мэдээрэй
Үр дүнг олж мэдээрэй