Perusahaan pengelola modal asing terbesar, TKB BNP Paribas Investment Partners, berganti pemilik. Struktur keuangan Kereta Api Rusia dan Mitra Investasi BNP Paribas Prancis menjual saham mereka kepada kepala perusahaan grup Alor, Anatoly Gavrilenko, salah satu konsolidasi dana pensiun non-negara (NPF). Para ahli menilai perubahan yang terjadi sebagai negatif: salah satu perusahaan pasar terakhir pergi ke struktur tertutup.

Salah satu kesepakatan terbesar telah diselesaikan di pasar manajemen kepercayaan Rusia. Struktur keuangan Russian Railways dan perusahaan manajemen BNP Paribas Investment Partners (bagian dari internasional grup keuangan BNP Paribas) menjual sahamnya di TKB BNP Paribas Investment Partners kepada struktur kepala grup perusahaan Alor Anatoly Gavrilenko. "Perusahaan sepenuhnya berada di bawah kendali pemegang saham Rusia Anatoly Gavrilenko, kesepakatan telah selesai," Vladimir Kirillov, direktur umum TKB BNP Paribas Investment Partners, mengkonfirmasi informasi tersebut. Mr Gavrilenko melihat akuisisi sebagai perusahaan yang baik "dengan manajemen yang efisien dan sejumlah besar dana" yang ia berharap "akan baik untuk perekonomian Rusia." Kontrol atas perusahaan manajemen berlalu sekitar seminggu yang lalu, sumber Kommersant di pasar ditentukan.

TKB BNP Paribas Investment Partners (awalnya KIT Finance, kemudian KIT Fortis Investments) telah beroperasi di pasar manajemen kepercayaan sejak tahun 2002 dan merupakan salah satu dari 10 perusahaan manajemen aset terbesar di Rusia. Menurut perusahaan, per 30 April 2015, total volume aktiva bersih di bawah manajemen dan konsultasi melebihi 153 miliar rubel. Menurut data Kommersant, pada awal tahun sepertiga portofolio investasi terdiri dari dana investor asing. Pendapatan dari layanan trust management pada tahun 2014 melebihi RUB 562 juta.

Alasan penjualan saham di perusahaan manajemen, direktur eksekutif NPF Blagosostoyanie (dikuasai oleh Kereta Api Rusia), Yuri Novozhilov, menyebut keputusan dana untuk fokus pada pengelolaan cadangan pensiun (tabungan pensiun dialokasikan ke dana terpisah, Blagosostoyanie OPS, dan dijual ke perusahaan investasi Grup O1 Boris Mints pada akhir tahun lalu) . “Untuk mengelolanya, kami memiliki perusahaan yang secara historis bekerja sama dengan kami. TKB BNP Paribas bekerja dengan tabungan pensiun dan berkonsentrasi pada pengelolaan aset pasar, dan pemimpin pasar tabungan pensiun Tawaran yang bagus untuk kami,” jelasnya. Permintaan kepada rombongan BNP Paribas kemarin tidak ditanggapi.

Para peserta tidak mengungkapkan harga transaksi, tetapi, menurut sumber yang dekat dengan salah satu pihak, itu ditetapkan pada tingkat modal perusahaan (sekitar 800 juta rubel). Para ahli mencatat bahwa ini tidak banyak, hanya 0,5% dari aset yang dikelola, sementara rata-rata perusahaan manajemen memperkirakan 1-2% dari aset. "Sangat mungkin bahwa orang asing akan menarik sebagian besar aset secara bersamaan dengan penjualan perusahaan," kata sumber Kommersant yang mengetahui situasi tersebut.

Namun, menurut Vladimir Kirillov, perusahaan akan terus mengembangkan bidang yang sama seperti sebelumnya - mengelola dana investor institusi dan konsultasi tentang pengelolaan dana asing. "Staf akan dipertahankan setelah perubahan pemegang saham, dan perusahaan akan beroperasi secara mandiri," kata Kirillov. Anatoly Gavrilenko, yang merupakan pemegang saham dari tiga NPF besar (KIT Finance, Heritage, Promagrofond), mengakui bahwa perusahaan manajemen yang diakuisisi akan terhubung dengan pengelolaan tabungan pensiun.

Pelaku pasar mengevaluasi penjualan perusahaan secara negatif. "Ini adalah salah satu perusahaan terakhir dengan modal asing dan model kerja yang menarik, di mana tim Rusia mengelola uang BNP Paribas. Penting juga bahwa itu adalah salah satu dari beberapa perusahaan pasar, dan transisi ke kontrol struktur baru adalah langkah nyata menuju penangkaran, bekerja dengan aset NPF," keluh CEO Alfa Capital Irina Krivosheeva. “TKB BNP Paribas adalah salah satu dari sedikit pemain jujur ​​dan pasar yang menarik untuk bersaing, tetapi sekarang telah dijual ke struktur tertutup, dan tidak jelas bagaimana itu akan berkembang lebih lanjut,” kata Anton Rakhmanov, CEO TKB BNP Paribas. Manajemen Aset Sberbank. Menurutnya, peran kunci dalam kesepakatan itu dimainkan oleh faktor geopolitik dan keinginan perusahaan asing untuk "mematikan bisnis di Rusia."

Maria Yakovleva, Yulia Lokshina, Kirill Sarkhanyants

(Foto: arsip pribadi)

Vladimir Tsuprov, Managing Director for Investments di TKB Investment Partners, bertanggung jawab atas portofolio investasi hampir 300 miliar rubel. Di bawah kepemimpinannya, volume aset perusahaan pada tahun 2015 meningkat sebesar 128%, yang membawanya ke tempat keempat di antara perusahaan manajemen Rusia terbesar, dan reksa dana obligasi mata uang asing menjadi dana paling menguntungkan kedua di pasar Rusia. dalam lima tahun. Tentang bagaimana mengelola uang besar, mengapa lebih baik melakukannya dari Sankt Peterburg dan apa yang akan terjadi pada ekonomi Rusia, kata Tsuprov kepada RBC.

"Terlalu berisik di Moskow"

• Jalan saya menuju industri keuangan sangat singkat: Saya lulus dari Universitas Ekonomi dan Keuangan St. Petersburg, tempat saya belajar di Departemen Sekuritas, dan kemudian dengan cepat melewati semua langkah tangga karier - dari analis ekuitas hingga direktur pelaksana untuk investasi .
• Ketika saya memulai karir saya pada tahun 1998, saya harus belajar dari kesalahan saya dan kesalahan orang-orang di sekitar saya. Saya tidak memiliki wewenang dalam bidang investasi, tapi saya memperlakukan setiap pengalaman menarik dengan perhatian.
• Saya telah mengelola aset selama lebih dari sepuluh tahun, berada di St. Petersburg, serta tim saya, yang sama sekali tidak memengaruhi efektivitas proses. Selain itu, menghilangkan kebisingan ekstra yang terus-menerus mengelilingi manajer. Ruang investasi Moskow, yang mendidih dan penuh rumor, mengaburkan persepsi dan dapat mengalihkan perhatian dari pekerjaan. Lebih baik menjauh darinya.
• saya adalah wali amanat, yang berarti saya bekerja dalam batasan ketat yang ditetapkan oleh klien dan undang-undang saat ini. Saya memiliki dua tugas utama: yang pertama adalah memastikan kualitas kerja tim di pasar yang dipilih, yang kedua adalah menolak bekerja di pasar yang bukan keahlian saya. Untuk beberapa alasan, adalah kebiasaan untuk mengabaikan yang terakhir di Rusia.
• Manajer memiliki kemampuan unik- Dia membuat keputusan dengan cepat dalam kondisi ketika orang lain sedikit mengerti. Kita dapat dengan mudah bertaruh jutaan dolar dalam menghadapi ketidakpastian total. Tapi saya harus tahu ukurannya: bahkan jika potensi pendapatan dari transaksi itu besar, saya tidak punya hak untuk menginvestasikan lebih banyak uang di dalamnya daripada risikonya. Mereka yang tidak mengikuti aturan ini selalu berakhir dengan cara yang sama - kebangkrutan.

Vladimir Tsuprov

Lahir pada tahun 1976 di Leningrad. Lulus dari St. Petersburg Universitas Negeri ekonomi dan keuangan, jurusan keuangan dan kredit. Dia telah bekerja di bisnis investasi sejak tahun 1998. Pada tahun 2000, beliau mengepalai departemen analitis di Web-Invest Bank, pada tahun 2002 menjabat sebagai Deputy General Director KIT Finance Management Company. Pada tahun 2003-2005, Tsuprov memegang posisi senior di Bank Pembangunan Nasional. Pada tahun 2005, beliau kembali ke Perusahaan Manajemen Keuangan KIT sebagai Direktur Departemen Manajemen Aset. Saat ini beliau menjabat sebagai Managing Director for Investments di TKB Investment Partners.

• Prinsip utama manajer- memahami apa yang perlu dilakukan, mengapa dan risiko apa yang muncul dalam kasus ini. Kombinasi emas dari faktor-faktor ini, ditambah dengan kemampuan untuk mengekstrak informasi yang diperlukan untuk membuat keputusan, adalah kunci keberhasilan. Anda selalu dapat meningkatkan ini.
• Di perusahaan kami proses investasi terus berkembang, dan sekarang bahkan ada dua pendekatan yang saling bersaing. Salah satunya berdasarkan perhitungan keberlanjutan masa depan arus kas perusahaan ketika menilai nilai sahamnya, yang lain - pada metode nilai-investasi, ketika nilai perusahaan diperkirakan menurut data historis.
• Kami melihat krisis kepercayaan kepada para manajer. Orang tidak ingin memberikan uang kepada orang lain yang, seperti yang mereka pikirkan, memasukkan tabungan mereka ke dalam semacam kotak hitam, memotong kuponnya sendiri, dan investor mendapatkan "bagaimana hal itu terjadi".

“Ekonomi tidak akan kembali ke pertumbuhan yang stabil”

• Ide investasi yang jelas tidak bisa. Miliaran rubel dan miliaran dolar berputar di pasar, jadi semua ide yang pernah muncul di permukaan telah lama dibeli. Jika jelas di mana harus menginvestasikan uang sekarang, aset-aset ini akan segera menjadi sangat mahal.
• Pada Eurobond Rusia 2015 menerima profitabilitas baik dari devaluasi rubel dan dari pertumbuhan harga dolar untuk sekuritas ini. Tidak ada manfaat besar dari para manajer dalam hal ini, karena mereka yang mengelola dana seperti itu "meninggalkan" jatuhnya rubel dan pertumbuhan mata uang Amerika. Jadi, jika Anda ingin memuji manajer portofolio Eurobond, maka Anda seharusnya tidak melihat profitabilitas, tetapi bagaimana kinerjanya dibandingkan dengan pesaing atau tolok ukur.
• Tahun ini hampir tidak akan ada Eurobonds menarik seperti tahun 2015. Obligasi sudah diapresiasi dengan sangat baik. Agar pertumbuhan ini berlanjut, mereka harus mencapai pengembalian nol, tetapi ini tidak mungkin. Oleh karena itu, sekarang kita tidak berbicara tentang bagaimana mendapatkan keuntungan super, tetapi tentang bagaimana menunjukkan pengembalian yang secara signifikan melebihi setoran.

"Rekanan Investasi TKB - Dana Obligasi Mata Uang"

Nilai aset bersih (per 30 Mei 2016) adalah 439,2 juta rubel, saham - 27,3 ribu rubel. Berinvestasi dalam tersedia pasar internasional Eurobond pemerintah dan perusahaan dari penerbit dari Rusia dan negara-negara CIS, serta menjadi obligasi mata uang yang dijamin oleh perusahaan dari Rusia dan negara-negara CIS. Menurut Investfunds, ini telah menjadi reksa dana paling menguntungkan di pasar Rusia (di antara yang aktif diperdagangkan) dalam lima tahun. Hasilnya (per 31 Desember 2015) adalah 150,84%. Pada saat yang sama, pada tahun 2015 dana tersebut menunjukkan hasil sebesar 38,03%.

• Reksa dana Eurobond menanggung biaya yang signifikan dibandingkan dengan deposito - lebih dari 2% per tahun. Manajer, untuk mengungguli deposit dengan tingkat 2% per tahun dalam mata uang asing, perlu mendapatkan 5% per tahun "kotor". Kemudian, dikurangi biaya, ini akan menjadi hasil yang baik untuk klien. Sekarang manajer harus memikirkan ini, dan bukan tentang bagaimana mengulang hasil tahun 2015.
• Beberapa tahun yang lalu di salah satu presentasi klien, saya mengatakan bahwa saya tidak melihat peluang untuk peningkatan yang signifikan dalam indeks MICEX dan tidak mengerti apa yang bisa menjadi alasannya. Dan kemudian "itu datang dari tempat yang tidak mereka duga": lebih dari dua kali lipat devaluasi rubel mendorong indeks rubel ke ketinggian baru. Saat ini, faktor utama yang akan mempengaruhi kutipan saham Rusia adalah nilai tukar rubel dan dinamika suku bunga.
• Yang penting sekarang bukanlah apakah ekonomi Rusia memiliki kesempatan untuk bangkit dari "bawah". Yang penting adalah tidak ada tempat untuk memantul: gaya gravitasi akan menarik kita kembali. Ekonomi Rusia mungkin stabil dan tumbuh sebesar 1-2%, tetapi ini tidak akan menjadi pergerakan naik yang berkelanjutan. Perekonomian tidak akan kembali ke pertumbuhan yang stabil, dan dalam jangka panjang bisa terus turun. Cukup sulit untuk membuktikannya, karena sudah terasa pada tingkat intuisi.

Managing Director for Investments, TKB Investment Partners Vladimir Tsuprov (Foto: arsip pribadi)

"Belajar membuang sampah"

• Kita hidup dalam kondisi ruang informasi yang berserakan. Industri investasi, sebagai salah satu yang paling sulit, berserakan hingga batasnya. Bahkan di Sony, Nikon, dan Canon, departemen pemasaran memutuskan spesifikasi apa yang harus dimiliki kamera digital baru. Belajar memilah sampah informasi ini. Jika ini sulit, maka berinvestasilah di deposito bank.
• Pertanyaan pertama yang harus dijawab adalah adalah mata uang di mana Anda akan berinvestasi. Anda juga perlu memahami berapa lama portofolio investasi terbentuk. Setelah menjawab dua pertanyaan ini, Anda sudah bisa memikirkan aset yang akan Anda investasikan.
• Jika Anda ingin penghematan devisa Namun tidak dalam bentuk deposito bank, maka sebaiknya Anda memperhatikan reksa dana yang berinvestasi pada instrumen valas. Mereka bagus karena Anda tidak perlu membayar pajak penghasilan dari revaluasi mata uang. Ini membedakan unit dalam reksa dana semacam itu dengan baik dari membeli Eurobonds di akun pialang. Dan jika mereka memperkenalkan pajak tambahan atas simpanan mata uang asing, maka instrumen ini akan menjadi jalan terbaik menyimpan uang dalam mata uang asing
• Ingat itu dengan 1 Januari 2015 Anda memiliki kesempatan untuk menerima pengurangan pajak(tidak membayar pajak penghasilan pribadi sebesar 13%) di masa depan jika Anda berinvestasi di reksa dana apa pun selama lebih dari tiga tahun. Ini adalah keuntungan yang sangat serius, yang secara signifikan meningkatkan daya tarik reksa dana sebagai instrumen investasi.

Mitra Investasi TKB

Sebelumnya TKB BNP Paribas Investment Partners, KIT Finance dan KIT Fortis Investments. Ini telah beroperasi di pasar manajemen kepercayaan sejak tahun 2002. Hingga 2015, itu adalah perusahaan manajemen terbesar dengan modal asing di Rusia, pemiliknya adalah Mitra Investasi BNP Paribas Prancis dan struktur keuangan Kereta Api Rusia. Pada Juli 2015, mereka menjual sahamnya kepada pimpinan grup perusahaan Alor, Anatoly Gavrilenko.

10.07.2015 09:00

Anatoly Gavrilenko membeli Mitra Investasi TKB BNP Paribas

Setelah berpisah dengan kedua pemilik sebelumnya, perusahaan pengelola akan berganti nama menjadi TKB Investment Partners, namun tetap mempertahankan strategi dan tim.

Kontrol 100% atas TKB BNP Paribas Investment Partners diserahkan kepada Anatoly Gavrilenko, Ketua Dewan Pengawas Alora dan penerima dana pensiun KIT Finance NPF, Promagrofond dan Heritage. “Pemegang saham baru mendukung penuh tujuan perusahaan, secara positif mengevaluasi hasil pengembangan dan pencapaian manajemen,” pesan manajemen perusahaan menekankan.

Sebelumnya, perusahaan ini dimiliki secara paritas oleh BNP Paribas Investment Partners (sebuah divisi dari grup Prancis BNP Paribas) dan struktur Kereta Api Rusia. Para pihak tidak membeberkan besaran transaksi tersebut, namun menurut sumber Kommersant yang dekat dengan salah satunya, angka tersebut sebanding dengan modal TKB BNP Paribas Investment Partners.

Pada 31 Mei, dana perusahaan sendiri berjumlah 655 juta rubel, dan volume aset bersih yang dikelola dan dikonsultasikan, menurut datanya, adalah 136 miliar rubel. Menurut National lembaga pemeringkat, sepanjang tahun, aset yang dikelola perusahaan turun tajam - sebesar 43% menjadi 115 miliar rubel (pada akhir Maret). Pada saat yang sama, volume dana sendiri selama periode yang sama meningkat 2% menjadi 674 juta rubel.

Direktur Jenderal Mitra Investasi TKB BNP Paribas Vladimir Kirillov berharap perusahaannya terus menguntungkan

Menurut sumber RBC, salah satu penyebab penjualan sahamnya oleh BNP Paribas adalah keengganan investor Barat berbisnis di Rusia pasca perpanjangan sanksi. Pada saat yang sama, kebutuhan Russian Railways untuk memiliki perusahaan manajemennya sendiri menghilang setelah sebagian dari kerajaan pensiunnya diakuisisi oleh grup O1 Boris Mints.

Setelah berganti nama menjadi TKB Investment Partners, perusahaan akan tetap menjadi pusat investasi sekuritas Rusia untuk klien domestik dan asing. “Pembelian seperti itu adalah kesempatan unik di pasar! Perusahaan mempekerjakan profesional yang sangat baik yang mampu mengikuti rencana dan mengembangkannya secara mandiri, seperti yang mereka lakukan di tahun-tahun sebelumnya, ”kata Gavrilenko dalam pesannya.

“Saya senang bahwa pemegang saham baru sepenuhnya berbagi pandangan manajemen tentang pengembangan lebih lanjut,” komentar dalam transaksi tersebut CEO perusahaan Vladimir Kirillov, menekankan bahwa perusahaan manajemennya "independen dan otonom" dan melakukan operasi semata-mata dengan mengorbankan keuntungannya sendiri.

Mitra UniCredit Bank, perusahaan manajemen TKB BNP Paribas Investment Partners (OJSC), telah memutuskan untuk menggabungkan reksa dana investasi.

Penyatuan dana dilakukan untuk mengoptimalkan lini dana berdasarkan analisis menyeluruh terhadap tren pasar, preferensi pemegang saham, dan pengalaman lebih dari 10 tahun mengelola perusahaan. Selain itu, tujuan merger adalah untuk meningkatkan efisiensi pengelolaan dana, dan pemegang saham akan dapat memanfaatkan produk investasi yang lebih menjanjikan.

Dalam hal ini, mulai tanggal 25 November 2014, penerimaan aplikasi untuk operasi dengan unit penyertaan dari semua dana yang berpartisipasi dalam prosedur penggabungan akan ditangguhkan. Selain itu, permohonan penukaran unit penyertaan dana lain yang dikelola oleh TKB BNP Paribas Investment Partners (OJSC) dengan unit penyertaan dana terafiliasi tidak akan diterima untuk sementara waktu.

Selambat-lambatnya pada tanggal 1 Desember 2014, konversi (pertukaran) unit penyertaan akan dilakukan dan penerimaan aplikasi untuk operasi dengan unit penyertaan dana yang telah dilakukan koneksi akan dilanjutkan.

Setelah merger, tunjangan dan diskon akan berlaku sesuai dengan aturan pengelolaan dana perwalian tempat merger dilakukan. Pada saat yang sama, jumlah diskon untuk penebusan saham dari dana yang menghubungkannya akan ditentukan berdasarkan periode waktu sejak tanggal konversi saham hingga tanggal penebusannya.

TKB BNP Paribas Investment Partners (OJSC) (Izin untuk mengelola dana investasi, reksa dana dan non-negara Dana pensiun, dikeluarkan oleh Layanan Pasar Keuangan Federal Rusia pada 17 Juni 2002 berdasarkan No. 21-000-1-00069, validitas Lisensi tidak terbatas; Lisensi peserta profesional di pasar sekuritas untuk melakukan kegiatan manajemen sekuritas, dikeluarkan oleh Layanan Pasar Keuangan Federal Rusia pada 11 April 2006 di bawah No. 078-09042-001000, validitas Lisensi tidak terbatas).

OPIF obligasi "TKB BNP Paribas - Dana Obligasi" (Aturan pengelolaan dana perwalian didaftarkan oleh Komisi Federal untuk Sekuritas Rusia pada 24 Desember 2002 di bawah No. 0081-58233855); OPIF dari investasi campuran "TKB BNP Paribas - Dana Konservatif Seimbang" (Aturan pengelolaan perwalian dana tersebut didaftarkan oleh Komisi Federal untuk Sekuritas Rusia pada 24 Desember 2002 di bawah No. 0078-58234010); OPIF saham "TKB BNP Paribas - Dana Saham" (Aturan pengelolaan dana perwalian didaftarkan oleh FCSM Rusia pada 16 Juli 2003 di bawah No. 0122-58234576); OPIF saham TKB BNP Paribas - Minyak Rusia (Aturan pengelolaan dana perwalian didaftarkan oleh Komisi Federal untuk Sekuritas Rusia pada 24 Desember 2002 di bawah No. 0080-58233938); OPIF saham TKB BNP Paribas - Industri Tenaga Listrik Rusia (Aturan pengelolaan dana perwalian didaftarkan oleh Komisi Federal untuk Sekuritas Rusia pada 24 Desember 2002 di bawah No. 0079-58233772); OPIF saham "TKB BNP Paribas - Telekomunikasi dan Inovasi" (Aturan pengelolaan perwalian dana didaftarkan oleh Komisi Sekuritas Federal Rusia pada 21 Maret 2003 di bawah No. 0096-58227323); OPIF pasar uang "TKB BNP Paribas - Dana Pasar Uang" (Aturan pengelolaan perwalian dana tersebut didaftarkan oleh Layanan Pasar Keuangan Federal Rusia pada 27 Oktober 2004 di bawah No. 0273–58234047); Indeks OPEIF "TKB BNP Paribas - Indeks MICEX" (Aturan pengelolaan kepercayaan dana tersebut didaftarkan oleh Layanan Pasar Keuangan Federal Rusia pada 11 November 2004 di bawah No. 0276-58234367); OPIF saham "TKB BNP Paribas - Calon Investasi" (Aturan pengelolaan perwalian dana tersebut didaftarkan oleh Layanan Pasar Keuangan Federal Rusia pada 30 Juni 2004 dengan No. 0224-58234352); Indeks OPEIF "TCB BNP Paribas - Indeks RTS" (Aturan pengelolaan dana perwalian didaftarkan oleh Layanan Pasar Keuangan Federal Rusia pada 29 Desember 2005 di bawah No. 0455-75409706); OPIF saham "TKB BNP Paribas - metalurgi dan rekayasa Rusia" (Aturan pengelolaan perwalian dana tersebut didaftarkan oleh Layanan Pasar Keuangan Federal Rusia pada 13 September 2005 dengan No. 0404-75408026); Saham OPEIF TKB BNP Paribas - Premium. Dana Saham” (Aturan Pengelolaan Dana Perwalian didaftarkan oleh Layanan Pasar Keuangan Federal Rusia pada 28 Februari 2006 di bawah No. 0478-75408434); OPEIF saham TKB BNP Paribas - Sektor Konsumen Rusia (Aturan pengelolaan dana perwalian didaftarkan oleh Layanan Pasar Keuangan Federal Rusia pada 8 November 2007 di bawah No. 1074-58228736); OPIF saham "TKB BNP Paribas - Dana Saham 2" (Aturan pengelolaan perwalian Dana didaftarkan oleh Federal Financial Markets Service Rusia tanggal 20 September 2007 di bawah No. 0989-94131910); OPIF investasi campuran "TKB BNP Paribas - Dana Investasi Campuran 2" (Aturan pengelolaan perwalian Dana didaftarkan oleh Layanan Pasar Keuangan Federal Rusia tanggal 20 September 2007 di bawah No. 0990-94131837).