Ներդրումների տեսակները և դրանց վերլուծության հիմքերը: Ներդրումային նախագծերի վերլուծության մեթոդներ

Յուրաքանչյուր ներդրումային որոշում հիմնված է.

Ընկերության սեփական ֆինանսական վիճակի և ընկերության մասնակցության իրագործելիության գնահատում ներդրումային գործունեություն;

Ներդրումների ծավալի և դրանց ֆինանսավորման աղբյուրների գնահատում.

Ներդրումներից ապագա եկամուտների գնահատում:

Նախագիծը ներդրումային պորտֆելում ընդգրկելու վերաբերյալ որոշում կայացնելու տեղեկատվական բազան, մինչև դրա ներդրման մեկնարկը, և, իհարկե, իրականացման շարունակական մոնիտորինգը տրամադրվում է ներդրումային վերլուծությամբ: Այն ներդրումների կառավարման գործընթացի անբաժանելի մասն է:

Ներդրումների վերլուծությունն էներդրողի կողմից արդյունավետ որոշում կայացնելու նպատակով ներդրումներ կատարելու իրագործելիությունը մշակելու, հիմնավորելու և գնահատելու մեթոդական և գործնական տեխնիկայի և մեթոդների մի շարք:

Ներդրումային վերլուծության մեթոդներն ու տեխնիկան միջոցներ են ներդրումային ոլորտում երևույթների և գործընթացների խորը ուսումնասիրության, ինչպես նաև դրա հիման վրա եզրակացությունների և առաջարկությունների ձևակերպման համար: Նման վերլուծության ընթացակարգը և կիրառական մեթոդները նպատակաուղղված են նախագծային և ներդրումային խնդիրների լուծման այլընտրանքային տարբերակներ առաջադրելուն, դրանցից յուրաքանչյուրի համար անորոշության աստիճանի բացահայտմանը և դրանց իրական համեմատությանը ըստ կատարողական տարբեր չափանիշների:

Ներդրումների միայն չնչին մասնաբաժինը չի տալիս ակնկալվող և ծրագրված արդյունքը ներդրողի վերահսկողությունից անկախ պատճառներով։ Նախագծերի մեծ մասը, որոնք ստացվել են անշահավետ, չէր կարելի թույլ տալիրականացման համար՝ ենթակա բարձրորակ ներդրումային վերլուծության։ Այսպիսով, ներդրումային վերլուծությունն օգնում է բարելավել ներդրումների կառավարման արդյունավետությունը:

Պետք է հաշվի առնել, որ ներդրումային վերլուծությունը դինամիկ գործընթաց է, որը տեղի է ունենում երկու հարթություններում՝ ժամանակային և առարկայական: Ժամանակային հարթությունում աշխատանքներ են տարվում, որոնք ապահովում են ներդրումային նախագծերի մշակման գործընթացը՝ բուն գաղափարի առաջացումից մինչև դրանց ավարտը։ Առարկայական հարթությունում հիմնականում իրականացվում է ներդրումային որոշումների վերլուծություն և մշակում տարբեր իմաստալից ասպեկտներով: Այս ասպեկտները ներառում են տնտեսական միջավայրը, ներդրողի ներդրումային, շուկայավարման, արտադրական, ֆինանսական և կազմակերպչական պլանները, ներդրումային ծրագրի տեխնիկական հիմքը, սոցիալական նշանակությունը, բնապահպանական անվտանգությունը, ծրագրի ֆինանսական կենսունակությունը, ճիշտ սահմանված նպատակներն ու խնդիրները. ծրագրի կառավարում, ներդրումային ռիսկերի վերլուծություն և ընդհանուր զգայունություն նախագիծը փոխելու որոշակի էականգործոնները, ինչպես նաև կատարողականի ցուցանիշների համապատասխանությունը, ծրագրի մասնակիցների հնարավորությունների գնահատումը, դրա ղեկավարների բիզնես և անձնական որակները: Թվարկված ասպեկտները պետք է մշակվեն ներդրումային ծրագրի պատրաստման և մշակման գործընթացում, հաշվի առնվեն դրա վերլուծության ժամանակ, հաշվի առնվեն ներդրումային որոշում կայացնելիս, ինչպես նաև վերահսկվեն ծրագրի իրականացման ընթացքում մինչև դրա ավարտը կամ ավարտը:

Ներդրումային վերլուծության առարկան պատճառահետևանքային է տնտեսական գործընթացների և երևույթների կապըներդրումային գործունեության մեջ, ինչպես նաև դրա սոցիալ-տնտեսական արդյունավետությունը։ Նրանց ուսումնասիրությունը թույլ է տալիս ճիշտը տալ ձեռք բերված արդյունքների գնահատում, պաշարների հայտնաբերումբարելավել արտադրության արդյունավետությունը, հիմնավորել բիզնես ծրագրերը և ներդրումային որոշումները:

Ներդրումային վերլուծության օբյեկտը ձեռնարկությունների ֆինանսական և տնտեսական գործունեությունն է՝ ներդրումային գործունեության տեխնիկական, կազմակերպչական, սոցիալական և այլ պայմանների հետ փոխհարաբերությունների համատեքստում:

Ներդրումների վերլուծության առարկաները

Ներդրումային վերլուծության սուբյեկտները վերլուծական տեղեկատվության օգտագործողներն են, որոնք ուղղակիորեն կամ անուղղակիորեն հետաքրքրված են ներդրումային գործունեության արդյունքներով և ձեռքբերումներով: Առաջին հերթին դրանք ներառում են սեփականատերերը, ղեկավարությունը, անձնակազմը, մատակարարները, գնորդները, պարտատերերը, պետությունը (ներկայացված հարկային, վիճակագրական և այլ մարմինների կողմից, որոնք վերլուծում են տեղեկատվությունը իրենց շահերի տեսանկյունից՝ ներդրումային որոշումներ կայացնելու համար): Մասնավորապես, ներդրված կապիտալի շահաբաժինների կայունությամբ և աճով շահագրգիռ սեփականատերերի համար վերլուծության առաջնահերթ ոլորտներն են կապիտալի վերադարձը և ձեռնարկության ֆինանսական կայունությունը, և, հետևաբար, նրանց համար ներդրումային վերլուծության առարկան, առաջին հերթին, ներդրումային նախագծերի ազդեցությունը ձեռնարկության ֆինանսական վիճակի վրա և ֆինանսական արդյունքներըդրանց իրականացումից։ Մատակարարները և գնորդները կատարում են ներդրումային վերլուծություն, որպեսզի որոշեն ձեռնարկության կարողությունը կատարել իր պայմանագրային պարտավորությունները ներդրումային գործունեության արդյունքում իր ֆինանսական վիճակի կանխատեսող փոփոխությունը գնահատելու տեսանկյունից: Ձեռնարկության պարտատերերի համար ներդրումային վերլուծության օբյեկտը նրա հաշվեկշռի իրացվելիությունն է, վճարունակությունը և վարկունակությունը: Ձեռնարկության անձնակազմը, չնայած մեծանալու հետաքրքրությանը աշխատավարձեր, խրախուսման այլ ձևեր և սոցիալական նպաստներ, վերլուծում է հիմնականում ֆինանսական արդյունքների կանխատեսող փոփոխությունները։ Պետության, մասնավորապես, հարկային մարմինների ներկայացուցիչների համար ներդրումային վերլուծության առաջնահերթ օբյեկտը հարկերն ու տուրքերը առավելագույնի հասցնելու և ժամանակին ստանալու իրենց շահագրգռվածությամբ ֆինանսական արդյունքներն են: Միայն ձեռնարկության ղեկավարությունն է իրականացնում ներդրումային գործունեության արդյունավետության համապարփակ գնահատում, որպեսզի ստանա ամբողջական հուսալի տեղեկատվություն, որն օբյեկտիվորեն անհրաժեշտ է օպտիմալ ներդրումային որոշումներ կայացնելու համար:

Ներդրումների վերլուծության նպատակըներդրումների արժեքը, այսինքն՝ դրանց իրականացման էֆեկտը, արդյունքը որոշելն է, որը ընդհանուր դեպքում որոշակի ներդրումային ծրագրերի իրականացման մեջ ներդրումներից ստացված օգուտների փոփոխության և փոփոխության տարբերությունն է։ ընդհանուր ծախսերը, որոնք իրականացվում են այս նախագծերի շրջանակներում:

Ներդրումների վերլուծության հիմնական գործառույթներն են.

Մշակել հավաքագրման կանոնավոր կառուցվածքտվյալներ, որոնք կապահովեն ներդրումային ծրագրերի իրականացման աշխատանքների արդյունավետ համակարգումը.

Այլընտրանքային տարբերակների վերլուծության հիման վրա որոշումների կայացման գործընթացի օպտիմալացում, գործունեության առաջնահերթություն ևներդրումների համար օպտիմալ տեխնոլոգիաների ընտրություն.

Կազմակերպչական, ֆինանսական, հստակ սահմանում. տեխնոլոգիական, սոցիալական և բնապահպանական խնդիրներ,ներդրումային նախագծերի իրականացման տարբեր փուլերում առաջացած.

Իրավասու որոշումների կայացման խթանումներդրումային ռեսուրսների օգտագործման նպատակահարմարության մասին։

Բոլոր մյուս բարենպաստ հատկանիշներովներդրումային նախագիծ, այն չի ընդունվի իրականացման, եթե այն չի նախատեսում.

Ներդրված միջոցների փոխհատուցում;

Շահույթ ստանալը, որն ապահովում է ներդրումների վերադարձ ոչ ցածր, քան ներդրողի ցանկալի մակարդակը.

Ֆինանսական ներդրումների վերադարձ ներդրողի համար ընդունելի որոշակի ժամկետում:

Իրականության սահմանում և ձեռքբերումների մեթոդներ ներդրումային գործունեության հենց այդպիսի արդյունքները,և ներդրումային վերլուծության հիմնական խնդիրն է:

Յուրաքանչյուր ամուր կորպորացիայի համար հիմնական նպատակը միշտ կլինի կապիտալ ներդրումների միջոցով եկամուտների ավելացումը: Նախքան ներդրումներին անցնելը, ղեկավարությունը պետք է որոշի ընկերության ֆինանսական բազան, հնարավոր ներդրումների չափը, ինչպես նաև առաջարկվող նախագծին մասնակցելու տնտեսական նպատակահարմարությունը: Հետևաբար, շատ կարևոր է ճիշտ օգտագործել հավաքագրված տեղեկատվությունը և հետագայում վերլուծել ներդրումային նախագծերը՝ ներդրումների կառավարման գործընթացը վերահսկելու և վերահսկելու համար: Սա ներդրումների բարձր եկամտաբերության հասնելու միակ միջոցն է:

Ինչ է ներդրումային վերլուծությունը

Ներդրումների բարդությունները հասկանալը հեշտացնելու համար նախ պետք է իմանաք հիմնական սահմանումը:

Այսպիսով, ցանկացած ծրագրի ֆինանսավորման տնտեսական նպատակահարմարությունը գնահատելու մեթոդների և տեխնիկայի համալիր կիրառումը, որի վրա ներդրողները հենվում են ճիշտ որոշում կայացնելու համար, կոչվում է ներդրումային վերլուծություն:

Նման վերլուծության գործընթացը միշտ դինամիկ է և ունի երկու ուղղություն՝ առարկայական և ժամանակային։ Սուբյեկտը վերլուծություն է իրականացնում՝ որոշելու հիմնական ներդրումային որոշումները՝ հաշվի առնելով տարբեր գործոններ:

Այս գործոնները ներառում են.

• տնտեսական միջավայր;
• ներդրումների համար սահմանված նպատակներն ու խնդիրները.
• շրջակա միջավայրի անվտանգություն;
• ծրագրի նշանակությունն ու ազդեցությունը մարզի սոցիալական ենթակառուցվածքների վրա.
• ֆինանսական ռիսկերի առկայության որոշում.
• ներդրողների ծրագրերը ֆինանսավորման, կազմակերպման, մարքեթինգի և այլնի համար:

Վերոնշյալ ասպեկտները մշակվում են բուն նախագծի նախապատրաստման ժամանակ, այնուհետև վերլուծության ժամանակ հաշվի են առնվում որոշումներ կայացնելու և ուղղիչ գործողությունների համար:

Ժամանակավոր ուղղությամբ համարվում է աշխատանք, որը սկսվում է գաղափարի առաջացման պահից և տևում է ծրագրի ողջ կյանքի ընթացքում, քանի որ ապահովում է դրա շարունակական զարգացումը, որպեսզի դրա ավարտից հետո ներդրողները ստանան ակնկալվող մակարդակից ոչ ցածր շահույթ:

Գործառույթներ

Ներդրումների վերլուծության հիմնական գործառույթներն են.

1. Լիազորված կազմակերպության ստեղծում, որը կհավաքի տեղեկատվություն և կհամակարգի ներդրումային ծրագրի նպատակների իրականացման գործընթացը:
2. Առավել հարմար ներդրումային համակարգերի ընտրություն կատարելու համար կազմակերպությունը որոշում է կայացնում նախնական վերլուծությունների հիման վրա՝ հաշվի առնելով այլընտրանքային տարբերակները և որոշում է անհրաժեշտ գործողությունների հաջորդականությունը:
3. Տեխնոլոգիաների, ֆինանսավորման, բնապահպանական կամ սոցիալական խնդիրների ժամանակին բացահայտում և լուծում, որոնք կարող են առաջանալ ծրագրի իրականացման ընթացքում:

Առաջադրանքներ

Ներդրումային գործունեության վերլուծությունն ուղղված է հետևյալ խնդիրների լուծմանը.

• ներդրումների համար անհրաժեշտ պայմանների համապարփակ գնահատում.
• անհրաժեշտ գործունեության համար գների հիմնավորում և ֆինանսավորման աղբյուրի ընտրություն.
• արտաքին և ներքին օբյեկտիվ և սուբյեկտիվ ասպեկտների հստակ սահմանում, որոնք կարող են հանգեցնել ներդրումների արդյունքների բացասական փոփոխությունների.
• հնարավոր ռիսկերից ներդրողների համար ընդունելի կորուստների համեմատություն ակնկալվող եկամտաբերության հետ.
• Ծրագրի պարտադիր վերջնական մոնիտորինգ՝ հետագա ներդրումների արդյունքները բարելավելու միջոցների ներդրման նպատակով:

Նպատակներ

Ձեռնարկության ներդրումային վերլուծությունը նպատակ ունի ճշգրիտ գտնել ներդրումային ծրագրերի իրականացման հնարավոր արդյունքը` նախագիծը կազմող բոլոր ծախսերի ցանկի պարտադիր կազմմամբ: Ի վերջո, նրանք առանցքային դեր են խաղում արժեքի ձևավորման գործում։

Ներդրումների վերլուծության մեթոդներ

Այժմ մենք պետք է մանրամասն քննարկենք, թե ինչպես են ներդրողները մեծացնում իրենց կապիտալը:

Ներդրումների գրավչության վերլուծությունը անհրաժեշտ է կորպորատիվ առաջնորդների համար հուսալի տեղեկատվություն տրամադրելու այն օբյեկտների մասին, որոնցում նրանք նախատեսում են ներդրումներ կատարել: Քանի որ այս միջոցառումները կազմակերպելու շատ եղանակներ կան, ավելի լավ է յուրաքանչյուր տարբերակ մանրամասն դիտարկել՝ ըստ դրանց ժողովրդականության և օգտագործման հաճախականության:

Եթե ​​կորպորացիան ցանկանում է ձեռք բերել բաժնետոմսեր այլ ընկերություններում, ապա կօգտագործվեն ներդրումների վերլուծության հետևյալ մեթոդները.

1. Փոխարինման արժեքի վերլուծությունը հաշվի է առնում օբյեկտի կապիտալ շինարարությունը զրոյից ընթացիկ գներով, սակայն զեղչերը (առավել հաճախ 10-20%) կիրառվում են նորի արժեքից՝ ընթացիկ ձեռնարկության արժեքը գնահատելու համար:
2. Ձեռքբերման գործարքի հարաբերական վերլուծությունը, երբ մի կորպորացիան գնում է մեկ այլ ընկերություն, դա հաշվի է առնում հաշվեկշռային արժեքըակտիվների և բաժնետոմսերի գները.
3. Ընկերությունների համեմատական ​​վերլուծություն - մեկ ընկերության տնտեսական ցուցանիշները համանման ձեռնարկությունների հետ համեմատելու գործընթաց:
4. Զեղչի դրամական հոսքերի վերլուծությունը ընկերության գնահատման ընթացակարգ է, որը որոշում է գնահատված եկամուտը արժեթղթերի ձեռքբերումից, որոնք հաստատում են ընկերության մի մասի սեփականությունը:

Հետադարձ վերլուծություն

Վերլուծության այս տեսակը կարող է օգտագործվել, երբ գների տատանումների վերաբերյալ անցյալի տվյալները արդեն վերլուծվել են՝ որոշելու համար տատանումների պատճառները և դրանց հետևանքները ներդրումային ծրագրի կատարման համար:

Բաժնետոմսերի գնահատում

Երբեմն այնպիսի իրավիճակ է ստեղծվում, որ ընկերության բաժնետոմսերը, որին պատրաստվում է վերցնել կորպորացիան, չեն վաճառվում բորսայում։ Այնուհետև նրանք կատարում են ֆինանսական ներդրումների վերլուծություն, ավելի ճիշտ՝ օգտագործում են շահագրգիռ ընկերության հաշվապահական հաշվառման հաշվետվությունների տեղեկատվությունը և, հնարավորության դեպքում, նույն ոլորտի ֆիրմաների հաշվապահական հաշվառման բաժնի հաշվետվությունները, բայց այնպես, որ նրանց բաժնետոմսերը լինեն. գնանշված է ֆոնդային շուկայում: Վերոնշյալ ընկերությունների բաժնետոմսերի գնանշումների ցուցանիշները պարտադիր կերպով հաշվի են առնվում։

Գործոնային վերլուծություն

Առաջադրանքները հաղթահարելու և ճիշտ լուծման հասնելու համար մասնագետները օգտագործում են մաթեմատիկական ալգորիթմներ՝ տրամաբանական մտածողության և ինտուիցիայի հետ համատեղ: Ձեռնարկության ներդրումային վերլուծության անցկացումը և ներդրումային նախագծի արժեքի ռիսկերն ավելի հեշտ գնահատելու համար կառավարիչները կազմում են հարցաթերթ, որն ունի ունիվերսալ ձև:

Ստացված տեղեկատվության մանրակրկիտ մշակումից և օպտիմալացման բազմաթիվ խնդիրներ լուծելուց հետո փորձագետներն ուղղակիորեն բացահայտում և գնահատում են ծրագրի ֆինանսական ռիսկերի հատուկ տեսակները, ինչպես նաև կազմում են հնարավոր կորուստները նվազագույնի հասցնելու և ներդրումային պորտֆելի կառուցվածքը կարգավորելու միջոցառումների անհրաժեշտ ցանկը:

Հենց կանխատեսման ոլորտում ուսումնասիրությունների ընթացքում են մշակվել փորձագիտական ​​գնահատման մեթոդների մեծ մասը։ Դրանցից ամենահայտնին Դելֆի մեթոդն է և գնահատման մատրիցների հետ աշխատելու մեթոդը, որոնք ծալվում են յուրաքանչյուր առանձին դեպքում գծային կշռման գործակիցների կիրառման շնորհիվ։ Այնուամենայնիվ, միշտ մնում է մեկ հիմնական խնդիր, որի հետ շատ դժվար է զբաղվել. ներդրումային վերլուծության փորձագետներից յուրաքանչյուրը խոսում է իր անձնական փորձի հիման վրա, ուստի բոլոր կայացված որոշումները բավականին սուբյեկտիվ են:

Նմանատիպ թերություններ հանդիպում են նաև զույգ համեմատությունների մեթոդում։ Սկզբից նրանք ձևակերպում են չափանիշները, այնուհետև դրանց որոշակի կշիռ են տալիս ներդրումային նախագծի վրա, որպեսզի ապագայում հնարավոր լինի պարզեցնել ֆինանսական ռիսկերի բոլոր կարևոր գործոնները։

Շահավետ ներդրումները հիմնական գործոններից են
ազդելով ձեռնարկության շահութաբերության բարձրացման վրա*։

Ներդրումների վերլուծության այս մեթոդը հիմնված է ներդրումային ծրագրի արդյունքում առաջացած դրամական միջոցների հոսքերի փոփոխությունների կանխատեսման գնահատման դասական տարբերակի վրա, որն աշխարհում ամենատարածվածն է: Այս մեթոդաբանության տարբերությունը կայանում է նրանում, որ կապված է Ռուսաստանի հարկային համակարգին և բարդությունների հետ կապված՝ հաշվի առնելով գնաճը և խիստ փոփոխվող տնտեսական պայմանները (փոփոխական խոչընդոտների դրույքաչափերը):

Շահավետ ներդրումներ ասելով հասկանում ենք իրավասու մասնագետների կողմից կատարված ներդրումները՝ հաշվի առնելով բոլոր էական ֆինանսական և ոչ ֆինանսական գործոնները։ Ինչո՞ւ չի կարելի ուղղակի ասել՝ արդյունավետ կամ շահավետ ներդրումները, հաճախ ներդրումները անշահավետ են՝ պարտադիր, և այս դեպքում կարևոր է ընտրել ամենաէժանը։ Կան իրավիճակներ, երբ ընկերության համար ամենաշահավետ տարբերակը ոչ թե ամենաշահութաբեր նախագիծն է, այլ այն նախագիծը, որն ունի նույնիսկ ավելի ցածր եկամտաբերություն, բայց բացարձակ մեծությամբ ավելի մեծ շահույթ (ներդրումային տարբերակ մի քանի ներդրումային նախագծի ընտրությունն է, և այնտեղ. ներդրումների համար մեծ կապիտալ է): Ինչու չասենք, ներդրումների վերլուծության համապատասխան տեսությունները հաճախ, բացի ֆինանսական նկատառումներից, կարևոր են ընտրության համար՝ սկսած արտադրական, տեխնոլոգիական, կազմակերպչական, լոգիստիկ և վերջացրած բնապահպանական գործոններով:

Առավելագույն ազդեցություն ունենալու համար ներդրումային վերլուծությունը պետք է իրականացվի՝ հաշվի առնելով:

Ներդրումային վերլուծության հիմնական խնդիրն է հաշվարկել ներդրումային ծրագրի արդյունավետությունը և գնահատել դրա ռիսկայնությունը: Այսինքն՝ օպտիմալ ընտրությունը կատարվում է ըստ երկու պարամետրի՝ արդյունավետության եւ ռիսկի։

Դասական ներդրումային վերլուծության մեջ կարելի է առանձնացնել երեք տեսակի մաթեմատիկական մոդելներ, որոնք որոշում են պարամետրերը.
գումար (NV, NPV, MNPV),
եկամտաբերություն (NRR, IRR, MIRR, MIRR (բար),
եկամտաբերության ցուցանիշը (DPI) և
վերադարձման ժամկետ (վճարում, TC-վճարում, տևողությունը)
ներդրումային ծրագրի արդյունքում առաջացած դրամական հոսքերը:

Մոդել թիվ 1. Մոդելը ներառում է միայն դրամական հոսքեր(CF և I): Որոշվում են NV և Payback պարամետրերը:

Մոդել թիվ 2. Մոդելը ներառում է դրամական հոսքեր և արգելքի դրույքաչափ (CF, I և Rbar): Որոշվում են IRR, NPV, DPI, NRR, Duration, TC-payback և MIRR (bar) պարամետրերը: Այս մոդելում ավելացվում է ժամանակի ընթացքում փողի արժեքի փոփոխության հաշվառումը (օգտագործելով Rbar):

Մոդել թիվ 3. Մոդելը ներառում է դրամական հոսքեր, խոչընդոտների տոկոսադրույք և վերաներդրումների տոկոսադրույքներ (CF, I, Rbar և Rrein): Որոշվում են MIRR, MNPV և MNRR պարամետրերը: Ավելացվեց, ի լրումն ժամանակի ընթացքում փողի արժեքի փոփոխությունների հաշվառման, վերաներդրումների վերադարձի տոկոսադրույքի հաշվառում (օգտագործելով Rrein):

Հաշվարկներն ըստ I տիպի մոդելի իրականացվել են մինչև համակարգչային տեխնիկայի համատարած ներդրումը, ներդրումային նախագծերի կոպիտ գնահատման համար։ Օրինակ, եթե Ն.Վ

III տիպի մոդելի համաձայն հաշվարկները կատարվում են բավականին հազվադեպ՝ ծրագրային ապահովման անբավարար մշակման և ընկերությունների համար վերաներդրումների մակարդակի գնահատումների (հետներդրումային վերլուծություն) և կանխատեսումների բացակայության պատճառով: Նաև փորձի պակաս. Որովհետեւ III մոդելի համաձայն հաշվարկված ներդրումային ծրագրի պարամետրերի կանխատեսումն ամենաճշգրիտն է, ապա ապագայում այս տեսակի հաշվարկն իր արժանի տեղը կզբաղեցնի ներդրումային վերլուծության պրակտիկայում:

Ներդրումների վերլուծության գործընթացը ներառում է հետևյալ քայլերը.
1. Այլընտրանքային ներդրումների ցանկի կազմում.
2. Նախապատրաստում յուրաքանչյուր դրամական հոսքերի կանխատեսման այլընտրանքի համար:
3. Տվյալների կանխատեսում արգելքների դրույքաչափերի հաշվարկման և հաշվարկման համար (Rbar):
4. Տվյալների կանխատեսում վերաներդրման մակարդակի հաշվարկման և հաշվարկի համար (Rrein):
5. Զուտ դրամական հոսքերի յուրաքանչյուր ժամանակաշրջանի հաշվարկ:
6. Ներդրումային ծրագրի պարամետրերի հաշվարկ (դրամական միջոցների հոսքերի ընթացիկ արժեքը NPV, IRR, MIRR, DPI և այլն):
7. Զգայունության վերլուծություն և որակական գործոնների գնահատում:
8. Այլընտրանքային ներդրումների գնահատում և համեմատություն.
9. Իրացվելիության և վճարունակության փոփոխությունների վերլուծություն (կատարված համեմատաբար խոշոր ծրագրերի համար):
10. Հետներդրումային վերլուծություն.
11. Ներդրումային գործոնի վերլուծություն (անհրաժեշտության դեպքում):

Առաջին չորս կետերը պետք է զբաղեցնեն ներդրումային ծրագրի վերլուծության ժամանակի մոտավորապես 85%-ը:

1. Կազմել այլընտրանքային ներդրումների ցանկ

Ներդրումային նախագծի ընտրության ամենամեծ և ամենատարածված սխալը բոլոր հնարավոր ներդրումային տարբերակները չդիտարկելն է: .

Խնդրի հնարավոր լուծումները.
1. Փոխարինում նոր (ժամանակակից և/կամ ավելի արդյունավետ) սարքավորումներով.
2. փոխարինում նմանատիպ սարքավորումներով;
3. Ենթապայմանագրի փոխանցում;
4. Ոչինչ չանել;
5. Դադարեցնել արտադրությունը.

2. Նախապատրաստում յուրաքանչյուր դրամական հոսքերի կանխատեսման այլընտրանքի համար

Ներդրումների վերլուծությունը հաշվի է առնում միայն աճող դրամական հոսքերը, այսինքն՝ եկամտի և ծախսերի փոփոխությունների արդյունքը հարկումից հետո՝ ներդրումային ծրագրի իրականացման պատճառով: Այն ծախսերը կամ եկամուտները, որոնց ծավալները մնում են անփոփոխ մինչև ներդրումային ծրագրի իրականացումը և դրանից հետո, հաշվի չեն առնվում:

Հաշվարկի ձևը համապատասխանում է Աղյուսակ 2.1-ին (Դրամական միջոցների հոսքեր) «Մեթոդական առաջարկություններ No VK 477 ...» (էջ 12): Աղյուսակ 2.1-ը ունիվերսալ է, ուստի որոշ տողեր ավելի մանրամասն նկարագրված են, և նորերը ներկայացվում են՝ հաշվի առնելով սարքավորումների փոփոխության առանձնահատկությունները:

Կախված ներգրավման սխեմայից Փող:
- ;
- ;
- .

Դրամական միջոցների հոսքերը կանխատեսելու համար ձեզ հարկավոր է տվյալների կանխատեսում հարկային միջավայրի և գնաճի վերաբերյալ.
- ԱԱՀ;
- եկամտահարկ;
- սեփականության հարկ;
- Ռուսաստանի Դաշնության Կենտրոնական բանկի վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքը.
- գնաճի մակարդակը;
- անհրաժեշտության դեպքում հաշվի են առնվում այլ հարկեր (օրինակ՝ տրանսպորտի հարկ, միասնական սոցիալական հարկ, դժբախտ պատահարների հնարավորության հարկ և այլն)։

Ծանոթագրություն թիվ 1. Այս մասին ավելին ծրագրի ցուցադրական տարբերակի օգնության ֆայլում:
Ծանոթագրություն #2. Դրամական միջոցների հոսքերի կանխատեսման մանրամասնելը էապես չի մեծացնում դրա ճշգրտությունը:

3. Տվյալների կանխատեսում խոչընդոտների դրույքաչափերի հաշվարկման և հաշվարկման համար

Ցածր կամ մշտական ​​գնաճով, կայուն օրենսդրությամբ, վերաներդրումների և կապիտալի ռիսկի կամ արժեքի հաստատուն մակարդակ ունեցող երկրներում գործող ընկերությունների համար փոփոխական դրույքաչափերի օգտագործումը գործնական իմաստ չունի (այս դեպքում՝ անվստահելիությունը. դրամական միջոցների հոսքերի կանխատեսումն ինքնին, և դրույքաչափերի արժեքը զգալիորեն գերազանցում է մակարդակի տարբերության դրույքաչափերի տարբերությունը):

Հնարավոր է, որ վերը նշված տարբերակներով հաշվարկը կատարվի անցյալ (մոտակա) ժամանակաշրջանների համար, այնուհետև իրականացվի էքստրապոլացիա.
- ;
- ;
- .

4. Կանխատեսման տվյալներ վերաներդրումների մակարդակի հաշվարկման և հաշվարկի համար

3-րդ մոդելի օգտագործման հնարավորության համար կատարվում է տվյալների կանխատեսում հաշվարկի համար (տվյալների կանխատեսում և հաշվարկման կարգ): Ինչպես արգելքների մակարդակի կանխատեսման դեպքում, կարող է օգտագործվել միտումների էքստրապոլատոր:

5. Յուրաքանչյուր ժամանակաշրջանի զուտ դրամական հոսքերի հաշվարկ

Սեփական կապիտալի ֆինանսավորման տարբերակի և վարկի տարբերակի համար դուք պետք է արտադրեք.
Վարկի ֆինանսավորման սխեմայի համար դա նույնպես արվում է։

Կախված 2-րդ քայլում ընտրված սխեմայից.

- դրամական միջոցների հոսքերի հաշվարկման կարգը ( ;
- դրամական միջոցների հոսքերի հաշվարկման կարգը (.

6. Ներդրումային ծրագրի պարամետրերի հաշվարկ

Ավելի լավ է ունենալ ներդրումային ծրագրի ցուցիչները քիչ, բայց այդ ցուցանիշները պետք է հաշվարկվեն հուսալիության բարձր աստիճանով և ամբողջությամբ ծածկեն ներդրումային նախագծի հիմնական բնութագրերը:

սեղանի հետ հակիրճ բնութագրերպարամետրեր, որոնց համար իրականացվում է ներդրումային վերլուծություն:

F(CF) - ֆունկցիա՝ կախված CF փոփոխական պարամետրից;
CF - դրամական միջոցների ներհոսք;
I - ներդրումային ծախսեր (դրամական միջոցների արտահոսք);
Rbar - արգելքի դրույքաչափը;
Ռ բար էֆ - ;
Rreinv - վերաներդրումների մակարդակ:

ՕՀ - երկու ներդրումների ճիշտ համեմատության համար դրանք պետք է ունենան նույն ներդրման ժամկետի ավարտը:
RR - երկու ներդրումների ճիշտ համեմատության համար դրանք պետք է ունենան նույն քանակությամբ ներդրումային ծախսեր:
LR&S - ցանկացած ներդրման տևողությունը և չափը:

Եթե ​​արգելքի դրույքաչափի և վերաներդրումների մակարդակի կանխատեսումը հայտնի է հուսալիության բարձր աստիճանով, ապա MIRR ցուցանիշը առավել ճշգրիտ բնութագրում է ծրագրի արդյունավետությունը (շահութաբերությունը): Եթե ​​չկա տոկոսադրույքի տվյալներ IRR: Եթե ​​կա միայն արգելքի դրույքաչափ, ապա DPI:

NPV-ն Modif NPV-ով նման է:

7. Զգայունության վերլուծություն և որակական գործոնների գնահատում

Ներդրումային նախագծերի արդյունավետությունը գնահատելու կարևոր կետը դիտարկվող չափանիշների զգայունության վերլուծությունն է ամենակարևոր գործոնների` մակարդակի փոփոխությունների նկատմամբ: տոկոսադրույքները, գնաճի տեմպերը, նախագծի կյանքի գնահատված ցիկլը, եկամուտների ստացման հաճախականությունը և այլն։ Դա հնարավորություն կտա որոշել նախագծի ամենառիսկային պարամետրերը, ինչը կարևոր է ներդրումային որոշումը հիմնավորելիս։

8. Այլընտրանքային ներդրումների գնահատում և համեմատություն

Կախված առաջադրանքից՝ ընտրվում են ներդրումային նախագիծը բնութագրող պարամետրերը, այնուհետև դրանք օգտագործվում են օպտիմալ (օպտիմալ) նախագծերը համեմատելու և ընտրելու համար։

Ընդհանուր առմամբ, յուրաքանչյուր վճարման հոսք պետք է համեմատվի արդյունավետության և ռիսկի տեսանկյունից լավագույն այլընտրանքի հետ:

Մեծ թվով ներդրումային ծրագրերի կառավարումն ավելի դժվար է, քան մի քանի խոշորների կառավարումը:

Վերլուծական եզրակացության մեջ անհրաժեշտ է բառերով արտահայտել այն, ինչը չի կարելի թվերով նկարագրել։

9. Իրացվելիության և վճարունակության փոփոխությունների վերլուծություն

Նման կանխատեսումների հավաստիությունը (շահույթ-վնասի հաշվետվություն և հաշվեկշիռ) ժամանակակից ռուսական պայմաններում այնքան ցածր է, որ անիմաստ է օգտագործել դրանց տվյալները երկարաժամկետ կանխատեսումները հաշվարկելու համար, բացառությամբ սկզբնական ժամանակաշրջաններում իրացվելիության փոփոխությունները վերլուծելու: .

Ավելի քան 2 տարի ժամկետով TLE-ի և BV-ի իսկապես հուսալի կանխատեսում անելը աննշան խնդիր չէ. կան չափազանց շատ պատահական և անկախ գործոններ, որոնք ազդում են այս ցուցանիշների վրա:

Լիզինգի սխեմայով վարկ ստանալը և ֆինանսավորումը հիմնավորելու համար ավելի լավ է նշել, որ ծրագրի ժամկետի համար մեծ փոփոխություններ չեն նախատեսվում. լրացուցիչ վարկեր վերցնելը և այլն: կամ նկարագրել հնարավոր փոփոխությունները:

Տվյալների կանխատեսում և հաշվարկ .

10. Հետ ներդրումային վերլուծություն

Թույլ է տալիս վերլուծել սխալներն ու թերությունները և դրանով իսկ բարելավել հետագա ներդրումային նախագծերի գնահատումը: Բարձրացնում է վերլուծաբանի հմտությունների մակարդակը:

11. Ներդրումների գործոնի վերլուծություն

Գործոնային ներդրումների վերլուծությունը օգտագործվում է ձեռնարկության հիմնական կատարողականի ցուցանիշների վրա ներդրումային նախագծի ազդեցության աստիճանը որոշելու համար և ներառում է հետևյալ ցուցանիշների հաշվարկը.
- - բնութագրում է ներդրումների շահութաբերությունը արտադրության համախառն ծավալը մեծացնելու համար.
- - բնութագրում է ներդրումների շահութաբերությունը ծախսերը նվազեցնելու համար.
- - բնութագրում է ներդրումային գործողության շահութաբերությունը՝ նվազեցնելու աշխատուժի ծախսերը արտադրանքի միավորի արտադրության համար.
- - նախորդի նման, բայց անձնակազմի թվի նվազման վերահաշվարկով.
- բնութագրում է շահույթի ծավալը մեծացնելու ներդրման գործողության շահութաբերությունը.
- - լրացուցիչ ներդրումների գործողությամբ ծրագրից շահույթի ավելացման գնահատում.
- - լրացուցիչ ներդրումների գործողության պատճառով ծրագրի հետգնման ժամկետի կրճատման գնահատում.
- - այնպիսի գործոնների գնահատում, ինչպիսիք են արտադրված արտադրանքի ծավալը, պարապուրդի հարաբերակցությունը, հարակից ծախսերը, աշխատողների թիվը և աշխատուժի ծախսերը համապատասխան ցուցանիշների համար:

Անհրաժեշտ է ուսումնասիրել այդ ցուցանիշների դինամիկան, պլանի իրականացումը, կատարել միջֆերմերային համեմատական ​​վերլուծություն, որոշել գործոնների ազդեցությունը և միջոցներ մշակել դրանց մակարդակը բարձրացնելու (նվազեցնելու) համար:

Ներդրումների արդյունավետության բարձրացման հիմնական ուղղությունը դրանց օգտագործման բարդությունն է։ Սա նշանակում է, որ լրացուցիչ ներդրումների միջոցով ձեռնարկությունները պետք է հասնեն հիմնական և շրջանառու միջոցների, ակտիվ և պասիվ մասերի, ուժային և աշխատանքային մեքենաների և այլնի օպտիմալ հարաբերակցության:

գրականություն

Holt N. Robert, Barnes B. Seth. Հենց այս գիրքն էլ հիմք է հանդիսացել վերոնշյալ մեթոդաբանության ու ծրագրի:

Ծրագրի իրականացումը կիրականացվի Altair Investment Analysis 2.xx-ում:

* Մեթոդաբանության հին տարբերակում դա «Իրավասու ներդրում» էր, գրելու պահին, շատ տարիներ առաջ, դատելով ինտերնետում տրված ներդրումային նախագծերի օրինակներից, այն, իմ կարծիքով, տեղին էր, չնայած այն հանգամանքին, որ. դա խարխլվեց. նրանք այդպես չեն խոսում անշունչ առարկաների մասին: Գաղափարն այն էր, որ մեթոդաբանության ընկալումը տեղափոխվի հաշվարկների տնտեսական իմաստը հասկանալու ուղղությամբ:

Եթե ​​ծրագրում կամ կայքում նկատում եք անճշտություն, անորոշություն կամ անիրագործելիություն, ապա կարող եք այդ մասին հայտնել ՀՏՀ-ի հետադարձ կապի ձևով կամ գրել էլ. փոստին.

Ներդրումների վերլուծություն
Հեղինակային իրավունք © 2003-2011 Altair Software Company-ի կողմից: Հնարավոր ծրագրեր և նախագիծ.
Ցանկացած նյութեր օգտագործելիս անհրաժեշտ է հիպերհղում, որը նշում է կայքի անվանումը և հասցեն:

Ներդրումների վերլուծությունը գործողությունների մի շարք է, որը թույլ է տալիս գնահատել որոշակի նախագծում ներդրումների արդյունավետությունը: Դիտարկենք նման վերլուծության մեթոդները, որպեսզի հասկանանք, թե ինչպես խուսափել ներդրումային նախագծերի արդյունավետությունը գնահատելու սխալներից:

Ներդրումների վերլուծության առաջադրանքներ

Ներդրումների վերլուծությունը գործողությունների մի շարք է, որը թույլ է տալիս գնահատել որոշակի նախագծում ներդրումների արդյունավետությունը: Ճիշտ և ժամանակին իրականացված մեխանիզմը լուծում է հետևյալ խնդիրները.

• որոշում է նախագծի համապատասխանությունը ներդրող ընկերության ռազմավարական զարգացման նպատակներին.
• Գնահատում է ներդրումների պլանավորված անհրաժեշտությունը՝ բաշխված պլանավորման հորիզոնում.
• Հաշվում է ֆինանսավորման օպտիմալ կառուցվածքը;
• Բացահայտում է գործոնները (սպառնալիքները և հնարավորությունները), որոնք կարող են էականորեն ազդել նախագծի վրա.
• Որոշում է դրամական միջոցների հոսքերի համապատասխանությունը շահառուների ակնկալիքներին.
• Բացահայտում է զարգացման հիմնական կետերը քանակական և որակական ցուցանիշների հետագա վերահսկման համար

Ներդրումային նախագծերի վերլուծության արդյունքը ներդրումային որոշում կայացնելու փաստաթղթերի փաթեթ է։ Փաստաթղթերի փաթեթի կազմը կարող է տարբեր լինել, բայց հիմնական բաղադրիչները կարելի է առանձնացնել.

Ներդրումների վերլուծության հիմնական փուլերը

Առաջին փուլերում տեղեկատվությունը հավաքվում է, տվյալները վերլուծվում են փաստաթղթերի փաթեթ կազմելու համար: Այս փուլը կոչվում է նախանախագծային կամ նախնական ներդրում:

Այս ընթացքում տեղի է ունենում տեղեկատվության հավաքագրում և նախնական վերլուծություն, սակայն նախագծին ուղղակիորեն ֆինանսավորելու մասին որոշում դեռ չի կայացվել։ Երբ դրական որոշում է կայացվում, սկսվում է ծրագրի իրականացման փուլը։ Այս փուլի նպատակն է հասնել հաստատված նախագծային փաստաթղթերով սահմանված ներդրումային նպատակներին: Ներդրումային ծրագրի ավարտը նրա վերադասակարգումն է գործող գործունեության կամ ծրագրից դուրս գալու համար:

Աշխատանքային խմբի եզրակացությունը հաստատված փաստաթուղթ է, որում նախանախագծային փուլի աշխատանքային խումբը ներկայացնում է հիմնավորված տեսակետ։ Սա փորձագիտական ​​եզրակացություն է, որը չի արտացոլվել ներդրումային վերլուծության այլ փաստաթղթերում, բայց միևնույն ժամանակ էական նշանակություն ունի որոշում կայացնելու համար։

Հնարավոր է խուսափել ներդրումային նախագծերի գնահատման սխալներից և արդյունքում՝ ոչ ճիշտ եզրակացություններից, եթե առանձին կանոնակարգով հաստատվեն ներդրումային վերլուծությունների անցկացման կանոնները։ Մենք ձեզ կասենք, թե ինչպես պատրաստել նման փաստաթուղթ,

Թիզերը կամ ազդագիրը նախնական վերլուծությունն ամփոփող փաստաթուղթ է: Այս փաստաթղթի հիման վրա որոշում է կայացվում նախանախագծային փուլի մեկնարկի կամ ներդրումներից հրաժարվելու մասին։

Կան նախագծերի դասակարգման բազմաթիվ տարբերակներ՝ կախված նպատակներից, ներդրումների չափից, իրականացման ժամկետներից և սեփականության ձևից: Առևտրային ընկերությունում ներդրումային գործընթացի կազմակերպման տեսակետից նպատակահարմար է առանձնացնել ներդրումների հետևյալ խմբերը.

• Իրական - ներկայացնում է ֆինանսական ներդրումներ իրական նյութական կամ ոչ նյութական ակտիվների ձեռքբերման կամ ստեղծման համար.
• Ֆինանսական ներդրումները հիմնականում կապված են արժեթղթերի ձեռքբերման հետ՝ առանց գործառնություններին ակտիվ մասնակցության:

Իրական ներդրումները պետք է բաժանվեն.

• բիզնես նախագծեր;
• կազմակերպչական նախագծեր։

Բաժանման իմաստը կայանում է նրանում, որ բիզնես նախագծերի եկամտաբերությունը կարելի է արժանահավատորեն հաշվարկել, մինչդեռ կազմակերպչական նախագծերի իրականացումից եկամուտը հաշվարկելը բավականին դժվար է։ Օրինակ, դժվար է հաշվարկել ներդրումային եկամուտը ընկերությունում ERP համակարգի ներդրման արդյունքում: Այս դեպքում միայն ծախսերը կարելի է համեմատաբար հուսալի գնահատել:

Նախքան նոր ներդրումային ծրագրի իրականացման մասին որոշում կայացնելը կամ այն ​​այլընտրանքայինների հետ համեմատելը, անհրաժեշտ է համոզվել, որ դրա արդյունավետությունը գնահատելիս սխալներ թույլ չեն տրվել։ Այս լուծումը կօգնի բացահայտել հաշվարկների թերությունները և շտկել դրանք։

Բիզնես պլան և ֆինանսական մոդել

Բիզնես պլանը ներդրումային վերլուծության հիմնական փաստաթուղթն է: Բիզնես պլանի հիմնական բաժինը ֆինանսական մոդելն է: Բիզնես պլանի բոլոր մյուս բաժինները ներկայացված են մոդելում արտացոլված ֆինանսական կանխատեսումներին աջակցելու համար:

Ֆինանսական մոդելը սահմանում է.

• Ծրագրի դրամական հոսքեր;
• Ֆինանսավորման ծավալը և ժամանակացույցը;
• Ծրագրի կատարողականի ցուցանիշներ;
• Ծրագրից եկամուտ ստանալու ժամանակացույց;
• Ֆինանսական կանխատեսումների փոփոխություն՝ կախված ծրագրի իրականացման տարբեր սցենարներից:

Ներդրումային նախագծի ֆինանսական մոդելի և կատարողականի ցուցանիշների հաշվարկի օրինակը ներկայացված է ստորև բերված ֆայլում (ֆայլը պետք է բացվի կրկնվող հաշվարկման ռեժիմով):

Ներդրումների վերլուծության մեթոդներ

Ներդրումների վերլուծության հիմքը ներդրված կապիտալի վերադարձի մոդելի կառուցումն է: Ներդրված կապիտալի եկամտաբերությունը հաշվարկելու համար օգտագործվում է դրամական միջոցների զեղչված հոսքերի մեթոդը:

Ներդրումային ծրագրի կատարողականի հիմնական ցուցանիշները, որոնք հաշվարկվում են զեղչված դրամական հոսքերի մեթոդով, հետևյալն են.

Որտեղ՝ IC - նախնական ներդրում;

Ֆինանսական մոդելի կից օրինակում նախագծի ներդրումային գրավչության ցուցանիշները ներդրողներին համոզում էին նախագծի հեռանկարների մասին: Ընդհանուր առմամբ, կան ավելի քան 100 լրացուցիչ ցուցանիշներ, որոնք կարող են օգտագործվել հաշվարկների արդյունքները վերլուծելիս: Դրանք պետք է ընտրվեն՝ ելնելով նախագծով թելադրված առաջնահերթություններից և ներդրողի ֆինանսական հնարավորություններից։

Հաշվարկների արդյունքները վերլուծելիս պետք է ուշադրություն դարձնել նաև հետևյալին.

1. Եկամտի աղբյուրպետք է պարզ լինի. Կարևոր է որակյալ ապրանք արտադրելու խնդիրը լուծել, բայց դա բավարար չէ։ Ոչ պակաս ջանք, ժամանակ և ռեսուրսներ են պահանջվում նախագծի արտադրանքը շուկա հանելու համար: Եվ այստեղ կարևոր է հասկանալ, թե կոնկրետ ինչ է առաջարկելու նախագիծը շուկային՝ գնորդ գրավելու համար։

2. Առանձին ծրագրի թիմի վերլուծություն. Ուժեղ թիմն ի վիճակի է առավելագույնի հասցնել եկամուտները կամ վերակառուցել նախագիծը, եթե այն ձախողվի: Թույլ թիմը կտրուկ կնվազեցնի ցանկացած նախագծի ներուժը: Եթե ​​այն նախաձեռնել է երրորդ կողմը, ապա հատուկ ուշադրություն պետք է դարձնել պոտենցիալ գործընկերոջ հեղինակության և ֆինանսական վիճակի վերլուծությանը:

3. Ֆինանսական պլանպետք է համաժամանակացվի բիզնես պլանում արտացոլված գործողությունների ծրագրի հետ:

4. Բիզնես պլանում պետք է ուշադրություն դարձնել ոչ միայն ֆինանսական կանխատեսումներին, այլեւ վերլուծություն ոչ ֆինանսականցուցանիշները։ Օրինակ, պլանավորված արտադրանքի փորձարկման գործողությունների մոնիտորինգը կտրամադրի անհրաժեշտ տեղեկատվությունը, նախքան այն արտացոլվի ֆինանսական արդյունքներում:

5. Ռիսկը առկա է բացարձակապես յուրաքանչյուր ներդրման մեջ: Զգայունության վերլուծությունը և սցենարի վերլուծությունը պետք է պատասխան տան ծրագրի ֆինանսական կատարողականի փոփոխության հարցին՝ կախված տարբեր ենթադրություններից: Ներդրողները պետք է ներկայացնեն ձախողման դեպքում հնարավոր հետեւանքները կամ ավելի հաջող իրականացման դեպքում լրացուցիչ եկամուտներ։ Սմ.,

6. Բացի հիմնական ցուցանիշներից (NPV, IRR, DPP և PI), առաջնահերթությունը պետք է տրվի ուղղակիորեն պլանավորված դրամական հոսքերին: Որքանո՞վ են իրատեսական պլանի կողմից առաջացած դրամական միջոցների հոսքերը: Արդյո՞ք նախատեսված դինամիկան համապատասխանում է ներկայիս պրակտիկային։

7. Ցանկացած ֆինանսական ցուցանիշների (օրինակ՝ եկամուտների կամ շահութաբերության) կտրուկ աճի կամ նվազման առկայությունը պետք է հիմնավորված լինի։ Եթե ​​վստահելի հիմնավորում չկա, ապա պետք է լրացուցիչ ստուգել հաշվարկները և վերանայել կանխատեսումները.

8. Նախագիծը առանցքային փուլերի բաժանելը կարող է զգալիորեն խնայել ռեսուրսները: Եթե ​​առանցքային հանգրվանը չի հաջողվում, պատճառները պետք է ուշադիր վերլուծվեն նախքան հաջորդ հանգրվանը ֆինանսավորելը.

9. Նախագծին ռեսուրսներով ապահովելը և ծրագրի թիմի բարձր մոտիվացիան բավարար չէ: Ծրագրի իրականացման ընթացքում պետք է ուշադրություն դարձնել հավասարակշռված մոնիտորինգին և վերանայմանը: Ծրագրի թիմը ամբողջությամբ կամ մասամբ ռիսկի չի դիմում սեփական միջոցներըբացի այդ, կատարողների և ներդրողի նպատակները տարբերվում են միմյանցից։ Վերահսկողությունը նախատեսված է շահերը հավասարակշռելու և առաջիկա վտանգի մասին արագ տեղեկացնելու համար: Ներդրումային վերլուծությունը չի ավարտվում ծրագրի ֆինանսավորման վերաբերյալ որոշում կայացնելու փուլում: Ընդհակառակը, այս դեպքում ներդրումային որոշումներ պետք է կայացվեն անընդհատ։

Ամփոփում

Ներդրումային վերլուծության անցկացում – պահանջվող պայմաններդրումային նշանակալի որոշումներ կայացնելիս: Վերլուծված ցուցանիշների քանակն ու որակը, փաստաթղթերի և առաջարկությունների փաթեթը կազմվում է անհատապես յուրաքանչյուր ծրագրի համար: Ներդրումային վերլուծության արդյունքը պետք է տա ​​միանշանակ առաջարկություն՝ ներդրումներ կատարել նախագծում կամ ձեռնպահ մնալ այս քայլից:

Շնորհակալություն թեստը հանձնելու համար:
Արդյունքը մենք արդեն գիտենք, իմացեք ձեզ համար ↓
Պարզեք արդյունքը