بازارهای ارز بازار ارز بین المللی

بازار ارزیک کره است روابط اقتصادی، در اجرای معامله خرید و فروش ارز و اوراق بهادار به ارز خارجی، یعنی مبادله پول یک کشور به واحد پول کشور دیگر با نرخ مبادله اسمی معین و همچنین عملیات انجام می شود. برای سرمایه گذاری سرمایه ارزی

نرخ ارز اسمی (صرافی).قیمت نسبی ارز دو کشور یا واحد پول یک کشور است که در واحدهای پولی کشور دیگر بیان می شود. هنگامی که از اصطلاح "نرخ ارز" استفاده می شود، به نرخ اسمی ارز اشاره دارد.

تعیین نرخ پول ملی به ارز در حال حاضر نامیده می شود مظنه ارز. نرخ ارز ملی را می توان به شکلی که در فرم مشخص شده است تعیین کرد نقل قول های مستقیمهنگامی که یک ارز خارجی به عنوان یک واحد در نظر گرفته شود، و به شکل نقل قول معکوسزمانی که پول ملی به عنوان واحد در نظر گرفته شود.

اکثریت قریب به اتفاق دارایی های پولیکه در بازارهای ارز به فروش می رسد، در بزرگترین بانک هایی که با یکدیگر معامله می کنند، به شکل سپرده عمد است. تنها بخش کوچکی از بازار به مبادلات نقدی تعلق دارد. در بازار بین بانکی ارز است که مظنه های اصلی انجام می شود. نرخ تبدیل.

واحدهای اقتصادی هنگام ورود به بازار ارز اهداف مختلفی را دنبال می کنند:

اجرای مستمر تسویه حساب های بین المللی (شرکت ها - مشتریان بانک ها)

تنوع (تغییر در ساختار) ذخایر ارزی و تکمیل آنها (تجاری، بانک های مرکزی)

سود به صورت تفاوت در نرخ ارز و نرخ سود در تعهدات مختلف بدهی (بانک های تجاری، شرکت ها)

· پوشش ریسک (بیمه) در برابر ریسک های ارزی و اعتباری. هنگام پوشش ریسک، فعالان اقتصادی به منظور کاهش ریسک ناشی از نوسانات نرخ ارز که می‌تواند بر سرمایه آنها تأثیر منفی بگذارد، به دنبال خلاصی از خالص بدهی‌های ارزی هستند، یعنی تعادل بین دارایی‌ها و بدهی‌ها در این مورد. واحد پول

اجرای سیاست های پولی (بانک های مرکزی، فدرال رزرو، خزانه داری)؛

از دیدگاه سازمانی و فنی، بازار ارز مجموعه ای از سیستم های ارتباطی است که بانک های کشورهای مختلف را که تسویه حساب های بین المللی و سایر معاملات ارزی را انجام می دهند، به هم متصل می کند.

فعالان بازار ارز عبارتند از:

· بانک های تجاری که نه تنها پرتفوی خود را با دارایی های خارجی متنوع می کنند، بلکه مبادلات ارزی را به نمایندگی از شرکت هایی که به عنوان صادرکننده و واردکننده وارد بازارهای خارجی می شوند، انجام می دهند. مبادلات ارزی برای صادرات و واردات کالاها و خدمات هر کشور مبنای تعیین ارزش پول ملی است.

· بانک های مرکزی

صرافی ها، آژانس های کارگزاری

شرکت های بین بانکی

شرکت کنندگان فردی در بازار ارز.

طبقه بندی بازارهای ارز.بازارهای ارز را می توان بر اساس تعدادی معیار طبقه بندی کرد: بر اساس دامنه، در رابطه با محدودیت های ارزی، بر اساس انواع منابع ارزی، بر اساس درجه سازماندهی.

توسط انتشار | پخش شدن- بازارهای ارز بین المللی و داخلی، که به نوبه خود متشکل از تعدادی بازار منطقه ای است که توسط مراکز مالی در مناطق خاصی از جهان یا یک کشور خاص تشکیل شده است.

بازار ارز بین المللی- این زنجیره ای از بازارهای ارز منطقه ای جهان است که از نزدیک توسط یک سیستم ارتباطات کابلی و ماهواره ای به هم مرتبط شده اند. محل تمرکز بانک ها، موسسات مالی تخصصی، که در آن ارز بین المللی، اعتبار، عملیات مالی، معاملات با اوراق بهادار و وثیقه دارای مراکز مالی بین المللی است.

بازار ارز داخلی- این بازار ارز یک ایالت است، یعنی. بازار در یک کشور خاص

به سمت محدودیت های ارزیمی توان بین بازار آزاد و غیرآزاد ارز تمایز قائل شد. محدودیت های ارزی سیستمی از اقدامات دولتی (اداری، قانونگذاری، اقتصادی، سازمانی) برای ایجاد روش انجام عملیات با ارزش ارز است. محدودیت های ارزی شامل اقداماتی برای تنظیم هدفمند پرداخت ها و نقل و انتقالات ارز ملی و خارجی به خارج از کشور است.

بر اساس انواع کاربردی نرخ تبدیلبازار ارز می تواند تک حالته و دو حالته باشد.

بازار تک حالته یک بازار ارز با نرخ ارز شناور است که مظنه آن در معاملات بورس تعیین می شود.

بازار ارز دو رژیمی بازاری است که در آن هر دو نرخ ارز ثابت و شناور به طور همزمان اعمال می شود. معرفی بازار ارز دوگانه توسط دولت به عنوان اقدامی برای تنظیم حرکت سرمایه بین بازارهای سرمایه ملی و بین المللی استفاده می شود. این اقدام به منظور محدود کردن و کنترل تأثیر بازار سرمایه وام بین‌المللی بر اقتصاد یک کشور خاص طراحی شده است.

با توجه به درجه سازماندهی بازار ارز می باشد بورس و خارج از بورس.

بازار ارز مبادله ای- این یک بازار سازمان یافته است که توسط یک صرافی نشان داده می شود، ارزان ترین منبع ارز و وجوه ارزی است. سفارش های ارائه شده در حراج بورس نقدینگی مطلق دارند.

تبدیل ارز- شرکتی که تجارت ارز و اوراق بهادار را به ارز خارجی سازماندهی می کند. کارکرد اصلی آن به دست آوردن سود بالا نیست، بلکه بسیج موقت رایگان است پولاز طریق فروش ارز و اوراق بهادار به ارز و در تعیین نرخ ارز.

بازار ارز خارج از بورس توسط دلالانی که ممکن است عضو بورس ارز باشند یا نباشند سازماندهی می شود و آن را از طریق تلفن، تلفکس و شبکه های کامپیوتری انجام می دهند.

بازارهای بورس و فرابورس تا حدی با یکدیگر تضاد دارند و مکمل یکدیگر هستند. این امر به این دلیل است که در حین انجام وظیفه کلی معاملات ارزی و گردش اوراق بهادار به ارز، از روش ها و اشکال مختلف فروش ارز و اوراق بهادار به ارز استفاده می کنند.

مزایای بازار ارز خارج از بورس عبارتند از:

هزینه های به اندازه کافی پایین برای عملیات مبادله ارز. دلالان بانکی اغلب از حراج حضوری ارز در صرافی استفاده می کنند تا با انعقاد قراردادهای خرید و فروش ارز به نرخ مبادله قبل از معامله در بورس، هزینه های خود را برای تبدیل ارز کاهش دهند. در بورس، کمیسیون هایی از مناقصه گران دریافت می شود که مقدار آن به طور مستقیم به مقدار ارز و منابع روبل فروخته شده بستگی دارد. علاوه بر این، قانون مالیات بر معاملات مبادله ای را تعیین می کند. در بازار خارج از بورس برای یک بانک مجاز، پس از پیدا شدن طرف مقابل معامله، عملیات تبدیل ارز عملاً رایگان انجام می شود.

· سرعت بالاتر تسویه نسبت به هنگام معامله در صرافی. این در درجه اول به این دلیل است که بازار ارز خارج از بورس به شما امکان می دهد معاملات را در کل روز معاملاتی انجام دهید و نه در زمان مشخصی از جلسه بورس.

هنگام طبقه‌بندی بازارهای ارز، بازارهای ارزهای یورو، اوراق قرضه یورو، سپرده‌های یورو، اعتبارات یورو و همچنین بازارهای "سیاه" و "خاکستری" نیز متمایز می‌شوند.

بازار ارز یورو- این بازار ارز بین المللی کشورهای اروپای غربی است که در آن معاملات با ارزهای این کشورها انجام می شود. عملکرد بازار ارز یورو با استفاده از ارزها در معاملات سپرده غیرنقدی و وام در خارج از کشورهای صادرکننده این ارزها همراه است.

بازار اوراق قرضه یوروبیانگر روابط مالی در مورد تعهدات بدهی با وام های بلندمدت به ارزهای یورو، صادر شده در قالب اوراق قرضه وام گیرندگان. اوراق قرضه حاوی اطلاعاتی در مورد میزان بدهی، شرایط و ضوابط بازپرداخت آن، روش دریافت سود مطابق با کوپن ها است (کوپن بخشی از گواهی اوراق قرضه است که در صورت جدا شدن از آن، به مالک حق می دهد. برای دریافت سود).

بازار سپرده یوروروابط مالی پایدار را در مورد تشکیل سپرده به ارز خارجی در بانک های تجاری کشورهای خارجی به هزینه وجوه در گردش در بازار ارز یورو بیان می کند.

بازار اعتبار یوروبیانگر روابط اعتباری و روابط مالی پایدار برای ارائه وام های بین المللی به ارز یورو توسط بانک های تجاری کشورهای خارجی است.

بازار نقطه ای، یا بازار عرضه فوری ارز (طی 2 روز کاری).

فوری (به جلو)بازار ارز اگر فعالی در بازار ارز بعد از مدتی نیاز به خرید ارز داشته باشد، می تواند برای خرید این ارز قراردادی به اصطلاح فوروارد منعقد کند. قراردادهای آتی ارز شامل قراردادهای آتی، قراردادهای آتی و اختیارات ارزی است.

هر دو قرارداد آتی و آتی توافقی است بین دو طرف برای مبادله مقدار ثابت ارز در تاریخ معینی در آینده با نرخ ارز از پیش تعیین شده (فوری). هر دو قرارداد لازم الاجرا هستند. تفاوت این دو در این است که یک قرارداد آتی منعقد می شود، در حالی که قرارداد آتی تنها در بورس ارز، با رعایت قوانین خاصی، از طریق مناقصه علنی ارز به صورت صوتی خرید و فروش می شود.

گزینه ارز- این قراردادی است که برای یکی از شرکت کنندگان در معامله حق (و نه تعهد) خرید یا فروش مقدار معینی ارز به قیمت معین را برای مدت معین فراهم می کند.

هنگام انعقاد معاملات خاص برای خرید و فروش ارز از موارد زیر استفاده می شود:

نرخ نقطه ای- قیمت یک واحد ارز خارجی یک کشور، بیان شده در واحدهای ارزی کشور دیگر، که در زمان انعقاد معامله ای که شامل پرداخت و تحویل فوری ارز است (مشروط به مبادله ارز توسط بانک های طرف مقابل در دومی) تعیین شده است. روز کاری از تاریخ معامله).

نرخ فوروارد (مدت)- قیمتی که یک ارز معین با آن فروخته یا خریداری می شود، مشروط بر اینکه در تاریخ معینی در آینده تحویل داده شود. معاملات فوروارد (فوری) با ارز برای بیمه کردن شرکت‌کنندگان در برابر خطر زیان‌های بیشتر و استخراج سودهای سوداگرانه از تفاوت نرخ‌ها (فوروارد و لحظه‌ای) در زمان تحویل ارز به کار می‌رود.

کلیه تسویه معاملات بین المللی بین شرکت کنندگان مستقیم در معاملات ارزی از طریق بانک هایی انجام می شود که معاملات ارزی را یکی از ابزارهای درآمد زایی می دانند. بنابراین، هنگام استناد، بانک ها دو نوع نرخ ارز را تعیین می کنند: نرخ خریدار , که در آن بانک ارز را خریداری می کند، و نرخ فروشنده، که در آن بانک ارز را می فروشد.

مابه التفاوت آنها که درآمد بانک است نامیده می شود انتشار دادن , یا حاشیه، کهباید هزینه های عملیاتی بانک را پوشش دهد و در انجام معاملات ارزی سود عادی برای آن فراهم کند.

نرخ ارز مدتاز نرخ نقدی در زمان معامله و یک حق بیمه یا تخفیف، یعنی یک حق بیمه یا تخفیف، بسته به نرخ بهره در لحظه، تشکیل شده است. ارز با نرخ بهره بالاتر در بازار آتی با تخفیف نسبت به ارز با نرخ بهره پایین تر معامله می شود. برعکس، ارزی با نرخ بهره پایین تر در بازار آتی با ممتاز به ارزی با نرخ بهره بالاتر فروخته می شود. در عمل بین المللی، همراه با تفاوت نرخ بهره، از سود سپرده در بازار بین بانکی لندن، یعنی نرخ LIBOR استفاده می شود. تفاوت بین نرخ ارز آتی و نرخ نقدی با استفاده از فرمول محاسبه می شود:

نرخ نقدی کجاست (مقدار پول ملی به ازای هر واحد ارز خارجی)

نرخ بهرهدر مورد سپرده ها به ارزهای ملی و خارجی

مدت پیش رو (در روز).

اصطلاح بازار ارز امکان بیمه کردن ریسک های ارزی و سفته بازی در ارز را فراهم می کند.

عملیات سوآپ دریافت ارز لازم را بدون ریسک ارزی، جبران خروج موقت سرمایه از کشور، تنظیم ساختار ذخایر ارزی، از جمله ذخایر رسمی، امکان پذیر می کند.

در عمل شهرک های بین المللی بسیار گسترده استفاده می شود نرخ های متقابل , آن ها نسبت بین دو ارز که از نرخ آنها نسبت به نرخ ارز سوم تعیین می شود.

بازار ارز مانند هر بازار دیگری نیازمند مقررات و کنترل خاصی از سوی دولت است. مقررات ارزی شامل موارد زیر است:

روش انجام معاملات ارزی

تشکیل ذخایر ارزی کشور و صندوق های ارزی واحدهای اقتصادی،

کنترل ارز و صادرات

موضوعات روابط ارزی در بازار ارز به دو دسته مقیم و غیر مقیم تقسیم می شوند.

معاملات ارزی شامل معاملات مربوط به:

انتقال مالکیت ارزش ارز

استفاده از ارز به عنوان وسیله پرداخت و همچنین روبل در اجرا فعالیت اقتصادی خارجی

واردات و انتقال به جمهوری بلاروس و صادرات و انتقال ارز از آن به خارج از کشور

اجرای انتقال پول بین المللی

عملیات ارزی به دو دسته تقسیم می شوند

عملیات جاری

معاملات مربوط به حرکت سرمایه

دولت سیاست پولی خاصی را توسعه داده و دنبال می کند. سیاست پولی فعالیت دولت برای استفاده هدفمند از ارز است. محتوای سیاست پولی چند وجهی است و شامل توسعه مسیرهای اصلی تشکیل و استفاده از وجوه ارزی، توسعه اقداماتی با هدف استفاده مؤثر از این وجوه است.

اصلی ترین نهاد اجرایی تنظیم ارز، بانک مرکزی جمهوری بلاروس (بانک ملی) است و مجریان خاص بانک های تجاری مجاز، نهادهای تجاری و شهروندان هستند.

بانک ملی جمهوری بلاروس:

معاملات ارزی را مدیریت می کند

صدور مجوز برای بانک های تجاری برای انجام عملیات به ارز خارجی در قلمرو جمهوری بلاروس و خارج از کشور و کنترل اجرای آنها.

به شرکت های مجاز برای حق معامله با ارز مجوز صادر می کند

به واحدهای تجاری برای افتتاح حساب جاری و سپرده در خارج از کشور مجوز صادر می کند

محدودیت هایی را برای بانک های تجاری در مورد حجم وام های خارج از کشور ایجاد می کند، آنها را تعیین می کند حداکثر ابعادریسک ارز، نرخ بهره و نرخ ارز

ذخایر ارزی را در ترازنامه خود مدیریت می کند، محدوده و روش گردش ارز خارجی در قلمرو جمهوری بلاروس را تعیین می کند.

بازار ارز جمهوری بلاروس و نرخ مبادله روبل در برابر ارزهای خارجی را تنظیم می کند

اشکال یکسانی از حسابداری، گزارشگری، مستندسازی و آمار معاملات ارزی را ایجاد می کند

· تهیه و انتشار آمار ارزی و عملیات مالی جمهوری بلاروس مطابق با استانداردهای پذیرفته شده بین المللی.

گزینه آینده مبادله بازار ارز نقطه فارکس بازار سرمایه(معامله سهام) بازار پولقبض خزانه، قبض نمایندگی، قبض شهرداری،
تجاری، بانکی گواهی سپرده گواهی پس انداز موافقت نامه REPO صندوق سرمایه گذاری متقابل (PIF) بازار فلزات گرانبها (بانکی). بازار املاک و مستغلات(دلال معاملات ملکی)

در بازار ارز، منافع سرمایه گذاران، فروشندگان و خریداران ارزش ارز هماهنگ است. اقتصاددانان غربی بازار ارز را از منظر سازمانی و فنی به عنوان شبکه ای از وسایل ارتباطی مدرن که بانک ها و شرکت های کارگزاری ملی و خارجی را به هم متصل می کند، توصیف می کنند.

داستان

پیش نیازهای توسعه و استقرار بازار مدرن ارز

عملیات مبادله ارز در جهان باستان و در قرون وسطی وجود داشته است. با این حال، بازارهای ارز مدرن در قرن نوزدهم ظهور کردند. پیش نیازهای اصلی که به شکل گیری بازار ارز به معنای امروزی کمک کرد موارد زیر بود:

• توسعه گسترده روابط مختلف اقتصادی بین المللی؛
• ایجاد یک نظام پولی جهانی مبتنی بر سازماندهی و تنظیم روابط ارزی که توسط توافقات بین دولتی تعیین شده است.
• توزیع گسترده وجوه اعتباری برای تسویه حساب ها و پرداخت های بین المللی؛
• ادغام و تمرکز سرمایه بانکیتوسعه گسترده روابط کارگزاری بین بانک های کشورهای مختلف، از جمله نگهداری حساب های خبرنگاری به ارز خارجی.
• توسعه فناوری اطلاعات و وسایل ارتباطی: تلگراف، تلفن، تلکس که ارتباطات بین بازارهای ارز را ساده می کند و زمان دریافت اطلاعات مربوط به معاملات انجام شده را کاهش می دهد.

توسعه بازارهای پول ملی و تعامل آنها، یک بازار واحد ارز جهانی را تشکیل داد که در آن ارزهای پیشرو آزادانه در مراکز مالی جهان گردش کردند.

انواع معاملات ارزی، سیر تحول آنها

از نظر تاریخی، دو روش اصلی پرداخت در گردش بین‌المللی متمایز می‌شد: ردیابی و حواله، که قبل از جنگ جهانی اول در گردش بین‌المللی و تا حدی (به میزان کمتر) بین جنگ‌های جهانی اول و دوم استفاده می‌شد.

اصطلاح "ردیابی" با استفاده از برات - پیش نویس همراه است. هنگام پرداخت به این روش، طلبکار برای بدهکار به ارز خود قبض صادر می کند (مثلاً طلبکار در لندن به بدهکار در شیکاگو تقاضای پرداخت بدهی به دلار ارائه می دهد) و آن را به ارز خارجی خود می فروشد. به نرخ بانکی خریدار بازار کنید. بنابراین، در هنگام ردیابی، طلبکار به عنوان یک طرف فعال عمل می کند، یک قبض را به ارز بدهکار در بازار ارز خود می فروشد.

هنگام حواله، بدهکار به عنوان یک شخص فعال عمل می کند: او ارز بستانکار را در بازار ارز خود به نرخ فروشنده می خرد.

در سالهای اول پس از جنگ جهانی دوم تا پایان دهه 1950 که محدودیت های ارزی اعمال شد، صنعتی کشورهای توسعه یافتهمعاملات نقدی ارز (با تحویل فوری ارز) و معاملات آتی «پیش‌رو» غالب بود.

از دهه 1970، معاملات آتی و اختیار معامله ارز شروع به توسعه کردند. این نوع معاملات فرصت‌های جدیدی را برای همه فعالان بازار ارز، هم برای سفته‌بازان ارز و هم برای تامین‌کنندگان، فراهم می‌کرد، یعنی محافظت در برابر ریسک‌های ارزی و دریافت سودهای سفته‌بازی. بانک ها شروع به انجام معاملات ارزی در ترکیب با سوآپ نرخ بهره کردند.

ویژگی های اصلی بازارهای ارز مدرن جهان

بازارهای ارز مدرن جهان با ویژگی های اصلی زیر مشخص می شوند.

1. ماهیت بین المللی بازارهای ارز مبتنی بر جهانی شدن روابط اقتصادی جهان، استفاده گسترده از وسایل ارتباط الکترونیکی برای معاملات و تسویه حساب.
2. ماهیت مستمر و بدون توقف معاملات در طول روز به طور متناوب در تمام نقاط جهان.
3. ماهیت یکپارچه معاملات ارزی
4. استفاده از عملیات در بازار ارز به منظور محافظت در برابر ریسک های ارزی و اعتباری از طریق پوشش ریسک.
5. سهم عظیمی از معاملات سفته بازی و آربیتراژ که چندین برابر معاملات ارزی مرتبط با معاملات تجاری است. تعداد سفته بازان ارز به طور چشمگیری افزایش یافته است و نه تنها بانک ها و گروه های مالی و صنعتی، شرکت های TNC، بلکه بسیاری از شرکت کنندگان دیگر از جمله اشخاص حقیقی و حقوقی را نیز شامل می شود.
6. نوسانات نرخ ارز که همیشه به عوامل اقتصادی اساسی بستگی ندارد.

بازار ارز مدرن وظایف زیر را انجام می دهد:

1. اطمینان از به موقع بودن پرداخت های بین المللی.
2. ایجاد فرصت هایی برای محافظت در برابر ریسک های ارزی و اعتباری.
3. تضمین ارتباط متقابل بازارهای ارز، اعتبار و مالی جهان.
4. ایجاد فرصت هایی برای تنوع بخشی به ذخایر ارزی دولت، بانک ها، شرکت ها.
5. تنظیم بازار نرخ ارز بر اساس تعامل تقاضا و عرضه ارز.
6. امکان اجرای سیاست پولی به عنوان بخشی از سیاست اقتصادی دولت. امکان اجرای اقدامات هماهنگ دولت های مختلف به منظور دستیابی به اهداف سیاست های کلان اقتصادی در چارچوب موافقت نامه های بین دولتی.
7. ایجاد فرصت برای فعالان بازار ارز برای دریافت سودهای سفته بازی از طریق معاملات آربیتراژ.

بازار ارز از نظر حجم عملیات برتری قابل توجهی نسبت به سایر بخش های بازار مالی دارد. بدین ترتیب حجم معاملات روزانه در بازار سهام در سال 97 بین 100 تا 150 میلیارد دلار، در بازار اوراق قرضه 500 تا 700 میلیارد دلار و در بازار ارز 1.4 تریلیون دلار (در مقابل 205 میلیارد دلار در سال 86) برآورد شده است. در حال حاضر حجم معاملات ارزی حدود 4 تریلیون دلار در روز است.

ابزارهای بازار ارز

در بازار مدرن ارز، انواع معاملات زیر قابل تشخیص است.

معاملات ارزی با تحویل فوری ("نقطه")

بانک ها به کمک عملیات «نقطه ای» نیازهای مشتریان خود را به صورت ارزی با انتقال سرمایه از جمله پول «گرم» از ارزی به ارز دیگر تامین کرده و عملیات آربیتراژ و سفته بازی را انجام می دهند.

معاملات فوروارد با ارز خارجی

معاملات آتی ارز شامل معاملات آتی، آتی و اختیار معامله و همچنین سوآپ ارز می باشد.

معاملات فوروارد

گزینه ها

مبادلات ارزی

مبادله ارز مبادله- مبادله، مبادله) معامله ای است که خرید و فروش دو ارز را با شرایط تحویل فوری با یک معامله متقابل همزمان برای مدت معینی با همان ارزها ترکیب می کند. هر یک از طرفین هم فروشنده و هم خریدار مقدار مشخصی ارز هستند. سوآپ ارز یک قرارداد مبادله استاندارد نیست.

برای معاملات سوآپ، معامله نقدی با نرخ نقدی انجام می شود که در معامله پیشخوان (شرایط) بسته به پویایی نرخ ارز، با در نظر گرفتن حق بیمه یا تخفیف تنظیم می شود. در همان زمان، مشتری در حاشیه صرفه جویی می کند - تفاوت بین نرخ های فروشنده و خریدار برای معامله نقدی. عملیات سوآپ برای بانک ها راحت است: آنها موقعیت باز ایجاد نمی کنند (خرید تحت پوشش فروش قرار می گیرد)، آنها به طور موقت ارز لازم را بدون خطر ناشی از تغییر در نرخ ارز ارائه می کنند.

فعالان بازار ارز

شرکت کنندگان اصلی در بازار ارز عبارتند از:

• بانک های مرکزی. وظیفه آنها مدیریت ذخایر ارزی دولت و تضمین ثبات نرخ ارز است. برای اجرای این وظایف، هم مداخلات ارزی مستقیم و هم نفوذ غیرمستقیم می توان انجام داد - از طریق تنظیم سطح نرخ بازپرداخت، استانداردهای ذخیره و غیره.
• بانک های تجاری. آنها بخش عمده ای از معاملات ارزی را انجام می دهند. سایر فعالان بازار در بانک ها حساب دارند و از طریق آنها عملیات تبدیل و سپرده-اعتبار لازم برای اهداف خود را انجام می دهند. بانک ها کل نیازهای بازارهای کالایی و سهام را در مبادلات ارزی و همچنین در جذب / جایگذاری وجوه متمرکز می کنند. بانک‌ها علاوه بر برآورده کردن درخواست‌های مشتریان، می‌توانند به تنهایی عملیات خود را با هزینه انجام دهند وجوه خود. در نهایت، بازار مبادله ارز بین المللی (فارکس) بازاری برای معاملات بین بانکی است. بیشترین نفوذ را بانک های بزرگ بین المللی اعمال می کنند که حجم معاملات روزانه آنها به میلیاردها دلار می رسد. حجم یک قرارداد بین بانکی با تحویل واقعی ارز در روز دوم کاری (بازار نقطه ای) معمولاً حدود 5 میلیون دلار آمریکا یا معادل آن است. هزینه یک پرداخت تبدیل از 60 تا 300 دلار است. ضمناً برای پایانه اطلاعات و معاملات بین بانکی باید تا سقف 6 هزار دلار در ماه متحمل شوید. به دلیل این شرایط، فارکس تبدیل مقادیر کم را انجام نمی دهد. برای انجام این کار، مراجعه به واسطه های مالی (بانک یا کارگزار ارز) ارزان تر است که درصد معینی از مبلغ معامله را تبدیل می کنند. با تعداد زیادی مشتری و سفارشات چند جهته، زمانی که واسطه نیازی به تماس با طرف ثالث ندارد (نیازی به انجام تبدیل واقعی از طریق فارکس نیست) مرتباً وضعیت تسویه داخلی ایجاد می شود. اما واسطه ها همیشه پورسانت های خود را از مشتریان دریافت می کنند. با توجه به این واقعیت که همه سفارشات مشتری به فارکس نمی رسد، واسطه ها می توانند کمیسیون هایی را به مشتریان ارائه دهند که به طور قابل توجهی کمتر از هزینه عملیات مستقیم فارکس است. در عین حال، اگر واسطه ها حذف شوند، هزینه تبدیل برای مشتری نهایی به طور اجتناب ناپذیری افزایش می یابد.
• شرکت های فعال در عملیات تجارت خارجی. مجموع درخواست‌های واردکنندگان تقاضای پایدار برای ارز خارجی را تشکیل می‌دهند و از سوی صادرکنندگان - عرضه آن، از جمله در قالب سپرده‌های ارزی (موجودی آزاد موقت در حساب‌های ارز خارجی). به عنوان یک قاعده، بنگاه ها دسترسی مستقیم به بازار ارز ندارند و عملیات تبدیل و سپرده گذاری را از طریق بانک های تجاری انجام می دهند.
• شرکت های سرمایه گذاری بین المللی، صندوق های بازنشستگی و تامینی، شرکت های بیمه. وظیفه اصلی آنها مدیریت پرتفوی دارایی های متنوع است که با قرار دادن وجوه در اوراق بهادار دولت ها و شرکت های کشورهای مختلف به دست می آید. در زبان عامیانه دیلر، آنها را به سادگی صندوق می گویند. منابع مالی). به این گونههمچنین می توان به شرکت های بزرگ فراملیتی که سرمایه گذاری های تولید خارجی را انجام می دهند نسبت داد: ایجاد شعبه ها، سرمایه گذاری های مشترک و غیره.
• مبادلات ارزی. در تعدادی از کشورها صرافی های ارز ملی وجود دارد که وظایف آنها شامل مبادله ارز برای اشخاص حقوقیو شکل گیری نرخ ارز در بازار. دولت معمولاً به طور فعال سطح نرخ ارز را تنظیم می کند و از فشرده بودن بازار ارز محلی استفاده می کند.
• دلالان ارز. وظیفه آنها گرد هم آوردن خریدار و فروشنده ارز و انجام عملیات تبدیل یا وام و سپرده گذاری بین آنهاست. شرکت های کارگزاری برای میانجیگری خود، کمیسیون کارگزاری را به عنوان درصدی از مبلغ معامله دریافت می کنند. اما میزان این کارمزد اغلب کمتر از مابه التفاوت سود وام بانک با نرخ سپرده بانکی است. بانک ها نیز می توانند این کار را انجام دهند. در این صورت وام نمی دهند و ریسک های مربوطه را متحمل نمی شوند.
• اشخاص خصوصی. شهروندان طیف گسترده‌ای از عملیات را انجام می‌دهند که هر کدام کوچک است، اما در مجموع می‌توانند عرضه یا تقاضای اضافی قابل توجهی را تشکیل دهند: پرداخت برای گردشگری خارجی. نقل و انتقالات پول دستمزد، حقوق بازنشستگی، هزینه ها; خرید/فروش ارز نقدی به عنوان ذخیره ارزش؛ معاملات ارزی سفته بازانه

یادداشت

ادبیات

• دی. یو. پیسکولوف " تئوری و عمل معامله ارز».

همچنین ببینید

سیستم های پولی بین المللی و رژیم های نرخ ارز
تک فلزی / دو فلزی
درست شد / نرخ شناور
بین المللی سیستم های ارزی
بین المللی مالی سازمان های

پس از مطالعه این مقاله متوجه خواهید شد که بازار ارز و نرخ ارز چیست. ما این مفاهیم را به تفصیل در نظر خواهیم گرفت، طبقه بندی آنها را ارائه می دهیم و مثال هایی ارائه می دهیم.

بازار ارز حوزه ای از روابط اقتصادی است که هنگام فروش یا خرید اوراق بهادار به ارز خارجی (یا خود ارز خارجی) و همچنین موارد مرتبط با سرمایه گذاری سرمایه ارز خارجی ظاهر می شود. این مرکز مالی رسمی است که خرید و فروش کلیه موارد فوق بر اساس عرضه و تقاضا برای آن متمرکز شده است.

ویژگی های عملکردی، نهادی و سازمانی و فنی بازارهای ارز

از نقطه نظر کارکرد، بازارهای ارز امروزه امکان اجرای تسویه‌های بین‌المللی مختلف و همچنین بیمه در برابر ریسک‌های مرتبط با ارز، تنوع ذخایر ارزی، سود شرکت‌کنندگان به دلیل تفاوت نرخ ارز و مداخله ارزی را فراهم می‌کنند. از نظر نهادی، آنها ترکیبی از شرکت های سرمایه گذاری، بانک های مجاز، کارگزاری ها، صرافی های مختلف و همچنین بانک های خارجی هستند که معاملات ارزی را انجام می دهند. بازار ارز از منظر سازمانی و فنی مجموعه ای از سیستم های ارتباطی است که بانک های کشورهای مختلف را با یکدیگر مرتبط می کند که تسویه حساب های بین المللی و سایر معاملات ارزی را انجام می دهند.

فعالان بازار ارز در بورس و خارج از آن

افراد شرکت کننده در بورس، کارآفرینان، دلالان، دلالان و بازیکنان هستند. همچنین نهادهایی هستند که خارج از صرافی هستند. شرکت کنندگان در بازار ارز عبارتند از:

• کارگزاری;
• بانک مجاز فدراسیون روسیه؛
• شهروند؛
• نهاد کسب و کار؛
• شرکت سرمایه گذاری؛
• بانک خارجی

قیمت ارز

پول ملی در بازار ارز با پول سایر کشورها مبادله می شود. نرخ مبادله یک نسبت، یک نسبت کمی است که در آن واحد پولی یک کشور با واحد پولی یک کشور مبادله می شود. به عبارت دیگر، این قیمت یک واحد ارز خارجی است که در تعداد معینی واحد پول ملی بیان می شود. این نرخ است که وضعیت بازار ارز را مشخص می کند. زمانی که قیمت یک واحد ارز خارجی بر حسب پول داخلی افزایش می‌یابد، ارزش داخلی کاهش می‌یابد و بالعکس.

انواع نرخ ارز

انواع زیر متمایز می شوند:

• ثابت - نسبت رسمی تعیین شده بین ارزهای ایالات خاص، بر اساس برابری متقابل.
• نوسان - نرخ ارز که تحت تأثیر عرضه و تقاضا آزادانه تغییر می کند.
• شناور - نوعی نوسان است که شامل استفاده از مکانیزم تنظیم ارز است.

در سال 1976 در کنفرانس جامائیکا تصمیم گرفته شد که سیستم نرخ ارز شناور معرفی شود. دولت قاعدتاً محدودیت خاصی را برای صادرات، واردات و انتقال ارز خارجی و ملی به خارج و از خارج اعمال می کند. نسبت عرضه و تقاضا تمام قیمت‌های اقتصاد بازار و همچنین قیمت ارز (یعنی نرخ ارز) را تعیین می‌کند.

چه چیزی عرضه و تقاضا را در بازار ارز تعیین می کند؟

عوامل زیر میزان عرضه و تقاضا را در بازار ارز تعیین می کند:

• در مورد حجم تجارت بین ایالات (به عنوان مثال، تقاضا برای یک نام تجاری بیشتر است، تبادل تجاری کشور با آلمان بیشتر است).
• در مورد وضعیت اقتصاد دولتی و مقیاس تورم؛
• قدرت خرید ارزهای ملی

مورد دوم بر اساس تعداد خدمات و کالاهای یکسانی که می توان برای مقدار معینی از ارزهای ملی مختلف (به عبارت دیگر، سبد مصرف کننده) خریداری کرد، تعیین می شود. به عنوان مثال، برای 100 روبل، فرانک، دلار و غیره.

سبد مصرفی

با این حال، نسبت ارز در کشورهای مختلف از نظر قدرت خرید برای کالاهای مختلف یکسان نیست. بنابراین امروزه در عمل جهانی نرخ ارز را می توان بر اساس برابری قدرت خرید تعیین کرد. در نتیجه مقایسه حجم کالاهای قابل خرید در بازار کشورهای مختلف به پول ملی عمل می کند. در این صورت همان مجموعه کالا در سبد انتخاب شده و میزان مورد نیاز برای خرید این مجموعه در کشورهای مختلف مشخص می شود.

تنها در صورت استفاده از انواع خدمات و کالاهای مختلف که در سبد مصرفی دو کشور گنجانده شده است، می توان به مقایسه عینی دست یافت. به عنوان مثال، اگر یک سبد در روسیه 815 روبل و در ایالات متحده 100 دلار باشد، نرخ مبادله (قیمت یک دلار) 8 روبل خواهد بود. 15 کوپک، 19 سنت به قیمت یک روبل خواهد بود. بنابراین اگر قیمت ها در کشور ما دو برابر شود و در آمریکا بدون تغییر باقی بماند، نرخ دلار به روبل در صورت ثابت ماندن سایر شرایط مبادله، 2 برابر افزایش می یابد. اما در واقعیت، نرخ ارز تحت تأثیر دلایل بسیاری می تواند به طور قابل توجهی منحرف شود. به عنوان مثال، نرخ ارز ممکن است تحت تأثیر تقاضا برای ارز افزایش یابد.

با این حال، بزرگترین مشکل در این واقعیت نهفته است که هیچ راه واحدی برای تعیین ترکیب سبد مصرف کننده وجود ندارد. ساختار مصرف کالاها و خدمات موجود در آن در کشورهای مختلف بسیار متفاوت است. اما راه دیگری برای تعیین نرخ ارز وجود ندارد.

طبقه بندی بازارهای ارز

طبقه بندی بازارهای ارز بر اساس معیارهای زیادی امکان پذیر است: در رابطه با محدودیت های ارزی مختلف، با توجه به دامنه توزیع، بر اساس درجه سازماندهی و انواع منابع ارزی.

با توجه به گستردگی پوشش، یعنی با توجه به دامنه توزیع، بازار ارز داخلی و بین المللی از هم متمایز می شود. هر دوی آنها به نوبه خود از مراکز منطقه ای تشکیل شده توسط مراکز مالی در مناطق یک کشور خاص یا جهان (به عنوان مثال، بازار ارز مسکو) تشکیل شده اند.

بازار ارز بین المللی و داخلی

بین المللی بازارهای ارز همه کشورهای جهان را متحد می کند. این به معنای زنجیره ای از بازارهای منطقه ای جهان است که توسط یک سیستم ارتباطات ماهواره ای و کابلی به هم متصل شده اند. سرریز وجوه بین آنها تحت تأثیر اطلاعات فعلی و همچنین پیش بینی هایی در مورد موقعیت احتمالی ارزهای خاص وجود دارد که توسط فعالان برجسته بازار انجام می شود.

بازار ارز داخلی - بازار یک دولت، یعنی در یک کشور خاص کار می کند. شامل بازارهای داخلی منطقه ای است که شامل بازارهای ارز است که مراکز آن در مبادلات بین بانکی قرار دارند.

بازارهای آزاد و غیر آزاد

همچنین می توان بازارهای غیرآزاد و آزاد ارز را در رابطه با محدودیت های ارزی خاص مشخص کرد.

دومی سیستمی از اقدامات دولتی (اداری، سازمانی، اقتصادی، قانونگذاری) برای ایجاد روش انجام معاملات با مقادیر مختلف ارز است. آنها شامل اقداماتی با هدف تنظیم هدفمند پرداخت ها و همچنین انتقال ارزهای خارجی و ملی به خارج از کشور هستند. واحد پول بازار مالی، که در آن محدودیت های ارزی وجود دارد، رایگان نیست و در صورت عدم وجود آنها - رایگان است.

بازارهای تک و دو حالته

بازار با توجه به انواع نرخ های ارزی که بر روی آن اعمال می شود، می تواند با رژیم دوبل یا تک رژیمی باشد. با یک رژیم - وقتی نرخ ارز آزاد وجود دارد، یعنی نرخ ارز شناور است، مظنه آنها در صرافی ها در حین معاملات تعیین می شود. به عنوان مثال، نرخ تبدیل رسمی روبل با تثبیت تعیین می شود.

تثبیت

تعمیر در روسیه توسط بانک مرکزی فدراسیون روسیه در بورس مسکو انجام می شود. این تعریفی از نرخ مبادله دلار آمریکا در برابر روبل است. بنابراین نرخ تثبیت نرخ ارز یکپارچه بانک مرکزی در بازار ارز روسیه است. او با استفاده از اطلاعات آژانس رویترز در مورد نرخ های متقاطع، نرخ مبادله روبل در برابر سایر ارزها را از طریق آن استنتاج می کند. تثبیت ارز دو بار در هفته انجام می شود. بانک مرکزی فدراسیون روسیه در روز خود نرخ مبادله ارزهای اصلی قابل تبدیل آزاد در برابر روبل را با انتشار در رسانه ها گزارش می دهد.

دو حالته

بازار دو رژیمی بازاری است که از نرخ ارز شناور و ثابت استفاده می کند. نمونه ای از آن بازار ارز فدراسیون روسیه است. معرفی چنین رژیمی توسط کشورها به عنوان اقدامی با هدف تنظیم حرکت سرمایه در بازارهای سرمایه وام بین المللی و ملی مورد استفاده قرار می گیرد. چنین اقدامی برای کنترل و محدود کردن تأثیر بازار سرمایه بین المللی بر اقتصاد این کشور طراحی شده است. به عنوان مثال، در کشور ما، "Vnesheconombank" در رابطه با حساب های مسدود شده برای سرمایه گذاری خارجی (اگر محاسبات به طور کامل تکمیل نشده باشد) نرخ مبادله روبل را اعمال می کند که یک نرخ تجاری است که توسط بانک مرکزی فدراسیون روسیه ایجاد شده است.

بازارهای فرابورس و بورس

با توجه به درجه سازماندهی، بازار ارز خارج از بورس و مبادله ای وجود دارد (مثلاً بورس مسکو). بورس - یک بازار سازمان یافته که توسط یک مبادله ارز نشان داده می شود، یعنی شرکتی که تجارت ارز و اوراق بهادار را در آن سازماندهی می کند. بورس یک شرکت تجاری نیست. کارکرد اصلی آن کسب سود نیست، بلکه بسیج وجوهی است که موقتاً رایگان هستند، از طریق فروش ارز و همچنین اوراق بهادار موجود در آن و در تعیین نرخ ارز، یعنی ارزش بازار آن. به عنوان مثال، در کشور ما، بزرگترین بازار ارز بورس مسکو است. در سال 2011 از طریق ادغام MICEX و RTS ایجاد شد.

بورس اوراق بهادار مزایای زیادی دارد. ارزان ترین منبع وجوه ارزی و ارز است. مناقصه های مناقصه دارند نقدینگی مطلق. نقدینگی اوراق و ارز چقدر است؟ این به معنای توانایی آنها برای تبدیل سریع به پول ملی بدون کاهش قیمت است.

بازار فرابورس ارز توسط نمایندگی های مختلف سازماندهی شده است. آنها ممکن است عضو صرافی باشند یا نباشند و فعالیت های خود را از طریق شبکه های کامپیوتری، تلفکس و تلفن انجام دهند.

بازارهای فرابورس و ارز که به موازات هم توسعه می یابند، تا حدودی با یکدیگر در تضاد هستند. در عین حال مکمل هم هستند. این امر به این دلیل است که با انجام فعالیت های خود به عنوان عملکرد کلی گردش اوراق بهادار و معاملات ارزی، از اشکال و روش های مختلف فروش ارز و اوراق بهادار در آن استفاده می کنند.

مزیت های بازار فرابورس ارز به شرح زیر است. اولاً، در هزینه نسبتاً کم هزینه های مرتبط با عملیات مبادله ارز. اغلب دلالان بانکی با انعقاد قراردادهای خرید و فروش ارز با نرخ تعیین شده قبل از شروع معاملات، از حراج حضوری ارز برای کاهش هزینه های تبدیل ارز استفاده می کنند. کمیسیون از شرکت کنندگان در معاملات در بورس خارج می شود و میزان آنها مستقیماً به مقدار روبل و منابع ارزی فروخته شده بستگی دارد. این قانون همچنین مالیات ویژه ای را برای معاملات در بورس تعیین کرده است. عملیات تبدیل ارز در بازار خارج از بورس پس از یافتن طرف مقابل برای معامله عملاً به صورت رایگان برای یک بانک مجاز انجام می شود.

ثانیاً در اینجا سرعت محاسبه بیشتر از زمان معامله در بورس است. این امر عمدتاً به این دلیل است که بازار ارز در خارج از بورس امکان انجام معاملات در طول روز معاملاتی را در هر زمانی و نه تنها در یک زمان خاص از جلسه بورس فراهم می کند. بنابراین بازار ارز در فرابورس اهمیت زیادی دارد. توسعه آن برای هر ایالت برای تبادل ارز سریعتر و کم هزینه تر ضروری است.

بازار فرابورس از نظر حجم معاملات به میزان قابل توجهی از بازار مبادلات پیشی گرفته است. نقدشونده ترین در جهان امروز، بازار فارکس خارج از بورس است. در تمام مراکز مالی جهان (از توکیو تا نیویورک) به صورت شبانه روزی کار می کند.

انواع دیگر بازارهای ارز

هنگام طبقه بندی بازارهای ارز، بازارهای اوراق قرضه یورو، ارزهای یورو، یورو وام، سپرده های یورو، بازارهای "خاکستری" و "سیاه" نیز باید مشخص شوند.

بازار ارز یورو یک بازار بین المللی برای ارزهای اروپای غربی است که در آن معاملات با ارزهای این ایالت ها انجام می شود. عملکرد آن به این دلیل است که از ارزها در معاملات غیر نقدی سپرده و وام در خارج از کشورهای صادرکننده استفاده می شود. در بازار اوراق قرضه یورو، روابط مالی با ارزهای یورو برای تعهدات بدهی در مورد وام های بلندمدت صادر شده به عنوان اوراق قرضه وام گیرندگان وجود دارد.

در بازار سپرده یورو، روابط مالی بر روی سپرده های بانک های تجاری کشورهای مختلف به ارز خارجی به هزینه وجوهی که در بازار ارز یورو در گردش است، انجام می شود. بر این اساس، روابط مالی پایدار و روابط اعتباری در بازار یورو اعتبار برای اعطای وام های بین المللی مختلف توسط بانک های تجاری دولت ها به صورت ارزی در حال وقوع است.

مداخلات بانک مرکزی

مداخلات در بازار ارز توسط بانک مرکزی برخی کشورها برای دستکاری نرخ ارز این کشورها انجام می شود. گاهی اوقات آنها توسط چندین بانک مرکزی سازماندهی می شوند. به عنوان مثال، مداخلات بانک مرکزی ژاپن، فدرال رزرو و بانک مرکزی اروپا منجر به این واقعیت شد که در سال 2011 قیمت ین 2 درصد کاهش یافت. این کار به منظور حمایت از ژاپن پس از وقوع یک زلزله شدید در اینجا انجام شد. کاهش ارزش ین در برابر دلار به حفظ اقتصاد این کشور کمک کرد.

علاوه بر تغییر مظنه برخی ارزها، از مداخلات برای کنترل نوسانات بازار ارز، مدیریت نقدینگی، افزایش ذخایر بانک مرکزی (به ارزهای مختلف)، تحریک خروج و ورود سرمایه استفاده می شود. مداخلات اغلب در کوتاه مدت انجام می شود. آنها ساختگی و واقعی هستند. با مداخلات واقعی، بانک مرکزی واقعاً ارز خارجی را وارد یا خریداری می کند. با موارد ساختگی، او فقط قصد خود را برای انجام برخی معاملات پولی اعلام می کند. مداخلات ساختگی نیز با هدف تغییر مظنه ارز انجام می شود، اگرچه پیامدهای بسیار کوتاه مدتی دارد.

حالا می دانید بازار ارز و نرخ ارز چیست. این موضوعات در اقتصاد بین‌الملل بسیار مهم است، به‌ویژه امروزه که نرخ ارز به سرعت در حال نوسان است.

بازار ارز بین المللی انواع اصلی معاملات ارزی بازار اعتبار بین المللی بازار ارز یورو و اعتبار

بازار ارز بین المللی انواع اصلی معاملات ارزی

خرید و فروش ارز در بازارهای ارزی انجام می شود که مراکز رسمی این گونه معاملات با نرخ معینی هستند. در معنای وسیع تر، تحت بازار ارزدامنه روابط اقتصادی ناشی از معاملات خرید و فروش ارز خارجی را درک کنید. عملیات مربوط به جابجایی سرمایه نیز در بازارهای ارز (خرید و فروش اوراق بهادار به ارز، سرمایه گذاری ارزی) انجام می شود.

بازارهای ارز در قرن 19 توسعه یافتند. بسته به حجم معاملات ارز، تعداد ارزهای معامله شده در بین بازارهای ارز، می توان بازارهای ملی (محلی)، منطقه ای و جهانی را مشخص کرد. رشد حجم عملیات در بازارهای ملی و تعمیق روابط بین آنها منجر به تشکیل یک واحد واحد شد. بازار ارز جهانی

پس از دهه 1980 رشد سریعی در معاملات در بازار ارز جهانی مشاهده شد. در سال 1989، حجم روزانه معاملات ارزی در جهان به 590 میلیارد دلار، در سال 1995 - 1190 میلیارد، در سال 2001 - 1200 میلیارد دلار رسید.در دهه اول قرن بیستم. نرخ رشد بالای حجم معاملات در بازار ارز جهانی حفظ شده است. در سال 2004، حجم معاملات روزانه 1934 میلیارد دلار، در سال 2010 - 3971 میلیارد و در سال 2013 - 5345 میلیارد دلار بوده است.

البته مقیاس عملیات انجام شده با ارز بسیار فراتر از نیاز معاملات تجاری است. بازارهای ارز به طور فزاینده ای برای مدیریت ریسک های ارزی و اعتباری مورد استفاده قرار می گیرند و معاملات سفته بازی و آربیتراژ نیز نقش مهمی ایفا می کنند.

رشد سریع بازارهای ارز به دلیل فروپاشی سیستم پولی برتون وودز نیست. سیستم جامائیکا که امکان انتخاب آزادانه رژیم نرخ ارز را فراهم می کند، در حالی که به بانک های مرکزی فضای بیشتری برای مانور می دهد، منجر به نوسانات روزانه بیشتر نرخ ارز شده است. یکی از پیامدهای این امر افزایش مقیاس سفته بازی ارزی بود. گمان می‌رود که سفته‌بازی ارز نقدینگی را تامین می‌کند، اما اثر بی‌ثبات‌کننده‌ای بر بازار دارد. به همین دلیل است که مداخلات بانک مرکزی بسیار مهم است.

این مداخلات همیشه به نتیجه مطلوب نمی رسد. به طور دوره ای، تقریباً همه ارزهایی که معاملات در آنها انجام می شود، فشار را تجربه می کنند. با این حال، نقش بانک های مرکزی به عنوان تثبیت کننده بازار ارز همچنان بسیار چشمگیر است. در اواسط دهه 1990، تلاش‌های بانک‌های مرکزی و مقامات مالی امکان تثبیت کلی وضعیت در بازارهای ارز جهانی را فراهم کرد. با این حال، در دهه اول قرن بیست و یکم. بی ثباتی نرخ ارز، به ویژه دلار آمریکا در برابر یورو، نشان داد که بانک های مرکزی قادر به مقاومت در برابر عملکرد نیروهای خود به خودی بازار نیستند.

از سوی دیگر، کاهش ارزش پول ملی در برابر ارزهای خارجی در برخی موارد سودمند است، زیرا امکان تحریک صادرات ملی را فراهم می کند. و این شرایط را نیز باید در تحلیل سیاست پولی یک کشور در نظر گرفت.

بازار ارز جهانی سلسله مراتب داخلی خود را دارد. این دو مرکز (لندن و نیویورک) بسیار جلوتر از سایر بازارهای ارز هستند. در عین حال، حجم مبادلات روزانه ارز در بریتانیا (بیش از 2720 میلیارد دلار در سال 2013) دو برابر حجم تجارت در ایالات متحده است.

بازارهای عمده ارز در اروپا عبارتند از فرانکفورت، زوریخ، پاریس، بروکسل، در آسیا - توکیو، سنگاپور و هنگ کنگ. در سال های اخیر حجم معاملات ارزی در هلند، فرانسه و استرالیا افزایش چشمگیری داشته است.

اگرچه تعداد زیادی از شرکت کنندگان در معاملات ارز خارجی وجود دارد، اما موقعیت غالب در سال 2013 توسط چهار بانک اشغال شد: Deutsche Bank (فرانکفورت آمین مین)، سیتی گروپ (نیویورک)، بارکلیز (بریتانیا)، U-B -ES" (زوریخ، سوئیس) که بیش از 50 درصد از معاملات خرید و فروش ارز را در دستان خود متمرکز کردند.

بازار جهانی ارز که به صورت شبانه روزی فعالیت می کند، غیرمتمرکز است. بخش عمده ای از معاملات ارزی بین بانک های بزرگبا استفاده از جدیدترین تجهیزات الکترونیکی اجرای آن بود که امکان کاهش زمان انجام تراکنش ها را فراهم کرد، اما با توجه به اختلاف ساعت های زیاد بین نقاط دورافتاده بازار (تفاوت زمانی بین توکیو و لندن 9 ساعت است، در بین لندن و نیویورک - 5 ساعت، بین نیویورک و توکیو - 10 صبح). عملیات در بازار ارز جهانی یکپارچه است.

در برخی کشورها (از جمله روسیه)، مبادلات ارزی نقش خاصی را ایفا می کنند. اما با توسعه بازار ارز ملی، این نقش به تدریج در حال کاهش است.

بازار ارز روسیه تا پایان دهه اول قرن بیست و یکم. اگرچه حجم تجارت روزانه روی آن به طور قابل توجهی افزایش یافت (تا 70 میلیارد در سال 2012)، اما محلی (محلی) باقی ماند. بخش های اصلی بورس، فرابورس (بین بانکی) و بازارهای آتی بودند. سهم بخش صرافی که در گذشته از اهمیت بیشتری برخوردار بود، تا سال 2013 به میزان قابل توجهی کاهش یافت.

بحران مالی و اقتصادی جهانی منجر به کاهش متوسط ​​گردش مالی روزانه بازار ارز روسیه شد. در سال 2008 به 82.3 میلیارد دلار رسید، در سال 2009 به 51.2 میلیارد دلار کاهش یافت و در سال 2012 هنوز به حداکثر قبل از بحران نرسیده است.

با خروج اقتصاد روسیه از بحران، حجم مبادلات ارزی در بازار ارز داخلی افزایش خواهد یافت.

در بازار ارز، عملیات ارزیکه معاملات خرید و فروش ارز است که در نتیجه آن تغییر مالک ارزهای ملی و خارجی (یا دو ارز خارجی) ایجاد می شود. معاملات ارزی شامل ارائه وام و تسویه ارزی نیز می شود. انواع اصلی معاملات ارزی، معاملات با تحویل فوری ارز (در دومین روز کاری) و همچنین معاملات آتی (با تحویل ارز به موقع، بعد از دو روز کاری) - فوروارد، اختیار معامله، آتی، سوآپ است. حجم معاملات آتی با سرعت بیشتری در حال رشد است.

یک معامله ارزی حداقل شامل دو طرف است که یکی از آنها معمولاً بانک است. بنابراین، بانک نرخی را به مشتری یا خریدار ارائه می دهد که به بانک اجازه می دهد نه تنها هزینه های مربوط به خرید و فروش ارز را پوشش دهد، بلکه درآمد مشخصی نیز دریافت کند.

نرخی که بانک با آن ارز از مشتری خریداری می کند نامیده می شود نرخ خریدار، نرخی که بانک ارز را با آن می فروشد، - نرخ فروشندهاگرچه در نگاه اول طبیعی به نظر می رسد که نرخ خریدار کمتر از نرخ فروشنده است (و در بیشتر موارد این درست است)، اما این وضعیت برای نقل قول های مستقیم،آن ها برای وضعیتی که 1 واحد ارز خارجی در مقدار معینی از پول ملی بیان می شود (به عنوان مثال، 1 دلار آمریکا = 32 روبل 20 کوپک). در نقل قول غیر مستقیم(زمانی که 1 واحد پول ملی در تعداد معینی واحد ارز بیان می شود) نرخ خریدار بالاتر از نرخ فروشنده است. نقل قول غیرمستقیم عمدتاً در بریتانیا در برخی از کشورهای دیگر استفاده می شود. هر دو نقل قول اساساً معادل هستند.

مثال 1 . یک بانک انگلیسی به نقل از یک بانک آمریکایی چنین می گوید:

1 پوند = 1.6006 - 1.6012 دلار در این مثال از یک نقل قول غیرمستقیم استفاده شده است. نرخ فروشنده 1.6006، نرخ خریدار 1.6012 است.

می توانید این نقل قول غیر مستقیم را با تقسیم 1 بر 1.6006 - 1.6012 به یک مستقیم تبدیل کنید. ضرب نقل قول های مستقیم و غیرمستقیم یک به دست می دهد.

1 دلار = 0.62476 پوند - 0.62453 پوند ارزش کمتر به معنای نرخ خریدار و ارزش بالاتر به معنای نرخ فروشنده است. در این صورت، بانک انگلیسی دلار را به قیمت 1 دلار به قیمت 0.6245 پوند می خرد و 1 دلار را با قیمت 0.6248 پوند می فروشد.

اما در بازارهای ارز جهانی (مثلاً در لندن) معاملات در حجم قابل توجهی انجام می شود که پول ملی در آن مشارکت ندارد. در این مورد، مفهوم «مستقیم» و «نقل غیر مستقیم» کاربرد ندارد. در عمل، قانون این است که واحد پول سمت چپ جفت ارز را 1 واحد در نظر بگیرید. بنابراین، نرخ مبادله جفت ارز EiR-iBO (EUR/USD) 1.3524 به این معنی است که 1 یورو با 1.3524 دلار آمریکا مبادله می شود.

هنگام انجام معاملات ارزی، بانک ها باید نظارت داشته باشند موقعیت ارز،که به نسبت مطالبات و بدهی ها برای هر ارز خارجی اشاره دارد. اگر آنها برابر باشند، موقعیت بسته در نظر گرفته می شود، در غیر این صورت - باز (طولانی، زمانی که الزامات ارز بیش از تعهدات است؛ کوتاه، زمانی که الزامات ارز کمتر از تعهدات است). موقعیت باز همیشه به معنای قرار گرفتن در معرض ریسک ارز است، یعنی. امکان تغییرات شدید، غیرمنتظره و نامطلوب در نرخ ارز که می تواند باعث زیان قابل توجهی (یا سود در صورت تغییر نرخ ارز در جهت مطلوب) شود.

با تحویل فوری ارز -تحویل ارز ظرف مدت حداکثر دو روز کاری پس از پایان معامله. انواع این معاملات عبارتند از معاملات TOD، TOM، SPOT (تحویل ارز در روز انعقاد معامله، تحویل در روز بعد پس از پایان معامله، تحویل در روز کاری دوم).

معاملات فوریتوافقاتی در مورد عرضه آتی ارز با نرخ مبادله ای است که در زمان انعقاد معامله تعیین شده است (در برخی موارد، اصل تعیین نرخ اجرای معامله برقرار است). در عین حال، یک قرارداد ارزی می تواند مقوله ای (بنگاه) باشد، یعنی. برای هر دو طرف الزام آور است. در موارد دیگر، به مشتری بانک این حق را می دهد که تصمیم بگیرد معامله ای را که زودتر منعقد شده انجام دهد یا نه. معاملات ارزی را می توان با یک مشتری خاص منعقد کرد یا به صورت متمرکز در بورس معامله کرد. بنابراین، معاملات آتی به معاملات آتی (مقوله‌ای برای هر دو طرف)، اختیار معامله (خریدار اختیار حق تصمیم‌گیری در مورد انجام معامله یا عدم انجام معامله) و آتی (که فقط به صورت متمرکز در بورس معامله می‌شوند) تقسیم می‌شوند.

در دهه 80 قرن XX. معاملات مبادله ظاهر شد و به سرعت گسترده شد. سوآپ یک قرارداد تک سندی است که به موجب آن هر دو طرف پرداخت های دوره ای را به یکدیگر انجام می دهند. مبادلات ارزی که نوعی از این معاملات است، در صورتی امکان پذیر می شود که یکی از طرفین در بازار یکی از ارزها مزیت نسبی داشته باشد. مثال 2 یکی از گزینه های سوآپ ارز را نشان می دهد.

مثال 2. نرخ بهره وام های ارزی کوتاه مدت،%.

شرکت	کشور L	کشور B

اگر شرکت 1 به ارز کشور B و شرکت 2 به واحد پول کشور A نیاز داشته باشد، آنگاه سوآپ ممکن می شود. شرکت 1 به واحد پول کشور خود (الف) وام می گیرد و به حساب شرکت شماره 2 واریز می کند و شرکت 2 به واحد پول کشور خود (B) وام می گیرد و به حساب شرکت 1 واریز می کند. در این مورد، شرکت 1 پرداخت ها را با نرخ 11٪ و شرکت 2 - 9٪ انجام می دهد.

شرکت 1 دارای منفعت است (12 - 11 = 1%) و شرکت 2 نیز دارای منفعت (10 - 9 = 1%) است، یعنی. مبادله تعهدات برای هر دو طرف سودمند بود. اما اصلاً لازم نیست که توزیع مزایا یکسان باشد. همه چیز به شرایط قرارداد مبادله خاص بستگی دارد.

سوآپ ارز همچنین می تواند به صورت ترکیبی از دو معامله تبدیل با شرایط تحویل فوری و تحویل ارز در آینده انجام شود.

در دهه 1990، ساختار معاملات در بازار ارز جهانی دستخوش تغییرات چشمگیری شد. سهم معاملات با عرضه فوری ارز کاهش و سهم معاملات آتی به شدت افزایش یافت. این امر به ویژه نشان دهنده این واقعیت است که سفته بازی و تمایل به کاهش ریسک ارز به طور فزاینده ای به عوامل اصلی در توسعه بازار ارز تبدیل می شود.

2 بازار ارز بین المللی و ارزهای اصلی جهان

اگر تا حد امکان تعریف دقیقی ارائه کنیم، بازار ارز بین المللی FOREX (بازار مبادلات خارجی) مجموعه ای از عملیات برای خرید و فروش ارز خارجی و ارائه وام با شرایط خاص (مبلغ، نرخ ارز، بهره است. نرخ) با اجرا در تاریخ معین. شرکت کنندگان اصلی در بازار ارز عبارتند از: بانک های تجاری، صرافی ها، بانک های مرکزی، شرکت های فعال در عملیات تجارت خارجی، صندوق های سرمایه گذاری، شرکت های کارگزاری. مشارکت مستقیم افراد در معاملات ارزی به طور مداوم در حال رشد است.

فارکس بزرگترین بازار جهان است که از نظر حجم تا 90 درصد کل بازار سرمایه جهان را به خود اختصاص داده است. هزاران شرکت کننده در این بازار - بانک ها، شرکت های کارگزاری، صندوق های سرمایه گذاری، مالی و شرکت های بیمه- در عرض 24 ساعت شبانه روز، ارز خرید و فروش می کنند و در هر نقطه از جهان در عرض چند ثانیه معاملات را انجام می دهند. آنها با استفاده از پیشرفته ترین سیستم های کامپیوتری با استفاده از پیشرفته ترین سیستم های کامپیوتری در یک شبکه جهانی واحد متحد می شوند و گردش مالی ارزی ایجاد می کنند که در مجموع بیش از 10 برابر کل تولید ناخالص ملی سالانه همه کشورهای جهان در سال است (به علاوه، شکل از کتاب درسی 5 ساله گرفته شده است.)

چرا جابه‌جایی چنین حجم عظیمی از پول از طریق کانال‌های الکترونیکی ضروری است؟ معاملات ارزی پیوندهای اقتصادی بین شرکت کنندگان در بازارهای مختلف واقع در طرف های مختلف مرزهای دولتی را فراهم می کند: شهرک های بین ایالتی، تسویه حساب بین شرکت های کشورهای مختلف برای کالاها و خدمات عرضه شده، سرمایه گذاری خارجی، گردشگری بین المللیو سفر کاری بدون مبادلات ارزی، این انواع اساسی فعالیت اقتصادی نمی توانست وجود داشته باشد. اما پولی که در اینجا به عنوان ابزار خدمت می کند، خود به یک کالا تبدیل می شود، زیرا عرضه و تقاضا برای معاملات با هر ارز در مراکز تجاری مختلف در طول زمان تغییر می کند و بنابراین قیمت هر ارز تغییر می کند و به سرعت و به شکل غیرقابل پیش بینی تغییر می کند.

ابزار پولی بین‌المللی امروز بر اساس رژیم نرخ‌های ارز شناور است: قیمت ارز در درجه اول توسط بازار تعیین می‌شود. بنابراین، نرخ ارز یا افزایش می یابد (ارز در قیمت افزایش می یابد)، سپس کاهش می یابد. این بدان معناست که شما می توانید ارز را ارزان تر بخرید و پس از مدتی آن را گران تر بفروشید و در عین حال سود کنید. نظام پولی بین‌المللی در طول هزاره‌های تاریخ بشر راه درازی را پیموده است، اما بدون شک امروزه جالب‌ترین و غیرقابل تصورترین تغییرات در آن در حال وقوع است. دو تغییر عمده چهره جدید سیستم پولی جهانی را مشخص می کند:

الف) اکنون پول کاملاً از هر حامل مادی جدا شده است.

ب) فناوری های اطلاعاتی و مخابراتی قدرتمند، ترکیب را امکان پذیر کرد سیستم های پولیکشورهای مختلف در یک سیستم مالی جهانی واحد که مرزها را به رسمیت نمی شناسد.

قبلاً همه چیز کاملاً ساده و واضح بود: "مردم برای فلز می میرند." و حالا پول نه تنها فلز نیست، بلکه حتی آن کاغذهای سبز رنگی که چشم ها را گرم می کند، نیست. پول واقعی که سرنوشت مردم را هدایت می کند، کشورها و مردم را به هم نزدیک می کند، امپراتوری ها را نابود می کند و امپراتوری های جدید ایجاد می کند، امروز این پول فقط اعداد روی صفحه نمایش کامپیوتر است. این که آیا این خوب است یا نه موضوع تحلیل بنیادی نیست، اما بازار مالی کره زمین امروز چنین است و ما باید یاد بگیریم که روی آن کار کنیم.

بازار ارز بین‌المللی که ما می‌شناسیم پس از سال 1973 پدیدار شد، اما تاریخ مدرن آن در تابستان 1944 در شهر تفریحی آمریکایی برتون وودز آغاز شد. نتیجه جنگ جهانی دوم دیگر مورد تردید نبود و متفقین ساختار مالی سیاره پس از جنگ را در دست گرفتند. در حالی که اقتصاد همه ایالت های پیشرو پس از جنگ در حال نابودی یا در چنگال تولید نظامی بود، اقتصاد ایالات متحده از جنگ در حال افزایش بیرون آمد. و از آنجایی که برندگان، قربانیان و مغلوب‌ها به غذا، سوخت، مواد خام و تجهیزات نیاز داشتند، و تنها اقتصاد آمریکا می‌توانست همه اینها را به مقدار کافی فراهم کند، این سوال مطرح شد که کشورهای دیگر چگونه هزینه این کار را می‌پردازند. پس از جنگ، آن‌ها اطلاعات کمی داشتند که می‌توانست مورد علاقه ایالات متحده باشد. ایالات متحده قبلاً بزرگترین ذخایر طلا را داشت و بسیاری از کشورها اصلاً آن را نداشتند. در هر تلاشی برای برقراری تجارت از طریق مبادلات ارزی، قیمت دلار به دلیل تقاضای زیاد برای کالاهای آمریکایی، به حدی افزایش می یافت که سایر ارزها کاهش می یافت و خرید کالاهای آمریکایی غیرممکن می شد.

از سوی دیگر، این می تواند برای هرکسی به جز ایالات متحده مشکل تلقی شود، اما تعداد کافی از مردم متوجه شدند که این رویکرد منجر به جنگ جهانی دوم شد. پس از جنگ جهانی اول، آمریکا دست های خود را شست و مسئولیت بین المللی را به دیگر کشورها واگذار کرد. جهان گرسنگی شدید دلار را تجربه کرد، ذخایر طلای کشورها به ایالات متحده سرازیر شد و سایر ارزها کاهش یافت. تصمیمات طبیعی اما کوته بینانه حمایت گرایانه، اقتصادها را از یکدیگر منزوی کرد و ناسیونالیسم اقتصادی به راحتی به روابط دیپلماتیک تبدیل شد و به جنگ تبدیل شد.

برای جلوگیری از فروپاشی ارزهای پس از جنگ، مجمع مالی در برتون وودز تعدادی موسسات مالی از جمله صندوق بین المللی پول را ایجاد کرد. در اصل توسط منابع ارزی ترکیبی، جایی که همه کشورها (اما تا حد اکثر ایالات متحده) سهم خود را در اختیار داشتند، و هر کشوری از جایی که می‌توانست پول خود را حفظ کند، نشان داده می‌شد. دلار آمریکا دارای محتوای طلای ثابت (35 دلار در هر اونس تروی) بود، در حالی که سایر ارزها با نسبت معینی (نرخ مبادله ثابت) به دلار متصل بودند.

اما تقاضای دلار پس از جنگ فراتر از همه انتظارات بود. بسیاری از کشورها ارزهای خود را برای خرید دلار برای خرید کالاهای آمریکایی فروختند. صادرات آمریکا بسیار بیشتر از واردات بود (مازاد تجاری در حال افزایش بود) و کسری دلار در جهان در حال افزایش بود. منابع صندوق بین المللی پول برای استقراض کشورها برای حمایت از ارزهایشان کافی نبود. پاسخ به این مشکلات طرح مارشال آمریکایی بود که بر اساس آن کشورهای اروپایی فهرستی از منابع مادی لازم برای بهبود اقتصاد خود را در اختیار آمریکا قرار دادند و آمریکا مبلغی را (نه به صورت وام) به آنها واریز کرد. دلار برای خرید مشخص شده کافی است. این دلارها از کاهش ارزش سایر ارزها جلوگیری کرد، به رشد جدید صادرات آمریکا کمک کرد و بازارهای جدیدی را برای آن باز کرد.

حضور آمریکا در اقصی نقاط جهان از طریق هزینه‌های نگهداری پایگاه‌های نظامی، سرمایه‌گذاری خصوصی آمریکا در تجارت اروپا (خرید شرکت‌های اروپایی یا مشارکت در آنها)، فعالیت گردشگران آمریکایی که در سراسر جهان پول خرج می‌کنند، به تدریج خارجی‌ها را پر کرد. بانک ها با دلار در مقادیر بیشتر از نیاز. در پایان دهه 1950، تجارت اروپایی دیگر به همان مقدار کالاهای آمریکایی نیاز نداشت، فرصت‌های سرمایه‌گذاری جذاب‌تری نسبت به سپرده‌های دلاری داشت و بنابراین نمی‌خواست دلارهای اضافی را نگه دارد. در ابتدا، خزانه داری ایالات متحده آماده خرید دلار بود و با پرداخت طلای موجود، از کاهش ارزش دلار در برابر سایر ارزها جلوگیری کرد. اما جریان طلا از ایالات متحده منجر به نصف شدن ذخایر طلا در اوایل دهه 60 شد. بانک های مرکزی خارجی نیز برای مدت طولانی از دلار در برابر پول ملی حمایت کردند و دلارهای مازاد ارائه شده توسط مردم، بانک های خصوصی و مشاغل را خریداری کردند.

سیستم نرخ ارز ثابت تا اوایل دهه 1970 ادامه داشت. در این زمان، ایالات متحده دیگر تراز تجاری مطلوبی نداشت. کشورهای دیگر بیشتر و بیشتر به آمریکا می فروختند و کمتر از آن خرید می کردند. دلارهایی که در خارج از کشور دور ریخته می شدند به عنوان یک محموله بی ادعای ناامیدکننده به بانک های مرکزی خارجی می رسید. ایالات متحده چندین سال در برابر کاهش اجتناب ناپذیر ارزش دلار مقاومت کرد و با برقراری نرخ ارز شناور آزاد موافقت نکرد، اما پس از یک سری مشکلات در اوایل دهه 70، محتوای طلای دلار یعنی نرخ دلار را کنار گذاشت. که از آن زمان بر اساس تقاضا و عرضه بازار (آزاد شناور - نرخ شناور آزاد) تعیین شده است. در سال 1980، قیمت طلا تقریباً به 750 دلار در هر اونس تروی افزایش یافت (از ابتدای سال 1975، آمریکایی ها به طور قانونی قادر به خرید طلا به عنوان سرمایه گذاری بودند). در اواخر دهه 70، دلار به پایین ترین حد خود پس از جنگ سقوط کرد و تاریخچه بعدی آن یک سری فراز و نشیب است.

همه ارزهای اصلی جهان اکنون در چنین حالت شناور آزاد قرار دارند، زمانی که قیمت آنها توسط بازار تعیین می شود، بسته به اینکه چقدر این ارز برای خرید کالا، سرمایه گذاری و تسویه حساب های بین ایالتی مورد نیاز است. البته این شنا کاملا رایگان نیست. هر کشوری یک بانک مرکزی دارد که وظیفه اصلی آن طبق قانون تضمین ثبات پول ملی است. بازار ارز بین المللی FOREX همه شرکت کنندگان زیادی را در عملیات مبادله ارز متحد می کند: اشخاص حقیقی، شرکت ها، موسسات سرمایه گذاری، بانک ها و بانک های مرکزی.

ارزهای اصلی که امروزه بخش عمده ای از معاملات در بازار فارکس را تشکیل می دهند عبارتند از: دلار آمریکا (USD)، یورو (EUR)، ین ژاپن (JPY)، فرانک سوئیس (CHF) و پوند استرلینگ بریتانیا (GBP). قبل از ظهور واحد پول یورو، مارک آلمان (DEM) سهم زیادی در بازار داشت.

دلار آمریکا (USD)، همانطور که دیدیم، پس از جنگ جهانی دوم به ارز برتر جهان تبدیل شد. امروزه دلار یک وسیله پرداخت جهانی در تجارت بین‌المللی، ارز امن در بحران‌های مختلف مالی و سیاسی در کشورهای دیگر و همچنین به دلیل حجم زیادی از اوراق بهادار بسیار قابل اعتماد - یک ارز برای سرمایه‌گذاری بین‌المللی است. اوراق قرضه دولتی مدت دار آمریکا اطمینان به ثبات سیستم اقتصادی و مالی آمریکا، به این معنا که تمام درآمدهای حاصل از اوراق بدهی دولت به موقع پرداخت می شود، مورد درخواست قرار نمی گیرد و مشمول مالیات های غیرمنتظره نمی شود، هم سرمایه گذاران خصوصی خارجی و هم دولت های خارجی را به این بازار جذب می کند.

در سال‌های اخیر، بازار سهام آمریکا رشد بی‌سابقه‌ای را نشان داده و سرمایه‌های عظیمی را از سرمایه‌گذاران خارجی و داخلی جذب کرده است که به عنوان منبعی برای تقویت دلار عمل می‌کند. از اواسط دهه 1980، سهام آمریکا به گزینه سرمایه گذاری بهتری نسبت به طلا تبدیل شده است: سهام افزایش یافته است، در حالی که قیمت طلا کاهش یافته است. در دوره پس از سال 1993، سهام آمریکا به قدری رشد کرده است که نه تنها کارشناسان مستقل، بلکه مسئولان نیز بارها از بالا بودن قیمت سهام و کاهش شدید آن و ایجاد بحران مالی و اقتصادی ابراز نگرانی کرده اند.

بر اساس برآوردهای مختلف، دلار 50 تا 61 درصد در ذخایر بین‌المللی بانک‌های مرکزی سهم دارد که بالغ بر یک تریلیون دلار است. این ارز پایه عمومی پذیرفته شده در هنگام نقل قول از سایر ارزها است. دلار به عنوان یکی از طرفین در 87 درصد از کل معاملات در بازار فارکس (تا اکتبر 1998) شرکت می کند. از کل مبادلات ین ژاپن، دلار آمریکا 87 درصد را تشکیل می دهد. برای مارک آلمان، این رقم 64٪ و برای دلار کانادا - 98٪ بود.

برای نشان دادن تاریخ اخیر دلار، ما در شکل 2.1 ارائه می کنیم. نمودار شاخص دلار با توجه به جایگاه ویژه ای که دلار در بازارهای جهانی دارد، مرسوم است که قیمت سایر ارزها را نسبت به دلار بیان می کنند. قیمت ین به عنوان تعداد ینی که برای یک دلار داده می شود بیان می شود. قیمت یک پوند بر حسب تعداد دلاری که یک پوند می دهد بیان می شود. اما برای دلار این بدان معناست که به تعداد ارزها قیمت دارد و وقتی یکی از قیمت های آن افزایش می یابد، قیمت دیگری می تواند کاهش یابد. برای به دست آوردن یک توصیف عینی از قیمت دلار، می توان از میانگین نرخ مبادله دلار در برابر ارزهای اصلی جهان با در نظر گرفتن حجم تجارت بین المللی استفاده کرد (معنای این شاخص با جزئیات بیشتر در پاراگراف مورد بحث قرار خواهد گرفت. 3) که نشان می دهد دلار در حال حاضر با اطمینان اظهارات مقامات مالی آمریکا را توجیه می کند که دلار قوی همچنان ستون فقرات سیاست ایالات متحده است.

شکل 2.2 نموداری از شاخص اصلی سهام ایالات متحده، شاخص داو جونز را نشان می دهد که پویایی رشد قیمت سهام شرکت های صنعتی پیشرو آمریکایی را نشان می دهد. در ادامه با تحلیل وضعیت بازار ارز در تابستان 99 به این نمودار باز خواهیم گشت.

برنج. نمودار شاخص 2.1 دلار آمریکا

برنج. 2.2 نمودار شاخص سهام ایالات متحده داو جونز

برنج. نمودار نرخ مبادله ین ژاپن 2.3

ین ژاپن (JPY) مسیر دشواری را از سطح 360 ین به دلار پس از جنگ که توسط دولت اشغالگر آمریکا تعیین شده بود، طی کرد و به نرخ حدود 80 ین در برابر دلار در سال 1995 رسید که پس از آن دوباره سطح آن کاهش یافت. به طور قابل توجهی و دوباره در نیمه دوم سال 1998 تقویت شد.

ویژگی اصلی وضعیت مالی در ژاپن امروز نرخ بهره کوتاه مدت بسیار پایین است. عملاً آنها امروزه توسط بانک ژاپن در سطح صفر حمایت می شوند. بنابراین، مقادیر بسیار زیادی از پس انداز و وجوه صندوق های بازنشستگیو سایر سرمایه گذاران در اوراق بهادار خارجی، عمدتاً در اوراق قرضه دولتی ایالات متحده و دارایی های اروپایی سرمایه گذاری کردند. ین که به طور قابل توجهی به دلار به عنوان ارز ذخیره و ابزار تسویه حساب های بین المللی تسلیم می شود، با این وجود یکی از ارزهای اصلی در بازار مالی بین المللی است.

پوند انگلیس (GBP). پوند انگلیس تا جنگ جهانی اول ارز اصلی جهان بود. پس از تضعیف قابل توجه موقعیت خود در دوره بین دو جنگ، سرانجام پس از جنگ جهانی دوم، رهبری خود را به دلار از دست داد، که ناشی از مشکلات طبیعی در اقتصاد متاثر از جنگ و همچنین تضعیف اعتماد به ارز به دلیل جعل گسترده بود. خرابکاری علیه آن توسط آلمان در طول جنگ.

برنج. نمودار 2.4 پوند انگلیس

تا 50 درصد از معاملات مربوط به پوند در بازار لندن انجام می شود. در بازار جهانی حدود 14 درصد را اشغال می کند. تقریباً تمام این حجم به دلار و مارک آلمان اختصاص داشت. بانک های نیویورک عملاً در ظهر استعلام پوند را متوقف می کنند. پوند به داده های بازار کار و تورم در انگلستان و همچنین به قیمت نفت بسیار حساس است (در کتاب های درسی بازار ارز حتی به عنوان ارز نفتی نیز مشخص شده است). در نظرات رویدادهای بازار فارکس، پوند یا کابل یا پوند نامیده می شود. اولین نام از زمانی باقی مانده است که بیشترین داده های عملیاتی دریافت شده در اروپا از آمریکا، تلگراف های ارسال شده از طریق کابل زیردریایی فرا اقیانوس اطلس بود. کابل، به عنوان یک قاعده، در قیمت GBP به USD استفاده می شود، و پوند در مظنه پوند به مارک آلمان استفاده می شود.

فرانک سوئیس (CIS). حجم معاملات با مشارکت فرانک سوئیس به طور قابل توجهی کمتر از سایر ارزهای در نظر گرفته شده است. در رابطه با مارک آلمان، او اغلب نقش یک ارز امن را ایفا می کرد (به عنوان مثال، در صورت بروز بحران در روسیه). در سال های گذشته، فرانک بیشتر از مارک آلمان نوسان داشت. اما اخیراً اینطور نبوده است. عملکرد فرانک به عنوان یک ارز امن در سال 1999 به دلیل درگیری نظامی در بالکان بسیار کاهش یافت.

برنج. 2.5 نمودار فرانک سوئیس

با ظهور یورو، نوسانات (نوسانات) فرانک در برابر یورو بسیار کمتر از نوسانات فرانک در برابر مارک آلمان شد. بانک ملی سوئیس (SNB) سیاستی را با هدف هماهنگ کردن شرایط مالی در سوئیس و منطقه یورو دنبال می کند. به طور خاص، در روزی که بانک مرکزی اروپا نرخ بهره را در بهار امسال کاهش داد، SNB 20 دقیقه بعد از کاهش نرخ بهره خود خبر داد.

در حالی که اکثر مبادلات شامل دلار است، برخی از بازارهای غیر دلاری نیز بسیار فعال هستند. حدود 98 درصد از حجم کل بازار غیر دلاری قبلاً بر روی مارک آلمان بود. پس از معرفی یورو، حجم در بسیاری از بازارها کاهش یافت و هنوز به طور کامل بهبود نیافته است.

دویچه مارک (DEM) از نظر سهم خود در ذخایر ارزی جهان (حدود 25 درصد) پس از دلار در رتبه دوم قرار داشت. با توجه به ثبات نرخ ارز، مارک به شدت تحت تأثیر عوامل اجتماعی-سیاسی در روسیه قرار گرفت، که آلمان از نزدیک ترین روابط اقتصادی و سیاسی با آن در ارتباط است و این تأثیر به ارز جدید یورو منتقل شد، زیرا آلمان نماینده آلمان است. بخش قابل توجهی از اقتصاد یازده ایالتی که سیستم های ارزی خود را متحد کرده اند.

واحد پول جدید یورو (یورو) که در 1 ژانویه 1999 ظاهر شد، 11 کشور اروپایی را به قدرتمندترین بلوک اقتصادی جهان تبدیل کرد که تقریباً یک پنجم تولید جهانی کالاها و خدمات و تجارت جهانی را تشکیل می دهد. منطقه یورو («منطقه یورو») شامل اتریش، بلژیک، آلمان، ایرلند، اسپانیا، ایتالیا، لوکزامبورگ، هلند، پرتغال، فنلاند و فرانسه است که مساحتی معادل 2365000 متر مربع را پوشش می‌دهد. کیلومتر با جمعیت 291 میلیون نفر (برای مقایسه - در ایالات متحده 269 میلیون نفر، در ژاپن - 126).

برنج. 2.6 نمودار واحد پول رایج اروپایی یورو (قبل از 1 ژانویه 1999، نمودار ECU نشان داده شده است)

کل تولید ناخالص داخلی (GDP) در سال 1997 5.55 تریلیون ECU (ECU- واحد پول اروپا) یا 6.51 تریلیون دلار آمریکا بود، در حالی که تولید ناخالص داخلی ایالات متحده 6.85 تریلیون ECU و ژاپن - 3.71 تریلیون ECU بود. صادرات 10 درصد از تولید ناخالص داخلی منطقه یورو را تشکیل می دهد. در سال 1997، کل صادرات 25 درصد بیشتر از صادرات ایالات متحده و دو برابر صادرات ژاپن بود. آلمان تا 30 درصد از اقتصاد اروپا را تشکیل می دهد. آلمان، فرانسه و ایتالیا با هم حدود 70 درصد از اقتصاد منطقه یورو را تشکیل می دهند.

متوسط ​​تورم قیمت مصرف کننده در اکتبر 1998 1.0٪ بود. نرخ بهره اصلی توسط 11 بانک مرکزی اروپایی به 3.0 درصد در پاییز 1998 کاهش یافت. متوسط ​​نرخ بیکاری تا ابتدای سال 1999 10.8 درصد بود که از 18.2 درصد در اسپانیا تا 2.2 درصد در لوکزامبورگ متغیر بود.

کرون دانمارک و دراخم یونان که نزدیکترین نامزدهای پیوستن به یورو هستند، از تاریخ 01.01.99 توسط مکانیزم ERM-2 تنظیم می شوند. این بدان معنی است که نرخ مبادله مرکزی این ارزها به یورو تعیین می شود: 7.46038 کرون دانمارک / یورو و 353.109 درهم یونان / یورو، و مرزهای محدوده مجاز تغییرات نرخ ارز برای تاج، راهرویی با عرض 2.25 را تشکیل می دهد. درصد نرخ مرکزی و برای درهم عرض راهرو 15 درصد است. در صورت خروج ارز از باند ارزی، بانک مرکزی ملی مربوطه باید برای تعدیل نرخ ارز مداخله ارزی انجام دهد. به عنوان مثال، محدوده مداخله کرون: خرید 7.29252، فروش 7.62824 است. بانک مرکزی اروپا موظف است به بانک‌های مرکزی دانمارک و یونان کمک کند تا در صورت حملات سفته‌بازی علیه ارزها، نرخ‌ها را در محدوده‌های معین حفظ کنند.

ایجاد یک واحد پول اروپایی تا کنون بزرگترین آزمایش مالی در تاریخ بشر است. هیچ یک از تلاش های قبلی برای ایجاد اتحادیه مالی قابل توجه موفقیت آمیز نبود. اکنون یورو نیز توسط بسیاری به عنوان یک آزمایش تلقی می شود که نتیجه آن لزوما موفقیت آمیز نخواهد بود. در طول نیمه اول سال 1999، نرخ ارز به طور پیوسته در حال کاهش بود، که برخی آن را نشانه‌ای از بی‌اعتمادی به ارز جدید می‌دانند، در حالی که برخی دیگر سیاست پولی را به‌طور موثر توسط یک بانک مرکزی اروپا دنبال می‌کنند، زیرا نرخ ارز پایین به سود خود است. صادرکنندگان اروپایی، رقابت پذیری کالاهای خود را در بازارهای جهانی به میزان قابل توجهی افزایش می دهند.

مسیر کشورهای اروپایی برای اتحاد سیستم های پولی طولانی و آسان نبود، همه کشورها نتوانستند شرایط تدوین شده برای اتحاد را تحمل کنند، ترکیب شرکت کنندگان تغییر کرد. اما برای چندین سال، یک ارز مصنوعی (ECU) متشکل از ارزهای اروپایی وجود داشت و در جهان به رسمیت شناخته شد (نرخ مبادله آن در 31 دسامبر 1998 به نرخ مبادله یورو تبدیل شد). کار مداوم رهبران تعدادی از کشورهای اروپایی، در درجه اول آلمان، فرانسه، ایتالیا، در نهایت منجر به راه اندازی یک ارز جدید شد.

برای درک بهتر فرآیندهای در حال وقوع در منطقه یورو، یادآوری دستورالعمل‌های کلان اقتصادی (که در معاهده ماستریخت، که شرایط همگرایی را تعیین می‌کند) که کشورهای اروپایی با آن‌ها به وحدت نظام‌های پولی خود نزدیک شده‌اند، مفید است. .

1. ثبات قیمت: متوسط ​​نرخ تورم در سال گذشته نباید بیش از 1.5 درصد از نرخ تورم سه کشور در حال ادغام با کمترین نرخ تورم تجاوز کند.

2. پایداری وضعیت مالیحالت، به معنای عدم وجود معنادار کسری بودجهبه ویژه، الف) نسبت کسری برنامه ریزی شده یا واقعی دولت به ارزش تولید ناخالص داخلی (GDP) از 3٪ تجاوز نمی کند، یا این نسبت باید به طور مداوم کاهش یابد، با نزدیک شدن به سطح مشخص شده، انحرافات قابل توجه فقط کوتاه است. مدت، اصطلاح؛ ب) نگرش بدهی عمومیبه تولید ناخالص داخلی نباید از 60 درصد تجاوز کند. یا باید به طور مداوم کاهش یابد و به سطح مشخص شده تمایل داشته باشد.

3. ملاک همگرایی نرخ بهره، یعنی. در طول سال گذشته، میانگین نرخ‌های بهره بلندمدت (نرخ‌های بلندمدت) نباید بیش از ۲ درصد از نرخ‌های بهره سه ایالتی که بیشترین ثبات قیمت را دارند، تجاوز کند. نرخ بهره بر اساس اوراق قرضه دولتی بلندمدت یا اوراق فوم مشابه، مشروط به تفاوت در تعاریف ملی اندازه گیری می شود.

4. شرط مشارکت در مکانیسم مبادلات اروپایی (ERM) به مدت دو سال قبل از انتقال به ارز یورو، به ویژه در این دوره نباید کاهش ارزش نرخ متقاطع ارز در برابر ارزهای سایر اعضا وجود داشته باشد. ایالت ها.

جدول زیر (جدول 2.1) شامل داده هایی در مورد وضعیت کشورهای شرکت کننده از ژوئیه 1998، زمانی که تصمیم نهایی در مورد عضویت در اتحادیه پولی گرفته شد، می باشد.

جدول 2.1

جدول زیر (جدول 2.2) مقادیر نرخ های متقاطع یازده ارز در برابر یورو را تا 31 دسامبر 1998 نشان می دهد.

جدول 2.2

ما همچنین کدهای استاندارد کشور مورد استفاده در سیستم های اطلاعاتی را برای تعیین شاخص های مختلف ارائه می دهیم.

جدول 2.3

(مواد بر اساس: Likhovidov V.N. تحلیل بنیادی بازارهای ارز جهانی: روش‌های پیش‌بینی و تصمیم‌گیری. - Vladivostok - 1999) ارائه شده است.